4月26日 期货日评
白糖
核心观点：
期货下跌，基差走强。
市场信息：
多数地区现货报价下调。广西：南宁仓库5360-5500(-30)，柳州仓库5350-5380(0)。云南：昆明5140-5230(-10)；大理报价5090-5110元/吨（-10）。乌鲁木齐5300-5350元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3219元/吨，配额外5090元/吨。
截止4月26日，白糖仓单（含有效预报）31342张（较昨日增452）。
巴西中南部4月上半月产糖34万吨，较上年减少52%，甘蔗制糖比23%，去年同期31%。数据低于市场预期。因降雨影响开榨。
截至4月26日，广西目前仅剩1家糖厂未收榨，预计4月底完成榨季生产任务。
盘面解读：
隔夜原糖仍处于交投区间震荡，7月合约收于12.74美分/磅，跌1.24%。郑糖1909合约震荡走弱，继续下跌，收盘于5214，较昨日跌70。持仓66.7万，减仓2.7万手。
操作提示：
巴西4月上半月压榨数据利好兑现，未来一周巴西中南部利于收割，抑制糖价，但原油上涨，抑制价格跌幅。国内现货价格多地下调，基差走强，重现涨钱现货高升水状态。后期白糖进口空间仍大，国储库存充裕，供应上可调节手段充足。期货上，前期以资金推动上涨的势头褪去，短期郑糖继续回调调整，短空操作；或卖出浅虚看涨期权。长期，等待企稳逢低逐步布局远月多单。关注4月产销数据和政策。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
核心观点：
美元再创新高 有色承压下行。
市场信息：
宏观面：
美国资本耐用品订单增速创8个月以来高位，美国经济数据亮眼，隔夜美元指数再创新高，金属承压运行，沪铝跌幅属所有金属中最小，表现出较强的抗跌性。
消息面：
1、【印度政府延长对中国、韩国和泰国进口铝合金车轮的反倾销税】印度政府宣布对中国，韩国和泰国进口的四轮铝合金轮毂反倾销税延长5年。两家本土企业Synergies Castings和Kosei Minda铝业公司提交了请愿书称为了保护境内企业利益。这两家公司占印度合金轮毂总产量的40.29%。
基本面：
供应端：二季度末电解铝新增及复产产能规模将在110-120万吨（云铝、百合、西部水电、魏桥等），随着产能的陆续释放，压力或将在三季度体现。
需求端：下游需求持续好转，消费地铝锭库存周比减少7.4万吨。建材需求加速，铝棒6063库存持续下降。成本端：氧化铝阶段性止跌反弹，供应过剩格局仍存，反弹空间有限。短期维持沪铝震荡偏强观点不变，后市继续关注库存数据。
现货端：
上海成交价14140~14180元/吨，较前一日跌幅近60元/吨，对盘面贴20至平水，无锡成交价14140~14160元/吨，杭州成交价14180~14200元/吨。午前现货成交价下跌，下游备货状态不及昨日，但接货尚可，今日华东整体成交不错。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
沪铝承压回调，主力合约1906日内交投于14155-14250元/吨，报收于14185元/吨，跌幅0.28%。伦铝延续弱势震荡，北京时间16:51报价1855美元/吨，跌幅0.19%。
操作提示：
沪铝当日虽有跌幅，但是以短空操作为主，尚未形成趋势性下行压力，另外节前可能多空均有减仓避险的考虑，预计晚间在14100~14200之间运行。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢铁
核心观点：
宏观预期和产业现状对垒，短期期价继续维持高位偏弱震荡。
市场信息：
1、25日举行的国务院政策例行吹风会上，中国人民银行副行长刘国强明确表示，现阶段货币政策取向是稳健，操作方法是相机抉择、预调微调，操作目标是松紧适度。“所以央行没有收紧货币政策的意图，也没有放松货币政策的意图。既不希望看到市场流动性短缺，也不希望看到市场流动性泛滥。”
2、4月26日唐山钢坯上涨10元至3540元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4189元/吨，较上一日价格上涨2元/吨；热卷5.75mm价格均价为4053元/吨，较上一日价格下跌1元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至675元/吨。钢材现货报价整体暂稳，成交偏弱。昨日市场低价资源成交火爆，市场活跃度有增加，今日低价资源消失，整体报价回归主流。心态方面，由于价格相对偏高，近期到货资源有增加，因此市场对于五一小长假后行情略显悲观。总体来看，节前需求尚可，价格或将暂稳运行。
盘面解读：
螺纹期货1910主力合约窄幅震荡，日内交投于3712-3755元/吨，尾盘报收于3739元/吨，日内跌幅0.13%；持仓增加23038张，技术上MACD绿柱略增长，KDJ向下发散。热轧卷板期货1910合约低开反弹，日内交投于3646-3690元/吨，尾盘报收于3679元/吨，日内跌幅0.05%；持仓增加9224手。技术上MACD绿柱增长，同时KDJ向下发散。
操作提示：
螺纹钢：螺纹周度产量继续增加，产量的增加依然没有改变库存下降的趋势，上周厂库和社会库存总体下降41.65万吨，表观消费较之前稍有放缓。不过需求仍处于高位，钢厂继续挺价的意愿仍在，对期价的支撑较强；而市场仍对政治局会议经济风向的转变仍存忧虑，制约继续向上的信心。总体RB1910短期维持高位震荡，后期仍持回调买入的操作策略，
热轧卷板：热卷周度产量小幅回升，同时上周厂库和社会库存继续下降3.37万吨，但下降幅度有所放缓，整体成交不及预期，下游谨慎观望。不过库存持续下降，商家出货压力不大，仍对市场构成支撑。但是市场对政治局会议经济风向的转变疑虑仍在，期价继续向上信心不足；总体HC1910短期维持高位震荡，后期仍持回调买入的操作策略。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
在震荡中，出现打破僵局的小概率事件。
市场信息：
