5月31日 期货日评
白糖
核心观点：
利空影响慢慢消化，郑糖近月或将弱势反弹。
市场信息：
广西：南宁仓库5180-5330(0)，柳州仓库5250-5260(0) 元/吨。云南：昆明4980-5080(0) 元/吨；大理报价4950-4970元/吨（0）。乌鲁木齐集团报价：中粮5200 -5250（0）元/吨。泰国糖进口加工价：配额内3118元/吨，配额外4803元/吨。
截止5月31日，白糖仓单（含有效预报）18681张（较昨日减381）。
巴西咨询公司表示，由于低糖价和对生物燃料的需求强劲，预计巴西糖厂将削减2019/20榨季的制糖比例，将更多甘蔗用于乙醇生产，制糖比预期从38%下调至34%-34.5%。这将降低白糖产量，支撑原糖价格。
盘面解读：
隔夜原糖仍未摆脱低位区间震荡，12美分是强压力位，7月合约收于11.75美分/磅，跌0.59%。折算85%进口成本4860，折算50%进口成本4000。巴西天气上，未来一周巴西中南部降水偏少，继续利于收割，近期原糖将承压。期货上，郑糖1909合约区间震荡。主力9月收盘于4943，较昨日跌3。持仓58.6万，减仓1.7万手。
操作提示：
基本面上，糖会预估19/20榨季预计全国产量持平。进口：随着5月22日关税下调，后期进口量预计会扩大，按计划算，本榨季后期仍有150万吨进口空间。虽然2010年5月后关税降至50%，关键在于国家量上控制，走私也要继续严控。后期市场有抛储预期，广西短期存储的50万吨糖在6月30日到期后将流向市场。供应压力后移。后期需密切关注政策对糖价的影响。综合，糖价近月有去库存和消费支撑，9月和1月不宜太悲观，再次下跌空间有限，可在企稳后轻仓布局多单，但受后期可供应源充足的预期下，中期高度也有限。远月1月不宜太乐观，内外价差将继续修复。关注5月产销数据。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
核心观点：
PMI数据再次走低，市场情绪承压，期价维持震荡偏弱的观点。
市场信息：
1、2019年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.7个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.5个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI为48.8%和47.8%，分别比上月下降0.3和2.0个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
2、5月31日唐山钢坯下跌40元至3560元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4093元/吨，较上一日价格下跌17元/吨；热卷5.75mm价格均价为3978元/吨，较上一日价格下跌12元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格下跌5元至780元/吨。钢材市场报价稳中趋弱。市场进一步呈现弱势下行态势，多数贸易商暗降出货，市场低价资源频现。目前市场心态正在变化，随着价格下行，自身普遍担心后续雨季来临，需求可能面临进一步下降，贸易商基本都以降库为主。
盘面解读：
螺纹钢期货1910主力合约震荡下跌，日内交投于3744-3789元/吨，尾盘报收于3750元/吨，日内跌幅1.47%；持仓增加78710张，技术上MACD绿柱增长，KDJ向下发散。热轧卷板期货1910合约窄幅震荡，日内交投于3617-3657元/吨，尾盘报收于3625元/吨，日内跌幅0.90%；持仓增加14642手。技术上MACD绿柱增加，同时KDJ向下发散。
操作提示：
螺纹钢：原料方面焦炭、铁矿石价格维持高位，吨钢的成本居高不下，吨钢利润处于低位，对钢材价格提供了支撑；虽然本周产量小幅下滑0.33万吨，但是产量仍居于高位，以及厂库和社会库存看，总体下降10.62万吨，下降的幅度有所收缩，同时后期高位、雨季消费淡季的来临仍将制约螺纹钢继续向上的动力，以及5月PMI数据再次走低，市场情绪承压。总体RB1910短期维持震荡偏弱的观点。
热轧卷板：上周热卷产量下降3.15万吨至330.22万吨，产量相对趋于高位，同时淡季即将临近，下游需求逐步减弱，本周库存方面总体增加4.36万吨，制约期价上行的动力；
尽管目前原料成本大幅提升，卷板利润下降较快，甚至在亏损的边缘；但是钢厂发货速度加快，库存增加，贸易商仍对后市持谨慎态度。以及5月PMI数据再次走低，市场情绪承压。总体HC1910维持震荡偏弱观点。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
