2月13日 期货日评
棉花
核心观点：
郑棉已运行至重要拐点部位，能否有效突破需重点关注。
市场信息：
2019年2月12日，前日价格大跌之后引发更多跟进卖盘，大量止损盘和多头平仓导致ICE期货继续下跌，3月合约跌破70美分。棉花基本面利空以及诸多事情悬而未决继续拖累棉价。统计数字：3月合约69.78美分，跌77点,5月合约71.11美分，跌65点，成交量62713手，较上个交易日减少14056手。截至2月11日收盘的持仓量为244926手，减少427手。
随着印度新棉上市量的增加，国内棉价继续缓慢下跌，古吉拉特邦S-6 1-1/8报价为75.50美分/磅，除了低价美棉和巴西棉以外，纺织厂对其他进口棉的兴趣不大。CAI预计，2018/19年度印度棉花进口量270万包，但国外非官方预计，实际进口量会至少再多100万包，因为CAI预计的期末库存只有140万包，而且棉纱出口和服装出口持续活跃。因此，除非本年度后期需求萎缩，否则国内消费量将超过CAI预测的3160万包，而印度棉花出口量将达到500万包。
时至2月12日，即阴历正月初八，已是法定假期结束后的第二天，各地陆续进入上班模式。但对于棉市来说，目前新年气氛仍存，市场购销冷清。山东地区部分轧花厂对皮棉陆续报价，但市场多处有价无市状态，暂无成交。调查获悉，因春节假期刚结束，山东各地轧花厂多未开工，籽棉基本处停收、停报状态，但部分有库存皮棉厂家陆续开始报价。因目前网络发达，即便不开门营业，大家也可用手机进行行情沟通。其中山东菏泽三级皮棉出厂报价在14800元/吨左右，山东东营地区三级皮棉出厂报价在14800元/吨左右，山东滨州地区正三级皮棉出厂报价在15000元/吨左右，目前皮棉报价均维持节前水平。节前多数纺织厂或多或少已备好部分库存皮棉，加之纺织厂目前开工者不多，皮棉采购多未启动，使皮棉市场处有价无市状态。春节假期刚刚结束，市场启动仍需时日，预计正月十五之后才会逐步活跃。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。
（仅供参考，不作为入市依据）
白糖
核心观点：
多空因素交织，郑糖调整。
市场信息：
局部产区报价小幅下调。广西：南宁仓库5190-5350(-20)，柳州仓库5210-5240(-10)。云南：昆明5100-5160(-40)；大理报价5060-5070元/吨（-30）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3444元/吨，配额外5463元/吨。
截止2月13日，白糖仓单（含有效预报）13526张（较昨日不变）。
海关统计，2018年全国累计进口食糖280万吨，比上年增加51万吨，增幅22.24%；全国累计出口食糖19.57万吨，比上年增加3.78万吨，增幅23.97%。
2018/19年制糖期甘蔗糖厂已进入生产旺季，甜菜糖厂大部分已停机。截至2019年1月底，本制糖期全国已累计产糖503.31万吨（上榨季同期512.66万吨）。截至2019年1月底，累计销糖252.27万吨（上榨季同期239.86万吨），累计销糖率50.12%（上榨季同期46.79%）。工业库存251万吨（上榨季同期272万吨）。
新疆2018/19榨季截至1月底累计产糖49.08万吨，同比减少4.11万吨，出糖率12.33%。累计销糖18.92万吨，同比减少4.47万吨；工业库存30.16万吨，同比增加0.36万吨。
广东18/19制糖期截至1月底，累计产糖量42.32万吨（去年同期42.64万吨）；累计销糖量32.3万吨（去年同期26.47万吨）；库存9.88万吨（去年同期16.16万吨）。
盘面解读：
隔夜原油大涨刺激原糖反弹，主力5月合约收于12.67，较昨日上涨1.2%。郑糖1905日内午盘跳水下跌，收于5120，较昨日跌65，持仓38.9万，减仓2.8万手。
操作提示：
