5月29日 期货日评
白糖
核心观点：
利空影响慢慢消化，郑糖弱势反弹。
市场信息：
广西：南宁仓库5180-5350(10)，柳州仓库5250-5270(70) 元/吨。云南：昆明5000-5040(20) 元/吨；大理报价4960-4970元/吨（0）。乌鲁木齐集团报价：中粮5200 -5250（0）元/吨。泰国糖进口加工价：配额内3113元/吨，配额外4794元/吨。
截止5月29日，白糖仓单（含有效预报）19249张（较昨日减286）。
云南省工业和信息化厅上周日表示，持续干旱或将导致云南2019/2020榨季甘蔗产量下降，目前近10万公顷甘蔗遭受严重干旱，占该省甘蔗总种植面积的35%左右；其中约8.4万公顷甘蔗轻微受损，1.3万公顷甘蔗严重受损，约2420公顷甘蔗完全损毁。云南糖协预计云南2019/2020榨季甘蔗产量或将同比减少223万吨，糖产量或同比减少逾28万吨，蔗农收入将减少近10亿元。目前旱情仍在持续，预计将造成更多损失。
4月欧盟出口糖9万吨，低于3月份的13.9万吨，低于去年同期30.8万吨。2018/19榨季截至4月欧盟累计出口糖112.4万吨，同比减少48%。主要出口地以色列和埃及。4月欧盟进口糖14.2万吨，环比减少3.7万吨。
盘面解读：
隔夜原糖低位小幅反弹，7月合约收于11.79美分/磅，涨0.77%。折算85%进口成本4900，折算50%进口成本4050。郑糖1909合约震荡小幅走高。主力9月收盘于4974，较昨日涨24。持仓59.8万，增仓1.1万手。
操作提示：
巴西天气上，未来一周巴西中南部降水偏少，继续利于收割。国内产量：18/19 榨季全国产量1080 万吨，略有增产。19/20榨季预计全国产量持平。进口：随着5月22日关税下调，后期进口量预计会扩大，按计划算，本榨季后期仍有160万吨进口空间。虽然2010年5月后关税降至50%，关键在于国家量上控制，走私也要继续严控。后期市场有抛储预期，广西短期存储的50万吨糖在6月30日到期后将流向市场。后期需密切关注政策对糖价的影响。综合，糖价近月有库存低和消费支撑，9月和1月不宜太悲观，再次下跌空间有限，将会弱势反弹，可在企稳后轻仓布局多单，但中期高度也有限。远月1月不宜太乐观，内外价差将继续修复。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
核心观点：
需求持续下滑，期价继续承压。
市场信息：
1、据国家统计局数据显示，2019年1-4月份，钢铁行业利润774.5亿元，同比下降28.1%，降幅比一季度收窄16.4个百分点；其中4月份当月实现利润359亿元，环比增长67.71%，同比增长14.70%。另据中国钢铁工业协会统计，1-4月我国重点大中型钢铁企业实现利润607亿元，同比下降19.38%；其中4月份实现利润230亿元，环比增长36.21%。从目前看，钢铁行业效益较年初有所好转。
2、5月28日唐山钢坯持平至3600元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4122元/吨，较上一日价格下跌15元/吨；热卷5.75mm价格均价为3996元/吨，较上一日价格下跌11元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格下跌10元至780元/吨。钢材现货报价稳中趋弱。重点工程进入月底结账周期，需求也出现下降，尤其是地铁等相关项目。出货持续遭遇周期性下降，而钢厂产量仍旧维持高位，资源供应不减，市场去化难度加大，而国标资源由于房建新开工项目随着时间推移而明显减少，市场商家心态不佳，以至于近期和免检差价进一步拉大。总体来看，需求周期性减弱，市场价格弱势运行。
盘面解读：
螺纹钢期货1910主力合约低位震荡，日内交投于3796-3839元/吨，尾盘报收于3825元/吨，日内跌幅0.49%；持仓增加46742张，技术上MACD红柱收缩，KDJ向下交叉。热轧卷板期货1910合约震荡反弹，日内交投于3640-3686元/吨，尾盘报收于3670元/吨，日内涨跌幅持平；持仓减少1292手。技术上MACD绿柱增加，同时KDJ向下交叉。
操作提示：
螺纹钢：上周度产量继续增加3.06万吨至381.52万吨，产量的增加以及目前消费淡季的来临仍将制约螺纹钢继续向上的动力；不过从上周厂库和社会库存看，总体下降38.26万吨，下降的幅度继续增加，总体表观消费需求仍创新高，钢厂继续挺价的意愿仍在；而同时原料方面焦炭价格持续提升，成本上行明显，吨钢利润处于低位；钢材价格持续下跌的空间不大。总体RB1910持回调买入策略为主，关注3825附近支撑。