核心观点：
去库存持续 沪铝止跌企稳。
市场信息：
宏观面：
美国一季度GDP表现强劲，但上季度通胀指标增长不及预期，4月制造业、零售业、住宅销售以及出口均出现下滑。美联储决策者聚焦疲弱的国内需求和通胀，增强了美联储进一步降息的可能性，昨日美元冲高回落，有色内外盘涨跌互现。
消息面：
1、【云铝昭通海鑫铝业三段通电投产】5月30日，云铝海鑫铝业开始启动一期第三段电解槽，计划6月30日完成，涉及产能10.5万吨。海鑫铝业项目总产能70万吨分两期投，一期分为3段，分别有102/106/94台电解槽，设计产能35万吨，实际约在33-34万。
基本面：
国内氧化铝市场供应紧缺，海外货源一时间难以大量涌入，近期氧化铝相对抗跌，远期价格承压明显，3000元/吨为下方支撑位。电解铝受成本端拖累应声下行，供应端二季度产能投放，将贡献于三季度产量。消费旺季已至尾声，6月份下游订单或将按常规出现放缓。成本支撑削弱叠加消费预期偏空，本周沪铝连续三日回调，今日有止跌企稳迹象。去库存进度超预期，沪铝基本面暂强，下方空间有限。
现货端：
上海成交价14160-14180元/吨，价格较昨日基本持平，对当月平水~升水10元/吨，无锡成交价14160-14180元/吨，杭州成交价14220-14240元/吨。临近周末华东华南地区整体成交较好，下游接货积极性明显提升。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝小幅收涨，主力1907合约日内交投14120-14180元/吨，报收于14155元/吨，日下跌0.00%。今日持仓减少4170手，以空头减仓为主。
操作提示：
基本面暂不具备空头配置条件，保持回调买入操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
消费低迷难改，棉市弱势运行。
市场信息：
2019年5月30日，美棉出口周报因周一的阵亡将士纪念日延迟一天发布，ICE棉花期货在谷物市场走强和产棉区天气状况不佳的影响下小幅上涨。关注今晚的美棉出口周报。统计数字：7月合约69.34美分，涨28点,12月合约68.32美分，涨34点，成交量21225手，较上个交易日减少1908手。截至5月29日收盘的持仓量为216933手，增加1118手。
5月31日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1万吨，成交均价12851元/吨，较前一交易日下跌107元/吨，折3128B价格14077元/吨，较前一交易日下跌144元/吨。当日情况：地产棉成交均价12700元/吨，折3128B价格14065元/吨，平均加价318元/吨；新疆棉成交均价12973元/吨，折3128B价格14087元/吨，平均加价340元/吨。累计情况：截至5月31日，累计计划出库22.30万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11700元/吨。
5月31日，进口棉报价小幅上涨。国际棉花指数（SM）81.87美分/磅，折一般贸易港口提货价13535元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）78.59美分/磅，折一般贸易港口提货价13001元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为81（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价13584元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为79.4，折人民币一般贸易港口提货价13251元/吨。 澳棉报价为90，折人民币一般贸易港口提货价14993元/吨。巴西棉报价为80.5，折人民币一般贸易港口提货价13431元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为80，折人民币一般贸易港口提货价13349元/吨。西非棉的报价为80，折人民币一般贸易港口提货价13349元/吨。印度棉的报价为79.4，折人民币一般贸易港口提货价13251元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为78.4，折一般贸易港口提货价13086元/吨。