原糖基本面仍然偏空。国内1月产销数据利好，工业库存低于去年同期。新疆甜菜糖生产接近尾声，今年该省产量或略低于去年。全国产量或不及榨季初预计的1069万吨，这对价格形成支撑。节后食糖生产恢复，供应逐步增多，上方存在压力，郑糖调整，关注5000支撑位，短线交易为主。熊牛交替之年不确定因素增大，未来需关注食糖仓单、产量的修正。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货底部运行，期货低位反弹 。
市场信息：
春节假期即将结束，购销市场转入正常，去库存成为短期主要的影响因素，等待下游消费逐渐恢复，目前现货维持在2.8-3.0元/斤，现货仍旧维持在底部区间徘徊。
盘面解读：
JD1905周线触底反弹，收大阳线；日K收阳线后，维持偏弱震荡。
操作提示：
北方雨雪限制运输，部分地区现货出现价格上涨，期货分歧加大，但是上涨势头不减，近月继续期现回归，而5月期货相对坚挺，资金介入明显，逢低介入少量多单。
（仅供参考，不作为入市依据！）
苹果
核心观点：
春节走货偏好，期货偏强震荡。
市场信息：
春节期间市场上苹果消化速度较快，走货好于预期，客商在年后陆续赶赴产区拿货，交易行情较好，包括山东沂源，陕西乾县、洛川等多地苹果成交价格呈现偏硬迹象，尤其是好货，整体上浮在0.20元/斤左右。
盘面解读：
周线从MACD看有走强趋势，日K线再度走强，走出11000压力。
操作提示：
春节现货的去库存速度使得期货市场开始反应利好，建议前期低位多单继续持有。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铝
核心观点：
等待消费恢复 沪铝偏弱震荡。
市场信息：
宏观面：
美国政府停摆有望避免，美股三大股指上涨，美债收益率上涨，美元下跌止步八连涨。美元回落，放缓铝价跌势。中美经贸高级别磋商于明日在京举行，后市持续关注。
消息面：
1、【俄罗斯将对中国铝合金轮毂采取反倾销措施】俄罗斯经济发展部部长主持2月11日海关关税和非关税监管及外贸保护措施分委会会议。欧亚经济委员会关于对原产自中国并进口到欧亚经济联盟关税区的铝合金轮毂采取反倾销措施建议是合理的，反倾销税为期五年，额度为33.66%。建议同时降低151种商品的进口关税税率，其中包括某些类别的车辆。该决定是为了保证及时履行俄罗斯在世贸组织框架下的关税义务。
2、【印尼计划对铝箔征收22%的保护性关税】Reuters报道称，印尼正计划对进口铝箔征收22%的保护性关税。该国在一份递交至世界贸易组织(WTO)的文件中称，由于来自中国的铝箔出口过剩，印尼铝进口激增。根据世贸组织的规则，拟议的关税是一项临时措施，以应对进口激增事宜，第二年和第三年将分别降至18%和14%。涉案产品的印尼税号为7607.11.00和7607.19.00。
基本面：
俄罗斯将对中国铝合金轮毂采取反倾销措施，未来铝材出口需求预期转弱。近期河南、山西地区铝土矿价格出现松动，氧化铝、预焙阳极价格仍处下行通道。铝锭社会库存低于去年同期但仍处高位，2019年去库存形势依然严峻。下游加工厂将在2月12日至20日期间逐步复产开工，全面复苏将在正月十五以后，此前消费尚未恢复，现货成交逐渐转好，当前基本面偏弱，后市持续关注库存变化。
现货端：
上海主流成交价在13290~13310元/吨，现货对当月开始贴30~贴10元/吨。无锡成交价集中13290~13310元/吨，杭州成交价集中于13290~13310元/吨。主流成交价相较上一成交日基本持平略涨近20元/吨。今日华东市场流通货源充足，某大户大量采购近9000吨，今日整体成交尚可。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日伦铝延续弱势震荡，LME铝3于北京时间16:22报价1858美元/吨，跌幅0.16%。今日沪铝窄幅整理，沪铝主力1903合约日内交投于13325-13395元/吨，报收于13350元/吨，日下跌0.07%。持仓量减少7326手，显示多头减仓。
操作提示：
区间操作，前期空单继续持有。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
成本炒作退场，现货仍未实质性开市，关注期价支撑。
