3月18日 期货日评
白糖
核心观点：
现货主流上涨 消息面平淡。
市场信息：
多地地区现货价格上调。广西：南宁仓库5330(0)，柳州仓库5210-5250(40)。云南：昆明4930-5120(10)；大理报价4990-5020元/吨（40）。乌鲁木齐5250-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3320元/吨，配额外5257元/吨。
截止3月18日，白糖仓单（含有效预报）18979张。
咨询公司Agroconsult周四公布的数据显示，巴西2019/20榨季（4月开始）甘蔗产量将达到5.75亿吨, 高于2018/19榨季的5.7亿吨,为2015-16榨季以来首次同比增加.现在巴西糖厂更容易转换糖醇比，是新榨季巴西关注的焦点。
盘面解读：
原糖连续第六个交易日上涨，5月合约收于12.57美分/磅，涨1.29%。郑糖1905日内震荡走高，收于5158，较昨日涨44。持仓34.6万，减仓0.1万手。
操作提示：
截止上周，国际原糖净空仓继续增加，空头增加明显大于多头。国内现货报价多数小涨，目前基本面消息平淡，郑糖中短期仍受生产旺季的基本面压制，多调整，长期未来重心将逐步上移，适当关注远月。熊牛交替之年不确定因素增大，近期关注仓单、政策。价差结构上，5-9价差摇摆走势不明朗。下榨季1月基本面好于本榨季合约，9-1合约价差或走弱。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
在震荡中，出现打破僵局的小概率事件。
市场信息：
2019年3月15日，中美继续保持通话并可能在4月份签署协议让市场重拾信心，ICE期货大幅上涨，合约价格基本收复前日失地。本周棉价走势发生比较明显的积极变化，市场将保持缓慢复苏的势头。统计数字：5月合约75.50美分，涨120点,12月合约74.52美分，涨46点，成交量23313手，较上个交易日减少6201手。截至3月14日收盘的持仓量为220981手，减少684手。
国内棉纱走货略有好转，纯棉纱价格继续小幅上涨；外纱成交尚可，价格小幅上涨，常规纯棉外纱均价低于国产纱571元/吨；国内棉布市场小订单生产为主，纯棉布持稳；涤纶短纤下游正值补货周期，涤短价格继续小幅上涨。
近日，美国主产棉区再度经历降雨和低温，播种最早的美国得州南部气温一度降至冰点，之后气温回升到将近30摄氏度，得州西部依然干旱，北部地区则有降雪，远西部、圣约金地区雨雪交加，雪山积雪厚度几乎翻倍，中南部和东南部的冷空气让天气重回冬天，并携带大范围降雨。上述天气导致美国新棉播种推迟，2019年美棉生产开局不利。天气预报显示，本周得州EMOT地区将有50-75毫米的降雨，但中南地区和东南地区会有新一轮降雨，田间作业难以进行，播种工作将继续推迟。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
随着CF1903合约交割完成，CF1905合约将转变为临近交割月合约，市场成交主力合约将很快完成向CF1909合约的转化，因此提示CF1905合约仍有持仓的客户注意移仓。基本面上，棉纱市场略有回暖对棉花价格形成支撑，但是棉布市场回暖速度较慢减弱利多支撑的高度，郑棉期货仓单数量仍处于高位，压制市场价格，因此在仍旧横盘的状态中，出现打破僵局的小概率事件，所以建议近期操作以横盘偏多格局对待，尽量以多单操作为主。CF1909合约参考止损价位15520。
（仅供参考，不作为入市依据！）
沪铝
核心观点：
基本面疲弱 沪铝弱势震荡。
市场信息：
宏观面：
美国经济数据表现疲弱，2月制造业产出再次下滑，制造业活动弱于预期，美元受挫。国内制造业增值税将于4月1日下调，今日多数有色金属下跌以调整税收结构。
消息面：
1、【下游表现畏高 铝锭去库受阻】3月18日国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海31.2万吨，无锡62.3万吨，杭州13.7万吨，巩义14.7万吨，南海41.5万吨，天津5.6万吨，临沂3.1万吨，重庆3.4万吨，消费地铝锭库存合计175.5万吨，比上周四增加0.1万吨，广东地区仍然贡献主要增量。
2、【河南焦作修武县再次环保限产】3月16日河南焦作修武县受环保因素影响，10多家铝加工中小型铝加工企业停产3天，预计3月19日复工。
基本面：
现货价格高企，下游观望情绪较浓，铝锭去库存受阻。广东地区复工缓慢，贡献库存主要增量。去库存周期已然开启，基本面改善利好旺季价格。当前沪铝走势受市场情绪主导，易涨难跌。供应端，山东电解铝厂复产、西南地区新增产能释放，国内电解铝运行产能正逐步抬升。北方地区环保形势依然严峻，1-2月已累计减产60余万吨，净减产状态暂时不会改变。消费回暖尚不及预期，氧化铝供应过剩继续承压，沪铝上行乏力下有支撑，本周大概率于13500-13800区间震荡。
