期货日评——1月16日

1月16日 期货日评

核心观点：

本周五股指交割，股指主流坚定做多，减少但不回避短空机会捕捉，注意移仓换月的波动风险和机会把握，以长线思维应对短线波动！

市场信息：

1、据新华社报道，1月16日上午，国家主席习近平来到河北雄安新区考察调研。在市民服务中心，他听取了雄安新区总体规划、政策体系及建设情况介绍，视察了服务窗口，与工作人员、办事群众和部分进驻企业代表亲切交流，并与建设工地工人进行了视频连线。2017年2月23日，习近平专程到河北省安新县进行实地考察，并主持召开河北雄安新区规划建设工作座谈会。（稳增长，稳预期，地产有局部崛起的可能性，投资增加会带动相关股市板块轮动，股指将领先稳预期）

2、央行公开市场开展3500亿元7天期、2200亿元28天期逆回购操作。今日有100亿元逆回购到期，当日实现净投放5600亿元（流动性期待信心鼓起）

3、中国2018年12月70大中城市中有59城新建商品住宅价格环比上涨，11月为63城；环比看，广州涨幅3%领跑，北上广深分别涨1.0%、涨0.6%、涨3.0%、涨0.4%。

◆ 统计局：2018年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅扩大，二手住宅价格继续下降；二三线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比涨幅均回落（房住不炒任重道远，吸金继续影响股市资金流入，中性利空）

4、香港万得通讯社报道，伴随着股指企稳回升，开年才几个交易日，A股公司重要股东便开启了“增持+回购”模式。Wind数据统计显示，截止1月16日，2019年首月已有267家公司加入回购大军，累计回购金额约260亿元。同期，共有134家A股公司出手净增持，合计净增持约30亿元。（资金流入，长线利多股市股指）

盘面解读：

周三（1月16日），沪深300股指期货主力合约IF1901收盘涨3.2点或0.10%，报3129.40点，升水0.75点。全天成交3.86万手，持仓2.84万手，减仓11772手。

中证500股指期货主力合约IC1901收盘跌11.6点或0.26%，报8682点，升水8.24点。全日成交4.78万手，持仓4.33万手，减仓16546手。

上证50股指期货主力合约IH1901收盘涨12点或0.5%，报4760.40点，贴水2.04点。全天成交3.41万手，持仓2.88万手，减仓10782手。

A股窄幅整理，市场无主流热点。上证综指收盘持平，报2570.42点；深证成指跌0.09%报7540.45点；创业板指涨0.08%报1267.30点；两市成交3047亿元，较上日同期略有缩减。

三大股指主力持续移仓换月但总资金流出。

交易提示：

各省两会正在召开，展望国家两会，结合盘面移仓1903合约，因为春节放假，建议忽略1902合约，周四（1.17）IF1901注意3165附近压力，关注3100附近的支撑；IH1901注意2405附近压力，把握2350附近的做多机会，IC1901注意上方4400附近的压力同时关注4305附近的强力支撑，建议各股指控制持仓15-30%，减少交易频率放大波动区间忽略精准点位，尤其需要结合自己仓位分析把握传说中的止盈止损；

时刻谨记交易中的经典台词：涨出了风险，跌出了机会；中长线建仓各股指合约1906，仓位控制在10-20%；用仓位的增减化解持仓压力和风险，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向主流坚定做多，减少但不回避短空机会把握！

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

十债上演疯狂，瞬间即可创出新高，多单结合盘面坚决离场保护既得利益，减少但不回避短线多空机会的节奏把握。

市场信息：

1、央行公开市场开展3500亿元7天期、2200亿元28天期逆回购操作。今日有100亿元逆回购到期，当日实现净投放5600亿元。今日逆回购操作规模及单日净投放量，均创有纪录以来新高。（1月下半月，预计央行还会实施一系列的流动性操作，春节前的“投放季”已正式到来。）

