6月18日 期货日评
白糖
核心观点：
后期进口压力大，郑糖承压
市场信息：
多地产销区报价不变。广西：南宁仓库5250-5380(0)，柳州仓库5300-5320(0) 元/吨。云南：昆明5050-5070(0) 元/吨；大理报价5000-5030元/吨（0）。乌鲁木齐集团报价：中粮5200-5250（0）元/吨。泰国糖进口加工价：配额内3321元/吨，配额外5129元/吨。
截止6月18日，白糖仓单（含有效预报）16793张（较昨日减128）。
全球最大糖和乙醇贸易商巴西Copersucar公司称，到美国新的E15汽油政策完全执行时，预计美国乙醇需求将大增50%。
印度糖厂协会总干事表示，下榨季印度或减产500万吨。
巴西天气上，未来一周巴西中南部降水正常偏少，继续利于收割。
印度天气，19-26日主产区降雨范围扩大，降雨量低于平均。
盘面解读：
印度降雨，原糖高位回调。但美国新规允许全年销售E15乙醇，间接支撑糖价难有深幅回调。主力10月合约收于12.7美分/磅，跌1.17%。折算85%进口成本5140，折算50%进口成本4240。主力9月盘中区间震荡，收盘于5095，较昨日不变。持仓53.3万，减仓0.23万手。
操作提示：
基本面上，5月产销数据落地，全国销量中性偏好，工业库存继续降低。甘蔗糖销售进度略快于甜菜糖，甜菜糖工业库存高于去年同期。本榨季后期供应充裕，6-9月有150万吨进口空间，广西短期存储的50万吨糖在6月30日到期后将流向市场。下榨季产量持平或高于本榨季，熊牛转换战线拉长。短期，原糖走势对国内影响大，国内基本面并无实质好转，短期或小幅回调，1月等待4950附近轻仓试多。中期仍看区间震荡，关注区间4900-5250。9-1价差或缩小。关注原糖价格。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
核心观点：
内外棉价差修复，郑棉转入横盘概率增大。
市场信息：
2019年6月17日，受谷物市场集体上涨和技术图形超卖的带动，ICE期货高开高走，除7月合约以外，其余合约均小幅收涨。关注美棉长势及G20峰会消息。统计数字：7月合约65.63美分，跌31点,12月合约66.42美分，涨67点，成交量35096手，较上个交易日增加3392手。截至6月14日收盘的持仓量为193423手，减少11012手。
6月18日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉0.99万吨，成交均价12694元/吨，较前一交易日上涨42元/吨，折3128B价格13905元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。当日情况：地产棉成交均价12506元/吨，折3128B价格13767元/吨，平均加价296元/吨；新疆棉成交均价12804元/吨，折3128B价格13986元/吨，平均加价515元/吨。累计情况：截至6月18日，累计计划出库33.12万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11530元/吨。
由于季风雨进入印度中部和西部地区的进程缓慢，印度大豆、棉花、水稻和玉米等夏季作物的播种延迟至少两周，市场开始担忧夏季作物的产量。大豆产量减少可能迫使印度提高食用油进口价格（如棕榈油和豆油），棉花产量减少则可能限制印度棉花出口量，水稻产量减少可能导致印度水稻出口受到打击。印度棉花协会称，今年季风雨迟到了，棉农无法按时开始播种。据印度农业部统计，截至目前，印度夏季作物播种面积同比减少9%，棉花面积同比减少9.4%，大豆面积同比减少51%。今年，印度季风雨抵达印度南部的时间比正常情况晚了一周，上周季风雨的推进速度进一步放缓。印度气象局的资料显示，6月份印度季风雨累计雨量较正常情况减少43%，部分地区如马哈拉什特拉邦的雨量减少了68%。本周，马哈拉什特拉邦和中央邦大豆、棉花、甘蔗和豆类作物的降雨量仍低于正常水平，但一周后情况预计有所好转。预计从下周起，印度季风雨将进入高峰期。通常情况下，6月中旬印度季风雨将覆盖古吉拉特邦和中央邦的大部分地区，但近年到目前为止甚至还没有覆盖所有的南部地区。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口，但是通过增发进口配额可以提高国际棉花的采购数量从而提高国际棉花价格，从而缩小内外棉价差，提高国内纺织品的竞争力，从而促使棉花消费量的恢复。
操作提示：
基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。6月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。内外棉价差经过盘面的连续下跌得到修复，CF1909合约由下跌转入横盘的概率增大，因此建议将前期低点作为止损位，可以轻仓试多，以13590为中轴，区间震荡思路交易。
（仅供参考，不作为入市依据！）
沪铝
核心观点：
氧化铝延续跌势 沪铝震荡走弱。
市场信息：
消息面：
1、山西开展汛期非煤矿山尾矿库安全生产专项督查：根据省政府防汛抗旱指挥部的要求，从6月份开始，全省将开展为期4个月的汛期非煤矿山尾矿库安全生产专项督查检查，检查涉及11个市、15个县、35座尾矿库，主要采取自查自整及抽查。
基本面：
本周一氧化铝现货成交价再度下调近50元/吨，6月预计约有8万吨氧化铝到港，国内缺口被明显压低，氧化铝大概率慢速回落。铝价下行挤压电解铝生产利润，限制三季度新增产能投产进度，6月国内电解铝运行产能低于去年同期。6月下游消费转淡，铝锭铝材采购量减少，本周铝锭社会库存去库幅度较上周略增，说明当前供应仍然偏紧，沪铝此轮下跌空间有限，重点防范宏观风险。
现货端：
上海无锡市场成交价13840-13860元/吨，午前价格较昨日回落40元/吨附近，对盘面维持平水~升水10元/吨，杭州成交价13870-13880元/吨之间。铝价连续走低，下游保持观望，今日华东整体成交较差。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝震荡回落，主力1908合约日内交投13765-13825元/吨，报收于13810元/吨，日下跌0.11%。今日持仓增加7190手，以多头增仓为主。
操作提示：
保持观望，区间操作。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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