市场信息：
1、发改委近日公布2018年钢铁行业运行情况。数据显示，2018年，钢铁行业实现利润4704亿元，比上年增长39.3%。其中，黑色金属矿采选业利润73亿元，下降34.4%；黑色金属冶炼和压延加工业实现利润4029亿元，增长37.8%。其中，2018年1-12月，中钢协会员企业实现工业总产值3.46万亿元，同比增长14.67%；实现销售收入4.11万亿元，同比增长13.04%；盈利2862.72亿元，同比大幅增长41.12%；资产负债率65.02%，同比下降2.63个百分点。
2、2月13日唐山钢坯下跌40元至3480元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3995元/吨，较上一日价格下跌10元/吨；热卷5.75mm价格均价为3858元/吨，较上一日价格下跌11元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格下跌20元至680元/吨。钢材市场部分补库需求释放的情况下，个别营业商家成交有一定放量，但随着时间的持续，近两日出货情况日益清淡，市场资源基本乏人问津。目前市场心态尚较稳定，市场商家及下游用户均为恢复常态交易，市场的交易的实际影响有限，目前多以盘整观望为主，静待市场交易恢复正常。
盘面解读：
螺纹期货1905主力合约反弹受阻后继续回落，日内交投于3692-3796元/吨，尾盘报收于3702元/吨，日内跌幅2.48%；持仓增加1508手，技术上MACD红柱收窄，KDJ掉头向下。热轧卷板期货1905合约冲高回落，日内交投于3601-3697元/吨，尾盘报收于3608元/吨，日内跌幅2.09%；持仓增加24492手。技术上MACD红柱缩量，同时KDJ向下交叉。
操作提示：
螺纹钢：春节后螺纹库存预计686.61万吨，环比节前增加164.45万吨；钢厂库存低位而社会库存不高，风险有限。同时铁矿石现货市场走势持上涨态势，价格底部受成本支撑力度较强。不过期价在冲高后基差接近平水，而现货市场仍需等到初十之后才会陆续开市，累库仍在持续，期价持续上冲动力不足。RB1905短期维持高位震荡整理格局，关注3660区域支撑。
热轧卷板：热轧卷板整体厂库+社库年后增量预估在51.26万吨，同比增速下降44.9万吨。而现货市场下游消费仍未启动，成交相对较少，市场的累库仍在延续，对期价构成较大阻力；不过短期受铁矿石成本推动，价格的受成本支撑较强，以及期价上涨之后基差水平仍大。HC1905短期维持高位偏强震荡格局，关注3580附近支撑。
（仅供参考，不作为入市依据！）
油脂油料
核心观点：
油粕短期反弹，但继续上行动力不足，震荡思路对待。
市场信息：
1、巴西国家商品供应公司（Conab）下调巴西2018/19年度大豆产量预估，每个地区产量预估都遭到下调，因12月和1月的干热天气损及产量。Conab预计巴西大豆产量为1.153亿吨，目前收割正在进行。Conab在1月预估的产量为1.188亿吨。
2、一政府官员周二称，马来西亚计划明年将运输部门生物柴油中棕榈油含量提高一倍至20%。马来西亚是东南亚第三大经济体，期望削减创纪录的棕榈油库存并提高价格。
3、美国农业部发布的2月全球油籽市场贸易报告称，巴西2017/18年度（2月至次年1月），大豆出口量达8420万吨，比2016/17年度创下的历史记录6880万吨高出1540万吨，造成期末库存降至120万吨，库存用量比不足1%。
操作提示：
今日连粕低开高走，豆粕现货稳中波动10-20低位仍有些补库但未放量。非洲猪瘟蔓延重创生猪养殖，节前集中出栏后补栏意愿较弱，节后生猪存栏大降，市场对年后豆粕需求异常悲观，豆粕反弹动力有限。但因春节油厂停机放假，及节前集中出货，豆粕库存压力基本缓解，及第一季度大豆到港同比降近20%，本季度末大豆原料或趋紧，而节后下游有一小波备货，油厂挺价，短线豆粕或窄幅波动为主。买家暂不宜追高，注意控制好仓位，远期40元/吨以内的基差合同可考虑逢低适量买入。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
