期货日评——2月22日

核心观点：

中美谈判乐观情绪升温，下游工地陆续开工，期价维持震荡上涨格局。

市场信息：

1、国家统计局今日发布了2019年1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨3.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点；二手住宅销售价格同比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨11.6%和8.0%，涨幅比上月分别扩大0.3和0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格同比上涨11.0%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，二手住宅销售价格同比上涨8.2%，涨幅与上月相同。

2、2月22日唐山钢坯上涨20元至3430元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3948元/吨，较上一日价格上涨8元/吨；热卷5.75mm价格均价为3834元/吨，较上一日价格上涨4元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格下跌10元至655元/吨。钢材市场商家现货报价小幅跟涨。成交方面，本周市场成交有小幅回升，工地陆续开始采购，市场询单增多。库存方面，本周库存较去年节后同期比微增。总体来看，随着天气好转，下游开工，工地备货陆续启动，成交或有好转，价格将保持坚挺。

盘面解读：螺纹期货1905主力合约震荡上行，日内交投于3663-3735元/吨，尾盘报收于3731元/吨，日内涨幅1.61%；持仓增加13260手，技术上MACD绿柱收缩，KDJ向上交叉。热轧卷板期货1905合约小幅上涨，日内交投于3658-3713元/吨，尾盘报收于3706元/吨，日内涨幅0.93%；持仓减少5304手。技术上MACD红柱略微增长，同时KDJ交叉向上。

操作提示：

螺纹钢：原料现货市场走势持上涨态势，价格底部受成本支撑力度较强，以及隔夜美联储会议纪要显示尽管加息仍存分歧，但是停止缩表基本达成共识，仍对市场构成向好预期；同时虽然目前螺纹库存继续累积，不过本周库存增加少于上年同期，而现货市场陆续开市，下游成交陆续好转，缓解市场压力。RB1905突破3680附近压力，维持震荡上行格局。

热轧卷板：短期受原料成本推动，价格的受成本支撑较强，同时1月钢材出口超出预期以及美联储停止缩表基本达成共识，对市场预期仍然向好。而目前虽然库存较高，但是下游市场陆续开工，市场成交好转，以及中美贸易谈判乐观情绪均对市场信心有较大提振。HC1905突破 3680附近压力，维持震荡上行格局。

（仅供参考，不作为入市依据）

核心观点：

沪铝震荡走强 春季行情或将来临

市场信息：

宏观面：欧美经济数据不佳，道指跌超百点，纳指止步八连涨，收跌0.39%。中美贸易磋商以及英国脱欧事件有所进展，美元小幅反弹。中美新一轮贸易磋商当前进展顺利，宏观预期提振，铝价大幅上行。

消息面：

1、【世纪铝业2018年原铝出货量75万吨 预计2019年全球初级铝持续短缺】由于Hawesville和Sebree项目的重启，2018年第四季度，世纪铝业原铝出货量为19.95万吨，环比增长9%。2018年全年，原铝出货量为74.99万吨，同比增长1%。2018年，全球初级铝的缺口超过150万吨，世纪铝业预计这种全球短缺情况将在2019年重演。

基本面：

库存端，2019年春节前后五周库存增量合计40.8万吨，当前库存总量167.2万吨，同比下降25.02%，可见2018年去库存效果明显。当前下游仍未全面复工，主流消费地铝锭库存周比续增，库存总量仍居高位。成本端，据悉三、四月氧化铝集中复投产产能累计约310吨，供应过剩局面一时难以扭转，氧化铝价格仍有下行空间。消费端，2019年万亿基建潮来袭，多个轨道交通项目已于年前招标结束，于今年3月份开始陆续交货。2019—2020年为房地产行业高竣工时期，提振工业型材与建筑型材消费。汽车产销屡创新低，行业表现萎靡，预计交通领域耗铝量难有起色。小结：成本下行拖累铝价，库存同比下滑，供需窘境已有改善；下游即将全面复工，消费回暖宏观利好，或将迎接春季行情。

现货端：

上海主流成交价在13490~13510元/吨，较前一日涨幅超70元/吨，现货对当月贴90~贴70元/吨之间，无锡成交价集中13490~13510元/吨，杭州成交价集中于13500~13510元/吨。今日中铝华东采购量近2800吨，贸易商及中间商间交投活跃。临近周末，下游普遍复工今日有部分备货，接货意愿本周最佳。华东整体成交不错。

盘面解读：

LME铝3于北京时间16:55报价1916美元/吨，日上涨0.50%。SHFE铝主力1904合约日内交投于13530-13695元/吨，报收于13685元/吨，日上涨1.22%。持仓量减少10804手，显示多头增仓，MACD曲线红线拉长，KDJ三线向上发散。

