7月3日 期货日评
白糖
核心观点：
短期震荡操作，关注产销数据。
市场信息：
多地产销区报价上调。广西：南宁仓库5170-5350(-10)，柳州仓库5230-5300(-20) 元/吨。云南：昆明5050-5170(-20) 元/吨；大理报价5010-5050元/吨（-10）。乌鲁木齐集团报价：中粮5200-5250（0）元/吨。泰国糖进口加工价：配额内3171元/吨，配额外4887元/吨。
截止7月3日，白糖仓单（含有效预报）21993张（较昨日减82）。
2019年6月，巴西出口糖153.82万吨，同比减少20.18%，为十年来同期最低出口水平。本榨季截止6月累计出口458万吨，同比减少9.14%。
印度现有出口补贴不再符合WTO规则，印度决定修改现行对外贸易政策，预计将于9月发布，下年实施。印度媒体报道，政府正考虑新的糖出口政策，以减少过剩，为糖厂提供出口补贴可能出台。
云南6月产销数据，本榨季共产糖208.01万吨（上榨季206.86万吨）；截止6月底累计销糖136.73万吨（去年同期117.26万吨）。产销率65.73%（去年同期56.69%）。6月单月销糖26.54万吨，同比增加5.26万吨。库存71.28万吨，同比减少18.32万吨。云南6月销售数据较好，库存降幅明显，低于前3年同期。
盘面解读：
市场担心印度过剩压力，另一方面，美国新规允许全年销售E15乙醇，间接支撑糖价，原糖步入区间震荡行情。主力10月合约收于12.34美分/磅，跌1.59%。折算85%进口成本5060，折算50%进口成本4170。郑糖主力先跌后涨。9月合约收盘于5055，较昨日跌11。持仓46.6万，减仓2.6万手。
操作提示：
原糖近期步入区间震荡行情，郑糖跟随修复内外价差。6月云南销售数据较好，支撑价格。还需关注广西。后期三季度市场供应充裕，6-9月有120万吨进口空间，广西短期存储的50万吨糖在6月30日到期后将流向市场。下榨季产量持平或高于本榨季，熊牛转换战线拉长。新榨季云南甘蔗遭遇干旱和虫害，下方支撑糖价。郑糖区间震荡操作，基本面没大变化情况下，高抛低吸，1月关注区间4900-5250。9月受进口糖和临储糖到期影响，供应压力偏大，9-1价差或缩小。关注原糖价格、关注6月产销数据。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
核心观点：
基本面边际走弱 沪铝承压下行。
市场信息：
消息面：
1、【5月份全球氧化铝产量同比减少0.7%】国际铝业协会数据显示，2019年5月份全球氧化铝产量约为1,020万吨，环比小幅增加约0.1%，同比减少0.7%。今年1-5月份全球氧化铝产量累计约为5,060万吨，较去年同期增加约1.2%。
2、【美铝工人接受合同方案 冶炼厂7月末重启预计2020年完成】美铝（Alcoa Corp.）旗下alinerie de Becancour冶炼厂（ABI）的工人在与公司进行了18个月的劳资纠纷后，80%的工人接受了公司提供的方案。公司声明称，冶炼厂将于7月26日重启复产，预计将在2020年第二季度完成。
基本面：
随着海外氧化铝陆续到港，国内缺口被明显压低，氧化铝正处下行通道，现货价格大概率慢速回落。铝价下行挤压电解铝生产利润，限制三季度产能投复产进度，当前国内电解铝运行产能低于去年同期。2019年电解铝供应压力主要集中在后半年，沪铝远期基本面逻辑偏空。进入淡季，下游订单显露转弱迹象，市场对7-8月份消费预期较为悲观，本周铝锭社会库存去库速度放缓，周比降幅明显收窄。
现货端：
午前沪锡现货成交价13610-13620元/吨，对当月盘面平水~升10元/吨，午后铝价回涨，沪锡两地现货价13650-13670元/吨，对当月盘面平水至升20元/吨，价格较昨日略涨，杭州午前价格13650-13670元/吨，后期盘面上涨但杭州报价混乱成交转淡。贸易商早间接货困难，持货商实际出货不多，同时下游仍旧表现按需采购，可见供需双弱，今日华东整体成交较差。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝继续走弱，主力1908合约日内交投13620-13700元/吨，报收于13650元/吨，日下跌0.22%。今日持仓减少2282手，以多头减仓为主。
操作提示：
短期偏空，区间操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
市场高度关注G20，郑棉强势震荡。
市场信息：
