期货日评——1月2日

核心观点：

大盘指数震荡筑底的过程是股指进场布局的过程，一味看空必然踏空！布局2019淡定一手多单拥抱股指春天。

市场信息：

1、据新华社报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平1月2日在《告台湾同胞书》发表40周年纪念会上发表重要讲话。习近平表示，我们要积极推进两岸经济合作制度化，打造两岸共同市场，为发展增动力，为合作添活力，壮大中华民族经济。两岸要应通尽通，提升经贸合作畅通、基础设施联通、能源资源互通、行业标准共通，可以率先实现金门、马祖同福建沿海地区通水、通电、通气、通桥。

2、发改委批复《江苏省沿江城市群城际铁路建设规划》；

3、1月2日公布的2018年12月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得49.7，低于11月0.5个百分点， 2017年6月以来首次落入收缩区间，显示中国经济下行压力逐渐加大。

4、2019年铁路要跟资本市场亲密接触；

盘面解读：

周三（1月2日），2019年首个交易日，两市小幅高开后便开启单边下行之旅，多只医药白马股再度下杀拖累指数，银行、钢铁等权重股也走势较差；午后券商股一度拉升但持续性不佳，场内热点集中在5G和部分创投股上，整体来看，个股涨跌互半，指数的大幅下挫源于权重股的杀跌。

截止收盘，上证综指收跌1.15%报2465.29点，最低探至2456点；深证成指跌1.25%报7149.27点，创业板指跌1.74%报1228.77点。两市成交2262亿元，量能仍在地量附近。但北上资金午后迅速涌入，今日净流入逾5亿元，早盘一度净流出9亿元。

三大股指期货主力资金新年首个交易日小幅度流入！解读有差异，差异在解读，大盘不破不立，边破边修，2019淡定一手多单拥抱股指春天；

交易提示：

今日周三（1.2）新进场的股指多单，新年度周四控制持仓无需设置止损或按照今日收盘价压低枪口设置止损，新年首个交易日三大股指主力合约资金总体小幅度流入；大盘探底的过程即是进场建仓布局的过程，时刻谨记交易中的经典台词：涨出了风险，跌出了机会；中长线建仓各股指合约1903或合约1906，仓位控制在10-20%；新年新气象，2019世界经济下行但中国危中有机，日线级别的股指交易布局1901合约，仓位控制在15-30%左右；保持中证500股指的仓位，增加上证50、沪深300股指仓位配置，用仓位的增减化解持仓压力和风险，减少交易频率，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向主流坚定做多，减少但不回避短空机会把握！

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

股市震荡筑底，债市因对2019市场预期恐慌走强，警惕乖离率调整风险，急拉时战略空单进场布局，减少但不回避短线多空机会的节奏把握；

市场信息：

1、央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，1月2日以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作，其中7天期300亿元，中标利率2.55%，14天期100亿元，中标利率2.7%。今日有1100亿元逆回购到期，当日净回笼700亿元。

2、2019年新变化！地方债上半年无债可用，下半年集中发行将改变

盘面解读：

新年首个交易日，债市继续向好，10年期国债期货主力合约收涨0.4%，盘中最高报98.165元，创2016年12月8日以来新高，持仓量64530手，日增仓2009手，5年期主力合约涨0.22%，持仓量15410手，增仓461手。2年期主力涨0.07%。10年期国债活跃券收益率下行逾5bp。

交易提示：

十债新年跳空高开高走创两年多来新高增仓收大阳，技术多头走势良好，五阳开泰新年新气象，注意乖离率的调整风险，减少交易频率，多单注意既得利益保护；激进的投资者结合盘面在急拉时布局战略空单或急拉时布局空单实施战术短空交易机会节奏把握。尤其要警惕各大分析惊人一致的风险！

