4月9日 期货日评
钢材
核心观点：
现货库存获利丰厚，短期调整后不改期价上行格局。
市场信息：
1、9日，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，3月，纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品44278台，同比增长15.7%。挖掘机出口持续保持高增长，出口增速高于国内增速。国内市场销量41884台，同比增长14.3%。出口销量2377台，同比增长47.9%。
2、4月8日唐山钢坯上涨40元至3550元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4140元/吨，较上一日价格上涨29元/吨；热卷5.75mm价格均价为4035元/吨，较上一日价格上涨24元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格上涨5元至690元/吨。钢材现货市场报价全面上涨，目前市场库存获利较为丰厚，部分贸易商出货变现意愿增强。据贸易商反应，当前自身都比较理性，投机不足，贸易商入市采购囤货意愿不强，市场仍旧以消化库存为主。总体来看，市场价格经历持续大涨后，短期调整属于正常现象，但是在良好需求带动下还是有望维持强势运行态势。
盘面解读：
螺纹期货1910主力合约高位震荡，日内交投于3728-3795元/吨，尾盘报收于3757元/吨，日内涨幅1.90%；持仓增加123976张，技术上MACD红柱增长，KDJ向上发散。热轧卷板期货1910合约冲高回落，日内交投于3655-3720元/吨，尾盘报收于3681元/吨，日内涨幅1.02%；持仓增加37934手。技术上MACD红柱增长，同时KDJ向上发散。
操作提示：
螺纹钢：上周螺纹周度产量继续增加，不过产量的增加并没有改变库存下降的趋势，上周厂库和社会库存总体下降，仍刺激市场信心。同时从成本角度看，电弧炉成本高企，而转炉中铁矿价格受其基本面的影响继续维持高位，成品材价格受成本支撑力度仍强；另外需求仍比较旺盛，钢厂挺价的意愿也有所加强；以及中美谈判继续向好，中国减税措施作用积极，市场乐观情绪升温。总体RB1910维持震荡上行格局。
热轧卷板：上周热卷周度产量增加，增幅略有加大，不过库存去化加速，上周厂库和社会库存总体下降状态，市场仍存向好预期；同时从监控的热卷利润看相对维持在较低位，而矿石价格仍居于高位，成品受成本支撑的力度仍在；以及钢厂惜售情绪渐浓，而成交持续的好转，贸易商自身资源有限， 结合宏观数据向好预期，市场乐观情绪持续升温。HC1910维持震荡上行格局。
（仅供参考，不作为入市依据！）
沪铝
核心观点：
沪铝延续区间震荡。
市场信息：
宏观面：
上周中美经济数据提振市场人气，缓解全球经济放缓忧虑，投资者减少美元的避险头寸，推动本周美元回落，外盘金属多数翻红。
消息面：
1、4月8日，国家发改委发布此公告，意见稿将电解铝项目（产能置换项目除外）及10万吨/年以下的独立铝用炭素项目纳入限制类。而此前河南省政府发布的《河南省铝工业转型发展行动方案（2018-2020年）》中要求2020年10月底前，淘汰10万吨/年以下的独立铝用炭素企业，退出不符合环保、安全要求的独立炭素企业。
2、4月9日，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，3月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品44278台，同比增长15.7%。
基本面：
利好：动态减产下，4月氧化铝大概率止跌维稳，成本支撑或将巩固。下游订单环比持续转好，3月份铝线缆、铝板带箔及铝型材订单均有提升，旺季消费复苏环比改善。
利空：减税落地前期，市场需求被预先透支，当前库存去化力度被削弱。利润修复下，电解铝新增产能持续释放，运行产能稳步抬升，供应预期增加限制沪铝反弹幅度。正当消费旺季，宏观氛围温和向好，短期维持沪铝震荡偏强观点，后市仍须库存数据指引。
现货端：
上海成交价13750-13770元/吨，对当月平水~升10元/吨，较昨日跌幅超40元/吨，无锡成交价13750-13770元/吨，杭州成交价13790-13810元/吨。今日华东市场货源充足，持货商出货积极。价格相较昨日所有下降，下游成交略有好转。整体成交一般。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝窄幅整理。主力合约1905交投于13760-13830元/吨，报收于13810元/吨，日下跌0.07%。伦铝弱势震荡，截至北京时间16:36伦铝电3报价1875.50美元/吨，日上涨0.13%。
操作提示：
适逢低位布局多单。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
在震荡中，出现打破僵局的小概率事件。
市场信息：