现货端：
上海成交价在13790~13800元/吨，对当月升水220~230元/吨附近，成交价基本持平上周五，无锡成交价在13790~13800元/吨，杭州成交价在13800~13820元/吨。继上周减税消息落地，今天为期货换月首日，现货升水逾两百元，贸易商出于减税考虑，今日接货者较多。下游厂家仍表现观望，基本按需采购。今日华东成交一般。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝弱势震荡，主力1905合约日内交投于13575-13635元/吨，报收于13600元/吨，日上涨0.33%，持仓量减少2602手，显示多头减仓。
操作提示：
短期区间操作，趋势投资者可逢低做多。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
污染防治和成本推动仍在延续，期价维持高位震荡格局。
市场信息：
1、唐山为努力完成2018-2019年秋冬季大气污染防治攻坚目标,改变历年3月份我市空气质量排名靠后状况,推动实现2019年空气质量改善目标, 决定自即日起在全市开展3月份下半月大气污染防治攻坚行动。钢铁行业通过超低排放改造验收且达到“唐山限值”(烧结机机头或球团烘焙颗粒物、二氧化硫、氮氧化物分别达到5mg/m3、20mg/m3、30mg/m3)的烧结机(竖炉)可以生产,其他烧结机(竖炉)停产,因保安全生产无法停产的维持最低生产负荷各县(市)区要于3月18日17时前将3月份下半月钢铁企业烧结机生产计划报市生态办审核备案,备案后严禁擅自调整，唐钢北厂区在当前生产负荷下再停产2台烧结机和1座高炉,南厂区高炉和烧结机压减50%生产负荷,唐银公司停产2台烧结机和1座高炉。
2、3月18日唐山钢坯上涨10元至3530元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4029元/吨，较上一日价格上涨26元/吨；热卷5.75mm价格均价为3912元/吨，较上一日价格上涨21元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格上涨10元至645元/吨。钢材市场，4月1日起要减增值税，由目前的16%降至13%，反应到市场上周六现货商家报价混乱，部分商家直接公告16日起只开具13%的发票，另外可以开具16%发票的商家报价亦整体上涨。周末市场大多数钢厂普遍出现2个报价，例如中天3900（开13%发票）、3940（开16%发票）。上周市场成交、出库整体放量，库存降幅明显，市场心态整体良好，惜售心态渐起。总体来看，需求逐步恢复，预计价格震荡偏强运行。
盘面解读：
螺纹期货1905主力合约震荡上行，日内交投于3754-3804元/吨，尾盘报收于3781元/吨，日内涨幅0.42%；持仓减少132378张，技术上MACD绿柱放量，KDJ处于粘合状态。热轧卷板期货1905合约低位反弹，日内交投于3670-3730元/吨，尾盘报收于3697元/吨，日内涨幅0.54%；持仓减少74046手。技术上MACD绿柱放量，同时KDJ向下掉头。
操作提示：
目前现货成品材价格高企电弧炉开工率逐步恢复，并随着降税减费的推进，电炉利润增加的预期，仍刺激开工率的进一步回升，给后期供应造成压力。同时确定增值税税率在4月份下调，比之前市场预期5月份有所提前，造成现货市场因税点套利问题增加；以及2月份房地产数据房屋销售和土地购置面积均出现快速下降，仍对期价上行预期有所抑制。不过各地污染防治钢厂集中检修增多，市场对未来供给预期仍存担忧，而巴西再次要求矿山停产，影响产量1280万吨，造成供给下降，成本的支撑预期仍在；同时叠加目前下游成交持续好转，螺纹社会和厂库库存总体下降78.1万吨，热卷总体库存下降1.66万吨，缓解市场压力。螺纹和热卷1905短期维持高位震荡态势。
（仅供参考，不作为入市依据！）
原油
核心观点：
OPEC延长减产期限，油价获支撑。
市场信息：
1、美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(3月8日)公布数据显示，截至3月8日当周，美国石油活跃钻井数减少9座至834座，连续第三周下降且创近10个月最低。更多数据显示，截至3月8日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少11座至1027座。
2、OPEC最新月报显示，2月份OPEC原油产量减少22.1万桶/日至3054.9万桶/日，减产执行率94%。
盘面解读：
从日线级别上，SC1904探底回升，OPEC限产、美国原油库存减少以及美国产量下降短期对油价形成利好支撑，价格回到震荡区间上沿，短线维持震荡偏强。从小时线看，从450后的反弹力度明显在减弱，警惕短线回调。