2、在中央结算公司2019债市投资策略论坛上，证监会债券监管部副主任表示，2018年的债券市场才发现有惊无险非常平稳健康，2018年债券市场总体上保持比较好的态势，发行债券接近44万亿。2018年地方政府在交易所市场发行的债券是2.56万亿元，占全国地方政府债发行总额的61%。（疯狂在线）

3、财政部国库司副主任郭方明表示，2019年要拓展政府债券功能，准备研究将国债与央行货币政策操作衔接起来，同时扩大国债在货币政策操作中的运用，推动实施国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制。2018年末，我国国债余额近15万亿，地方政府债券余额近18万亿；国债、地方债成为债券市场中规模最大的两个品种。（中性压力）

盘面解读：

国债期货强势走高，10年期主力合约收涨0.57%，创近9个月最大单日涨幅。

交易提示：

十债今日高开高走增仓收大阳，涨幅超预期，技术上多头形态预估惯性上冲，但周线和月线都到技术强压区，警惕新高后的快速深度回踩威力，多单注意既得利益保护或结合盘面坚决离场；激进的投资者结合盘面在小时线反抽急拉时或者新高附近布局空单，间或结合盘面做日内技术短线交易机会把握。

投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期。

特别提示：

追求大致区间，忽略精准点位，用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

数据推迟，梅姨信任投票前多空“图谋”大行情

市场信息：

北京时间周三（1月16日）亚盘时段，现货黄金于1290美元附近维持震荡走势，似乎在为更大的行动在做准备。近期黄金总体维持盘整走势，因市场多空因素夹杂。美国政府停摆持续发酵，加上美联储官员鸽派立场明显令美元承压提振金价。但由于欧洲经济前景不佳，尤其是德国经济面临衰退的风险，这使得美国的经济总体强势，因而施压欧元，提振美元并打压黄金。原定于周三21；30公布的美国12月零售销售数据因美国政府停摆推迟公布，但由于是2018年最后一次数据将对美元和黄金产生直接的影响，因此需关注恢复公布的时间，同时日内英国数据密集也需要格外关注。

盘面解读：

日线级别：震荡，继续留意1276.10-1300区域的突破情况，1285.80-1295.87区域的突破情况也可以作为参考；信号与上一交易日并无太大变化，MACD和KDJ死叉运行，短线略微偏向下行，初步支撑在1月10日低点1285.80附近，1月4日低点支撑在1276.10附近，若失守该位置，则增加看空信号。

另外，1280整数关口附近也存在一些支撑，1月9日低点也在该位置附近。

上方初步阻力在1月14日高点1295.87附近，然后是1300整数关口阻力，若升破该位置，则增加短线看涨信号；较强的阻力在6月14日高点1309.22附近。

交易提示：

美黄金强势整固，沪金受汇率因素回调较多，关注283支撑，待收复286参与新多单。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

货币政策继续利好，仍维持区间震荡格局不改。

市场信息：

1、15日降准后央行再施大额逆回购操作，今日通过公开市场操作“补水”5700亿元。央行公告称，目前仍处于税期高峰，银行体系流动性总量下行较快，为维护银行体系流动性合理充裕，2019年1月16日人民银行以利率招标方式开展了5700亿元逆回购操作。此次逆回购操作包括3500亿元7天期、2200亿元28天期，中标利率分别持稳于2.55%、2.85%，因今日有100亿元逆回购到期，实现净投放5600亿元。

2、1月16日唐山钢坯持稳至3380元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3870元/吨，较上一日价格下跌7元/吨；热卷5.75mm价格均价为3738元/吨，较上一日价格下跌12元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至580元/吨。钢材市场询价持续减少，贸易商普遍感觉需求在快速萎缩。近期库存持续小幅上升，尤其是免检钢厂资源规格基本充足，市场价格承压，部分贸易商降低库存意向较为明显。部分钢厂已经陆续发布冬储政策，但是由于当前价格偏高，钢厂政策低于市场预期，贸易商主动冬储意愿不强。总体来看，市场处于供需两弱态势，价格持续弱势震荡运行。

