1月28日 期货日评
棉花
核心观点：
郑棉已运行至重要拐点部位，能否有效突破需重点关注。
市场信息：
2019年1月25日，美元指数下跌刺激油价和商品市场集体上涨，特朗普与民主党达成一致恢复三周的正常办公让投资者感到兴奋，ICE期货强势上涨近百点。关注下周美国政府相关数据恢复发布后市场的反应以及中美贸易新一轮磋商。统计数字：3月合约74.13美分，涨99点,5月合约75.57美分，涨98点，成交量25000手，较上个交易日减少2748增加7054手。截至1月24日收盘的持仓量为230713手，减少938手。
1月25日，进口棉报价小幅收低。国际棉花指数（SM）85.63美分/磅，折一般贸易港口提货价14644元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）82.24美分/磅，折一般贸易港口提货价14072元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为86.2（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价14740元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为82.14，折人民币一般贸易港口提货价14055元/吨。澳棉报价为93.5，折人民币一般贸易港口提货价15971元/吨。巴西棉报价为84.5，折人民币一般贸易港口提货价14453元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为83.2，折人民币一般贸易港口提货价14234元/吨。西非棉的报价为84.4，折人民币一般贸易港口提货价14436元/吨。印度棉的报价为84.7，折人民币一般贸易港口提货价14487元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为80.39，折一般贸易港口提货价13760元/吨。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。
（仅供参考，不作为入市依据）
白糖
核心观点：
基本面平淡，郑糖整理。
市场信息：
局部产销区报价下调。广西：南宁仓库5080-5320元/吨（20）；柳州仓库5130-5190元/吨（-10）。云南：昆明5080-5110(10)；大理报价5030-5050元/吨（0）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3352元/吨(-130)，配额外5311元/吨(-220)。
截止1月28日，白糖仓单（含有效预报）11826张（较昨日不变）。
盘面解读：
巴西降雨蔗区干旱缓解，原糖大跌。3月合约收于12.47%，跌幅3.93%。郑糖1905震荡走弱，收于5005，较昨日减28，持仓42.6万，减仓0.16万手。
操作提示：
国内基本面无大变化，临近春节，生产和备货逐步停止，现货指导意义降低，关注外盘和资金情绪。郑糖节前整理，日内操作，关注区间4900-5100。中长期2-5月份，逢高沽空操作，因随着南方产糖日渐增多，广西地方保护糖业政策将糖厂压力后移，料会再次寻底，底部区间或将抬升。未来需关注食糖仓单、产量的修正。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货报价混乱，期货低位运行。
市场信息：
全国现货经过本轮下跌后，整体稳定，主销区价格出现上涨，主销区现货整体稳中回落，外销转为内销，销区继续正常到货，内销逐渐发力，全国雨雪将进一步影响鸡蛋现货调运，各地价格涨跌各不相同，整体现货处于稳中偏弱，主产区目前3.6元/斤，主销区不统一。
盘面解读：
JD1905周线跌破3400一线，下跌趋势明显；日K目前继续维持弱势震荡。
操作提示：
现货回调预期较强，但是仍旧存在节前内销支撑，期货承压下跌，跌破3400一线，多单离场，空单持有。
（仅供参考，不作为入市依据！）
苹果
核心观点：
现货购销接近尾声，期货偏强震荡。
市场信息：
农历腊月二十三，当前各产区库存富士交易基本都已经收尾，仅有零星冷库还在装车发货，多是将已包装好的客商自存货源发往市场，包装以及采购果农货交易基本已经停止，行情平稳收尾。
盘面解读：
周线从MACD看有走强趋势，但是大区间震荡依旧，日K线反弹对待，关注上方压力。
操作提示：
苹果现货购销接近尾声，期货低位反弹，空头节前获利平仓明显，目前果农存货节后依旧存在降价风险，多单暂时持有到节前。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铝
核心观点：
沪铝冲高回落 延续震荡行情。
市场信息：
宏观面：
上周12月美国成屋销售指数不及预期，美元冲高回落。海外市场，受中国电解铝年产能削减影响及进一步减产预期，伦铝周内重心上移，带动内盘沪铝走强。今日美方正式取消对俄铝制裁，空头积极入场，铝价冲高回落。