投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；

特别提示：

追求大致区间，忽略精准点位，用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

黄金剑指1300关口，等待周五非农数据！

市场信息：

周三（1月2日）亚市早盘，现货黄金于1280美元附近做窄幅震荡，因元旦假期市场消息相对清淡，同时本周五将公布2019年的首次非农数据，市场情绪短时间倾向于观望。但是随着意大利预算问题落下帷幕，市场将进一步关注英国脱欧进展以及全球经济放缓的大背景下各国将采取何种应对措施。此外美国的政府停摆已经持续了11日之久，市场正密切关注特朗普是否在边境墙的预算问题上做出让步。这些事件都将会对黄金的走向产生最为直接的影响。日内PMI数据密集，需着重关注。

盘面解读：

日线级别：单边上涨；MACD和KDJ金叉运行，均线多头排列，短线偏向多头，不过目前正受到6月19日高点1284.10附近阻力阻力压制，而且1366-1160跌势的61.8%回撤位1286.97附近也存在极强的阻力，短线需要提防回调风险，初步支撑在5日均线1277.20附近，然后是12月28日低点1274附近支撑，1270整数关口也存在一些支撑，10日均线支撑在1266.25附近，若失守该位置，则增加短线看空信号。上方若强势顶破1286.97附近阻力，则有望进一步上探6月13日低点1292附近阻力，进一步强阻力在1300整数关口附近。

交易提示：

美黄金处于阶段性上涨行情中，沪金1906涨势延续。中期多单可以284做防守继续持有！

（仅供参考，不做入市依据）　　

核心观点：

郑棉继续在震荡中，寻找方向。

市场信息：

2018年12月31日，习近平与特朗普再次通话以及美国贸易谈判代表启程访华与中方磋商让市场重新燃起信心，不过美国政府关门始终没有解决的迹象继续让市场担忧，ICE期货窄幅波动后几乎收平。受美国政府停摆影响，近期美棉出口周报、CFTC持仓报告以及USDA月报都会暂停发布。统计数字：3月合约72.20美分，涨1点,5月合约73.50美分，涨1点，成交量15394手，较上个交易日减少1436手。截至12月28日收盘的持仓量为213318手，增加473手。

印度棉花协会（CAI）表示，如果印度想继续成为棉花净出口国，就必须大幅提高棉花单产。最近几年，印度棉花单产始终停滞不前，仍维持在500公斤/公顷左右，与770公斤/公顷的世界平均水平相去甚远。CAI表示，印度植棉面积已基本没有增长空间，因此满足国内消费的唯一途径就是提高棉花单产，否则用不了多久印度棉花供应就会出现缺口，届时印度将从棉花净出口国变为净进口国。

目前，疆内轧花企业仍忙于生产加工皮棉。据统计，截止12月26日新疆皮棉加工量累计达到452万吨，皮棉日加工量有下降趋势，生产商后期主要工作将逐渐转向销售。内地棉农受棉价下跌影响，惜售情况突出，企业采收无量，加之销售风险较大，大部分处于停机观望。此外，临近元旦假期，部分企业和贸易商准备放假休市，市场询采冷清。港口棉花交易也有所走淡，一方面是由于外盘下跌，下游商企停购观望有关；另外一方面是由于89.4万吨一般贸易配额即将下发，一些纺织企业等待使用配额进行采购；还有就是近期国务院关税委员会发布2019年关税税率调整通知，其中进口棉滑准税税率从2019年1月1日起下调，使持有滑准税配额的企业延迟采购计划，等待新年以后再行采购。根据港口棉商反馈，此次滑准税税率下调，将降低部分进口棉成本，进口棉性价比上升，有助于进口棉销售。

盘面解读：

日线级别：均线系统空头排列，市场筑底缺乏量的配合，行情仍处于弱势阶段，市场反弹略显火候不足。

操作提示：

以此次下跌的低点为支撑位，以上一个平台的高点为压力位，以区间震荡思路对待，持仓不宜过重，滚动操作为宜。

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

现货价格继续下跌

市场信息：

多数产销区现货价格下调。广西：南宁厂仓新糖4970-5080元/吨（-30）；柳州5010-5060元/吨（-30）。云南：昆明4950-4970(-50)；大理报价4910-4920元/吨（-40）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3349元/吨，配额外5305元/吨。