2019年7月2日，交易商期待中美贸易磋商带来利好，投机买盘支撑价格继续震荡上行，ICE期货全盘中幅收高。除了贸易问题之外，近期印度产棉区降雨严重不足开始引起市场关注。数字：12月合约67.29美分，涨71点,3月合约68.10美分，涨68点，成交量26126手，较上个交易日减少4561手。截至7月1日收盘的持仓量为175746手，减少12手。
7月3日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1.2万吨，成交均价13101元/吨，较前一交易日下跌146元/吨，折3128B价格14340元/吨，较前一交易日下跌128元/吨。当日情况：地产棉成交均价12958元/吨，折3128B价格14083元/吨，平均加价591元/吨；新疆棉成交均价13205元/吨，折3128B价格14528元/吨，平均加价1036元/吨。累计情况：截至7月3日，累计计划出库44.95万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11530元/吨。
据青岛、张家港等港口棉花贸易商反映，6月下旬以来保税美棉M/E、印度棉S-6及11/12月船期2019/20年度墨西哥、阿根廷棉的报价明显增多；而2018/19年度巴西棉、西非棉保税棉无论美元报价还是人民币报价均大幅减少。从调查来看，由于2019年澳棉的产量、品质下滑比较明显（澳大利亚农业资源经济研究预测，2018/19年度澳大利旱地田产量增加，但总产预计只有210万包，同比减少54%），与我国纺企实际需求“匹配度”下降；又面临越南、印度、巴基斯坦等国竞争，再加上澳棉受成本、单产下滑等支撑报价居高不下，因此贸易商预售进度并不顺利。与此同时，2019年度巴西棉虽然预计产量同比大幅增长，出口也非常乐观，但随部分国际棉商、投资机构和纺企发布调研报告认为，2019/20年度巴西棉区因播种延迟、收获期降雨偏多及轧花能力不足、储存条件简陋等将导致皮棉品质将低于预期，再加上巴西棉花公路运输、港口仓储、船运能力的瓶颈无法突破，因此对于2019/20年度巴西棉的签约采购中国企业越来越谨慎。此外，近期保税、船期非美棉关注度下降与2019年滑准关税棉花进口配额延迟下达也有重要关系。近一周多，保税、清关及船货签约并不顺畅，因此尽管国内“双28/双29”新疆棉基差销售报价上调400-500元/吨，但港口外棉人民币报价整体企稳，波动空间不大（贸易商主动下调基差，应对郑期上涨）。7月1-2日，青岛港2018/19年度SM级非州棉（乌干达、赞比亚、马里等）净重报价13700-13800元/吨（买方自带1%进口配额）；M 1-5/32巴西棉、S-6 1-5/32人民币净重报价均在14000-14200元/吨（买方自带1%进口配额）。中美领导人G20峰会期间会晤、中美重启贸易谈判带来的利好迅速被稀释、消化，进口美棉能否取消或降低关税仍存在非常大的不确定性，因此保税区2018/19年度美棉贸易商只报美元价格，无人民币报价。青岛某进口商表示，2018/19年度美棉M/E、C/A等货源集中在几家大型棉企（含国际棉商）手中，走货处于半停滞状态，国内中间商、纺织厂操作上“去美棉化”越来越突出。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口，但是通过增发进口配额可以提高国际棉花的采购数量从而提高国际棉花价格，从而缩小内外棉价差，提高国内纺织品的竞争力，从而促使棉花消费量的恢复。
操作提示：
基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份后，性价比高的储备棉投入市场，下游纺企原料成本下降，内外棉价差收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布市场缺乏活力，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判反反复复，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。7月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。内外棉价差经过盘面的连续下跌得到修复，CF1909合约由下跌转入横盘的概率增大，因此建议将前期低点作为止损位，可以轻仓试多，以13590为中轴，区间震荡思路交易。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货继续上涨，期货高位遇阻。
市场信息：
7月3日，全国现货大部分地区继续上涨为主，目前蛋鸡已经进入夏季产蛋淡季，鸡蛋产量持续下降，但旅游拉动和中秋备货逐渐开启，贸易商采购开始积极，预计价格会出现反复，整体维持震荡偏强为主。
