期货日评——12月21日

核心观点：

大盘指数震荡筑底的过程是股指进场布局的过程，一味看空必然踏空！利空基本出尽，利多稳步走来，淡定一手多单放飞想象空间。

市场信息：

1、新华社【中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行】中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委、国务院总理李克强，中共中央政治局常委栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正出席会议。习近平在会上发表重要讲话，总结2018年经济工作，分析当前经济形势，部署2019年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署，并作了总结讲话。（注意新闻通稿）

2、商务部：确有计划中美明年1月举行贸易会谈；中方认为中美两个大国在经贸领域的共同利益远远大于分歧，经贸合作在中美关系中的压舱石作用不会改变，中美经贸关系互利共赢的本质不会改变。

3、发改委批复广西北部湾经济区城际铁路建设规划，总里程325公里，近期建设项目投资约517亿元。（基建提速）

盘面解读：

周五（12月21日），沪深两市低开，沪指随后受权重拖累单边下挫，创业板指则在游戏和体育板块拉升下一度逼近红盘；午后市场毫无起色，上证综指在失守2500点后在次新股的带动下跌幅略有收窄，但个股整体仍较萎靡，行业板块全部呈净流出状态。

截止收盘，上证综指收跌0.79%报2516.25点，深证成指跌1.2%报7337.6点，创业板指跌0.61%报1270.3点，上证50跌逾1.2%，盘中失守2300点并刷新近两年新低；两市成交2362亿元，量能无太大变化。北上资金净流出近2亿元，已连续4日净流出。

三大股指期货主力完成移仓且资金流入！中美贸易缓和中持续演绎，地缘政治向好发展，国家政策底确立，海外资金和国家队有快步进场的可能性，关注新华社发布的中央经济会议新闻通稿，解读有差异，差异在解读，大盘不破不立，边破边修，预估股指出现年底翘尾行情；

交易提示：

今日周五（12..21）新进场的股指多单，下周一控制持仓无需设置止损或按照今日收盘价压低枪口设置止损，三大股指主力合约完成移仓资金流入；大盘探底的过程即是进场建仓布局的过程，未来二天有消息面可期，时刻谨记交易中的经典台词：涨出了风险，跌出了机会；中长线建仓各股指合约1903或合约1906，仓位控制在10-20%；中央经济工作会议对市场信心可期，日线级别的股指交易布局1901合约，仓位控制在15-30%左右；保持中证500股指的仓位，增加上证50、沪深300股指仓位配置，用仓位的增减化解持仓压力和风险，减少交易频率，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向主流坚定做多，减少但不回避短空机会把握！

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

股市震荡筑底，债市前高承压回踩，警惕深度回调，急速反抽时新空单进场，减少但不回避短线多空机会的把握；多空均线注意利益保护。

市场信息：

1、下周（12月22日-28日）公开市场有4900亿元逆回购到期，12月24、25、26、27、28日到期的逆回购为1600亿元、1400亿元、400亿元、1200亿元、300亿元。

2、本周央行逆回购交易量已累计达到6000亿元，创下近25周最高值。不过，在本周5个交易日中，21日的央行逆回购交易量最低，较前一日减少了1000亿元。另外，21日有1200亿元中央国库现金管理到期，超过了央行逆回购投放量。

盘面解读：

国债期货主力合约全线下跌，盘中一度走好，国债期货10年期主力合约跌0.07%，持仓量60995手，减仓294手；5年期主力合约跌0.03%，持仓量13952手，增仓139手；2年期主力合约跌0.03%。

交易提示：

十债低开震荡走高在前成交密集区承压回踩收长上影阴锤子，技术有回调要求，基本符合分析预研；后市有深度回调的可能性，减少交易频率，多空均注意既得利益保护；激进的投资者结合盘面在急跌时布局新多单或反抽时加新空单实施战术短空交易机会把握；密切注意未来二天消息，值得期待。

投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；

特别提示：追求大致区间，忽略精准点位，用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

（仅供参考，不作为入市依据！）　

核心观点：

美政治风险叠加PCE数据袭来，黄金迎来大波动！

市场信息：

周五(12月21日)亚洲时段，美元指数小幅上涨，市场对晚间美国数据预期比较乐观，帮助美元收复隔夜部分跌幅，但要扭转短线跌势还存在较大难度；现货黄金守在近五个月高位附近，短线也存在一些调整需求，但在失守200日均线1252.20支撑前，后市有望进一步冲高；原油市场，亚洲股市尾随隔夜美股跌势，对油价形成拖累，但市场预计OPEC会提高减产协议的执行，这会限制油价短线的下行空间，而且油价短线也存在一定的反弹机会。