全球供求过剩叠加出口萎缩 印度甘蔗欠款已高达650亿卢比。

截至12月28日，广西累计开榨72家糖厂开榨，同比减少8家，开榨糖厂达到本榨季开榨糖厂产能合计的80%以上。

盘面解读：

隔夜原糖破位下跌，主力合约3月收于12.04美分/磅，跌幅2.75%。郑糖1905盘中震荡，今日1905合约收盘4688，较昨日减12。

操作提示：

产销区现货价格继续下调，春节消费采购不足以支撑糖价反弹幅度，短期逢高空主思路。随着南方开榨糖厂日渐增多，郑糖将继续承压，中长期明年上半年郑糖料会继续寻底，恐将跌破前低，下看4500。价差上，5月供应压力一般大于9月，关注卖1905买1909的反套策略。

（仅供参考，不作为入市依据）  　　

核心观点：

沪胶低位反弹，中期弱势不变。

市场信息：

库存方面，截止12月28日上海期货交易所天然橡胶库存为427671吨（+10312），期货仓单量378820吨（+15020），上周库存继续回升，同比依然处于高位。

下游轮胎开工率方面，截止12月21日，全钢胎企业开工率71.67%（-0.75%），半钢胎企业开工率66.39%（-0.42%）。天气转冷，下游开工将开始缓慢下滑，趋势将维持到春节之后的复工。

2018年12月份，我国重卡市场共计销售各类车型8万辆，环比11月下滑10%，比上年同期的6.6万辆大幅增长21%。这也就是说，12月重卡市场延续了11月同比正增长的态势，成为2018年下半年以来第二个增长的月份，11月和12月最后两个月的发展势头要强于9、10月份。

盘面解读：

2019年首个交易日，沪胶1905合约价格小幅振荡，成交量连续萎缩。

操作提示：

沪胶目前供大于求的基本面没有发生改变，反弹行情难以变为反转。沪胶1905合约短线处于低位反弹，建议短线思路对待。

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

沥青低位振荡，反弹关注原油。

市场信息：

1月2日，滨阳燃化重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报3000元/吨，沥青市场成交尚可；科力达石化重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报3100元/吨，沥青市场成交尚可。

11月沥青产量全国共计218.71万吨，其中中石油44.1万吨，中石化73.20万吨，中海油14.40万吨，地炼87.01万吨，较10月减产37.20万吨。

据收到商务部通知的公司管理人士消息，58家炼油企业和贸易商共计获得8984万吨的2019年首批原油进口额度。

盘面解读：

2019年首个交易日，沥青1906合约期价再度下跌，延续弱势格局。

操作提示：

元旦假期期间，外盘美原油价格低位振荡，节后首日，国内沥青1906合约延续弱势格局，价格未能站稳2650元/吨一线，暂时观望。

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

季节消费旺季支撑油粕价格，短期小幅反弹

市场信息：

1、据《油世界》，近些年来中国豆粕消费持续大幅增加，不过2018/2019年度可能减少200到300万吨。在中国以外的其他国家，豆粕消费增幅可能扩大到670万吨，高于2017/2018年度的同比增幅560万吨。

2、1月1日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经黑龙江省动物疫病预防控制中心确诊, 黑龙江省绥化市明水县一养殖场发生非洲猪瘟疫情。截至目前，该养殖场存栏生猪约73000头、发病4686头、死亡3766头。

3、根据独立检验公司AmSpec Agri Malaysia周二公布的数据，马来西亚12月棕榈油出口量较11月出口的1250321吨增加1.8%，至1273076吨。

交易提示：

元旦假期之后国内首个交易日，油粕出现反弹。当前市场粕类和油脂仍处于供大于求状态，但春节之前进入季节性消费和备货旺季，价格面临较强支撑，油粕价格将企稳，伴随小幅反弹。