热轧卷板：上周热卷产量小幅增加0.07万吨至333.37万吨，产量相对趋于高位，不过淡季即将临近，下游需求逐步减弱，仍制约期价上行的动力。而从目前看库存方面总体仍下降7.17万吨，下游消费仍显旺盛，总体库存维持低位；同时原料成本大幅提升，卷板利润下降较快，甚至在亏损的边缘，市场挺价意愿仍在，钢厂持续下调的空间不大。总体HC1910持回调买入策略为主，关注3650附近支撑。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
核心观点：
海德鲁复产在即 沪铝承压下行。
市场信息：
宏观面：
中美贸易争端陷入僵局，全球经济放缓迹象引发市场忧虑，美元作为首选避险资产，叠加美国消费者信息上升提振，隔夜美元小幅走高，有色内外盘涨跌互现。
消息面：
1、【Alunorte复产 今明两年全球将有更多氧化铝产能释放】巴西当局已批准挪威海德鲁(Norsk Hydro)位于巴西的大型氧化铝厂Alunorte复产。Alunorte的产量将在两个月内达到其630万吨产能的75-85%，每年的铝供给达到200万吨左右。2019年全球氧化铝的产能仍将有较大幅度的上涨，或将使价格承压。除中国以外，2019年全球氧化铝产量预计较去年同期增加近400万吨。
基本面：
海德鲁复产在即，未来两个月海外供应将弥补国内缺口，今日SMM氧化铝现货成交均价出现近半月首降。国内氧化铝供应紧缺局面暂难扭转，短期氧化铝价格不会出现大幅下降，远期价格承压明显。电解铝受成本端拖累应声下行，供应端二季度产能投放，将贡献于三季度产量。消费旺季已至尾声，6月份下游订单或将按常规出现放缓。去库存仍在继续，但连续两周出库量低于去年同期。
当前沪铝上有压力，下有支撑，多空交织，双方博弈将见分晓。
现货端：
上海现货成交价14210-14220元/吨，价格较前一日下跌60元/吨，对当月盘面平水~升水20元/吨，无锡成交价14210-14220元/吨，杭州成交价14240-14260元/吨。华东铝现货价格走跌，下游观望买货不高。华南地区成交价格集中在14300-14310元/吨，粤沪价差回落至90元/吨附近，华南铝午前期价下跌明显，今日市场交投依然平淡。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝止跌反弹，主力1907合约日内交投14165-14300元/吨，报收于14170元/吨，日下跌0.67%。MACD曲线绿柱拉长，KDJ三线拐头向下。
操作提示：
基本面仍现偏强态势，暂不具备空头配置条件，技术面主力1907合约有回调压力。保持观望，区间操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
消费低迷难改，棉市弱势运行。
市场信息：
2019年5月28日，谷物市场连续大涨、美国产棉区天气不佳以及技术图形修复引发更多投机买盘，ICE期货继续强势收高，主力合约逼近70美分。当前美国产棉区的天气引发市场的关注，短期炒作有望使棉价保持坚挺走势。统计数字：7月合约69.47美分，涨108点,12月合约68.47美分，涨92点，成交量34320手，较上个交易日增加9859手。截至5月24日收盘的持仓量为214852手，增加95手。
5月29日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉0.98万吨，成交均价12932元/吨，较前一交易日上涨23元/吨，折3128B价格14280元/吨，较前一交易日上涨38元/吨。当日情况：地产棉成交均价12608元/吨，折3128B价格14232元/吨，平均加价485元/吨；新疆棉成交均价13233元/吨，折3128B价格14325元/吨，平均加价578元/吨。累计情况：截至5月29日，累计计划出库20.33万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11700元/吨。
美国农业部5月28日发布的美国棉花生产报告显示，截至2019年5月26日，美国棉花播种进度为57%，较前周增加13个百分点，比去年同期减少4个百分点，较过去五年平均值减少1个百分点。近期美国产棉区过度降雨和持续干热同时存在，对新棉生长产生不利影响。目前，美国中南三角洲地区播种进度大幅落后，其余地区进度正常。
盘面解读：
日线级别：郑棉经过连续下跌，均线系统已经呈现空头排列。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口。
操作提示：
市场成交主力合约完成向CF1909的转化。基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。5月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。所以建议近期操作转向空头思路，CF1909合约建议将止盈位下移至13820，继续保持空头思路滚动操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货继续跌跌不休，期货价格一日游。
市场信息：