本周重点关注，中国国务院副总理刘鹤1月30日访美磋商、美联储2019年第一次FOMC货币政策会议、英国议会对梅姨退欧planB投票、美国1月非农报告于2月1日公布。
消息面：
1、【山东华宇电解铝产能已全部关停】据了解，山东华宇铝电于1月26日全面停产，此次停产涉及运行产能10万吨。山东华宇铝电建成产能22万吨，在2018年11月减产之前运行产能19万吨，11月减产5万吨后运行产能降至14万吨，12月中旬再次减产至10万吨。据了解华宇已将6.5万指标置换给内蒙古华云，预计后续电解铝产能指标仍将用于置换用途。
基本面：
国内，山东山西地区涉及37万吨产能计划于春节前关停，减产规模扩大，对铝价形成支撑。各企业备货接近尾声，节前库存基本形成，主流消费地铝锭库存止降回升。北方地区环保形势依然严峻，行业整改压力不减。原料价格下行空间尚存，成本坍塌拖累铝价。下游加工厂停限产并行，叠加各企业春节放假，铝水需求收缩，西北地区铸锭比例上升，隐性库存累积。行业已进入传统消费淡季，节前难有起色，大概率维持13330-13700区间震荡，后市继续关注行业减产动态。
现货端：
上海主流成交价在13410~13430元/吨，对当月升贴水在贴70~贴60元/吨。无锡成交价集中13410~13430元/吨，杭州成交价集中于13410~13430元/吨。主流成交价相较上一成交日涨幅近20元/吨。某大型中间商今日在华东收货量不足一千吨，今日市场流通货源充足，因贴水有所扩大，而月差相较基差存在套利区间，今日贸易商接货积极，中间商间交投活跃。下游已进入放假状态，仅有少量采购。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝震荡走强，沪铝1903合约日内交投于13470-13610元/吨，报收于13485元/吨，日下跌0.3%。持仓增加5232手，显示铝价走弱，空头入场积极。
操作提示：
偏弱震荡，区间操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
现货市场休市，期价高位震荡。
市场信息：
1、据国家统计局1月28日消息，2018年全国规模以上工业企业实现利润总额66351.4亿元，比上年增长10.3%。其中，2018年12月份，规模以上工业企业实现利润总额6808.3亿元，同比下降1.9%，降幅比11月份扩大0.1个百分点。
2、1月28日唐山钢坯锁价3430元/吨，价格锁价至正月初六；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3914元/吨，较上一日价格上涨6元/吨；热卷5.75mm价格均价为3794元/吨，较上一日价格上涨4元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格上涨25元至610元/吨。钢材市场目前多数贸易商陆续离市，正常出货贸易商资源量偏小，对于出库还持可出可不出的态度，因此在有少量冬储投机需求的刺激下，市场价格继续上涨，但是基本是有价无市局面。
盘面解读：
螺纹期货1905主力合约冲高回落，日内交投于3680-3757元/吨，尾盘报收于3681元/吨，日内跌幅0.84%；持仓减少133278手，技术上MACD红柱缩量减少，KDJ交叉向下。热轧卷板期货1905合约冲高回落，日内交投于3583-3650元/吨，尾盘报收于3588元/吨，日内跌幅0.99%；持仓减少28794手。技术上MACD红柱缩量，同时KDJ向下掉头。
操作提示：
螺纹钢：上周末唐山钢坯上涨30元至3430元/吨。本周唐山钢坯开启锁价，目前以3430元/吨的价格锁价至正月初六。而库存上周继续增加，但是较往年同期仍处于低位，钢厂挺价意愿依然较强。不过随着年关临近，市场贸易商陆续离市，市场重心已从交易转为结算收尾，故市场整体呈现有价无市的状态。而且基差基本回归至平水阶段，进一步上涨仍存压力。RB1905短期维持高位震荡策略。
热轧卷板：四季度经济数据继续放缓，但是基本预期已经基本兑现，对期价的影响有限；而市场对月底中美贸易谈判仍存向好预期，市场的乐观情绪仍在；同时卷板利润处于低位，开工积极性减弱，继续下跌意愿不强。以及上周库存小幅增加，冬储陆续启动，钢厂订单较为饱满，对价格构成较强支撑。不过年关临近贸易商鲜有报价，期价进一步上涨乏力，HC1905短期维持高位震荡格局。
（仅供参考，不作为入市依据！）
油脂油料
核心观点：
粕弱油强格局明显，节前涨跌空间有限，此前介入的油脂多单可适当退出。
市场信息：
1、Farm Futures对626名农户进行邮件调查后于周四发布的调查结果显示，2019年美国农户料播种玉米9,030万英亩，较2018年扩大1.3%;美国农户的大豆播种面积料较之前一年减少约5%至8,460万英亩。调查显示，2019年美国所有小麦播种面积预计在4,660万英亩，低于2018年的4,780万英亩。
2、AgRural于25日预计，巴西全国2018/19年度大豆收获进度提升至13%，高于去年同期的4%及五年均的3%，前周6.1%。预计马特格罗索州已收获29%，帕拉纳州8%，戈亚斯州14%。