风险因素：

中美贸易磋商进程，下游消费回暖不及预期

操作建议：

逢低布局多单

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

美原油产量再创新高，油价承压明显

市场信息：

EIA 数据显示，截至 2 月 15 日当周，美国原油出口创历史新高，产量增至 1200 万桶/日， 创历史新高。炼厂产能利用率降至 2017 年 11 月份以来新低。 美国原油库存增加 367.2 万桶，预期 305 万桶，前值 363.3 万桶；库欣地区原油库存增加 341.3 万桶，前值减少 101.6 万桶；汽油库存减少 145.4 万桶，预期减少 50 万桶，前值 40.8 万桶。

盘面解读：

从日线级别上，SC1904小幅震荡，收一根十字星，以沙特为首的OPEC减产在油价中已充分得到反应，日线级别出现滞涨迹象。从小时线看，再次调整到452后获得支撑，探底有望在小时线级别完成，MACD金叉有望再次出现。

操作提示：

 SC1904维持震荡的思路，在450左右介入的多单继续持有，止损450

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

现货成交较弱，价格继续维持震荡

市场信息：

聚酯工厂采购乏力，部分贸易商迫于资金等压力，近期出货意愿略偏强，所以总体看近期现货市场货源的出货压力仍然较大。市场买气偏弱下，PTA总体仍略偏弱，不过目前PTA效益陆续压缩，在一定程度上存在支撑。但是成本面到供应量的传导尚需时间，以及3月份需求恢复时间节点同样需要观察。所以总体看，PTA现货价格短期仍以偏弱震荡为主，3月中下旬市场仍需观察。 

盘面解读: 

从日线级别看，PTA05小幅震荡，价格继续在震荡区间中。目前方向性不明确。从小时线看，冲高到6560后再次回落，继续维持区间震荡不变。

操作提示：

 PTA05维持6300-6600区间操作思路，短线操作。 

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

现货走势分化，甲醇小幅上涨

市场信息：

甲醇方面，国内甲醇市场延续整理走势，港口随盘面震荡走高；内地消费市场受下游需求提振、局部供应缩减支撑，整体出货尚可，局部行情继续走高30-50元/吨附近。下游产业链方面表现欠佳，MTBE、丙烯市场回落，其余暂走稳。 

盘面解读：

在日线级别上，甲醇05小幅上涨，本周下游补货有所增加，港口库存小幅回落，但是库存总量较大，期货价格仍维持区间震荡。从小时线看,下跌到2435后出现反弹，但是反弹力度较弱。 

操作提示：

甲醇05继续区间震荡思路，多单继续持有，在2550左右注意止盈。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

豆粕走势转弱，震荡思路对待，油脂经过短期反弹后再次回落，不支持大幅上涨，多单可适当减仓，等待回调重新介入

市场信息：

1、美国农业部（USDA）驻巴西专员周四在一份报告中称，预计巴西2018/19年度大豆种植面积将略高于3600万公顷，但产量可能降至1.155亿吨，低于USDA此前预期的1.17亿吨。

2、截至2019年2月15日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆14233万吨，同比减少1875万吨。其中，粳稻4241万吨，同比减少367万吨；玉米6416万吨，同比减少1500万吨；大豆255万吨，同比减少65万吨。

3、美国农业部（USDA）在农业展望论坛上预估2019/20年度美国大豆种植面积为8500万英亩，较2018/19年度的8920万英亩下滑4.7%，低于此前市场预期的8610万英亩。同时预估2019/20年度美国玉米种植面积为9200万英亩，较2018/19年度的8910万英亩上升3.3%，高于此前市场预期的8150万英亩。

交易提示：

USDA预估今年美豆种植面积8500万英亩，同比降4.7%，昨晚美豆及今连粕小涨，豆粕现货部分涨10-20低位吸引成交，但贸易谈判即将有结果，买家入市仍谨慎，暂未放量。2月油厂开机率较低，豆粕库存压力缓解，提振豆粕跟盘止跌小反弹。但非洲猪瘟蔓延，生猪养殖遭重创，存栏降至低位。而东莞某国企采购的美豆已开始用于压榨，豆粕价格反弹空间有限。中美谈判今天或有结果，外媒报道中国提议每年额外采购300亿美元的美国农产品，包括大豆、玉米和小麦，双方开始起草协议，和解概率升高，若和解则再打压粕价。买家暂可随用随买。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