盘面解读：

日线级别：震荡上涨；金价已经初步升破了200日均线1252.20附近阻力，增加了技术面看涨信号，如果能够守住该位置，则后市有望进一步上探6月25日高点1272.55附近阻力，6月19日高点阻力在1284.10附近，1366-1160跌势的61.8%回撤位也在该位置附近。

不过，由于金价尚未有效升破7月份高点1265.90附近阻力，MACD也有顶背离信号，如果意外失守10日均线1247.00附近支撑，则削弱看涨信号。

操作提示：

国际黄金仍维持反弹结构，沪金1906在未跌破281之前仍维持多头思路。

（仅供参考，不作为入市依据！）　

核心观点：

郑棉延续横盘震荡。

市场信息：

2018年12月20日，尽管上周美棉出口签约显著增加，但中国依然没有增加采购。当日，美国股市再遭血洗引发金融市场大幅震荡，ICE棉花期货在外部市场的重压之下跌破前期低点并再创新低，市场成交暴增。美联储加息给市场以沉重的打击，在中国恢复对美棉采购之前，市场将继续承压。统计数字：3月合约75.06美分，跌165点,5月合约76.47美分，跌154点，成交量37767手，较上个交易日增加11437手。截至12月19日收盘的持仓量为216298手，减少945手。

12月21日，进口棉报价继续大跌。国际棉花指数（SM）87.29美分/磅，折一般贸易港口提货价15048元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）83.77美分/磅，折一般贸易港口提货价14449元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为88.15（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价15194元/吨（按1%关税计算，下同）。 美国E/MOT棉的报价为84.56，折人民币一般贸易港口提货价14583元/吨。澳棉报价为96，折人民币一般贸易港口提货价16529元/吨。巴西棉报价为87，折人民币一般贸易港口提货价14998元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为88，折人民币一般贸易港口提货价15168元/吨。西非棉的报价为87.5，折人民币一般贸易港口提货价15083元/吨。印度棉的报价为83.1，折人民币一般贸易港口提货价14335元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为82.81，折一般贸易港口提货价14286元/吨。

盘面解读：

日线级别：消息面炒作，引领价格涨势，技术形态几无变化，均线系统空头排列，市场筑底缺乏量的配合，行情仍处于弱势阶段，市场反弹略显火候不足。

操作提示：

以此次下跌的低点为支撑位，以上一个平台的高点为压力位，以区间震荡思路对待，持仓不宜过重，滚动操作为宜。

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

沪胶低位反弹，不宜过分追高。

市场信息：

长期以来，合成橡胶在报关时的归类不统一、执行税率不一致问题对其出口产生了较大的影响，12月6日，海关总署发布了关于“2018年部分商品归类决定”的公告，一定程度上解决了这个问题。 此次发布的归类修改增加了合成橡胶按照初级形状归类的描述，将会推动合成橡胶进出口商品准确归类及归类的统一，对增加合成橡胶出口产生积极影响，目前合成橡胶初级形状产品出口退税率已经提高至10%、13%，预计以初级形状合成橡胶出口的数量将逐年增多，这或会促进产量居世界首位的中国合成橡胶走向国际市场。

盘面解读：

沪胶1905合约周五期价小幅回落，短期均线和MACD指标均处于多头格局。

操作提示：

沪胶1905合约自11月底开始进入反弹架构，但目前供大于求的基本面没有发生改变，建议继续维持短线思路，上方压力位11800元/吨一线。

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

油价弱势依旧，沥青低位整理。

市场信息：

12月21日，滨阳燃化重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报3100元/吨，沥青市场成交尚可；潍坊弘润重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报3950元/吨，沥青市场成交尚可。

根据百川资讯公布的12月19日当周炼厂库存情况，西北地区仍环比上涨3%，至61%的相对高位。

盘面解读：

沥青1906合约周五期价小幅反弹，下方支撑为前期低点2650元/吨一线。

操作提示：

近期国际油价继续下跌对沥青有所拖累。沥青1906合约周五期价小幅反弹，下方2650元/吨一线的支撑依旧有效，建议短线思路对待。

（仅供参考，不作为入市依据！）　

核心观点：

油粕供大于求不变，中期继续偏弱寻底，短期获暂时支撑

市场信息：

美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，截止到12月13日当周，美国2018-19市场年度大豆出口销售净增283.56万吨，创下市场年度高位，市场预估为200-270万吨(旧作和新作合计)，较前一周和四周均值均显著增加。当周，美国2019-20年度大豆出口销售净增12.78万吨。当周，美国大豆出口装船133.78万吨，创下市场年度高位，较前一周增加23%，较四周均值增加18%。当周，美国2018-19市场年度大豆新销售286.24万吨，2019-20市场年度大豆新销售12.78万吨。

