5月28日 期货日评
棉花
核心观点：
消费低迷难改，棉市弱势运行。
市场信息：
2019年5月27日，ICE期货休市。
5月28日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1万吨，成交均价12909元/吨，较前一交易日下跌3元/吨，折3128B价格14242元/吨，较前一交易日下跌21元/吨。当日情况：地产棉成交均价12498元/吨，折3128B价格14057元/吨，平均加价310元/吨；新疆棉成交均价13120元/吨，折3128B价格14337元/吨，平均加价590元/吨。累计情况：截至5月28日，累计计划出库19.34万吨，成交最高价13850元/吨，成交最低价11700元/吨。
截至2019年5月27日，张家港口岸保税棉花总库存39915吨，其中乌兹别克斯坦棉1041吨，美棉16951吨，澳棉3472吨，印度棉10212吨，以色列棉392吨，巴西棉5910吨，津巴布韦999吨，南非棉0吨，布基纳法索棉696吨。本周保税棉花库存上升，其中：美棉、印度棉、津巴布韦棉和巴西棉库存上升，澳棉和南非棉库存下降，其余国别棉花库存不变。保税棉进区2854吨，出区806吨。非保税棉库存19373吨。保税棉和非保税棉共计59288吨。
盘面解读：
日线级别：郑棉经过连续下跌，均线系统已经呈现空头排列。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口。
操作提示：
市场成交主力合约完成向CF1909的转化。基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。5月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。所以建议近期操作转向空头思路，CF1909合约建议将止盈位下移至13820，继续保持空头思路滚动操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货跌跌不休，期货止跌企稳。
市场信息：
5月28日，全国现货继续下跌，跌幅0.1元/斤，跌幅再度扩大，主销区：北京较昨日到货正常，走货正常；上海、广东较昨日到货正常偏多，走货一般；主产区：较昨日供货正常，走货正常偏慢。
研究分析：
今日产区价格继续下滑，尤其是河北局部粉蛋价格跌到3.7元/斤以下；销区价格继续弱势稳定；产销区价差拉大，后期销区下调风险加大。从近期情况来看，市场各环节库存偏小，一方面是由于价格下滑，看跌明显，另一方面也是因为受高温高湿天气影响，鸡蛋存不下，鸡蛋出货意愿强。而产区新开产的蛋鸡数量在增多，且长期以来淘鸡价格高企，老鸡淘汰量不大，产区供货是在稳中攀升的。综合来看，短期蛋价仍有下滑风险。但是从期货目前价格来看，已经提前反应了价格下跌预期和幅度，近月有企稳上涨的迹象，但是远月目前有回调的可能。不建议重仓做空，建议阶段性轻仓尝试做空。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
库存交易平稳，新作高位回落。
市场信息：
山东产区：栖霞产区整体走货速度一般，客商多按需少量补货，采购谨慎，整体行情相对平稳，价格暂无波动。当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50元/斤左右，客商75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。陕西产区：洛川产区当前交易量不大，大部分货源在当地企业手中，通过自有渠道出售，少部分集中在散户客商手中，惜售心理犹在，客商调货稍显困难，价格暂时稳定。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格7.50-8.00元/斤，80#客商半商品价格在8.00-8.50元/斤。
研究分析：
随着时令鲜果产量持续增加，补货客商拿货积极性稍有减弱，采购愈发谨慎，整体价格平稳，行情稳定。随着5月交割结束，市场对旧作的苹果预期基本上已经在盘面落实，而远月在近月回落的趋于稳定的背景下开始高位回落，建议开始关注新作苹果阶段性高点做空操作。
（仅供参考，不作入市依据）
钢材
核心观点：
淡季即将来临，产量持续高位，期价持续承压。
市场信息：
1、据中国网报道，国务院新闻办公室近期举行省(区、市)系列新闻发布会。表示河北的钢铁在国际上市一流水平，是过剩产能，不是落后产能。原则是“关小促大、保优压劣”，现在总量还比较大，今明两年再分别压减1400万吨，到2020年控制在2亿吨以内。同时先进产能要走出去。
