1月22日 期货日评
棉花
核心观点：
郑棉已运行至重要拐点部位，能否有效突破需重点关注。
市场信息：
1月21日，进口棉报价小幅下跌。国际棉花指数（SM）86.27美分/磅，折一般贸易港口提货价14752元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）82.94美分/磅，折一般贸易港口提货价14190元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为87（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价14875.元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为82.89，折人民币一般贸易港口提货价14181元/吨。澳棉报价为94，折人民币一般贸易港口提货价16055元/吨。巴西棉报价为85.25，折人民币一般贸易港口提货价14580元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为83.5，折人民币一般贸易港口提货价14284元/吨。西非棉的报价为85，折人民币一般贸易港口提货价14537元/吨。印度棉的报价为85.4，折人民币一般贸易港口提货价14605元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为81.14，折一般贸易港口提货价13886元/吨。
1月21-22日，南疆库尔勒、阿克苏两地监管库“双29”手采棉（杂质1.2%甚至1.0%以内）毛重提货报价15900-16000元/吨、“双28”（含杂1.3%以内）毛重提货价15800-15900元/吨（库尔勒期货交割库棉花报价一般稍高50-100元/吨），较12月下旬年度最低点上浮200-300元/吨。北疆各监管库机采棉价格也趁郑棉大幅反弹、贸易商询价补库普遍报涨200元/吨左右，22日奎屯库“双29”机采棉（含杂2.5%以内）毛重提货报价15700-15800元/吨。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。
（仅供参考，不作为入市依据）
白糖
核心观点：
郑糖涨势缓解，短期调整。
市场信息：
产区现货价格企稳，个别销区报价下调。广西：南宁仓库5300元/吨（0）；柳州仓库5170-5210元/吨（0）。云南：昆明5100-5150(0)；大理报价5060-5080元/吨（10）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3477元/吨(57)，配额外5517元/吨(95)。
截止1月22日，白糖仓单（含有效预报）11427张（较昨日增424张）。
泰国2018/19榨季截至1月15日总计56家糖厂开榨，同比增加3家。累计产糖444万吨，同比增加33.7%。
印度产量调减，出口调减，支撑原糖。ISMA（印度糖厂协会）将本榨季印度糖产量从10月预估的3150万吨下调至3070万吨，预估已经包含被乙醇生产所代替的50万吨糖产量，预计出口约300-350万吨糖，低于500万吨的出口配额。截至2019年1月15日，印度全国510家糖厂开榨，产糖1468.6 万吨，同比增加8.32%。
菲律宾2018年共计从泰国进口526,747吨糖，2019年或放宽糖进口限制。
盘面解读：
郑糖1905震荡下跌，伴随建仓3.7万张。今日1905合约收盘5024，较昨日减83。
操作提示：
印度官方产量下调，同时下调出口预期，支撑原糖价格，但是目前正值生产旺季，原糖阶段性供应充足，原糖上涨有限。国内基本面无大变化，现货价格出现松动，郑糖出现减仓震荡下跌。从周线上看，时间和走势相仿于2014年，14年是熊牛转变的一年，2014年郑糖在跌至4600一线反弹了600点，随后再次探底后转势。郑糖短期涨势缓解，将出现调整，短线日内操作。中长期2-5月份，逢高沽空操作，因随着南方产糖日渐增多，广西地方保护糖业政策将糖厂压力后移，料会再次寻底，底部区间或将抬升。未来需关注食糖仓单、产量的修正。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货继续回落，期货破位下行。
市场信息：
今日主销区北上广全面性下跌，局地持稳。产区稳落互现为主，目前来看，有下跌的惯性。随着蛋价的下滑，局地的蛋价较乱，走货快慢不一。主销区的需求逐渐锐减，部分蛋商采购更显谨慎。内销需求渐渐盛起，但是提振有限，难以支撑蛋价上扬，蛋价短线或稳中下滑。
盘面解读：
JD1905周线跌破3400一线，下跌趋势明显；日K西安破位下行。
操作提示：
现货回调预期较强，但是仍旧存在节前内销支撑，期货承压下跌，跌破3400一线，多单离场，空单持有。
（仅供参考，不作为入市依据！）
苹果
核心观点：
现货购销接近尾声，期货底部震荡。
市场信息：
现货苹果现货西部行情好转有限，山东产区备货顺畅。西部贸易商主要销售自有货源，山东产区整体备货行情稳定，目前预期现货节后有回落预期。
盘面解读：
周线从MACD看仍旧维持偏弱势头，但是K线维持底部震荡。
操作提示：
苹果部分果农货物顺价销售，期货继续维持底部震荡，AP1905今日偏强震荡为主，建议等待现货消费拉动，空单减持，观望或少量多单介入。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铝
核心观点：
节前市场清淡 沪铝震荡走弱。
市场信息：
宏观面：
昨日美国股市与债市因马丁路德金纪念日休市一天，欧股低开尾盘跌幅收窄，美股期货集体走低，美元指数接近两周高位。农历春节将至，中国市场届时将休市一周，节前市场趋于清淡，LME基本金属全线走低。前期政策利好被市场消化，内盘金属纷纷回落，有色沪铝表现最弱，今日跌幅达1%。
