6月3日 期货日评
白糖
核心观点：
糖价内外联动加大 关注原糖和产销数据。
市场信息：
广西：南宁仓库5180-5500(0)，柳州仓库5180-5270(0) 元/吨。云南：昆明4990-5010(10) 元/吨；大理报价4940-4970元/吨（-10）。乌鲁木齐集团报价：中粮5200 -5250（0）元/吨。泰国糖进口加工价：配额内3179元/吨，配额外4901元/吨。
截止6月3日，白糖仓单（含有效预报）18073张（较昨日减608）。
近日，张家港海关缉私分局破获一起从非设关地走私白糖案，现场查获走私白糖665吨，查扣走私船舶1艘，抓获犯罪嫌疑人14名。
海南省2018/19年榨季产糖17.02万吨，比上榨季的17.22万吨减少0.20万吨；混合产糖率12.48%，比上榨季提高0.45%；至2019年5月31日止，已销售糖8.61万吨，比上榨季同期的5.83万吨增加2.78万吨；产销率50.59%，比上榨季同期的33.86%提高16.73%；库存食糖8.41万吨，比上榨季同期的11.39万吨减少2.98万吨。白砂糖价含税出厂价5054-5298元/吨之间（上榨季同期为5200-5950元/吨之间）。其中5月份单月销糖1.46万吨，同比增加0.18万吨，4月销量为2.04万吨。海南产销数据中性偏好。
澳大利亚糖厂协会表示，预计澳大利亚19/20榨季甘蔗产量为3160万吨，同比下降2.5%。糖产量预计低于上榨季的470万吨。因天气不理想。
美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至5月28日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空继续增加2562手至116418手。其中投机多头头寸增8056手，至216844手，投机空头头寸增10618手，达到333262手。
巴西天气上，未来一周巴西中南部降水偏少，继续利于收割。印度未来一周甘蔗主产区降雨极端偏少，干旱持续。
盘面解读：
巴西雷亚尔升值，印度干旱天气持续，引发原糖突破12美分上涨。7月合约收于12.08美分/磅，涨2.81%。折算85%进口成本4980，折算50%进口成本4100。期货上，郑糖1909合约震荡偏强。主力9月收盘于4960，较昨日涨17。持仓56.5万，减仓2.1万手。
操作提示：
基本面上，本榨季：随着5月22日关税下调，后期进口量预计会扩大，按计划算，本榨季后期仍有150万吨进口空间。虽然2010年5月后关税降至50%，关键在于国家量上控制，走私也要继续严控。后期市场有抛储预期，广西短期存储的50万吨糖在6月30日到期后将流向市场。这些增加9月供应压力。下榨季产量持平或高于本榨季，熊牛转换战线拉长。综合，受进口空间充足和广西临储到期影响，近月供应充裕，9-1价差或继续缩小。随着关税按年度降低，内外联动加大，隔夜外盘反弹，进口利润快速回落。随着市场慢慢消化利空，1月合约可在企稳后轻仓布局多单，但中期高度也有限。关注月初公布的5月产销数据。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
核心观点：
PMI数据再次走低，市场情绪承压，期价维持震荡偏弱的观点。
市场信息：
1、6月3日公布的5月财新中国制造业采购经理人指数PMI录得50.2，与4月持平，连续三个月处于扩张区间，显示中国制造业保持温和扩张态势。这一走势与国家统计局制造业PMI并不一致，国家统计局公布的5月制造业PMI录得49.4，回落0.7个百分点，重返收缩区间。5月中国制造业产出在经历上月小幅增长后，趋于平稳，仅略高于荣枯分界线。新出口订单则显著回升至年内高位，受此拉动，新订单总量加速扩张，增速略超4月。
2、6月3日唐山钢坯下跌10元至3550元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4068元/吨，较上一日价格下跌22元/吨；热卷5.75mm价格均价为3960元/吨，较上一日价格下跌16元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格下跌10元至770元/吨。钢材市场报价整体走低，议价成交普遍。周末江苏地区主要钢厂发布新一期价格政策，维持平盘，对于上期有较大幅度补差，出厂价维持4250元/吨。就目前市场来看，倒挂明显，钢厂出厂价高于市场200元/吨左右，贸易商严重亏损，因此导致市场整体氛围异常悲观，对于钢厂强势行为表现出较大反感。目前无论市场价格走向何方，未来一段时间注定持续亏损，而恰逢需求淡季，自身经营遇到较大困难。总体来看，需求不佳，价格持续弱势运行。
盘面解读：
螺纹钢期货1910主力合约震荡下跌，日内交投于3699-3763元/吨，尾盘报收于3707元/吨，日内跌幅1.64%；持仓增加29890张，技术上MACD绿柱增长，KDJ向下发散。热轧卷板期货1910合约震荡下行，日内交投于3569-3651元/吨，尾盘报收于3577元/吨，日内跌幅1.54%；持仓增加19424手。技术上MACD绿柱增加，同时KDJ向下发散。
操作提示：
螺纹钢：虽然原料方面焦炭、铁矿石价格维持高位，吨钢的成本居高不下，吨钢利润处于低位，对钢材价格提供了支撑；但是从上周产量看虽小幅下滑0.33万吨，但是产量仍居于高位，以及厂库和社会库存看，总体下降10.62万吨，下降的幅度有所收缩，同时后期高位、雨季消费淡季的来临仍将制约螺纹钢继续向上的动力，而5月PMI数据再次走低，美墨的贸易摩擦使得全球供应链受挫，市场悲观持续情绪蔓延。总体RB1910短期维持震荡偏弱的观点。
热轧卷板：上周热卷产量下降3.15万吨至330.22万吨，产量相对趋于高位，同时淡季即将临近，下游需求逐步减弱，本周库存方面总体增加4.36万吨，制约期价上行的动力；