2019年4月8日，技术图形不断走强、美棉需求活跃以及播种进度滞后吸引更多基金买盘，ICE期货继续上涨至今年以来新高，成交十分活跃。当前市场看涨氛围浓厚，关注今晚的USDA供需报告。统计数字：5月合约78.92美分，涨67点,12月合约78美分，涨41点，成交量50100手，较上个交易日减少126手。截至4月5日收盘的持仓量为231728手，增加92手。
4月份之后，郑棉期货市场行情重心震荡向上，刺激现货市场成交好转。纺织企业对进口棉采购数量提升，港口进口棉成交放量。部分质量较好的地产棉以及新疆棉报价保持坚挺态势。郑棉期货行情自本月初开始震荡上行，目前又恢复到15200元/吨以上行情。受其影响进口棉成交活跃，港口澳棉人民币销售报价为16800-16900元/吨（净重、自提、带票，下同），巴西棉报价15800-16000元/吨，墨西哥报价在15500-15700元/吨。多数新疆棉存放于期货交割仓库内，企业在期货市场进行套保卖单，部分棉企3128B级、强力较好皮棉销售报价为15800-16100元/吨（公定、自提、带票），强力较低的报价为15700-15900元/吨。市场分析，棉花销售成交有所好转的主要原因，一方面是受郑棉期货行情上涨的影响，另一方面是棉纱现货市场价格相对持稳，棉纱现货成交量较好。后期纺织企业继续关注中美贸易谈判工作的进展情况。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
随着CF1903合约交割完成，CF1905合约将转变为临近交割月合约，市场成交主力合约将很快完成向CF1909合约的转化，因此提示CF1905合约仍有持仓的客户注意移仓。基本面上，棉纱市场略有回暖对棉花价格形成支撑，但是棉布市场回暖速度较慢减弱利多支撑的高度，郑棉期货仓单数量仍处于高位，压制市场价格，因此在仍旧横盘的状态中，出现打破僵局的小概率事件，所以建议近期操作以横盘偏多格局对待，尽量以多单操作为主。CF1909合约参考止损价位15520。
（仅供参考，不作为入市依据！）
白糖
核心观点：
仓单增多，郑糖短期小幅回调。
市场信息：
多地现货报价小幅下调。广西：南宁仓库5200-5380(-10)，柳州仓库5210-5250(-10)。云南：昆明4970-5110(-20)；大理报价4950-4990元/吨（-10）。乌鲁木齐5250-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3265元/吨，配额外5166元/吨。
截止4月9日，白糖仓单（含有效预报）25470张（较昨日增1124）。
农业农村部今日发布4月白糖供需报告，下调甜菜糖产量3万吨，上调甘蔗糖产量3万吨，食糖总产量不作调整，仍维持1060万吨预估。下调甜菜糖主要是由于内蒙古甜菜产区后期降雨偏多，褐斑病、根腐病发生较往年偏重，影响了甜菜糖分的积累，产糖率低于预期。上调甘蔗糖产量的原因主要是广西区甘蔗单产提升，带来入榨量增加，减少了因不利天气导致产糖率下降的影响，同时，云南产糖率保持较高水平，均有利于甘蔗糖产量增加。
盘面解读：
受累于生产商抛售，原糖下跌，但欧盟糖价坚挺，原油上涨也将限制糖价下跌空间。5月合约收于12.57美分/磅，跌幅1.41%。郑糖1909合约震荡走弱，收盘于5078，较昨日跌29；持仓50.6万，增仓236手。
操作提示：
国内现货价格小幅下调，目前没有更多利好因素，目前供应仍属充裕，郑糖仓单逐步增多，郑糖短期或震荡回调。长期看，库存压力不大，长期基本面向好，糖价重心逐步上移，适当关注远月。熊牛交替之年不确定因素增大，关注国内仓单、政策。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
伊朗制裁问题再起，油价短期偏强。
市场信息：
1、美国国务卿蓬佩奥宣称：将伊朗革命卫队列为恐怖组织的决定将在未来一周生效，美 国将在“适当时候”就伊朗石油贸易豁免问题做决定。
2、沙特能源大臣 Al-Falih：断言 OPEC+就延长减产协议达成共识还为时过早。原油库存 7000-8000 万桶的水平仍然太高。OPEC+削减库存的承诺未变。对委内瑞拉和伊朗的 制裁对市场构成影响。OPEC+将在 5 月举行关键会议。OPEC+减产协议帮助俄罗斯稳 定市场。沙特不可能需要进一步减产。石油市场正在接近供需平衡。美国钻井平台的 减少说明了石油市场的健康。亚洲原油需求增速最强。美国原油需求继续增长。OECD 国家原油需求平缓。
盘面解读：
从日线级别上，SC1905再次冲高回落，基本上回补前个交易日的缺口，短期油价仍偏强，关注5日线473的的支撑情况。从30分钟线看，调整的态势仍将延续，从指标看，MACD死叉出现，关注短线企稳情况。
操作提示：
SC1905继续维持震荡偏强的思路，回调至473左右参入做多机会，止损470。
（仅供参考，不作为入市依据！）
PTA
核心观点：
台湾PX事件影响反应到价格中，PTA再次回落。
市场信息：
