1月31日 期货日评
棉花
核心观点：
郑棉已运行至重要拐点部位，能否有效突破需重点关注。
市场信息：
2019年1月30日，期货市场交投谨慎，交易商等待中美贸易谈判的消息，ICE期货盘整后略微收高。关注特朗普将与中国副总理刘鹤会面及拖延数周发布的美棉出口周报。统计数字：3月合约74.36美分，涨21点,5月合约75.74美分，涨26点，成交量19530手，较上个交易日减少10138手。截至1月29日收盘的持仓量为231628手，增加908手。
临近春节假期，下游纺织企业陆续放假，市场采购订单减少，购销逐渐转淡。1月29日，中国贸易代表团到达美国，于30日-31日就中美贸易问题开启新一轮谈判，市场密切关注此次谈判结果。棉市将迎来什么变化？目前，新疆地区轧花企业大部分已完成棉花加工，随着假期临近，各企业陆续暂停销售工作。机采棉因加工成本比手摘棉低，有较大的市场竞争优势，总体销售情况相对较好。所以，北疆企业销售压力较南疆要小。此外，部分企业将高升水资源注册为期货仓单，结合期货，实行线上线下双向销售来保障盈利。南疆地区企业销售进度差异较大，主要由于不同企业资金实力，销售渠道及对后市预判不同，对皮棉销售推进不一。阿克苏、库尔勒等地皮棉因指标优势明显，但喀什地区因含杂过高或马值级别差异大等因素略占下风。整体来看，南疆仍是节后棉花销售的主战场。目前，内地纱厂、棉花贸易商也陆续进入休假期。在短暂的节前补库期间，纺企心态仍显得尤为谨慎，补库数量有限，平均维持在20天库存水平。其中很多企业对中美贸易谈判存有忧虑，表示节后将根据谈判结果调整库存规模。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。
（仅供参考，不作为入市依据）
白糖
核心观点：
基本面平淡，郑糖整理。
市场信息：
产销区报价企稳。广西：无报价。云南：昆明5060-5110(0)；大理报价5010-5050元/吨（0）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3404元/吨(-24)，配额外5397元/吨(-40)。
截止1月31日，白糖仓单（含有效预报）13526张（较昨日不变）。
印度糖厂敦促政府上调基准糖价，以帮助其偿还拖欠蔗农的约27亿美元货款。印度糖厂协会致信政府，要求将糖厂最低工厂出货价从目前的每公斤29卢比上调至35-36卢比（0.49- 0.51美元）。
盘面解读：
原糖震荡下跌，主力3月合约收于12.53，下跌1.42%。郑糖1905区间震荡，尾盘收高，收于5043，较昨日增22，持仓38万，减仓3.4万手。
操作提示：
原糖基本面仍然偏空，国内基本面无大变化，临近春节，生产和备货逐步停止，现货指导意义降低，关注外盘和资金情绪。郑糖节前整理，日内操作，关注区间4900-5100。中长期2-5月份，逢高沽空操作，因随着南方产糖日渐增多，广西地方保护糖业政策将糖厂压力后移，料会再次寻底，底部区间或将抬升。未来需关注食糖仓单、产量的修正。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货继续偏弱，期货低位运行。
市场信息：
全国主销区现货继续偏弱运行，销售偏差，内销进入左后时刻，全国报价基本停止，现货节后下跌预期仍旧存在。
盘面解读：
JD1905周线跌破3400一线，下跌趋势明显；日K目前继续维持弱势震荡。
操作提示：
现货回调预期较强，但是仍旧存在节前内销支撑，期货承压下跌，跌破3400一线，空单持有。
（仅供参考，不作为入市依据！）
苹果
核心观点：
现货购销接近尾声，期货偏强震荡。
市场信息：
农历腊月二十五，产区冷库陆续停工放假，除个别冷库因客商有需求，仍在继续包装发货外，各产区交易基本停止，年前交易收尾。
盘面解读：
周线从MACD看有走强趋势，但是大区间震荡依旧，日K线反弹遇阻回落，重回震荡区间。
操作提示：
苹果现货购销接近尾声，期货低位反弹，空头节前获利平仓明显，目前果农存货节后依旧存在降价风险，轻仓过节。
（仅供参考，不作入市依据）
钢材
核心观点：
成本上涨预期接踵而至，期价高位震荡。
市场信息：
1、2019年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月微升0.1个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
2、1月31日唐山钢坯锁价3430元/吨，价格锁价至正月初六；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3922元/吨，较上一日价格上涨1元/吨；热卷5.75mm价格均价为3804元/吨，较上一日价格上涨1元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至635元/吨。钢材市场目前多数贸易商陆续离市，正常出货贸易商资源量偏小，对于出库还持可出可不出的态度，因此在有少量冬储投机需求的刺激下，市场价格继续上涨，但是基本是有价无市局面。
盘面解读：
螺纹期货1905主力合约低位反弹，日内交投于3673-3718元/吨，尾盘报收于3707元/吨，日内跌幅0.38%；持仓减少108090手，技术上MACD红柱缩量减少，KDJ交叉向下。热轧卷板期货1905合约震荡攀升，日内交投于3576-3612元/吨，尾盘报收于3610元/吨，日内跌幅0.36%；持仓减少26506手。技术上MACD红柱缩量，同时KDJ向下掉头。
操作提示：
螺纹钢：本周唐山钢坯开启锁价，目前以3430元/吨的价格锁价至正月初六。虽然淡水河谷对矿难事故展开排查，以及港口对焦煤的限制进口，造成成本上涨的预期。但是随着年关临近，市场贸易商陆续离市，市场重心已从交易转为结算收尾，故成品材市场整体呈现有价无市的状态。而且基差基本回归至平水阶段，进一步上涨仍存压力。RB1905短期维持高位震荡策略。