盘面解读：

螺纹期货1905主力合约维持震荡，日内交投于3510-3545元/吨，尾盘报收于3534元/吨，与上日持平；持仓增加11396手，技术上MACD红柱略微收缩，KDJ向下掉头。热轧卷板期货1905合约震荡下行，日内交投于3408-3442元/吨，尾盘报收于3435元/吨，日内涨幅0.35%；持仓增加4022手。技术上MACD略微减少，同时KDJ向上运行。

交易提示：

螺纹钢：虽然目前吨钢利润处于低位，安监局对煤矿的停产整顿，加大了市场对原料成本上涨的预期；以及货币政策的持续利好，支撑了期价。但是产量相较去年仍维持高位，而市场交易氛围逐步走淡，期现也逐步回归合理区间，以及冬储政策不及预期，中端贸易商仍显谨慎，持续上涨的动力仍显不足。本周仍需关注四季度经济数据对盘面的影响。RB1905短期仍维持3300-3550震荡区间不变。

热轧卷板：煤安监局对煤矿的停产整顿，加大了市场对原料成本上涨的预期；同时卷板利润处于低位，开工积极性减弱，以及国内外宏观的利好信息，市场信心有所恢复，继续下跌意愿不强。但上周库存继续增加6.87万吨，同时制造业下滑的窘境仍未改观，企业按需采购，补库的意愿不足，以及钢厂冬储政策不及贸易商心里预期，贸易商对后市得持货心态仍显谨慎；HC1905难有趋势性机会，仍3250-3500宽幅震荡策略为主。

（仅供参考，不作为入市依据）

核心观点：

现货继续维持强势，期货底部偏弱震荡。

市场信息：

鸡蛋现货继续维持偏强，主产区稳定为主，局部上涨，河南依旧领涨市场，主销区现货北京稳定，上海小涨，广东稳定。目前主产区现货偏紧，贸易商采购量增加，现货外销转为内销阶段，鸡蛋继续维持强势。 

盘面解读：

JD1905周线再度突破失败，重回震荡区间；日K线跌破布林中轨，继续维持弱势。

交易提示：

鸡蛋现货目前备货行情支撑强势，但是节后现货回落预期继续压制主力1905合约，按照基差走势判断，现货继续上涨，期货短期继续维持在3400-3500区间偏弱震荡，多头依托3400轻仓少量参与，止损前低，空头等待等待反弹做空机会。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

现货购销活跃，期货底部震荡。

市场信息：

苹果现货西部行情好转有限，山东产区备货顺畅。西部贸易商主要销售自有货源，山东产区整体备货行情稳定，除贴字苹果价格出现下滑外，其余价格无较大变动。

盘面解读：

周线从MACD看仍旧维持偏弱势头，但是K线跌破11000，继续维持下跌趋势。

交易提示：

苹果现货目前顺价销售，期货目前继续向仓单价值靠拢，节前库存消耗成为苹果能够走强的主要原因，AP1905今日震荡为主，建议等待现货消费拉动，空单持有。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

宏观利好提振 沪铝震荡走强。

市场信息：

宏观面：

中国12月新增人民币贷款、社融双双超预期，社融存量增速续刷新低。M2符合预期，较历史最低增速小幅回升；M1仍维持2014年1月来最低增速。今日中国央行公开市场进行2200亿元28天期逆回购操作，3500亿元7天期逆回购操作。今日公开市场有100亿元逆回购到期。央行公开市场今日逆回购操作规模及单日净投放量，均创有纪录以来新高。 宏观利好提振市场，基本金属走强。

消息面：

1、【今年以来基建总投资达4850亿元 投资增速大幅上行】今年以来，国家发改委共批复七项涉及交通、水利、能源等重大基础设施建设项目，包括江苏沿江城市群城际铁路、武汉城市轨道交通等，总投资达4850亿元。中资国信资产管理有限公司首席经济学家郑后成表示，2019年基建投资将在政策支持和资金来源上迎来利多消息，考虑到2018年低基数效应，预计2019年基建投资增速有望上行较大幅度。