台塑PX装置意外停车利好兑现，PX冲高回落，成本支撑力度一般，考虑目前加工差较高，关注后期PTA工厂的检修计划是否有变数。另外，今日聚酯下游产销大幅回升，考虑下游织造成本压力，聚酯产销后期继续跟进力度缺乏，短期消化PTA涨幅为主。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05再次回落，目前价格仍处在震荡上行通道中，继续维持震荡偏强思路。从30分钟线看，上个交易日缺口被完全回补，关注6550的支撑。
操作提示：
PTA多单止盈后等待6500左右企稳后的做多机会。
（仅供参考，不作为入市依据！）
甲醇
核心观点：
消息面操作退潮，甲醇大幅回落。
市场信息：
甲醇方面，国内甲醇市场延续整理，港口随盘面震荡走低；内地消费市场表现尚可，西北主产区春检陆续开始，资源供应有收紧，厂家价格走高，出货较好；东部消费市场局部如山西、山东有跟涨，午后鲁北下游招标部分较节前小幅走高，关注对市场传导。下游产业链方面表现一般，涨跌均有体现，MTBE、丙烯受外围提振，行情走高；甲醛、DMF有回落。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05大幅回落，库存去化较难，甲醇短期维持偏弱格局。从30分钟线看,价格再次回到价格中枢的上沿，关注2460的支撑情况。
操作提示：
甲醇05维持震荡的思路，空单继续持有，到2470左右注意止盈
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
油粕处于底部区间，可波段做多，不宜追高。
市场信息：
1、4月8日，农业农村部部长韩长赋称，今年前3个月，非洲猪癌疫情月度发生数已下降到个位。目前已有108起疫情解除了疫区封锁，21个省份的疫区全部解除封锁，全国生猪生产和猪肉供应总体稳定，防控工作取得了阶段性明显进展。他指出，当前，非洲猪瘟疫情防控形势依然复杂严峻。
2、据巴西农业咨询机构ARCMercosul公司称，如果目前美国和中国的贸易谈判成功，那么2018/19年度巴西大豆出口可能减少多达24%。ARC公司经理MatheusPereira称，一种可能是，如果中美贸易纠纷结束，中国取消对美国大豆加征的25%关税，巴西大豆出口预计为7400万吨，同比减少12%。第二种可能是，如果贸易纠纷结束，关税壁垒取消，巴西可能只会出口6400万吨大豆，同比减少24%。不管任何一种情况，巴西大豆出口都会失去竞争力。
3、中国农业农村部公布4月中国农产品供需形势分析报告显示：2018/19年度中国大豆生产、消费、贸易和价格维持上月预测不变。国内方面，东北地区临近春耕，农户售豆意愿增强，但大豆需求没有明显改善，价格平稳运行。国际方面，南美大豆陆续上市，美国大豆库存处于历史高位，全球大豆供应充足，国际大豆价格上涨缺乏支撑。
操作提示：
今日国内粕类冲高后回落，油脂上涨，近期国内下游养殖需求有边际的好转，油粕价格企稳，本轮中美贸易磋商于上周五已经结束，双方均表示磋商取得富有成效结果，但并未约定两国领导人会晤时间和地点。国内豆粕目前供应充足，但行情阶段性底部、价格持续下跌几率明显偏低，想要连续走高也不容易，近期我们认为震荡几率会较为明显。总体上看，4月份大部分时间内豆粕震荡几率较高，大涨大跌的可能性不大，可波段的布局多单。
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
核心观点：
销区走货放缓，期货高位回落 。
市场信息：
现货:全国鸡蛋现货假期稳中上涨，产区存货不多，新开产蛋鸡供应仍旧需要时日，产区重回3.34元/斤，销区现货3.4元/斤左右。
操作提示：
整体表现偏强，近弱远强格局，受现货影响，今天继续高开走强，考虑到现货节后的回落，建议多单高位减持。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
节后补货需求一般，期货高位上涨。
市场信息：
2019年4月8日，清明过后产区客商拿货积极性一般，多数客商仍在消耗节前市场备货，少数客商按需补货，整体行情平稳，价格稳定。西部产区部分冷库开始清库，货源集中在客商手中，果农货交易基本收尾。山东产区：栖霞产区整体行情稳定，当前返回产区补货的客商不算太多，基本仍在消化前期清明备货，冷库发货速度一般，成交价格未有明显变动。当前客商80#以上一二级果价格在5.50-5.80元/斤，果农条纹一二级80#以上果价格在4.50-5.00元/斤。 陕西产区：洛川产区客商继续按需采购发货，整体行情稳定，部分冷库已开始清库，剩余货源不多，价格暂无变动。当前纸袋富士70#起步客商统货价格在4.70-4.80元/斤，70#起步客商半商品价格在5.30-5.40元/斤。
操作提示：
苹果期货整体继续上涨，维持近强远弱格局，近月现货价格整体稳定，优质货源集中，现货走货仍旧处于清库阶段，讲继续支撑盘面价格高位震荡，建议控制仓位，重仓位可在12000附近减仓，等待市场的进一步方向性选择。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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