热轧卷板：目前卷板利润处于低位，但铁矿石减产预期，焦煤限制进口等因素造成成本上涨预期，仍支撑了成品材价格。以及库存小幅增加，冬储陆续启动，钢厂订单较为饱满；不过年关临近贸易商鲜有报价，期价进一步上涨乏力；但同时市场仍关注中美贸易谈判的结果，对期价方向的指引；HC1905短期维持高位震荡格局。
（仅供参考，不作为入市依据！）
油脂油料
核心观点：
粕弱油强格局明显，节前涨跌空间有限，此前介入的油脂多单可适当退出。
市场信息：
1、美国农业部（USDA）驻马来西亚专员在报告称，马来西亚2019年生物柴油产量料同比增长约28%至15.6亿升，因预计马来西亚政府将于2019年年初推出10%的混合燃料。
2、农业咨询机构AgRura近日在一份报告中称，2018/19年度迄今巴西大豆收割完成13%，该国上周大豆收割进度持续加速推进，较上年同期巴西大豆收割进度大约提前4个百分点，而历史平均收割率为3%。而此前一周巴西农户大豆收割率只有6%。
3、Datagro预计巴西2018/19年度大豆产量料降至1.13亿吨，较12月预估下调1200万吨，因12 -1月南部及中心产区干旱高温天气。预计巴西2018/19年度玉米产量较前次预估下调至9364.9万吨，较2017/18年度增15%。
操作提示：
今日国内粕类小幅上涨，油脂小幅下滑。市场预期非洲猪瘟及节前集中出栏或导致节后生猪存栏大降20%，对节后粕类需求异常悲观，交易商买油卖粕套利活跃，压制豆粕行情，后期需求堪忧，基本面压力令豆粕反弹空间受限，整体后市仍难乐观。油脂的情况比粕类乐观，节前备货库存继续下降，价格会明显强于粕类，上周曾建议参与油脂的反弹行情，节前还剩1个交易日，涨跌空间有限，可逐步退出。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
美国库存增幅低于预期，油价小幅上涨。
市场信息：
1、美国能源信息署(EIA)数据显示，上周美国原油库存增加 91.9 万桶至 4.459 亿桶。库欣库 存减少 14.5 万桶，汽油库存减少 223.5 万桶。美国国内原油产量维持在 1190 万桶/日。上美 国从沙特进口的原油量降至 2017 年 10 月以来最低。 2、美联储 1 月利率决议：维持美国联邦基金利率在 2.25%-2.5%区间不变；FOMC 声明取消了 进一步渐进加息的措辞；删除了对风险平衡的明确说法；经济活动的措辞从“强劲”调整成了 “稳固”。
盘面解读：
从日线级别上，SC1903继续小幅上涨，收盘价站上60日线，但是量能萎缩，上涨动能不足，继续保持谨慎。从小时线看，在形态上，关注头肩顶能否突破颈线位。
操作提示：
SC1903目前多空交织，油价短期震荡整理，多单止盈后关注后续方向性选择。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
受资金面影响，PTA大幅上涨。
市场信息：
PTA现货市场仍旧个别少量刚需补货为主，大多工厂和贸易商均已将逐步今日假期模式，成交量稀少。现货跟随期货变动，而期货市场尽管略有波动，但总体看也多在日内操作较多。因此总体看接下来的市场将延续有价少量的局面为主。价格小幅震荡为主。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05 大幅上涨，高位震荡后再次选择方向向上，日线级别仍从小时线看，调整到60日线6350后获得支撑后再次走高，临近春节假期，主要受资金面影响。
操作提示：
PTA05震荡偏强思路，前期多单继续持有，谨慎追高。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
基本面偏弱，主要受资金面影响。
市场信息：
春节前后，产品基本面整体较弱，如需求弱化加大、内地及港口排库等，供需端所引发的偏弱驱动明显；加之年末运力逐步停滞，产区多执行合同为主，该局面将贯穿整个假期。就节后市场来看，考虑传统下游复工迟缓、市场持续累积及川渝气头复工逐步释放背景下，短期甲醇基本面仍显弱，行情或维持偏弱震荡基调。值得一提的是，假期间国际、宏观等消息面对节后期现货影响亦需密切关注。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05继续上涨，目前在现货走势较弱的情况下，甲醇主要跟随盘面波动，从小时线看,下跌到2400左右获得支撑，价格再次回到震荡区间。
操作提示：
甲醇05继续区间震荡整理思路，维持区间操作，到2580注意减仓。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜期权
核心观点：
美联储本次暂停进一步加息，我国PMI指数略有回升，致沪铜短期跳空走强，但节前现货交易清淡，贴水走阔。
市场信息：
美联储维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变，符合预期。美联储利率决议声明称，撤销进一步加息的指引；承诺在未来行动上保持耐心；准备好调整资产负债表的正常化。
1月份，制造业PMI为49.5%，连续4个月回落后，比上月微升0.1个百分点。
1月份，非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.9个百分点，且高于2018年均值0.3个百分点，非制造业总体扩张步伐有所加快，开局向好。
下游逐渐进入放假模式，贸易商很多也已渐入节前假期模式，观望为主，市场表现无力，接货寥寥，成交市况初显渐进式假期模式。
盘面解读：
沪铜1903收40890元/吨，涨幅0.71%，上攻40日均线；沪铜1903系列期权隐含波动率略有回升，成交量与持仓量PC比值相对走低，反映市场情绪短期乐观。
操作提示：
沪铜短期站稳20日均线指标，临近过节，交易冷清，短期20日均线与40日均线间整理。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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