（仅供参考，不作入市依据）　　

核心观点：

制造业仍然颓势，盘面弱势格局不改。

市场信息：

1、中国12月财新制造业PMI录得49.7，预期50.2，前值为50.2。此外，统计局周一公布的数据显示，中国12月份制造业PMI跌至49.4，自2016年以来首次跌破50这一荣枯分水岭。

2、1月2日唐山钢坯下跌40元至3260元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3910元/吨，较上一日价格下跌18元/吨；热卷5.75mm价格均价为3750元/吨，较上一日价格下跌23元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至550元/吨。钢材现货询价寥寥，市场心态不佳。沙永中本期出台1月价格政策，均有大幅下跌和补差，以至于贸易商大多数都有所盈利，因此可能会大大促进新一年度协议签订完成。据贸易商反应，目前市场淡季表现更为明显，市场库存不多，规格不齐，终端客户需求量持续减少，市场活跃度严重不足，而自身觉得当前无论价格还是时间仍旧不合适，暂时没有冬储意愿。总体来看，市场处于供需两弱态势，价格持续震荡下行。

盘面解读：

螺纹期货1905主力合约早盘开盘后快速上行创出全天高点，但之后一路下行，最终收盘至3382元/吨，持仓增加47300张；技术上MACD红柱继续收缩，KDJ向下运行。热轧卷板期货1905早盘开盘后小幅上冲，创出全天高点后持续回落，午后创出全天新低后略有企稳，最终收至3294元/吨，持仓增加34944张。技术上MACD绿柱增长，同时KDJ向下运行。

操作提示：

螺纹钢：12月制造业PMI跌破荣枯线，到49.4%，大幅低于市场预期。目前盘面利润和现货利润处于低位，给电炉生产带来较大影响，继续降价的意愿不强；不过产量相较去年仍维持高位，同时进入新年工地基本停工，需求的快速下降，而且本周社会库存和厂库库存开始增加，中端贸易商仍显谨慎。 RB1905短期仍围绕3200-3500呈宽幅震荡格局。

热轧卷板：12月PMI大幅下跌，显示制造业下滑的窘境仍未改观，整体制造业的持续下行，贸易商对后市得持货心态仍显谨慎；不过库存持续下降，库存处于低位，市场抗跌性较强，同时目前卷板利润处于低位，开工积极性不强，市场继续下跌动力疲软。HC1905短期仍以3250-3500宽幅震荡策略为主。

（仅供参考，不作为入市依据）　

核心观点：

供需格局扭转 强势施压铝价

市场信息：

宏观面：

2019年1月1日中美建交40周年纪念日，两国元首通话释放推进中美合作的积极信号，市场情绪乐观，美元避险需求下降，周一美元走低。2018年12月官方制造业PMI跌破荣枯线，创34个月新低，环比回落0.6个百分点。制造业内外需求疲弱，叠加大宗商品价格回落和季节性因素，加速制造业PMI回落，金属普遍走低。

消息面：

1、【铝锭库存环比上周四上涨3.4万吨】2019年1月2日，国内主流消费地电解铝库存合计123.1万吨，环比增长3.4万吨；国内市场6063铝棒库存11.8万吨，环比减少0.6万吨。

2、【1月魏桥预焙阳极采购价确定下调130元/吨】2019年1月魏桥预焙阳极采购价确定下调130元/吨，现汇3460元/吨，承兑3495元/吨。

基本面：

今日国内主流消费地铝锭库存环比上周四上涨3.4万吨，库存止降回升延续上周涨势，年底备货需求加速库存累积，去库存周期暂告一段落。供需格局扭转，强势施压铝价。成本端，继节前各地区氧化铝价格纷纷下调后，12月31日魏桥预焙阳极1月采购价再次下调，占吨铝成本五成有余的两大原料价格下行，成本塌陷拖累铝价。消费端，据了解中小型铝板带企业春节期间停产检修计划陆续出台，下游消费趋弱已成定局，基本面弱势行情难改，前期减产利好消息出尽，节后铝价遭遇重创。