操作提示：
期货继续增仓上行，逐渐逼近前期高点，多单继续持有，关注高点能否有效突破。4300介入多单继续持有。套利：价差在200左右开始关注买JD1909卖JD2001组合操作持有同时，滚动操作。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
旧作交割打压，新作维持震荡。
市场信息：
未来三天，全国陕西和山东主产区将再次迎来新一轮降水，目前，产区苹果天气良好，雨水丰沛，整体长势良好，加上旧作苹果价格偏高，早期果价格坚挺，预计开收价格偏高，产区旧作库存仍旧消化过程中，优质优价。
研究分析：
近月1907盘中一度跌停，在17000左右存在一定的交割利润，而新作目前产区降水丰沛，陕西北部地区出现部分气象干旱，整体影响不大，长势良好，后期继续关注天气，短期区间震荡对待，不重仓操作。整体8800-9400区间震荡，短期等待再度做空机会，中长期空单持有，注意仓位控制。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
减产利好出尽，油价大幅下跌。
市场信息：
1、在1日举行的欧佩克全体会议上，各成员国一致同意将减产令延期9个月，从2019年7月1日延长至2020年3月31日。会议声明显示，全球经济面临下行压力，自去年12月全体会议以来，全球石油需求增长已下调至114万桶/日。各成员国将继续关注基本面，致力于建立一个稳定和平衡的石油市场，以符合生产者、消费者和全球经济健康的多方利益。
2、受到贸易环境复杂和经济动能疲弱影响，欧洲和亚洲各主要经济体正面临工厂活力萎缩和进出口数据下滑的麻烦，同时美国近期公布的制造业、零售及就业市场系列数据也引发广泛担忧。其中6月美国制造业PMI初值降至50.1，创2009年9月以来新低，1日公布的美国6月ISM制造业指数报51.7，刷新32个月最低，美国6月谘商会消费者信心指数报121.5，跌至2017年9月以来的最低水平。
盘面解读：
从日线级别上，SC1908大幅下跌，欧佩克减产得到兑现，全球疲软的制造业数据令市场担心经济放缓，进一步削弱石油需求的预期，油价短期面临再次探底。从30分钟线看，调整至423后回升，MACD低位金叉形成，存在反弹需求，关注430的突破情况。
操作提示：
SC1907短线维持维持区间操作，等待探底完成后参入多单的机会。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
PTA夜盘冲高后快速回落。
市场信息：
PTA期货震荡整理，PTA现货基差偏强，市场观望氛围。现货货源货源报盘在1909升水530-550附近，个别非主流货源报价在6740元/吨。短期来看，成本端方面，PX延续上涨，供需面来看，PTA装置陆续恢复，不过聚酯负荷仍维持在较高水平，供需良性水平，卖盘惜售，短期PTA震荡偏强。从下游来看，随着原料价格的上涨，追高略显谨慎，后期关注聚酯工厂的需求情况。
盘面解读：
从日线级别看，PTA09冲高后大幅下跌，价格持续大涨后下游承接已感吃力，短期来自于需求的制约出现一定迹象，整体产业链价格及利润结构或需要重新调整，关注本周聚酯库存及开工情况。从30分钟线看，调整到40周期线后开始回升，关注6300的支撑情况。
操作提示：
PTA短线维持观望的思路，多单注意止盈出局， 等待企稳后机会。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
受原油大跌影响，甲醇出现回落。
市场信息：
甲醇方面，国内甲醇市场延续偏弱，港口随盘面震荡；内地消费市场表现一般，受原油及期货回落，业者心态受影响，日内厂家出货一般，观望整理为主。下游产业链方面部分涨跌互现，传统消费淡季下，甲醛交投欠佳，行情继续走低；原油震荡，MTBE整理为主；受pp、塑料期货走高提振，pp、丙烯呈现走高。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇09探底回升。目前甲醇自身基本面偏弱，但成本支撑下下跌空间有有限，目前内地和港口库存压力 抑制甲醇价格上涨高度。价格将继续延续宽幅震荡行情。从30分钟线看,目前处在反弹中，关注反弹的持续情况。
操作提示：
甲醇09维持反弹做空的思路，到2360可以少量参入空单，止损2380。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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