3月20日 期货日评
钢材
核心观点：
矿山准备复产，成本推涨预期减弱，期价维持高位偏弱震荡
操作提示：
虽然目前下游成交持续好转，日度成交数据相对维持高位，螺纹和热卷总体库存下降，缓解市场压力。但是现货成品材价格高企电弧炉开工率逐步恢复，并随着降税减费的推进，电炉利润增加的预期，仍刺激开工率的进一步回升，以及采暖季之后高炉开工持续回升，产量也都处于回升阶段，给后期供应造成压力。而在成本端，唐山今下调焦炭价格一百元，以及巴西法院恢复淡水河谷矿山的复产，成本支撑的力度减弱。同时确定增值税税率在4月份下调，造成现货市场因税点套利问题增加；以及2月份房地产数据房屋销售和土地购置面积均出现快速下降，仍对期价上行预期有所抑制。螺纹和热卷1905短期维持高位偏弱震荡态势。
（仅供参考，不作为入市依据）
沪铝
核心观点：
海外风波再起 内外盘震荡走强
宏观面：
美国1、2月制造业数据低于预期，美元继续受挫。OPEC宣布减产维持至年底，油价于近四月高位维稳。关注近日美联储利率决议会议，当前市场预期偏鸽派，美元承压，支撑有色金属反弹。
消息面：
1、【鹤庆溢鑫铝业绿色低碳水电铝加工一体化项目（一期）正式投产】3月19日上午，鹤庆溢鑫铝业有限公司绿色低碳水电铝加工一体化项目（一期）在鹤庆县兴鹤工业园区西邑片区举行投产仪式。据悉，鹤庆溢鑫铝业有限公司绿色低碳水电铝加工一体化项目建设规模45万吨/年，项目总投资36亿元，建成后每年将实现销售收入65亿元，上缴税金3亿元，增加工作岗位1800个，年运输量达200万吨。
基本面：海德鲁遭受网络攻击影响其业务运营，暂不了解受影响程度，若波及产量，或将继续助推伦铝上行。印度Vedanta铝厂被抗议者封锁铁道线，190万吨氧化铝生产线中断。海外氧化铝市场平衡被再次打破。伦铝走强带动沪铝上行。今日中铝氧化铝采购价下调，成本下行仍有空间，国内消费未有明显起色，沪铝反弹风险尚存。关注明日库存数据公布，重点防范宏观风险。
现货端：上海成交价在13950~13970元/吨，对当月升水240~260元/吨，较昨日上涨约70元/吨，无锡成交价在13950~13970元/吨，杭州成交价在13960~13980元/吨。今日升水继续扩张，增值税税点下降事件继续发酵，贸易商间交投活跃。下游接货热情未减，今日华东整体成交较好。
盘面解读：
今日沪铝震荡走强，主力1905合约日内交投于13695-13825元/吨，报收于13795元/吨，日上涨0.91%，持仓增加11654手，显示多头增仓。
操作建议：区间操作，趋势投资者可逢低做多。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
欧佩克及俄罗斯表示减产，油价小幅上涨
市场信息：
1、欧佩克声明表示，预计2月减产执行率为90%，欧佩克+部长级监督委员会将纳入尼日利亚、哈萨克斯坦、阿联酋和伊拉克为新成员。沙特能源大臣法利赫表示，各产油国对于延长减产的需求有普遍共识，但现在就延长减产做决定还为时尚早，欧佩克正在考虑取消4月份的会议，延长减产的决定可能会在6月份作出。2、俄罗斯能源部长称，将加快石油减产速度，在本月末实现较去年10月水平减22.8万桶/日。
盘面解读：
从日线级别上，SC1905高开后盘中回落，OPEC限产、受基本面积极因素支撑，价格回到震荡区间上沿，短线维持震荡偏强。从小时线看，从443反弹后指标初夏背离，警惕短线回调。
操作提示：
SC1905短线维持观望，关注465一线的有效突破情况。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点:
PX投产的压力有所释放，PTA触底回升
市场信息：
目前看，尽管部分PX装置尚未投产，但心理层面对市场带来负面冲击。今日PX现货同样下跌明显，PTA成本下滑。需求方面，随着绝对价格的下降，聚酯工厂近期的采购意愿明显回升，多以补货为主。但随着减税政策落地， 预计后期贸易商获利了结的动作增加。市场PTA总体货源短期流动性受限，但中期预计逐步释放。所以目前看PTA仍然以偏弱为主。后期关注PTA检修执行情况。
盘面解读:
从日线级别看，PTA05触底回升，目前价格再次回到震荡区间下沿，6200作为重要的多空分界，显示有一定的支撑。从小时线看，下跌到6200后出现回升，同时指标出现背离，短线反弹的机会大。
操作提示：
PTA05可以参入多单，止损在6200点。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
利空因素充分反应，甲醇大幅下跌后企稳
市场信息：
国内甲醇市场表现不一，港口市场随期货小幅回升。内地市场延续偏弱走势，下游接货气氛平淡，鲁中北、河南、川渝等地局部下滑20-50元/吨，其中鲁南及甘肃局部地区呈现小涨局面，部分装置停车导致供应面缩紧，加之价格下滑后走货气氛略有好转，局部回升20-30元/吨。港口方面，受期货带动明显，日内上行10-20元/吨，然目前高库压仍存，需持续关注库存变化及税差影响。预计短期国内甲醇市场或呈区域走势。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05小幅回升，短线下跌空间或有限。从小时线看, 下跌至2438后反弹出现，同时MACD金叉出现，显示短线上涨可能会延续。
操作提示：
甲醇05维持短线偏多的思路，可以少量参与多单，止损在2400
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
油粕区间震荡，涨跌幅度有限，可暂时观望或波段操作。
市场信息：
1、巴西植物油协会（Abiove）周二称，下调巴西2018-19年度大豆产量预估至1.169亿吨，而该机构1月报告中的产量预估为1.179亿吨。
2、据美国农业部长Sonny Perdue表示，近期美国中西部地区出现前所未有的洪涝灾害已经导致爱荷华和内布拉斯加的一些大豆受损，因为河流水位暴涨，导致当地的一些大豆仓储设施被淹。不过目前大豆受损程度仍然有待观察。
3、截止到上周，巴西对华大豆累计装船量约为370万吨，而美国对华装船量约为65万吨，后面分别有480万和100万吨左右有排船量。这样预期4月国内大豆到港量可能会达到870-900万吨水平，油厂的供应压力会逐步体现。
交易提示：
今日国内豆粕价格有所下跌，现货价格下跌10-30元成交有所减少，生猪疫情导致饲料消费下滑，但豆粕与其他粕类的价差过小使得饲料厂增加豆粕用量，3月至今豆粕成交持续放量，近两周油厂压榨量保持在低位，部分地区供应紧张，在中美会晤之前，豆粕抗跌，但4月份之后国内大豆到港量将大幅增加，中长线尚难乐观，油粕短期可维持区间震荡思路操作，后期可逐步逢高布局空单。
（仅供参考，不作入市依据）
白糖
核心观点：
消息面平淡 郑糖调整
市场信息：
多地地区现货价格上调。广西：南宁仓库5280.减15，柳州仓库5250，增10。云南：昆明5040，增20。大理报价5030，增15。乌鲁木齐5250-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3386元/吨，配额外5366元/吨。
操作提示.
