6月28日 期货日评
白糖
核心观点：
三季度糖源充裕压制糖价，短期波动看原糖。
市场信息：
产销区报价涨跌不一。广西：南宁仓库5210-5320(20)，柳州仓库5250-5270(10) 元/吨。云南：昆明5030-5140(30) 元/吨；大理报价4980-5000元/吨（30）。乌鲁木齐集团报价：中粮5200-5250（0）元/吨。泰国糖进口加工价：配额内3159元/吨，配额外4869元/吨。
截止6月28日，白糖仓单（含有效预报）22190张（较昨日增5021），有效预报增幅6033。
本榨季印度政府向北方邦分配了175万吨糖的出口配额，马邦是155万吨。马邦已完成出口目标，将获得政府补贴结清甘蔗款。
巴西天气上，未来一周巴西中南部降水正常偏少，继续利于收割。印度天气，27-7月4日印度主产区降雨增多。
盘面解读：
原糖7月合约即将到期，市场交割量预计不及预期，支撑原糖大幅反弹。美国新规允许全年销售E15乙醇，间接支撑糖价。主力10月合约收于12.78美分/磅，涨3.73%。折算85%进口成本5140，折算50%进口成本4230。国内郑糖主力9月受外盘带动走强。收盘于5010，较昨日涨35。持仓49.7万，减仓1.7万手。
操作提示：
近期进口和广西短储到期增加供应影响市场，本榨季10-5月累计进口糖177万吨，6-9月有120万吨进口空间，广西短期存储的50万吨糖在6月30日到期后将流向市场。三季度市场供应充裕，下榨季产量持平或高于本榨季，熊牛转换战线拉长。短期，进口加工糖入关，并流入南方产区，是抑制糖价的主要因素。原糖对国内影响程度加大， 3季度国内预计供应充足，上方受压，区间震荡操作，1月关注区间4900-5250。9月受进口糖和临储糖到期影响，供应压力偏大，9-1价差或缩小。关注原糖价格。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
核心观点：
成本居高不下，环保限产再起波澜，期价维持震荡上行态势。
市场信息：
1、中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度例会日前在北京召开。会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，增强忧患意识，保持战略定力，创新和完善宏观调控，适时适度实施逆周期调节，加强宏观政策协调。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。
2、6月28日唐山钢坯持平至3620元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4044元/吨，较上一日价格上涨7元/吨；热卷5.75mm价格均价为3919元/吨，较上一日价格上涨3元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格上涨5元至855元/吨。钢材市场商家现货报价整体暂稳。早盘成交一般，盘中部分商家为求出货，实际交易价格暗降，下午下游询价积极，采购略有放量，个别低价资源消失，价格回归主流，整体保持坚挺。心态方面，在环保限产利好的消息下，目前市场贸易商心态整体尚可。总体来看，预计近期价格将高位震荡运行。
盘面解读：
螺纹期货1910主力合约震荡上行，日内交投于4002-4071元/吨，尾盘报收于4065元/吨，日内涨幅0.74%；持仓增加91708张，技术上MACD红柱增长，KDJ向上发散。热轧卷板期货1910合约震荡上行，日内交投于3898-3958元/吨，尾盘报收于3953元/吨，日内涨幅0.33%；持仓减少572手。技术上MACD红柱增长，同时KDJ向上发散。
操作提示：
螺纹钢：尽管高温、雨季消费淡季的来临，下游采购量有所下滑，不过本周厂库和社会库存增加明显放缓，较上周仅增加0.13万吨；同时目前吨钢的成本仍居于高位，利润处于低位，钢厂产量上周继续下降，均对价格有所支撑。而唐山对钢厂实施环保限产措施，市场仍对后期供给产生担忧；以及发债的加速，基建的发力均对后期钢材价格提供了推力；总体RB1910中期维持回调买入的策略观点。
热轧卷板：目前淡季来临，下游需求逐步减弱，本周库存方面也继续增加4.77万吨，本周热卷产量增加2.92万吨至327.48万吨，制约了价格上行的动力；不过原料成本大幅提升，吨钢亏损较多，以及唐山对钢厂实施环保限产措施，加大了市场对后期供给的担忧；同时市场对召开的G20会议普遍持乐观预期，加大了市场上行动力；总体HC1910仍维持逢回调买入的策略观点。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
核心观点：
习特会备受关注 沪铝震荡收跌。
市场信息：
消息面：
1、 【5月铝车轮出口量环比增加10.8%】2019年5月中国铝合金车轮出口量为7.8万吨，同比减少7.2%，环比增加10.8%。1-5月中国铝合金车轮累计出口量为37.0万吨，同比减少5%，降幅较1-4月累计量继续扩大。
基本面：
2019年5月氧化铝进口6万吨，6月预计约有8万吨氧化铝到港，国内缺口被明显压低，氧化铝下行通道已经打开，成本支撑进一步削弱。铝价下行挤压电解铝生产利润，限制三季度新增产能投产进度，当前国内电解铝运行产能低于去年同期。去库持续，环比上周降幅略有收窄，沪铝下方空间有限，重点防范宏观风险。
现货端：
上海无锡市场现货成交价在13780-13810元/吨之间，对当月贴水10元/吨~平水，较昨日跌幅超百元，杭州现货价格在13830-13840元/吨之间。今日价格较低，持货商低价位出货意愿收敛，贸易商及中间商接货补货意愿提升，市场接货者明显增加，交投活跃，价格坚挺。下游因周末备货叠加认可低价，今日采购明显增加。华东整体成交较好。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝震荡收跌，主力1908合约日内交投13780-13885元/吨，报收于13830元/吨，日下跌0.50%。今日持仓减少3212手，以多头减仓为主。
操作提示：
今日为本周最后一个交易日，考虑到周末G20会议的不确定性，建议谨慎对待，轻仓避险。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
内外棉价差修复，郑棉转入横盘概率增大。
市场信息：