现货端：

上海成交价集中13320~13340元/吨，因低价位难以成交，现货贴水有所收窄，对当月贴水40元/吨附近。无锡成交价集中13320~13340元/吨，杭州成交价集中于13330~13350元/吨。现货主流成交价较上一成交日跌幅近50元/吨。今日华东地区大户以高预期价位收货，持货商出货积极，贸易商之间交投活跃。因铝价低位叠加春节前备货因素，下游接货意愿转强。

[数据来源：SMM上海有色网]

盘面解读：

今日沪铝主力早间大幅低开后反弹13565元/吨，此后承压快速回落至13385元并维持窄幅震荡运行，尾盘报收于13395元/吨，跌幅1.54%。沪铝主力1902合约持仓增加2692手，显示铝价大幅下行，空头增仓。

操作建议：

前期空单继续持有

（仅供参考，不作入市依据）　　

核心观点：

现货偏弱运行，期货主力震荡回落

市场信息：

河北红蛋、天津、内蒙古、辽宁随北京主流稳定；河南、山东、安徽、江苏以稳为主，局地微调；主销区：北京到货偏少，走货正常；上海到货走货正常；东莞市场红蛋到货正常，粉蛋到货偏多，走货正常；广州到货略多，走货正常。主产区：产区货源正常，走货正常。主产区现货3.77元/斤，主销区现货4.22元/斤。 

技术解盘：

JD1905周线目前看到仍旧维持下跌趋势，绿柱开始变短；日线偏强震荡，MACD再度走弱。

操作建议：

JD1905合约，根据现货3.8-4元/斤现货，结合历史基差判断，预计会在3200-3400寻底，节前消费旺季没有到来，淘汰鸡淘汰偏慢，市场供应相对平衡，消费启动需要时间，目前围绕3500上下50点震荡，背靠3500短空。

（仅供参考，不做入市依据）

核心观点：

现货压价心理预期强，期货承压回落为主

市场信息：

各产区整体走货速度都有一定程度放缓，目前客商仍以消化节前备货为主，部分客商少量补货。果农货交易以低价货源为主，客商压价心理依旧严重。

技术解盘：

周线从MACD看仍旧维持偏弱势头，但是K线跌破11000，走出圆弧顶趋势。

操作建议：

AP1905，整体下跌为主，尾盘跌破11000支撑，多单离场，空单持有。

（仅供参考，不做入市依据）　　

核心观点：

节后小幅反弹，高库存预期下短期区间操作

市场信息：

纸浆节后出现小幅反弹，期货贴水幅度得到一定幅度的修复，尽管12月份港口库存小幅回落，累库预期未出现，但是当前高库存使得期价上方压力不减，卖保抛压下短期上方空间有限。随着浆价回调，下游利润也出现结构性好转，且与替代品的价差也缩至相对低位，替代支撑也逐步增强，短期5000以下空间亦有限。纸浆基本面的矛盾主要是目前的高库存压力去化，因此大的方向为低位区间震荡。

盘面解读：

今日纸浆1906小幅上涨，成交量和持仓量略有放大，基差收窄后，上方空间不大。

操作提示：

短期区间操作为主，持续关注汇率风险，库存情况、内外盘现货跟跌情况。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

沪铜短期宏观预期主导，悲观预期下上方承压

市场信息：  

中国12月官方制造业PMI 49.4%，预期50%，前值50%，中国12月官方制造业PMI跌破荣枯线，为2016年7月以来首次。大多数券商共同预期，2019年中国经济增长仍面临较大下行压力，GDP实际增速将降低至6.5%左右，增速在二季度至三季度见底回升。基本面来看，虽然国外精炼铜产能扰动较大，全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前，国内精炼铜供应产能释放有限。但是，悲观的宏观预期叠加春节假期日益临近，中国总需求逐步放缓，沪铜上方承压。

盘面解读：

沪铜1902整体处在弱势整理，宏观预期影响主导短期走势。 

操作提示：

铜期权历史波动与隐含波动处于缓慢下行通道，可逢高卖出虚一档看涨期权。

（仅供参考，不作为入市依据！）