4月24日 期货日评
白糖
核心观点：
郑糖回调调整。
市场信息：
现货报价小幅下调，销区普遍下调。广西：南宁仓库5390-5530(0)，柳州仓库5350-5390(-20)。云南：昆明5170-5180(0)；大理报价5120-5140元/吨（0）。乌鲁木齐5300-5350元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3219元/吨，配额外5090元/吨。
截止4月24日，白糖仓单（含有效预报）31193张（较昨日增382）。
截止4月24日，广西累计80家糖厂收榨，还有5家糖厂未收榨，预计4月底左右完成收榨。
盘面解读：
隔夜原糖仍处于交投区间震荡，7月合约收于12.89美分/磅，涨0.94%。郑糖1909合约夜盘震荡走弱，白盘收回跌幅，收盘于5339，较昨日跌4。持仓72.6万，减仓1.0384万手。
操作提示：
巴西中南部降水减少，利于收割，抑制糖价，但原油上涨，抑制价格跌幅。国内现货价格普遍小幅下调。后期白糖进口空间仍大，国储库存充裕，不排除后期国家增加市场供应。就产业而言，白糖后市不太支持继续大涨，且目前郑糖涨至甘蔗糖成本附近，企业套保需求旺盛，仓单增加。郑糖将调整，回调空间不大。短期日内震荡操作为主，本周关注区间 5100-5400。长期，等待企稳逢低逐步布局远月多单。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
核心观点：
现货市场成交继续下滑，短期期价或维持高位偏弱震荡。
市场信息：
1、统计局发布数据显示，3月份，我国粗钢产量为8033万吨，同比增长10％。一季度粗钢产量达2.31亿吨，同比增长9.9%，创下近年来一季度产量新高。同时，由于冬季减产政策结束，加之终端用户需求增加，预计4月份粗钢产量仍将继续增长。从中钢协统计数据来看，3月份，我国79家重点钢企粗钢产量合计达5951.64万吨，同比增长7.63%。
2、4月24日唐山钢坯持平至3530元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4196元/吨，较上一日价格下跌14元/吨；热卷5.75mm价格均价为4058元/吨，较上一日价格下跌10元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至675元/吨。钢材现货报价松动，市场低价资源增多。早盘贸易商报价小幅下滑后，成交仍旧不佳，下游客户以消化前几日采购库存为主，市场交易不活跃，市场获利资源继续放价，价格向低位靠拢。总体来看，需求出现下滑，价格可能震荡走低。
盘面解读：
螺纹期货1910主力合约低位窄幅震荡，日内交投于3718-3751元/吨，尾盘报收于3730元/吨，日内跌幅1.24%；持仓增加20726张，技术上MACD绿柱略增长，KDJ向下发散。热轧卷板期货1910合约窄幅震荡，日内交投于3662-3694元/吨，尾盘报收于3679元/吨，日内跌幅0.94%；持仓增加9010手。技术上MACD绿柱增长，同时KDJ向下发散。
操作提示：
螺纹钢：螺纹周度产量继续增加，不过产量的增加依然没有改变库存下降的趋势，而上周厂库和社会库存总体下降，表观消费的的再次走高仍刺激市场信心。同时需求的旺盛，钢厂继续挺价的意愿也有所加强。以及经济数据仍然向好，叠加河北、山西环保限产仍对供给构成压力，仍对期价构成支撑；不过市场仍对政治局会议经济风向的转变仍存忧虑，制约继续向上的信心。总体RB1910短期维持高位震荡，后期仍持回调买入的操作策略，
热轧卷板：热卷周度产量小幅下降，库存的去化继续加速，上周厂库和社会库存继续下降，市场预期仍然较好；以及现货成交持续的好转，贸易商自身资源有限， 结合一季度经济向好预期，市场乐观情绪持续升温。同时山西、河北地区再次启动非采暖季限产的措施，仍对市场构成支撑。不过市场仍对政治局会议经济风向的转变存有疑虑，继续向上信心不足；总体HC1910短期维持高位震荡，后期仍持回调买入的操作策略。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
核心观点：
美元强势施压 沪铝高位回调。
市场信息：
宏观面：
美国3月新屋销售数据创近一年半高位，周二夜盘美元盘中大幅拉升一度上涨0.49%，刷新2017年5月以来高位至97.78，金属承压全线下挫。
消息面：