操作提示：
SC1904多单止盈后等待冲高后参入做空的机会。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
基本面中性偏空，PTA再次下跌 。
市场信息：
减税政策落实下PTA基差预计短期仍将维持坚挺，但PTA自身基本面中性略偏空，以及总体市场货源相对仍然充裕，终端市场买气持续低迷仍然给与市场拖累。短期看PTA震荡略弱的可能仍然存在，但基差方面，预计仍然偏强走势。关注恒力PX进展，如果进展顺利预计4月份PX有望进入商业化生产，届时对PX市场可能带来一定的冲击。进而带来PTA成本下滑，但预计试车过程中会遇到不同程度的阻力。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05继续回落，目前价格再次回到震荡区间下沿，关注6260一线的支撑情况。从小时线看，下跌动能有所释放释放， 关注企稳后的机会。
操作提示：
PTA05空单止盈出局，等待小时线企稳后参与多单机会。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
基差回归后甲醇现货压力偏大，价格再次大幅下挫 。
市场信息：
甲醇方面，国内甲醇市场偏弱整理。港口随盘面震荡走低；内地消费市场受下游谨慎接货及运费下滑下成本面继续走低影响，加之局部下游停车检修利空，国内如山东、山西等地行情继续下跌。西北主产区局部价格下滑，关注对市场传导。下游产业链方面表现一般，醋酸、丙烯小涨，二甲醚下滑，其余走稳为主。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05增仓下跌，接近前期的低点，关注2400左右的企稳情况。从小时线看, 下跌动能仍在释放中，等待企稳后的机会。
操作提示：
甲醇05维持偏空的思路，把握反弹至2500左右参入空单的机会。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
粕类震荡为主，油脂迎来调整。
市场信息：
1、美国全国油籽加工商协会（NOPA）周五发布报告称，美国油籽压榨企业2月大豆压榨量不及预期，尽管仍然是当月有史以来最高水平。会员单位2月大豆压榨量为1.54498亿蒲式耳，低于1月的1.71630亿蒲式耳，但高于2018年2月所创的前一历史同期纪录高位1.53719亿蒲式耳。
2、Safras称，截至上周五，巴西大豆收割率已达到61.8%，较之前一周前进了9.7个百分点。目前大豆收割进度快于上年同期的55.8%，也快于五年均值55.1%。收割进度最快的是马托格罗索州，收割率达到97%，南马托格罗索州位列第二，收割率在89%。
3、罗萨里奥谷物交易所周三预测，阿根廷2018/19年度大豆产量将达到5400万吨，高于前次预估的5200万吨。
4、马来西亚生物柴油协会主席URUnnithan表示，明年印尼将把生物燃料掺混率从20%提高到30%，这将提振以棕榈油为基础的生物柴油消费增加300万吨，具体取决于实施的效率。
操作提示：
上周国内油粕分化，养殖利润继续好转，非洲猪瘟造成的生猪数量减少问题开始显现，上周国内生猪价格继续上涨，养殖利润也有较大提高。但受到猪瘟影响，下游补栏仍受影响，预计猪价的上涨仍将持续，但粕类的消费难以乐观。对当前市场我们判断粕类价格短期企稳，小幅反弹，修复过于悲观的预期和极低的下游库存，之后随着中美关税的调整可能还有一跌，之后才会迎来像样的上涨。油脂的价格在棕榈油压制下难有明显的改观，将保持低位震荡去库存的状况。
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
核心观点：
现货需求旺盛，期货突破走强。
市场信息：
今日主销区北京领涨5元，周边产区在其带动下跟涨，上海保持平稳，广东市场涨跌互现，产区有涨价的迹象，鸡蛋行情有向好的趋势。主产区现货3-3.1元/斤，主销区3.2-3.6元/斤。
操作提示：
近期主销区北京到货都偏少，拿货积极，主产区带动涨价，走货偏好，主力JD1905调空高开，回落后尾盘龙头平仓拉升，现货偏强继续支撑盘面偏强运行，但是注意节后回落预期风险！
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
核心观点：
市场货源偏少期货企稳回升。
市场信息：
2019年3月18日，苹果产区果农货所剩无几，主要以客商货为主，整体货源不断偏少，价格继续维持坚挺。
操作提示：
苹果购销继续平稳，优质货源不断减少，期货受到明显支撑，继续回调短多。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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