盘面解读：

今日国内油粕偏弱震荡，假期临近市场有一些备货需求，支撑价格企稳反弹，短期看小幅反弹，中长期向下不变。

交易提示：

中国虽恢复美豆采购，但数量还有限且主要用于储备，对市场影响暂不大，及大豆压榨亏损，开机率连续下降，山东部分油厂已限量提货，支撑豆粕暂止跌。但因巴西豆丰产上市在即及中国买美豆仍未结束，市场入市谨慎，维持短期小幅反弹，中长期仍向下的思路。

（仅供参考，不作入市依据）　　

核心观点：

现货维持稳定，期货主力震荡

市场信息：

全国现货稳定为主，主销区北京平稳，大洋路因到货较少，鸡蛋价格上涨2元，上海稳，广东市场稳中偏弱调整，产区整体以稳为主，波动不大。目前终端需求持稳，蛋价暂时处于涨跌两难的状态。主销区走货再次减缓，造成下游采购的积极性不佳。但是临近圣诞节、元旦，终端需求接下来会有提振，且鸡蛋供应不过剩，蛋价下调的空间就被大大限制。主产区现货3.88元/斤，主销区现货4.15元/斤。 

技术解盘：

JD1905周线目前看到仍旧维持下跌趋势，绿柱继续变长；日线偏弱震荡，下方技术钝化，等待方向选择。

操作建议：

现货整体稳定，期货主力仍旧偏弱震荡，近强远弱格局不变，主力1905合约震荡，观望为主，套利上可继续反弹做空JD35价差。

（仅供参考，不做入市依据）　

核心观点：

客商需求增加，期货维持震荡为主

市场信息：

产区整体交易正常推进，目前来看，多个产区走货量均比前期有不同程度增加，但价格却受质量以及交易心理影响，出现轻微震荡，涨跌不一。但整体看，稳定仍是目前的大趋势。

技术解盘：

周线从MACD看仍旧维持偏弱势头，但是K线没有形成有效下破；日K线维持区间震荡，MACD再度走弱。

操作建议：

现货需求仍旧疲软，等待进一步拉动，目前AP1805考验11000一线支撑后，减仓上行，获利盘相对明细，现货仓单支撑仍旧存在较强支撑。

（仅供参考，不做入市依据）　　

核心观点：

开榨糖厂逐渐增多，国内产销区现货价格普遍下调

市场信息：

广西多地下调现货价格。广西：南宁厂仓新糖5070-5150元/吨（-40）；柳州5120-5160元/吨（-60）。云南：昆明5050-5120(-50)；大理报价5000-5040元/吨（-40）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3448元/吨，配额外5468元/吨。

巴西甘蔗行业协会周四称，截至12月16日，巴西2018/19榨季中南部地区甘蔗压榨量为5.5亿吨，同比下滑4.1%。产量2620万吨，同比下滑26.7%。乙醇产量同比增加19%，至298亿公升。用于生产糖的甘蔗比例为35.56%，同比下降11.44%。预计2019/20榨季甘蔗压榨量应大体持平于今年，因种植面积缩减但单产改善。

截止12月21日，广西累计开榨66家糖厂，同比减少5家，开榨糖厂计划产能合计52.23吨/日。

云南累计开榨11家糖厂，同比持平。开榨糖厂设计产能合计为3.76万吨/日，占总产能的23.59%

盘面解读：

隔夜原糖主力震荡，收于12.46，较昨日持平。郑糖1905震荡下跌，日线至区间低位，今日收盘4885，较昨日减89。

操作提示：

国际市场上印度和泰国生产旺季，泰国出口积极，原油下跌，将拉低原糖价格。国内开榨糖厂逐渐增多，现货价格普遍下调，叠加春节消费高峰将至，短期郑糖预计区间震荡。随着南方开榨糖厂日渐增多，郑糖继续承压，中长期明年上半年郑糖料会继续寻底，恐将跌破前低，下跌速度还要看新糖上市速度。长期为增产周期第三年，明年中后期等待转势。价差上，5月供应压力一般大于9月，关注卖1905买1909的反套策略。

（仅供参考，不作为入市依据）　　

核心观点：

恐慌情绪蔓延，原油继续大幅回落 

市场信息： 

 据 CNBC，OPEC+据悉将在周五公布具体的产量目标；沙特据悉目标减产至 1031.1 万桶/日。美股大幅下挫，对全球原油供应过剩，能源需求疲软的担忧情绪令油价遭遇重挫，尽管沙特表 态将扩大减产，但恐慌情绪蔓延. 