1、【 中国央行“定向降准”传闻不属实 】近日市场传言：央行25日起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。经确认这一传言不实，央行目前并没有新的定向降准政策。此外有媒体发文称，相关机构根据季度MPA考核的结果而进行存款准备金率动态调整，这一报道也与事实不符。目前央行确有一项普惠金融定向降准政策，但每年只在年初动态考核调整一次并非在每个季度都考核调整。（华尔街见闻app）
基本面：
氧化铝阶段性止跌反弹，供应过剩格局仍存，反弹空间有限。需求持续好转，消费地铝锭库存延续去库。旺季如期而至，去库存进程推动铝价走强。广西、云南、陕西等地新增产能持续释放，山东、青海等地复产提上日程，供应压力环比有所提升，但整体进度较慢，当前电解铝运行产能偏稳。中国宏观经济数据企稳回升，利好终端消费政策频出，供应预期增加仍为沪铝上行风险，短期维持沪铝震荡偏强观点不变，后市仍需库存数据指引。
现货端：
上海成交价14150~14160元/吨，对盘面平水附近，后集中于14120~14140元/吨，对盘面贴10元/吨至平水，较昨日跌幅近40元/吨，无锡成交价14120~14140元/吨，杭州成交价14150-14170元/吨。今日市场货源充足，现货铝价午前下跌，下游观望刚需走货。今日华东整体成交略差。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝承压回调，主力合约1906日内交投于14120-14195元/吨，报收于14140元/吨，跌幅0.39%。今日伦铝震荡偏强，北京时间16:33报价1876美元/吨，涨幅0.03%。
操作提示：
回调做多。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
在震荡中，出现打破僵局的小概率事件。
市场信息：
2019年4月23日，中国官方宣布从5月起轮出100万吨储备棉导致ICE期货盘中直线下跌百余点，随后棉价收复部分失地，以中幅下跌收盘。轮出消息利空国际市场，关注后续轮出细则的发布。统计数字：7月合约77.91美分，跌56点,12月合约76.85美分，跌37点，成交量36182手，较上个交易日减少2439增加15321手。截至4月22日收盘的持仓量为211312手，减少1826手。
“金三银四”传统旺季即将远去，棉花市场表现平淡，再一次出现旺季不旺的局面。随着4月23日储备棉轮出政策落地，棉花后市还有机会吗？从市场表象来看，当前棉市不旺，主因在市场购销平淡，买卖双方操作谨慎所致。造成当前局面的根本原因有以下几点：一、短期国内供过于求格局仍未打破，根据国家棉花市场监测系统数据，截至4月4日，全国新棉销售率59.5%（其中新疆销售率为58.3%），基本与去年持平，但目前大部分资源主要集中在贸易商环节，供应宽松的局面仍有待随时间改变；二、下游产品端消化缓慢，库存回升，加之近期进口纱大量增加，国内纱线价格承压小幅下降，而且棉纺织企业各环节严格控制库存，市场观望气氛浓厚；三、从3月份开始，储备棉开启公检，轮出消息传出后，下游纺企等待低价国储棉补库意愿强烈，部分企业减缓采购节奏或减少订单数量，棉花购销节奏难有提升，加之增发80万吨滑准税进口棉配额公告发布，牵制了前期市场的非理性炒作，而业者保持观望的心态也较为浓厚。棉花后市机会或主要在以下几方面：其一，此次储备棉轮换公告提及国家有关部门将根据储备棉实际轮出情况和棉花市场供需情况安排轮入，业者对后市充满希望；其二，此次安排轮出储备棉数量为100万吨，远低于往年近300万的轮出量，今年储备棉市场“僧多粥少”；其三，根据部分承储库反馈，目前储备资源以低等级地产棉为主，恰好满足市场对低质棉的需求，加之前期市场对此消息的利空基本已经消化，所以此次轮出对市场影响有限；其四，国内现货棉价缓慢上移，加之持货棉商仓储、资金利息等成本逐渐增加，待涨心理或逐渐形成共识，后期成本端支撑将越来越强。最后，中美贸易磋商向好发展，后期达成相关协议概率较高，尤其市场多次提及中国或落实采购美棉具体细则，对外盘及整个国际市场形成利好，届时也有望提振国内棉价。由此来看，棉花后市机遇仍存，业者可提前规划合适方案应对，同时要密切关注相关政策的调控，适时根据具体情况确定购销策略。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