消息面：
1、【IAI：12月全球原铝产量小幅反弹 日均产量继续下滑】国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，12月全球（不包括中国）原铝日均产量继续下滑至71,226吨，为今年6月以来最低。 12月全球(不包括中国)原铝产量小幅反弹至220.8万吨。
2、【欧盟提出与美达成贸易协定需以美取消钢铝关税为前提】欧盟在上周五公布的谈判授权草案中表示，在美国取消钢铝232措施、同意不对汽车及汽车零配件产品加征关税、不对欧盟实施301条款关税前，欧盟与美国的工业品贸易协定将无法达成。
基本面：
中国2018年原铝产量同比增长7.4%，当前铝锭社会库存仍居高位，未来一年去库存压力仍大。临近春节，各企业备货接近尾声，节前库存基本形成，主流消费地铝锭库存降幅收窄。北方地区环保形势依然严峻，行业整改压力不减。原料价格下行空间尚存，成本坍塌拖累铝价。下游加工厂停限产并行，叠加各企业春节放假，铝水需求进一步收缩，内蒙、新疆地区铸锭比例上升，近期隐性库存累积量可观。行业已进入传统消费淡季，节前难有起色，大概率维持13330-13700区间震荡，重点关注宏观风险。
现货端：
上海主流成交价在13330~13350元/吨之间，对当月升贴水在贴50~贴40元/吨之间。无锡成交价集中13330~13350元/吨，杭州成交价集中于13330~13350元/吨之间。主流成交价相较上一成交日跌幅超70元/吨。某大型中间商在华东华南地区收货量明显减少，当前市场流通货源充足。因价格下跌而华东地区仍有部分下游处于节前备货阶段，对今日价格较为认可，接货积极性较昨日提升。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝震荡走强，沪铝1903合约日内交投于13380-13500元/吨，报收于13395元/吨，跌幅1.00%。持仓减少5436手，铝价回落，多头减仓。
操作提示：
前期空单继续持有，反弹抛空。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
阶段性利好出尽，期价维持高位震荡。
市场信息：
1、2018年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，增速比11月份加快0.3个百分点； 2018年全年，规模以上工业增加值同比增长6.2%。 12月钢材9365万吨，同比增长9.1%。中国1-12月份粗钢产量92826万吨，同比增长6.6%。其中，12月份粗钢产量7612万吨（前值7762万吨），同比增长8.2%（前值+10.8%）。
2、1月21日唐山钢坯上涨30元至3430元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3900元/吨，较上一日价格上涨11元/吨；热卷5.75mm价格均价为3773元/吨，较上一日价格上涨19元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持稳至585元/吨。钢材近期市场价格整体趋强，随着年底临近，下游工地多数停工，当前市场成交多为商户冬储串货现象；成交较前期有明显的缩量；商家手中资源普遍较少，对于当前价格仍是持续拉涨，无资金库存压力；预计春节前本地建材价格稳中趋强运行。
盘面解读：
螺纹期货1905主力合约冲高回落，日内交投于3700-3630元/吨，尾盘报收于3645元/吨，日内涨幅1.36%；持仓减少25958手，技术上MACD红柱放量增长，KDJ掉头向上。热轧卷板期货1905合约高位震荡，日内交投于3501-3539元/吨，尾盘报收于3515元/吨，日内涨幅0.63%；持仓减少20026手。技术上MACD继续增长，同时KDJ向下掉头。
操作提示：
螺纹钢：目前钢厂产量相较去年仍维持高位，市场交易氛围逐步走淡，而冬储氛围全面起动，库存上周增加30.03万吨；而统计局公布的房地产新开工面积继续高位增长，和基建投资有企稳迹象，对未来需求仍有向好预期，基差进一步收敛。不过目前基差基本回归至平水阶段，进一步上涨仍存压力。RB1905短期维持高位震荡策略。
热轧卷板：四季度GDP为6.4%，12月规模以上工业增加值同比 5.7%，经济数据继续放缓，但是仍略好于之前悲观预期；卷板利润处于低位，开工积极性减弱。继续下跌意愿不强。以及上周库存小幅增加，冬储陆续启动，钢厂订单较为饱满，对价格构成较强支撑。HC1905突破3500一线压力，短期仍有继续上冲动力。
（仅供参考，不作为入市依据！）
沪铜期权
核心观点：
经济下行忧虑再起，沪铜上方承压回落。
市场信息：
中国2018年四季度GDP同比增长6.4%，预期6.4%。IMF下调2019年全球经济增速预期至3.5%，创3年来新低，此前预测为3.7%；预计2019年中国经济增速为6.2%，与此前持平；维持2019年美国经济增速预期在2.5%不变。
现货方面，早市湿法铜持货商报价徘徊于贴水180元/吨左右，随着盘面的不断下滑，持货商进一步加速调降报价，平水铜普遍扩至贴水90~80元/吨，少数好铜持货商降价至贴水40~30元/吨，湿法铜扩至贴水200元/吨以上。
盘面解读：
今日，在宏观利空因素影响下沪铜1903再次回落，临近过年，市场抛货换现的情绪略显急迫，今天下游补货情况较昨日略有改善，但贸易投机氛围依然清淡，投机空间缩窄表现谨慎。
操作提示：
短多趋势操作，关注60日均线指标，宏观利空消息消化后，若在60日均线处获得支撑，可卖出虚一档看跌期权或买入虚一档看涨期权，继续短多趋势操作。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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