2、5月28日唐山钢坯下跌20元至3600元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4137元/吨，较上一日价格下跌11元/吨；热卷5.75mm价格均价为4007元/吨，较上一日价格下跌6元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至790元/吨。钢材现货报价继续下行。多数贸易商暗降出货，市场低价资源频现。目前市场心态正在变化，自身普遍担心后续雨季来临，需求可能面临进一步下降，贸易商基本都以降库为主。就当前市场来看，钢厂持续维持高产量，现货市场出现累库继续，市场面临淡季调整期。总体来看，需求周期性减弱，市场价格弱势运行。
盘面解读：
螺纹钢期货1910主力合约宽幅震荡，日内交投于3815-3870元/吨，尾盘报收于3845元/吨，日内跌幅0.80%；持仓减少26760张，技术上MACD红柱增长，KDJ向下交叉。热轧卷板期货1910合约宽幅震荡，日内交投于3641-3695元/吨，尾盘报收于3669元/吨，日内跌幅1.11%；持仓增加23374手。技术上MACD绿柱增加，同时KDJ向下交叉。
操作提示：
螺纹钢：上周度产量继续增加3.06万吨至381.52万吨，产量的增加以及目前消费淡季的来临仍将制约螺纹钢继续向上的动力；不过从上周厂库和社会库存看，总体下降38.26万吨，下降的幅度继续增加，总体表观消费需求仍创新高，钢厂继续挺价的意愿仍在；而同时原料方面焦炭价格持续提升，成本上行明显，吨钢利润处于低位；钢材价格持续下跌的空间不大。总体RB1910持回调买入策略为主，关注3825附近支撑。
热轧卷板：上周热卷产量小幅增加0.07万吨至333.37万吨，产量相对趋于高位，不过淡季即将临近，下游需求逐步减弱，仍制约期价上行的动力。而从目前看库存方面总体仍下降7.17万吨，下游消费仍显旺盛，总体库存维持低位；同时原料成本大幅提升，卷板利润下降较快，甚至在亏损的边缘，市场挺价意愿仍在，钢厂持续下调的空间不大。总体HC1910持回调买入策略为主，关注3650附近支撑。
（仅供参考，不作为入市依据！）
铝
核心观点：
突发事件影响减弱 沪铝承压回调。
市场信息：
宏观面：
中美贸易谈判陷入僵局，特朗普加征关税宣言引发焦虑。4月全球宏观数据表现弱势，市场观望情绪浓厚。隔夜美元有所反弹，有色金属部分承压。
消息面：
1、【美铝和Arconic工人拟举行罢工 以抗议公司削减福利】美国钢铁工人联合会在纽约Massena当地分会的近500名成员于周五晚间进行了投票，表示在与美国铝业(Alcoa)和Arconic公司就新劳动合同的谈判于5月中旬破裂后，他们同意举行罢工行动。但是目前尚未确定工人是否近期就要举行罢工。
基本面：
成本端，国内氧化铝暂时停止上行，主要受制于海外供给预期宽松以及国内新增产能投放，氧化铝呈现近强远弱格局。供应端，电解铝生产成本抬升，部分抵消高盈利水平伴随的利空，利润空间受限暂未引发大规模投产，三季度电解铝供应端或将施压基本面。消费端，当前去库存仍在持续，但连续两周出库量低于去年同期。2019年消费旺季如期而至，即将进入6月份，下游订单表现常规放缓，沪铝上方空间有限。消息面，本周一河南神火发布公告，火灾致永城铝厂25万吨产能已停产。神火事故有可能引发大规模安全检查，后续关注本次事故发酵程度。小结，本周供应端受突发事件扰动，基本面支撑本周仍将保持偏强震荡态势，预计运行区间14150-14300元/吨。
现货端：
上海现货成交价14280-14300元/吨，对当月盘面升水10~20元/吨，无锡现货成交价14270-14290元/吨，杭州成交价14310-14330元/吨。铝价回落，下游今日买兴不高。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝止跌反弹，主力1907合约日内交投14230-14320元/吨，报收于14240元/吨，日下跌0.32%。今日主流多空持仓双双增加，其中空头增幅更加明显。
操作提示：
基本面暂不具备空头配置条件，技术面1907面临回调压力。关注火灾事故发酵，保持观望，区间操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
来源：中原期货
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