盘面解读：

从日线级别上，SC1903继续下跌，创调整来的新低，空头趋势明显。从指标看，MACD死叉形成，原油下跌趋势有望延续。从小时线看，期货价格再次到达布林带下轨，同时有收口趋势，短线有望反弹。

操作提示：

 SC1903中长期继续维持偏空的思路，反弹至400参入空单

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

原油再次下跌，PTA受拖累大幅下跌

市场信息：

聚酯工厂因原料紧张，采购补货动作略有增加。但总体看，目前市场对后期货源紧张程度缓解、临近交割基差回归、下游聚酯工厂检修仍会执行等仍有预期，特别是未来2019年一季度PTA累库存也存在共识，所以大多的态度仍然谨慎。不过近期的货源总体仍然偏紧，仍然会支撑现货价格，所以短期看，PTA现货价格仍以震荡为主，中期方面仍然存在一定压力。 

盘面解读:

 从日线级别看，PTA05大幅下跌，再次跌破20日线，再次向下调整的趋势有望形成，从小时线看，跌破颈线位6070后短线有企稳迹象。

操作提示：

 PTA05空单可以部分止盈，等待反弹后的做空机会。 

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

终端支撑乏力，甲醇继续低位下挫 

市场信息：

维持弱势整理态势，部分地区继续走低10-20元/吨，期货午后跌速加快，尾盘 略有上翘，日内增仓。下游方面，甲醛等产品走稳，但是多数产品维持下滑，如二甲醚、醋酸、DMF、MTBE、丙烯普遍下跌。目前场内需求偏弱，国内部分地区传统需求在元旦节后有提前放假的可能，且西南等部分二甲醚严查掺混情况，终端支撑乏力。后续需关注中央经济工作会议情况对市场影响。 

盘面解读：

在日线级别上，甲醇05迹象下跌，日线结构呈现三角形收敛形态，变盘点很快出现，向下调整的概率大。从小时线看， 调整到2424后拉起，观察下一个交易日反弹情况。

操作提示：

甲醇05仍偏弱，维持反弹做空的思路

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

唐山加大限产力度，盘面震荡偏强。

市场信息：

1、唐山根据相关部门指示，从今天至2018年12月31日24时采取以下强化措施：工业污染源减排措施。钢铁企业：除保障居民供暖的钢铁企业的烧结机全部停产，保障供暖的钢铁企业核算烧结机保障供暖的最低生产负荷，最大限度采取停限产措施，加大治污设施效率，最大限度减少污染物排放。焦化企业：延长结焦时间36小时以上。

2、12月21日唐山钢坯上涨50元至3440元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4009元/吨，较上一日价格上涨21元/吨；热卷5.75mm价格均价为3818元/吨，较上一日价格上涨15元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格上涨5元至555元/吨。钢材现货市场贸易商报价小幅上扬。今日沙钢发布新一期价格政策，下调80元/吨，并且对于上期补差180元/吨，但是要求经销商必须完成2019年1月计划协议量，市场反应平淡。目前已经明显进入淡季节奏，终端客户刚性需求持续下降，中间贸易商认为当前价格不合理，入场备货意愿极低，市场交易活力缺乏，心态比较平和。总体来看，市场处于供需两弱态势，价格持续盘整运行。

盘面解读：

螺纹期货1905主力合约夜盘冲高后震荡回落，但是尾盘出现拉涨收复部分跌幅，最终收盘至3508元/吨，持仓减少36230张；技术上MACD红柱继续向上扩张，KDJ继续向上。热轧卷板期货1905夜盘开盘创出全天高点后震荡回落，但尾盘价格略有反弹，最终收至3467元/吨，持仓增加13666张。技术上MACD和KDJ均处上行格局。

操作提示：

螺纹钢：加息的兑现，以及唐山的钢铁企业的烧结机全部停产，最大限度采取停限产措施，加大治污设施效率，市场的信心得以加强；同时目前盘面利润和现货利润处于低位，给电炉生产带来较大影响，继续降价的意愿不强；不过产量仍维持高位，现货压力仍较重。RB1905短期仍呈宽幅震荡格局。

热轧卷板：虽然整体制造业的持续下滑下游需求的萎缩，贸易商对后市仍持悲观情绪，持货心态仍显谨慎；但唐山的钢铁企业的烧结机全部停产，最大限度采取停限产措施，以及库存本周继续下降，市场信心仍得以加强。 HC1905短期以震荡偏强策略为主。