随着CF1903合约交割完成，CF1905合约将转变为临近交割月合约，市场成交主力合约将很快完成向CF1909合约的转化，因此提示CF1905合约仍有持仓的客户注意移仓。基本面上，棉纱市场略有回暖对棉花价格形成支撑，但是棉布市场回暖速度较慢减弱利多支撑的高度，郑棉期货仓单数量仍处于高位，压制市场价格，因此在仍旧横盘的状态中，出现打破僵局的小概率事件，所以建议近期操作以横盘偏多格局对待，尽量以多单操作为主。CF1909合约参考止损价位15520。
（仅供参考，不作为入市依据！）
原油
核心观点：
API库存增加，油价冲高回落。
市场信息：
1、美国取消对进口伊朗原油豁免的同时，委内瑞拉和利比亚原油供应也面临巨大的风险，如果委内瑞拉原油供应进一步下降，利比亚原油供应因为内战而急剧减少，加之美国零容忍伊朗原油出口，估计全球原油供应量将损失300万桶，这是其他产油国难以弥补的缺口。
2、美国石油协会(API)数据显示，上周 API 原油库存意外增加 686 万桶，同时汽油库存增加 220 万桶也对油价形成一定压制。
盘面解读：
从日线级别上，SC1906小幅上涨，供应端利好对油价形成支撑。短期维持偏强的格局。但是沙特确保原油供应的政策里油价短期有回调的风险。从30分钟线看，再次冲高后开始回落，指标出现背离，短线面临回调风险。
操作提示：
SC1905空单继续持有，止损510。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
去库存预期改变，PTA小幅下行。
市场信息：
近期原油走强，PX反弹，个别装置检修等因素，短期暂时偏坚挺，后期来看，随着装置检修利好消化，装置重启导致供应量增加，大幅去库预期改变，PTA区间震荡为主，后期关注装置的检修情况。
盘面解读：
从日线级别看，PTA09小幅下行，自身基本面来看，短期供需平衡暂偏紧，随着一些利空消息的发酵，震荡偏弱运行。从30分钟线看，窄幅震荡，指标钝化。
操作提示：
PTA维持区间操作，前期多单继续持有，到6150注意止盈。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
供需面预期偏弱弱，甲醇小幅下跌。
市场信息：
上半周国内甲醇市场表现各异，内地区域行情整理，北部市场多补跌操作，南部市场周初止跌企稳，然昨日山东北部招标价格再次走跌，短期或利空各内地市场，预计日内偏弱为主。港口方面，期货维持窄幅震荡行情，且近期船货多以终端为主，预计社会库存表现尚可，或对现货形成支撑。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇09小幅上涨，国内春检及国外检修进入尾声，后期供给将逐步增加，库存或再度向累库方向转换，甲醇短期维持偏弱格局。从30分钟线看,价格维持震荡，指标陷入钝化，方向性较差。
操作提示：
甲醇09维持震荡偏弱思路，冲高至2500参入做空的机会，止损2530。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
豆菜粕处于底部区域震荡，可背靠3月底的价格低位2550附近波段做多或暂时观望。
市场信息：
1、欧盟委员会周二公布的官方数据显示，截至4月21日，欧盟2018/19年度大豆进口总计为1180万吨，较上年同期增加10%。欧盟2018/19年度豆粕进口为1390万吨，同比减少10%。欧盟2018/19年度棕榈油进口为520万吨，大体持平于上年同期水平。
2、咨询机构AgRural周一表示，截至上周五，巴西2018/19年度大豆收割完成92%，较之前一周增加4%。
3、美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2019年4月21日当周，美国大豆种植率为1%，逊于预期的2%，去年同期为2%，五年均值亦为2%。
操作提示：
今日国内粕类继续低位震荡，油脂出现明显下跌。巴西大豆收割接近完成，阿根廷大豆收割进度加快，南美庞大大豆产量，且美豆仍有大量未销售，南美在积极兜售，升贴水下滑，加上近期非洲猪瘟疫情有加速扩散迹象，市场担忧情绪加重，且此前媒体报道中美可能在月底继续会晤磋商，市场对中美达成和谈情绪乐观，豆粕行情在经历了近期持续频繁窄幅涨跌后仍然难有趋势行情，建议暂时短周期波段操作或观望。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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