5月29日，全国价格继续下跌，北方主产区山东河南继续下跌，河北湖北地区企稳，低价产区3.5-3.6元/斤，南方高温高湿不利现货储藏，跌价促使产区卖货积极，市场观望情绪严重。
研究分析：
现货季节性回落，期货今天表现抢眼，整体冲高回落，受美国天气因数，国内油脂油料大幅上涨，带动农产品不断冲高，鸡蛋资金介入推高明显，尾盘减仓回落，收长上影线，期货在缺少利多因素支撑下，不断透支三季度价格上涨的预期，期现严重背离，后期期货上行力度将进一步减弱，建议阶段性反弹尝试做空。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
库存交易平稳，新作高位回落。
市场信息：
山东产区：栖霞产区整体走货速度一般，客商多按需少量补货，采购谨慎，整体行情相对平稳，价格暂无波动。当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50元/斤左右，客商75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。陕西产区：洛川产区当前交易量不大，大部分货源在当地企业手中，通过自有渠道出售，少部分集中在散户客商手中，惜售心理犹在，客商调货稍显困难，价格暂时稳定。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格7.50-8.00元/斤，80#客商半商品价格在8.00-8.50元/斤。
研究分析：
随着时令鲜果产量持续增加，补货客商拿货积极性稍有减弱，采购愈发谨慎，整体价格平稳，行情稳定。随着5月交割结束，市场对旧作的苹果预期基本上已经在盘面落实，而远月在近月回落的趋于稳定的背景下开始高位回落，建议开始关注新作苹果阶段性高点做空操作。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
贸易摩擦与美国库存累计，油价继续高位震荡。
市场信息：
1、科威特石油部长：相信石油市场有望在 2019 年下半年达到平衡，因全球库存下降且 需求强劲。经合组织商业石油库存正接近过去 5 年的平均水平，但“我们仍有一些工作要 做”。现在就说 OPEC 和非 OPEC 是否会在 6 月份延长减产协议还为时过早。
2、 据悉，俄罗斯 5 月份迄今的石油产出继续下降，因为 4 月份经 Druzhba 输往欧洲的石 油管道被发现 500 万吨石油受到污染（氯化物含量超过欧洲炼油厂的要求），造成出口下降。
盘面解读：
从日线级别上，SC1907小幅震荡，近期原油市场不确定性高，短期中美贸易和伊朗事件没有更新的进展，基本面的OPEC又未表现明显倾向，目前来看宏观避险情绪对油价的影响更大，目前价格处在高位调整。从30分钟线看，油价陷于区间震荡，480未能有效突破，反弹力度较弱 。
操作提示：
SC1907在465左右参入多单，止损460。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
部分烯烃装置恢复，甲醇大幅反弹。
市场信息：
国内甲醇市场表现不一，日内涨跌互现。港口市场受期货大幅走高提振，价格持续上行。内地市场方面，部分烯烃装置陆续恢复，西北地区表现坚挺，局部市场受期货走高及主产区价格上移等利好支撑，场内心态有所好转，价格略有上移；然目前终端需求消耗有限，短期限制甲醇市场涨幅。预计短期市场小幅调涨为主，需持续关注期货市场及烯烃装置运行情况。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇09大幅反弹 。久泰 MTO 目前传闻提负 至 6-8 成，受消息影响，甲醇价格大幅反弹，但供需面依然偏弱，上涨高度有限。从30分钟线看,反弹至2500后压力明显，关注2500的突破情况。
操作提示：
甲醇09维持宽幅震荡的思路，反弹至2550后再次参入空单，止损2570。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
油粕强势上涨，贸易问题，叠加美国天气问题，导致美国大豆播种延迟，远落后于往年同期水平，油粕大涨，择机做多不变。
交易提示：
中美之间的贸易磋商缺乏进展。美豆播种期天气降雨过多，播种进度延迟。预计未来15天中西部降雨量仍将高于正常水平。国内豆粕、菜粕库存低位，下游企业低库存，集中补库。天气转暖，水产消费即将进入旺季，导致双粕价格涨停，展望后市，这一状况有望延续，可继续择机做多。
（仅供参考，不作入市依据）
红枣
核心观点：
红枣期货有所回落，择机做多不变。
交易提示：
经过连续上涨后红枣期货涨势稍有放缓，但从目前现货价格来看成本端仍有一定支撑，红枣期货回落空间不大，后续仍面临生长期的不确定性，可逢回调波段做多。
（仅供参考，不作入市依据
来源：中原期货
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