印度协会预估糖产量上调至3260万吨，此前预估为3150万吨。国内郑糖仓单继续增加，目前基本面消息平淡，郑糖中短期仍受生产旺季的基本面压制，多调整，长期未来重心将逐步上移，适当关注远月。熊牛交替之年不确定因素增大，近期关注仓单、政策。价差结构上，5-9价差摇摆走势不明朗。下榨季1月基本面好于本榨季合约，9-1合约价差或走弱。
（仅供参考，不作为入市依据）
棉花
核心观点：
在震荡中，出现打破僵局的小概率事件。
市场信息：
2019年3月19日，技术图形走强吸引投机买盘入市，ICE期货盘中创下本年度新高，之后获利盘打压棉价回吐部分涨幅，合约价格整体小幅收高，成交量放大。短期内棉价将继续缓慢复苏统计数字：5月合约75.65美分，涨38点,12月合约74.90美分，涨20点，成交量31305手，较上个交易日增加8661手。截至3月18日收盘的持仓量为221972手，增加961手。
中美贸易方面始终是市场关注的热点，3月份，中美贸易经贸谈判取得进展，美国延期原定对中国商品征收关税的措施，中美进一步谈判会延长到4月份，虽然还存在不确定因素，但是市场依然保持一种乐观态度。美棉期货价格也延续震荡走高态势，从春节前后的71美分/磅反弹至目前的75美分/磅。美棉价格的持续反弹，使得内外棉价差持续缩小，目前价差已经回落至1400元/吨左右，对于一些手里有配额的纺企，使用一些进口棉还是比较有优势。近日，走访河南多地纺织企业，纺企反应棉纱价格相对稳定，南方布厂陆续开工，前期纱线库存也持续减少，部分纱线价格略有小涨，普梳32s价格在23000-23200元/吨,40s价格大概在24000元/吨左右。进入到消费旺季，市场略有浮动迹象，但纺企多数保持谨慎态度，预计纱线价格短期仍保持稳定。整体来看，棉花市场多空因素交织，且中美贸易等不确定因素充斥着市场，使得多数上下游企业保持谨慎态度，短期内价格仍将维持区间震荡。一方面，期价贴水现货，当价格跌破15000元/吨关口，点价盘增多，套保盘获利平仓，继续向下动能减弱；另一方面，市场货源充足，仓单量还在持续增加，截至到3月18号，郑棉仓单 17027（+25）张，有效预报仓单 3450 张，总计折合皮棉 81.9 万吨，当价格上到15500元/吨以上，多数套保盘会通过期货卖出保值，压制着价格的走高，预计价格短期还是震荡为主。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
随着CF1903合约交割完成，CF1905合约将转变为临近交割月合约，市场成交主力合约将很快完成向CF1909合约的转化，因此提示CF1905合约仍有持仓的客户注意移仓。基本面上，棉纱市场略有回暖对棉花价格形成支撑，但是棉布市场回暖速度较慢减弱利多支撑的高度，郑棉期货仓单数量仍处于高位，压制市场价格，因此在仍旧横盘的状态中，出现打破僵局的小概率事件，所以建议近期操作以横盘偏多格局对待，尽量以多单操作为主。CF1909合约参考止损价位15520
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货全面企稳，期货不断走弱
市场信息：
全国鸡蛋现货走货加快带动的价格上涨格局今天全面企稳，主产区现货3-3.1元/斤，主销区3.2-3.6元/斤。
操作建议：
节假日带来消费拉动接近尾声，供应不断累积，主力JD1905在3500一线争夺，但偏弱明显，但是注意节后回落预期风险！
（仅供参考，不做入市依据）
苹果
核心观点：
货源减少，挺价心理预期偏强
市场信息：
2019年3月20日，市场农户货接近尾声，客商走货为主，整体货源不断偏少，价格继续维持坚挺。80#一级红富士在4.5-5元/斤。
操作建议：
整体货源不断减少，后期假期消费拉动将会明显支撑盘面价格，继续回调短多。
（仅供参考，不做入市依据）
来源：中原期货
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