2、【SEMAS解除了海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂的生产禁令】1月16日，巴西Para州的环保署发布了技术说明，证明了海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂具备安全复产条件。海德鲁方面表示将继续与当局对话并将SEMAS的决议通知法院，争取全面复产。

3、【众议院民主党建议推迟撤销俄铝等制裁日期至2月底】美国国会众议院民主党领袖，计划要求财政部对撤销俄铝(00486-HK)等俄企的制裁日期，推迟至2月28日。

基本面：

本周下游加工厂陆续开始放假，备货积极，交投活跃，节前累库已经开启。北方地区环保形势依然严峻，不规范企业面临停产整顿风险。成本端，海德鲁生产禁令被解除，与市场预期相符，俄铝制裁延期至2月底，两大风险事件暂且落地。国内氧化铝市场供应压力大，价格正处下行通道，当前市场看空情绪仍浓。当前电解铝成本坍塌、节前累库开启、叠加下游消费转淡，短期弱势行情已成定局。12月社融及新增人民币贷款数据超预期，19年基建投资预期向好，市场信心得以提振，今日沪铝震荡走强，受基本面拖累，沪铝反弹空间有限，中期偏空观点不变，继续关注宏观风险。

现货端：

上海成交价集中在在13240~13260元/吨，对当月升贴水在贴60~贴50元/吨之间。无锡成交价集中13240~13260元/吨，杭州成交价集中于13250~13270元/吨之间。主流成交价相较上一成交日涨幅逾50元/吨。今日华东货源充足且月后贴水扩大，贸易商之间交投活跃。今日下游仍处备货节奏，价格小涨但接货积极性并未挫伤。

[数据来源：SMM上海有色网]

盘面解读：

今日沪铝震荡走强，沪铝1903合约日内交投于13285-13410元/吨，报收于13400元/吨，日上涨0.94%。沪铝主力持仓减少23004手，多头资金流入积极，空头主动减仓。

交易建议：

适逢高位可继续布局空单。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

沪胶低位反弹，关注供应端表现。

市场信息：

据海关公布数据显示，2018年12月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)66.7万吨，环比微降1%，同比下降20.6%。2018年中国共进口天然及合成橡胶(含胶乳)700.8万吨，同比下滑2%。

华尔街见闻从中汽协获悉，2018年12月，全国乘用车产量205.5万辆，同比下降21.3%；销量223.3万辆，同比下降15.8%。

盘面解读：

沪胶1905合约期价调整至20日均线出现企稳并收成阳线形态，关注后市能否再度向上考验12000元/吨一线。

交易提示：

临近春节假期，轮胎厂开工率下滑，下游需求处于淡季，供应端将成为后市行情变化的焦点。沪胶1905合约目前处于低位反弹架构，上方压力位12000元/吨一线，建议维持短线思路操作。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

沥青反弹不变，关注原油调整。

市场信息：

1月16日，盘锦北沥重交沥青价格持稳，90#重交沥青价格报3150元/吨，沥青市场成交尚可；洛阳石化重交沥青价格持稳，100#重交沥青价格报2750元/吨，沥青市场成交尚可；中油秦皇岛重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报3600元/吨，沥青市场成交尚可。

盘面解读：

沥青1906合约周三期价再度上涨，并创出近期反弹新高。

交易提示：

原油价格目前运行至去年12月上旬的成交密集区，短线出现调整。沥青1906合约期价跟随原油调整，但近期反弹架构未变，建议低位多单继续持有，防守2730元/吨，没有持仓者不建议进一步追高，密切关注原油价格的走势。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

非洲猪瘟疫情继续扩大，下游消费低迷，春节前的备货支撑力度不足，粕类将延续走弱，而油脂仍有支撑。

市场信息：

1、美国全国油籽加工商协会（NOPA）周二发布报告称，美国油籽压榨企业12月大豆压榨量跳增至纪录第三高位，且创同期以来最高水平。NOPA报告显示，会员单位12月大豆压榨量为1.71759亿蒲式耳，远高于11月的1.66959亿蒲式耳和2017年同期的1.66305亿蒲式耳。