基本面无大变化，资金推动郑糖

市场信息：

产区报价小幅上涨。广西：南宁仓库5190-5320(30)，柳州仓库5200-5230(20)。云南：昆明5040-5100(0)；大理报价5000-5020元/吨（40）。乌鲁木齐5200-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3556元/吨，配额外5646元/吨。

截止2月22日，白糖仓单（含有效预报）13516张（较昨日不变）。

巴西于2018年12月向WTO申诉印度糖补贴政策，包括蔗农补贴，印度提供500万吨糖的出口补贴。

1月巴西、泰国到港中国的船非常少，广西糖网预计1月我国进口食糖5-10万吨。

截止2月22日，18/19榨季云南开榨糖厂累计有54家，同比增加12家。开榨糖厂设计产能合计为15.62万吨/日，占总产能的97.99%。  盘面解读：巴西雷亚尔走软也对价格带来压力,原糖主力5月合约结束三连涨后下跌，收盘于13.15美分/磅，跌幅1.57%。郑糖1905震荡走高，收于5203，较昨日涨64。持仓41.9万，增仓3.4万手。

操作提示：

国内白糖产业基本面无大变化，现货价格变化不大，仍然处于生产旺季。今日白糖期货增仓明显，伴随价格强势上涨，多受资金推动，特别是昨夜盘2001合约开始表现比近月强，牛市特征初显。1月合约代表下榨季， 5和9月合约代表本榨季，如果白糖牛市带来，那么远月合约上涨势头强于近月。市场上糖市供应过剩的预期逐步减弱，市场转好的预期逐步增强。中短期受生产旺季的基本面持续上涨动力不足，长期未来重心将逐步上移，但是不建议追高，等待回调安全边际再入场，1月合约安全性较强。最近市场消息提到3月抛储不确定性，熊牛交替之年不确定因素增大，未来需关注仓单、产量的修正和政策。

（仅供参考，不作为入市依据） 

核心观点：

郑棉已运行至重要拐点部位，能否有效突破需重点关注。

市场信息：

2019年2月21日，美国总统特朗普称中美贸易谈判进展非常顺利而且农产品将因此受益，该消息引发农产品集体走高，ICE棉花期货大幅跟涨。据消息，中美将达成一份300亿美元的采购大单，棉花应当位列其中。统计数字：5月合约74.01美分，涨185点,12月合约73.94美分，涨85点，成交量47252手，较上个交易日增加13844手。截至2月20日收盘的持仓量为223795手，减少14956手。

2月21日，进口棉报价走势平稳。国际棉花指数（SM）84.08美分/磅，折一般贸易港口提货价14124元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）80.72美分/磅，折一般贸易港口提货价13568元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为83.5（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价14028元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为79.66，折人民币一般贸易港口提货价13392元/吨。澳棉报价为92.6，折人民币一般贸易港口提货价15535元/吨。巴西棉报价为83.5，折人民币一般贸易港口提货价14028元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为83.1，折人民币一般贸易港口提货价13962元/吨。西非棉的报价为83.7，折人民币一般贸易港口提货价14061元/吨。印度棉的报价为82.7，折人民币一般贸易港口提货价13895元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为78.66，折一般贸易港口提货价13226元/吨。

盘面解读：

日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。

操作提示：

密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

现货继续稳定，低位反弹受阻

市场信息：

全国蛋价整体稳定，北方市场的反弹告一段落。产区均价2.80元/斤，局部地区小幅回调。销区均价3.00元/斤，北京、上海、广东稳定为主。

技术解盘：

JD1905周线遇阻回落；日K收上影阴线，仍旧处于3300-3400震荡区间。

操作建议：

现货稳中偏弱对期货偏强震荡形成明显压制，技术看涨不能短期不能成行，目前市场存在分歧，受助于对未来生猪价格上涨的预期，期货短期继续走高仍需时日，盘中波动偏大，多看少操作。等待突破调整仓位。

（仅供参考，不做入市依据）        

核心观点：

优质货源偏少继续支撑盘面偏强震荡

市场信息：

各产区出货稳定，库存富士受货源质量及价格、买卖双方交易心理影响，各产区行情略显不同，分化态势比较明显。其余品种诸如甘肃花牛苹果，因年后客商需求骤降，加之质量下滑，一般货源及差货价格出现大幅下滑，幅度在1.00元/斤左右。

技术解盘：

周线从MACD继续维持走强趋势，日K线维持震荡。

操作建议：

现货目前购销逐渐恢复，市场现货继续维持优质优价，仓单成本短期继续支撑期货价格偏强运行，继续关注去库存情况和天气影响。

（仅供参考，不做入市依据）