尽管目前原料成本大幅提升，卷板利润下降较快，甚至在亏损的边缘；但是钢厂发货速度加快，库存增加，贸易商仍对后市持谨慎态度。以及5月PMI数据再次走低，美墨的贸易摩擦使得全球供应链受挫，市场悲观持续情绪蔓延。总体HC1910维持震荡偏弱观点。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
核心观点：
棉市延续弱势格局。
市场信息：
2019年5月31日，上周美棉出口表现尚可帮助棉价从盘中低点反弹，但特朗普对墨西哥加征关税导致美国股市和谷物市场暴跌，ICE期货受外部市场拖累尾盘直线跳水并全盘大幅下跌。6月份市场看点多多，供需报告、美国天气和新棉长势、出口销售、实播面积报告以及G20峰会等都需要密切关注。统计数字：7月合约68.08美分，跌126点,12月合约67.07美分，跌125点，成交量24418手，较上个交易日增加3193手。截至5月30日收盘的持仓量为216666手，减少267手。
6月3日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1万吨，成交均价12651元/吨，较前一交易日下跌200元/吨，折3128B价格13978元/吨，较前一交易日下跌99元/吨。当日情况：地产棉成交均价12442元/吨，折3128B价格13931元/吨，平均加价106元/吨；新疆棉成交均价12778元/吨，折3128B价格14007元/吨，平均加价182元/吨。累计情况：截至6月3日，累计计划出库23.30万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11700元/吨。
5月31日，进口棉报价小幅上涨。国际棉花指数（SM）81.87美分/磅，折一般贸易港口提货价13535元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）78.59美分/磅，折一般贸易港口提货价13001元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为81（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价13584元/吨（按1%关税计算，下同）。 美国E/MOT棉的报价为79.4，折人民币一般贸易港口提货价13251元/吨。 澳棉报价为90，折人民币一般贸易港口提货价14993元/吨。巴西棉报价为80.5，折人民币一般贸易港口提货价13431元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为80，折人民币一般贸易港口提货价13349元/吨。西非棉的报价为80，折人民币一般贸易港口提货价13349元/吨。印度棉的报价为79.4，折人民币一般贸易港口提货价13251元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为78.4，折一般贸易港口提货价13086元/吨。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口，但是通过增发进口配额可以提高国际棉花的采购数量从而提高国际棉花价格，从而缩小内外棉价差，提高国内纺织品的竞争力，从而促使棉花消费量的恢复。
操作提示：
市场成交主力合约完成向CF1909的转化。基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。5月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。所以建议近期操作转向空头思路，CF1909合约建议将止盈位下移至13820，继续保持空头思路滚动操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货企稳再度助涨期货。
市场信息：
6月3日，河北局地红蛋、天津、内蒙古、辽宁局地随北京稳定；河南、山东稳中有涨1毛左右，江苏、安徽涨1毛左右；河北粉蛋市场以稳为主。
研究分析：
今日主销区北京上海稳定，广东市场强势上涨，产区稳中有涨，鸡蛋行情处于上涨的趋势。据蛋哥了解到，目前鸡蛋市场内销偏快，外销正常，部分蛋商要货积极，距离端午节的时间越来越短，整个流通环节顺畅。且已经进入炎炎夏季，鸡蛋不易存储，养户也是即产即销，短线反弹的区域会扩大。企稳反弹为主，远月期货继续透支后期利好预期，上行力度将进一步减弱，建议阶段性反弹尝试做空。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
新作高位高位风险加大，摇摇欲坠。
市场信息：
山东产区：栖霞产区行情持稳，卖家卖货不算多，客商拿货积极性一般，整体成交有限，走货不算快，价格和行情以稳为主。当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50元/斤左右，客商75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。山东产区：栖霞产区行情持稳，卖家卖货不算多，客商拿货积极性一般，整体成交有限，走货不算快，价格和行情以稳为主。当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50元/斤左右，客商75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。
研究分析：
受整体货源剩余不多影响，各苹果产区客商多按需拿货，成交有限，走货平稳偏慢，价格暂无明显变化。等待下一个消费高峰到来。1907继续延续高位强势，同时建议开始关注新作苹果阶段性高点做空操作。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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