2、印度12月植物油进口量114.6万吨，环比+6.75%，同比+8.27%。其中，棕榈油进口量81.2万吨，环比+17.33%，同比+12.29%；豆油进口量8.5万吨，环比-58.08%，同比+7.77%。

3、船运调查机构SGS周二公布的数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油产品出口量为64.7万吨，较上月同期的60万吨增加7.9%。

交易提示：

今日国内豆菜粕价格继续下跌，现货成交价格下跌10-40元/吨，成交转淡。国内非洲猪瘟继续蔓延，工厂豆粕仍有库存压力，春节前的备货并未能够支撑豆粕行情反弹，市场对后期消费悲观预期强烈，加上市场买油卖粕交易活跃，粕类弱势难改，继续走弱，油脂市场节前备货需求较好，库存持续下降，价格仍有支撑，但也是供大于求的状况，春节备货潮过去后市场大概率继续走弱。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点： 

内外联动强势反弹。

市场信息：

产销区现货价格多数上调20-100元不等。广西：南宁厂仓新糖5030-5120元/吨（30）；柳州5080-5100元/吨（60）。云南：昆明5000-5090(40)；大理报价4950-4970元/吨（40）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3395元/吨(6)，配额外5381元/吨(10)。

巴西中南部12月下半月甘蔗压榨总量为241万吨，同比去年同期下降5.72％。12月下半月中南部地区食糖产量7.2万吨，同比下降38.33％。本榨季中南部地区累计产糖2633.9万吨，同比下降26.49％。12月下半月中南部糖厂21.65％的甘蔗用于产糖（2017年同期为32.24％）。

本榨季海南省糖厂最近估产蔗量为159.39万吨（比第一次估产的156.76多2.63万吨）。至2019年1月15日止，已产糖3.39万吨，同比4.77万吨减少1.38万吨（不含在制品）；已销售糖0吨；库存食糖3.39万吨，同比4.77万吨减少1.38万吨。另外，本月销售上榨季转存的旧糖0.12万吨，含税出厂价5200元/吨。

盘面解读：

受巴西数据利好，原油上涨，空头回补，原糖突破震荡平台向上，主力合约3月收于13.17美分/磅，涨幅3.54%。郑糖1905突破4900强势上涨，重回前期震荡区间，今日1905合约收盘4918，较昨日涨126。

交易提示：

巴西截止12月底产糖2633万吨，恐难达到前期预计的3060万吨，原油上涨将导致甘蔗制糖比例下降。原糖技术上突破区间强势趋势短期预计继续维持。国内产销区现货价格普遍上调20-100元不等。郑糖增仓上行，技术上受原糖反弹带动，基本面上国内现货变动更多反应目前现货端实际偏紧，因近期南方产区阴雨寡照，现货价格联动支撑郑糖，加上情绪影响，节前郑糖以反弹思路对待，短线操作为主。中长期2-5月份，随着南方产糖日渐增多，广西地方保护糖业政策将糖厂压力后移，郑糖转势有待考量，料会继续寻底。未来需关注食糖产量的修正。

（仅供参考，不作为入市依据）  

核心观点：

郑棉继续在震荡中，寻找方向。

市场信息：

2019年1月15日，美国政府关门和中美谈判无果继续牢牢地抑制棉价反弹的冲动，ICE期货吐出前日涨幅。尽管棉价短线有企稳的需求，但长期走势仍是下跌。统计数字：3月合约72.36美分，跌63点,5月合约73.72美分，跌79点，成交量24694手，较上个交易日增加3710手。截至1月14日收盘的持仓量为230825手，增加2132手。