3、今日，国内豆粕现货行情滞涨转稳，局部略偏弱。其中，广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2840元。广西防城港外资地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2840元/吨。连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2840元/吨。
操作提示：
今日豆粕现货稳中跌10-20成交转淡，油脂现货豆油棕油涨50-110提价后成交量不大。市场预期非洲猪瘟及节前集中出栏或导致节后生猪存栏大降20%，对节后粕类需求异常悲观，交易商买油卖粕套利活跃，压制豆粕行情，后期需求堪忧，基本面压力令豆粕反弹空间受限，整体后市仍难乐观。油脂的情况比粕类乐观，节前备货库存继续下降，价格会明显强于粕类，上周曾建议参与油脂的反弹行情，节前还剩4个交易日，涨跌空间有限，可逐步退出。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
油价供需面多空交织，油价震荡整理。
市场信息：
1、海关总署数据显示，俄罗斯是中国 12 月和 2018 年全年最大的原油供应国。中国 12 月自 俄罗斯进口原油 165.8 万桶/日；自沙特进口原油 164 万桶/日；自伊朗进口原油 50.3896 万 桶/日；自美国进口原油为零。2、贝克休斯数据显示，截至 1 月 25 日当周，美国石油活跃钻井数急升 10 座至 862 座，石油 和天然气活跃钻井总数增加 9 座至 1059 座。
盘面解读：
从日线级别上，SC1903尾盘大幅下跌，继续维持弱势调整。从小时线看，反弹至430后再次下跌，显示上涨压力较大，关注421的支撑。
操作提示：
SC1903目前多空交织，油价短期震荡整理，回调至420左右小幅参入多单，止损在415。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
现货成交减少，PTA短期主要受资金面影响。
市场信息：
短期基本面仍然无核心矛盾。聚酯工厂产品库存转移，检修力度不及预期，PTA累库存幅度下修。但由于春节临近，后期产业链的成交气氛预计进一步下滑，PTA近期现货的交易量预计同样萎缩。价格方面预计随着现货交易的减少，市场预计更容易受到资金面的走势影响。总体预计未来PTA仍旧以偏强震荡为主。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05冲高回落，尾盘随商品大幅下跌，目前处在高位调整中，从小时线看， 双重顶有望形成，关注颈线位6350左右的支撑。
操作提示：
PTA05维持震荡偏空的思路，可以少量参入空单，止损在6420。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
受尾盘商品下跌的影响，甲醇同样大幅下跌。
市场信息：
国内甲醇市场延续清淡走势。港口随盘面震荡走低；内地消费市场受下游陆续退市及局部运输受限影响，整体气氛走淡，前期合同量为主。传统下游表现尚可，部分整理走势，醋酸、MTBE、丙烯整理走高，其余淡稳为主。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05尾盘大幅回落，目前在现货走势较弱的情况下，甲醇上涨受限，有向下破位的迹象。从小时线看,受商品下跌的影响，冲高到2540后再次回落，弱势不改。 关注2400左右的支撑。
操作提示：
甲醇05维持区间震荡偏空的思路，反弹至25200左右少量参入空单，止损在2540。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜期权
核心观点：
沪铜节前上攻乏力，短期低位整理。
市场信息：
SMM讯：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨~贴水60元/吨，平水铜成交价格47450元/吨~47600元/吨，升水铜成交价格47520元/吨~47650元/吨。
沪期铜走强并整理47600元/吨一线，盘面价格的上涨继续抑制买盘，市场报价全面转向下月发票。
今日市场甩货者众多，下游逐渐进入放假模式，贸易商很多也已渐入节前假期模式，观望为主，市场表现无力，接货寥寥，成交市况初显渐进式假期模式。
盘面解读：
沪铜1903收长上引线，连续几日回调后，受20日均线压制；沪铜1903系列期权隐含波动率处于震荡下行趋势，趋于20日历史波动率，相对合理水平；成交量与持仓量PC比值不断升高，反映市场悲观情绪。
操作提示：
沪铜短期反弹遇阻回调，长期偏弱，关注20日均线指标，若未有效突破，则短期偏空操作，可逢高卖出看涨期权或买入看跌期权。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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