2019年4月25日，上周美棉出口表现平平对市场没有影响，ICE期货盘中下探得到支撑后引发技术性买盘，而中美谈判重启的消息有力地提振了市场，帮助ICE期货全盘收涨，近月合约大涨百余点。技术图形走势依然稳固，近期将维持高位盘整。统计数字：7月合约78.32美分，涨120点,12月合约76.71美分，涨65点，成交量24413手，较上个交易日减少1492手。截至4月24日收盘的持仓量为212619手，减少1098手。
4月26日，进口棉报价上涨。国际棉花指数（SM）89.53美分/磅，折一般贸易港口提货价14781元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）86.42美分/磅，折一般贸易港口提货价14274元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为91.4（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价15221元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为87.5，折人民币一般贸易港口提货价14580元/吨。澳棉报价为97，折人民币一般贸易港口提货价16141元/吨。巴西棉报价为87.4，折人民币一般贸易港口提货价14564元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为87.3，折人民币一般贸易港口提货价14547元/吨。西非棉的报价为87.3，折人民币一般贸易港口提货价14547元/吨。印度棉的报价为87.2，折人民币一般贸易港口提货价14531元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为86.5，折一般贸易港口提货价14416元/吨。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
随着CF1903合约交割完成，CF1905合约将转变为临近交割月合约，市场成交主力合约将很快完成向CF1909合约的转化，因此提示CF1905合约仍有持仓的客户注意移仓。基本面上，棉纱市场略有回暖对棉花价格形成支撑，但是棉布市场回暖速度较慢减弱利多支撑的高度，郑棉期货仓单数量仍处于高位，压制市场价格，因此在仍旧横盘的状态中，出现打破僵局的小概率事件，所以建议近期操作以横盘偏多格局对待，尽量以多单操作为主。CF1909合约参考止损价位15520。
（仅供参考，不作为入市依据！）
原油
核心观点：
供给端利好充分反应，油价出现回调。
市场信息：
1、德国和波兰等国担心俄罗斯石油遭到污染，停止从产能达 100 万桶/日的 Druzhba 管线进口俄 罗斯石油，暂停进口的规模大约为 70 万桶/日。
2、据伊朗官方的 Fars 通讯社报道，一名伊朗军方的 高级官员表示，如果被禁止使用霍尔木兹海峡，伊朗会将其封闭。
盘面解读：
从日线级别上，SC1906有所下跌，短期看供应端利好对油价有所支撑。短期维持偏强的格局。但是供应端利好充分反应，油价短期有回调的风险。从30分钟线看，价格仍在下跌当中，关注495的支撑。
操作提示：
SC1905短期维持逢高做空思路，等待上涨到501以上参入空单的机会。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
供需面持续走弱，PTA继续下跌。
市场信息：
短期来看，近期PTA在流通性偏紧的支撑下，市场价格总体表现坚挺，往后看的话，由于PX累库预期，价格松动，PTA加工差高位维持，后期去库力度或减弱，另外聚酯产销持续疲软，下游工厂优惠加大，偏空情绪逐渐向上游反馈，PTA向上动力不足，震荡为主，后期需关注节后聚酯需求情况。
盘面解读：
从日线级别看，PTA09继续下行，在缺乏进一步利好消息刺激的情况下， 预计短期内 PTA 将震荡偏弱运行，密切关注装置检修及复产计划。从30分钟线看，底部背离出现，预期短期反弹将出现。。
操作提示：
PTA短线在5900参入少量多单，止损5850。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
供需面持续偏弱，甲醇继续下降。
市场信息：
甲醇方面，国内甲醇市场偏弱整理走势，港口随盘面震荡走低；内地消费市场表现欠佳，受下游需求跟进不足及业者看空影响，山东等地行情继续走弱。临近五一，加之近期安全事故频发，运费上涨较多，关注午后鲁北下游招标情况。下游产业链方面表现欠佳，MTBE受原油下滑影响，行情整理走弱；丙烯明稳暗降呈现；pp低位整理。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇09大幅下跌，国内春检及国外检修进入尾声，后期供给将逐步增加，库存或再度向累库方向转换，甲醇短期维持偏弱格局。从30分钟线看,开始进入新的下跌段，关注止跌信号出现。
操作提示：
甲醇09维持震荡偏弱思路，短线关注2450的支撑。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
油粕反弹乏力，低位震荡寻底，可短周期波段操作或暂时观望。
市场信息：
1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四在周度报告中称，阿根廷农户已收割了超过一半的2018-19年度大豆作物，温和天气推动平均单产达到每公顷3.82吨。交易所称，大豆产量料达到5500万吨。其维持玉米产量预估在4600万吨不变。
2、海关总署周四公布，中国3月油菜籽进口量总计为145245吨，远低于2月进口的427506吨。数据显示，中国3月进口加拿大油菜籽126806吨，较2月进口的402887吨骤降68.5%。
3、中国海关总署周四公布的数据显示，中国3月从美国进口大豆151万吨，高于2月的907754吨。到货量仍然仅为去年的一半水平。
操作提示：
近两日国内油粕盘面价格明显下跌，南美庞大大豆产量，且市场对非洲猪瘟疫情的扩散担忧情绪不减，市场对中美月底会晤达成和谈情绪乐观。加上进口南美大豆压榨利润丰厚，使得油粕价格下跌，短期难有改观，油粕低位震荡寻底不变，可短周期波段操作或暂时观望。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。