套利日报——12月14日

1、全国新榨季预计继续增产约3.6%，内蒙甜菜糖增产幅度大，内蒙甜菜糖成本低于蔗糖。11月底-5月是甘蔗糖压榨高峰期。对应5月新糖供应和库存最高，9月是夏季消费量高峰期合约，9月合约供需格局比5月合约将偏紧。新糖上市，一般期货仓单在上半年将逐步增多，5月仓单压力比较大。截止12月14日，白糖仓单（含有效预报）10053张（较昨日涨1540）。可以择机进行卖白糖1905买白糖1909反套策略。关注仓单。今日收盘价-43（较昨收盘增6）。

2、根据蛋白价差性价比，择机进行买豆粕1905卖菜粕1905策略，买豆粕1909卖菜粕1909策略。关注安全价位，做多价差，滚动操作。今日豆菜粕1905价差485（较昨收盘增5），豆菜粕1909价差499（较昨收盘减1）。

3、根据国产大豆和进口大豆价值比较，关注安全价位，80以下较安全，可逢低做多该价差，即买豆一1901卖豆二1901，控制区间，滚动操作。临近交割月，轻仓持有。今日收盘价差55（较昨收盘增4）。

4、玉米去库存，临储拍卖，增加市场目前供应，远期国储库存越来越少，玉米越拍卖，远期的供需结构越偏紧。预计会重蹈前几年菜籽油、棉花临储拍卖价格结构结构。猪瘟的疫情，引发养殖户补栏积极性，一定程度降低饲料的消费。1901仓单压力大，截止12.14日，玉米仓单46082张（较昨日不变）。1901仓单持仓比59%（较昨日增8%）。所以，进行玉米1901-1905反套。关注：玉米仓单，近月持仓比。临近交割月，轻仓持有，控制风险。今日收盘价10（较昨收盘减4）。

5、豆油现货销售不畅，棕榈油1-5价差持续走低，菜油库存比较充裕，油脂面临近月端的压力。豆油仓单处于历史高位，仓单38640（较昨日不变），1901仓单持仓比33%（较昨日增5%）。进行豆油卖1901买1905反套。临近交割月，轻仓持有。今日收盘价-342（较昨收盘减14）。注意止盈。

6、截止12月14日，棉花仓单数量和有效预报合计为16037张（较昨日增114），是历史高位，是往年同期的将近5倍。仓单结构上，内地库多是17/18年度的。新疆库多是18/19年度的。截止12月14日，1901仓单持仓比达到211%（比昨日增17%），且仓单中很大比例是17/18年度的仓单，必须要在1903合约注销。现货上，新花上市，有套保需求，下游消费相对疲软。所以，可以进行卖1901买1905反套策略。临近交割月，轻仓持有。今日收盘价-725（较昨收盘减25）。

（仅供参考，不作为入市依据！）

（提示：交易所规定，郑州1901合约将在本月第16个日历日提高保证金，大连1901合约将在本月第15个交易日起提高保证金）