盘面解读：
日线级别：郑棉经过连续下跌，均线系统已经呈现空头排列。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口。
操作提示：
市场成交主力合约完成向CF1909的转化。基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。5月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。所以建议近期操作转向空头思路，CF1909合约建议将止盈位下移至13820，继续保持空头思路滚动操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
油脂油料
核心观点：
豆粕主力合约自前期低点已经上涨了15%，做多热情有所消退，现货成交大幅下降，前期多单可退出暂时观望，油脂市场仍可波段做多。
交易提示：
昨日国内双粕价格涨势放缓进入震荡。经过连续上涨后利多因素基本反映，下游企业采购谨慎，昨日市场成交量明显减少，油厂目前大豆、豆粕库存压力都不大，有挺价的能力，加上美国大豆在播种季遇到天气问题，美豆价格近期快速注入天气升水，国内豆菜粕价格仍将保持强势，只是经过近期大涨后将趋于平静，市场有望进入盘整，多单可适量减仓，下半年随着南美大豆供应周期结束，国内蛋白市场逐渐走高的态势有望延续。
（仅供参考，不作入市依据）
红枣
核心观点：
红枣期货12月合约以10300为防守，波段做多不变。
交易提示：
经过连续上涨后近日红枣期货价格进入盘整区间，交易所提高日内平今仓交易手续费，市场交投有所降温。现货端，销区市场货源充足，走货速度相对迟缓。下游客商多按需补货，中等主流货源走货略多，成交价格浮动不大，以平稳为主。产区剩余货源不多，好货大部分已入冷库储存。外来采购商以挑拣便宜货源采购为主，成交以质论价，整体交易量一般。红枣期货经过连续大涨后基本填平价值洼地，进入盘整区间，12月合约以10300为防守，波段做多。
（仅供参考，不作入市依据
鸡蛋
核心观点：
现货企稳再度助涨期货。
市场信息：
5月31日，全国鸡蛋现货整体稳定为主，除上海和中部产区出现部分下滑，经过本轮深度下跌，产区去库存明显，终端市场需求提升较小，库存下降成为短期企稳主要的原因，但是产能恢复和短期梅雨天气仍旧打压蛋价，在6月中旬以前，现货继续维持弱势。
研究分析：
稳定就是利好，对于走势相反的期现货，期货再度出现反弹，但未能再创新高，短期期货继续维持偏强，等待现货企稳后的再度上涨，后期温度继续上升对产蛋率影响颇大。近月期货跟随现货走势，企稳反弹为主，远月期货继续透支后期利好预期，上行力度将进一步减弱，建议阶段性反弹尝试做空。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
产区价格平稳，成交量不大。
市场信息：
山东产区：栖霞产区当前整体行情平稳，以固定大客户按需补货为主，客商出货积极性稍有增强，货源供应略显宽松，整体走货量一般，当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50元/斤左右，客商75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。陕西产区：洛川产区今日交易量不大，以散户货源交易为主，要价普遍较高，调货客商积极性稍有下滑，行情趋于稳定。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格7.50-8.00元/斤，80#客商半商品价格在8.00-8.50元/斤。
盘面解读：
螺纹钢期货1910主力合约震荡下跌，日内交投于3744-3789元/吨，尾盘报收于3750元/吨，日内跌幅1.47%；持仓增加78710张，技术上MACD绿柱增长，KDJ向下发散。热轧卷板期货1910合约窄幅震荡，日内交投于3617-3657元/吨，尾盘报收于3625元/吨，日内跌幅0.90%；持仓增加14642手。技术上MACD绿柱增加，同时KDJ向下发散。
研究分析：
目前时令水果上市，对高价苹果需求减弱，但是库存少，需求仍在支撑苹果价格高位运行，目前相对平稳，成交量不大，等待下一个消费高峰到来。1907继续延续高位强势，同时建议开始关注新作苹果阶段性高点做空操作。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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