沙特表示进一步减产，但是OPEC月报下调需求。
市场信息：
1、欧佩克发布了2月份《石油市场月度报告》。欧佩克下调了全球经济增长预测，同时下调全球石油需求预测，并上调非欧佩克供应预测。欧佩克预计2019年全球经济增长3.3%，比上期报告下调了0.2%。欧佩克预计2019年全球石油日均需求1亿桶，比2018年全球石油日均增长124万桶,比上次报告下调了5万桶。下调的原因在于下调了对经合组织美国和欧洲地区以及拉丁美洲和中东地区经济增长预期。
2、沙特阿拉伯能源部长法利赫在接受《金融时报》采访时说，该国3月份将原油日产量进一步减少到980万桶，以提振油价。
盘面解读：
从日线级别上，SC1903夜盘冲高回落，目前基本面多空交织，继续维持区间震荡的概率较大。从小时线看，反弹至438后出现回落，目前价格处在近期波动中枢位置，关注方向性选择。
操作提示：
SC1903继续震荡整理，反弹至440左右参入空单，止损在445。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
PTA下游开工有限，价格出现大幅下跌。
市场信息：
春节假期，PTA装置整体变化不大，华东一套70万吨短停，华南一大套装置目前扔维持50%附近的开工负荷，预计未来将逐步提升负荷。而下游方面，聚酯工厂产品库存依然不高，聚酯负荷低点已过。预计2-3月份PTA小幅累库，4月份之后有望进入紧平衡或去库阶段。短期因春节刚归来，下游产销疲弱且聚酯工厂对PTA刚需买盘亦相对一般，因此预计PTA现货市场商谈偏淡，但因3-4月份合约补货的需求，预计PTA现货扔存在一定支撑，PTA预期稳中偏强，关注下游恢复情况。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05大幅下挫，日线级别的调整有望展开。从小时线看，短线回调出现，均线系统呈现空头排列，关注下跌至6300左右的支撑。
操作提示：
PTA05维持震荡偏空的思路，前期空单继续持有，到6350左右注意止盈。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
化工品大多下跌，甲醇不可幸免。
市场信息：
节后国内甲醇现货市场整体表现一般，内地、港口受库存增加影响多窄幅整理，而期货端则受预期逻辑支撑重心上移明显，进而导致市场基差进一步趋弱，然昨日夜盘期货回落，关注期货表现情况。另基本面关注传统下游复工及社会库容调整情况。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05高开低走，在现货走势较弱的情况下，甲醇主要跟随盘面波动，目前仍维持区间震荡，从小时线看,冲高到2598后出现回调，价格再次回到震荡区间中枢位置，关注2500左右的支撑情况 。
操作提示：
甲醇05继续区间震荡偏空思路，前期空单继续持有，到2500左右注意止盈。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜期权
核心观点：
美指高位回调，铜价小幅上涨，随节后下游陆续开工，短期偏强整理。
市场信息：
为期三周的美国联邦政府临时拨款法案即将到期，两党国会议员也在为避免政府再次关门而进行谈判。昨夜美元指数盘尾大幅下挫至96.7附近。
昨夜受美指转跌直下影响，叠加美国国会议员达成临时协议，政府再次关门警报解除，铜价盘尾小幅拉涨。另外国内春节后下游生产将陆续开工，将提振需求增加，推动价格上涨。目前沪铜重心已跌落至5日均线下方，短期高位调整后，或震荡整理走强。
盘面解读：
今日，沪铜1903小幅上涨0.35%，高位回调后，今日企稳，短期偏强震荡整理。
操作提示：
中美谈判临近关键时点，节后随下游陆续开工，可逢低买入平值或虚一档看涨期权。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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