1月15日，进口棉报价上涨。国际棉花指数（SM）85.35美分/磅，折一般贸易港口提货价14597元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）81.74美分/磅，折一般贸易港口提货价13988元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为86（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价14706元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为81.99，折人民币一般贸易港口提货价14030元/吨。澳棉报价为94.2，折人民币一般贸易港口提货价16089元/吨。巴西棉报价为83.5，折人民币一般贸易港口提货价14284元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为82.6，折人民币一般贸易港口提货价14133元/吨。西非棉的报价为83.4，折人民币一般贸易港口提货价14267元/吨。印度棉的报价为84，折人民币一般贸易港口提货价14369元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为80.24，折一般贸易港口提货价13734元/吨。

据调查，1月份以来疆内含杂大（普遍高于2.5%）、马值低（3.3及以下）、回潮高（7%-8.5%）皮棉上市量、报价明显增多（大多不符合生成期货仓单条件），而“双28/双29/双30”高等级棉花加工企业则惜售情绪高涨，报价、出货并不积极。江苏某贸易商反映，轧花厂对品质高、期货升水大的新疆棉（含机采棉）很少报价，春节前销售意愿不高，“基差采购”难以有效展开。低品质、无法生成期货仓单的资源虽然很多，轧花厂也主动压低价格试图清仓，但由于不能 “套保”，风险偏大，加之与地产棉、2017/18年度“点价”仓单相比处于劣势，在销售上也面临一定困难。1月14-15日，阿克苏地区机采棉3128/3129（含40%以下白棉4级，含杂2.5%-4%）毛重提货报价14900-15100元/吨（库内费用销售方支付）；“双28”、“双29”贸易商采购报价分别维持在15500元/吨、15600元/吨（要求含杂低于2.5%，马值3.5-4.7）；阿克苏地区“双28”手采棉毛重提货报价15800-15900元/吨，实际成交一般降价50元/吨。虽然近一周以来CF1905合约在15000-15200元/吨盘整，市场、心里探底已结束，但仍需要等待政策、经济层面的指引，疆内棉企继续上调报价底气不足，观望增多。奎屯、阿克苏、巴楚等地的监管库表示，一周来棉花汽运出库略有回升（含2017/18、2018/19年度“点价”成交的期货仓单），以中高品质机采棉成交为主，运输方多为内地棉花贸易商。铁路运输出疆受春运、能源物资运输压力回升及天气因素影响止增持稳。河南、山东等地用棉企业反映，受近日出疆车辆减少、节假日即将到来、高速过路费“居高不下”等推动，棉花公路运输费较前期有20-30元/吨的报涨，运输公司、个体司机的议价能力增强，因此除“等米下锅”的纱厂和贸易商外，大部分涉棉企业2/3月份仍重点采用铁路运输。

盘面解读：

日线级别：均线系统空头排列，市场筑底缺乏量的配合，行情仍处于弱势阶段，市场反弹略显火候不足。

交易提示：

以此次下跌的低点为支撑位，以上一个平台的高点为压力位，以区间震荡思路对待，持仓不宜过重，滚动操作为宜。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

社融数据超预期，沪铜短期上破5日/10日均线。

市场信息：

宏观方面，中国12月新增人民币贷款 10800亿人民币，预期 8250亿人民币，前值 12500亿人民币。中国12月社会融资规模增量 15900亿人民币，预期 13000亿人民币，前值 15191亿人民币。

现货方面，市场供需双方表现依然分歧较大，持货商继续挺价，但成交仍陷僵持态势，早间持货商报价升水80-120元/吨，成交不见起色，贸易商压价，好铜集中成交于升水100-110元/吨，平水铜压价难，普遍成交于升水70元/吨，大多数持有湿法铜货源者仍挺于平水上方，但因有个别大贸易商贴水抛货，造成价格有所下滑。

1902系列期权合约P/C比率为1.68，再创新高，市场情绪悲观；波动率方面，波动处于下行趋势，隐含波动率略高于历史波动率。

盘面解读： 

社融超预期，铜价今日收于均线之上，结合波动率指标，在均线处可建立相应价差策略。

交易提示： 

关注均线支撑位，若短期宏观预期消化后，再次拐头向下，可适时构建熊市价差策略。

（仅供参考，不作入市依据）