2019年6月27日，上周美棉出口签约有所恢复，不过市场对即将到来的美国实播面积报告和G20峰会持谨慎态度，ICE期货在投机卖盘的打压下小幅收低，成交量继续缩减。关注本周末以上两个重要事件的具体情况。数字：12月合约66.09美分，跌30点,3月合约66.89美分，跌16点，成交量12355手，较上个交易日减少8141手。截至6月24日收盘的持仓量为176283手，增加592手。
6月28日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1.1万吨，成交均价12993元/吨，较前一交易日下跌76元/吨，折3128B价格14179元/吨，较前一交易日下跌65元/吨。当日情况：地产棉成交均价12682元/吨，折3128B价格13839元/吨，平均加价324元/吨；新疆棉成交均价13225元/吨，折3128B价格14433元/吨，平均加价918元/吨。累计情况：截至6月28日，累计计划出库41.47万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11530元/吨。
美国农业部报告显示，2019年6月14-20日，2018/19年度美棉出口净签约量为1.63万吨，新增签约主要来自土耳其（4513吨）、越南（2540吨）、印度尼西亚（2517吨）、印度（2359吨）和巴基斯坦（1542吨）。取消合同的主要是中国（612吨）和日本（590吨）。美国2019/20年度棉花净出口销售量为1.03万吨，新增签约主要来自墨西哥（4264吨）、印度尼西亚（2994吨）、泰国（1905吨）和越南（499吨）。取消合同的是中国（295吨）。2018/19年度美国棉花装运量为7.32万吨，和前周持平，较前四周平均值减少8%。主要运往印度（1.7万吨）、越南（1.3万吨）、土耳其（1万吨）、印度尼西亚（7121吨）和中国（6124吨）。2018/19年度皮马棉净签约量为1179吨，新增签约来自奥地利（295吨）、希腊（227吨）、萨尔瓦多（227吨）、土耳其（181吨）和印度（158吨）。取消合同的是孟加拉国（90吨）和哥伦比亚（22吨）。2019/20年度皮马棉净签约量为748吨，买主是萨尔瓦多（658吨）和孟加拉国（90吨）。皮马棉装运量为3878吨，较前周减少11%，较前四周平均值减少19%，主要运往印度（1746吨）、中国（1179吨）、巴基斯坦（476吨）、印度尼西亚（181吨）和日本（136吨）。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口，但是通过增发进口配额可以提高国际棉花的采购数量从而提高国际棉花价格，从而缩小内外棉价差，提高国内纺织品的竞争力，从而促使棉花消费量的恢复。
操作提示：
基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。6月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。内外棉价差经过盘面的连续下跌得到修复，CF1909合约由下跌转入横盘的概率增大，因此建议将前期低点作为止损位，可以轻仓试多，以13590为中轴，区间震荡思路交易。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货继续上涨，期货探底回升。
市场信息：
6月28日，全国产销区现货继续上涨，本轮全国降水过后，全国温度显著上升，产蛋率开始下降，而需求开始逐渐启动，外销开始转内销，下游深加工消费开始不断备货，全国现货逐渐触底回升。
研究分析：
产区现货稳定上涨，继续支撑近月走强，主力合约延续昨天弱势，未能突破昨天低点，减仓缩量上涨，目前看仍旧处于区间震荡，多单可继续持有，空单减持。套利：价差在200左右开始关注买JD1909卖JD2001组合操作持有，同时滚动操作。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
走货速度不快，期货企稳反弹。
市场信息：
6月28日，库存富士整体交易维持清淡局面，调货采购客商不多，走货量一般，部分急售的差货让价交易，以质论价成为主流。山东产区：栖霞产区整体交易正常，果农及炒货客商受货源质量影响，让价走货居多，客商自存货质量较好，价格稳定，调货客商多按需少量补货，成交以质论价。当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50-7.80元/斤，果农货80#以上一二级7.00元/斤左右，75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。
研究分析：
旧作走货速度不快，成交以质论价，优质优价，按照交割标准来计算，旧作1907合约以最高价涨停板收盘，进一步验证了市场优质果偏少的预期，但是新作主产区降水丰沛，利于生长，高位回落，新作苹果1910处于9000一线偏强震荡，短期等待再度做空机会，中长期空单持有，注意仓位控制。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
今晚美国农业部重磅报告发布，加上G20中美会谈，油粕不确定性较大，可暂时退出观望。
交易提示：
油脂：周末即将到来的G20峰会，以及月底的美国种植面积报告和季度库存报告将会给市场带来巨大影响，市场心态谨慎，重点关注两大事件的影响。中美贸易关系出现缓解迹象，但短期难有突破性进展，预计暂停加征新的关税，开启一轮新的谈判和对话的概率较大。从油脂供需角度来看，国内油脂库存高企且继续上升，将持续压制油脂价格，上行受阻，预计仍将低位盘整，中长线仍未到做多的时候，短周期波段操作为主。
蛋白：今晚美国农业部发布种植面积报告，市场预期大豆播种面积8435万英亩，预测范围8100-8650万英亩，低于3月份发布的8462万英亩和去年的8920万英亩。中美贸易关系有缓和迹象，本周末中美领导将在G20会议会晤，下游市场观望的情绪可能增加，对冲掉天气带来的不利影响。6、7月份国内大豆到港量预计分别在833万吨和960万吨，数量巨大。经过连续上涨后利多因素基本反映，下游企业采购谨慎，豆粕主力合约极可能维持2800-3000区间盘整。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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