 （仅供参考，不作为入市依据）　　

核心观点：

美联储加息落地，国内部分城市房地产政策松动，沪铜短期震荡走强

市场信息：  

美国加息落地，国内12月19日，央行创设定向中期借贷便利（TMLF），同时央行新增再贴现和再贷款1000亿元，现边际宽松，部分城市房产政策有所松动。11月进口亏损在1500元/吨左右，比起去年同期的47万吨减少近3%，盈利窗口关闭影响到了进口量。国外精炼铜产能扰动较大，全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前，国内精炼铜供应产能释放有限。波动率方面，沪铜1901期权平值认购、认沽期权隐含波高于历史波动率。

盘面解读：

沪铜逐渐移仓至次月合约，夜盘开始破位下行，突破震荡区间；波动率方面，隐含波动高于标的历史移动波动率。 

操作提示：

美元加息落地后，国内央行货币政策边际宽松，房地产政策也存在松动预期，短期下方空间有限，震荡上行；隐含波动率处在较高位置，且近月合约临近到期；可逢低卖出虚一档看跌期权。

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

交投冷清，中长期维持区间震荡

市场信息：

纸浆期货方面，整体处在5000-5200区间整理，成交量冷清，库存压力叠加卖保压力至上方空间有限，短期5000以下空间亦有限、空头谨慎。然而，中长期来看，在高库存预期下，运行至区间上侧、基差收窄一定幅度时，可以采取偏空操作，但是短期缺乏交易机会。

盘面解读：

今日纸浆1906交投冷清，暂无明显基本因素支撑方向性的机会。

操作提示：

持续关注人民币贬值风险，库存情况、期现共振配合，内外盘现货跟跌情况，区间操作为主。

     （仅供参考，不作为入市依据）　

核心观点：

减产利好刺激 或将迎来阶段性行情

市场信息：

宏观面：美联储坚持完成年末加息，并全面下调明年经济增长和通胀预期。美元回流量减少，打压美元前景，美国政治矛盾尖锐。隔夜美元一路暴跌，录得近一月来新低。国内近日召开中央经济工作会议，作为明年宏观经济政策的风向标，需关注会议动态。

消息面：1、2018年12月21日，中国有色金属工业协会在广西南宁召开国内电解铝骨干企业座谈会，中铝、宏桥、信发、锦江、东方希望、国电投等骨干电解铝企业参加。会后公布消息称受亏损影响，未来一段时间内将新增减产电解铝年产能80万吨。

2、海关数据显示，11月中国铝土矿进口量809.7万吨，环比增长22.64%，同比增长38.14%。2018年1-11月中国进口铝土矿7960.2万吨（4-11月度数据基于10位海关编码），同比增长29.2%。 

3、外煤报道，伦敦金属交易所（LME）已经建议在美国政府撤销对俄铝的制裁时，结束对俄铝产品的暂停交割状态。今年4月，LME公告限制俄铝铝锭品牌交割。

基本面：电解铝前期累计减产已接近280万吨，去库存周期仍在持续，近日到货量有所提升，铝锭库存周比降幅收窄。新增产能陆续释放，新投产项目逐步展开，今年新增产能已超200万吨，拖累去库存对铝价的支撑效果。铝行业中下游企业已面临大面积亏损，经营压力增大，今日中国有色金属工业协会牵头召开电解铝骨干企业座谈会，计划再减产电解铝年产能80万吨。利好消息释放，市场信心增强，今日沪铝低位返升，或将迎来阶段性行情。

现货端：主流成交价上海在13550~13560元/吨之间，对当月合约升贴水在贴70~贴60元/吨之间，无锡成交价集中13550~13560元/吨，杭州成交价集中于13580~13600元/吨之间，主流成交价相较昨日涨幅超30元/吨左右。下游及贸易商对价格持观望态度，且年底考虑到库存压力接货谨慎，持货商虽出货积极但实际成交量稀少。由于昨日下游接货较多，今日表现收敛，采购成交不多。

[数据来源：SMM上海有色网]

盘面解读：

今日沪铝小幅回升，沪铝1902合约日内交投于13640-13775元/吨，尾盘收于13750元/吨，日上涨0.16%。沪铝1902合约持仓减少668手，显示铝价上行，空头减仓，日间价格波幅较大，多空持仓谨慎。

操作建议：

减产利好刺激，或将迎来阶段性行情，短期可择机做多。重点关注宏观风险，以及减产实际效果。

（仅供参考，不作入市依据）