7月17日 期货日评
白糖
核心观点：
国内抗跌 内外价差扩大。
市场信息：
现货价格企稳。广西：南宁仓库5270-5440(-10)，柳州仓库5360-5370(-10) 元/吨。云南：昆明5210-5220(0) 元/吨；大理报价5150-5180元/吨（-20）。乌鲁木齐集团报价：中粮5300-5350（0）元/吨。原糖折算进口加工价：50%关税4080元/吨，85%关税4950元/吨。
截止7月17日，白糖仓单（含有效预报）23225张（较昨日减87）
危地马拉经济部与台湾签署协议，将向台湾的最低食糖出口配额从6万吨增加值12.5万吨。危地马拉糖以零关税进入台湾市场。
盘面解读：
8月合约到期前交割量可能庞大打压市场，下榨季主产国减产限制继续大幅下行空间。原糖主力10月合约跌至12.01美分，跌0.25%。9月合约收盘于5189，较昨日减19。持仓46.8万，减仓1.4万手。
操作提示：
原糖仍维持弱势。国内目前略强于外盘，郑糖显示180元左右的进口利润。后期国内糖市仍不可忽视三季度进口糖供应，6-9月有120万吨进口空间。下榨季产量持平或高于本榨季，牵制糖价，熊牛转换战线拉长。但今年销售较好，工业库存低于去年，糖价底部料高于去年。夏季消费行情或启动，等待内外价差修复缩小后，短期可逢低做多。中期1月区间操作，关注4900-5250价位。9月受进口糖影响，供应压力偏大，9-1价差或缩小。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
核心观点：
分歧加大，棉市继续震荡。
市场信息：
2019年7月16日，ICE期货再现周二逆转，上周美棉苗情继续向好以及中美谈判距离协议遥遥无期促使投机空头继续施压，ICE期货回吐前日大半涨幅。继续关注美棉长势和天气变化。统计数字：12月合约63.06美分，跌89点,3月合约64.28美分，跌72点，成交量16513手，较上个交易日减少20手。截至7月15日收盘的持仓量为190313手，减少108手。
7月17日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1.1万吨，成交均价12768元/吨，较前一交易日上涨71元/吨，折3128B价格13892元/吨，较前一交易日上涨38元/吨。当日情况：地产棉成交均价12582元/吨，折3128B价格13661元/吨，平均加价241元/吨；新疆棉成交均价12924元/吨，折3128B价格14087元/吨，平均加价667元/吨。累计情况：截至7月17日，累计计划出库56.73万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11530元/吨。
美国农业部7月15日发布的美国棉花生产报告显示，截至2019年7月14日，美国棉花现蕾率为60%，比去年同期减少10个百分点，较过去五年平均值减少9个百分点。美国棉花结铃率为20%，比去年同期减少10个百分点，较过去五年平均值减少5个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的为56%，较前周增加2个百分点，较去年同期增加15个百分点。
7月16日，进口棉报价大涨。国际棉花指数（SM）77.59美分/磅，折一般贸易港口提货价13173元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）75.33美分/磅，折一般贸易港口提货价12796元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为80（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价13699元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为76，折人民币一般贸易港口提货价13024元/吨。澳棉报价为82，折人民币一般贸易港口提货价14036元/吨。巴西棉报价为76.2，折人民币一般贸易港口提货价13057元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为76.5，折人民币一般贸易港口提货价13108元/吨。西非棉的报价为77.5，折人民币一般贸易港口提货价13277元/吨。印度棉的报价为77.5，折人民币一般贸易港口提货价13277元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为75，折一般贸易港口提货价12855元/吨。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素：2019年全国棉花实播面积4794.3万亩，同比减少30.8万亩，减幅0.6%。
操作提示：
基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。6月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。内外棉价差经过盘面的连续下跌得到修复，CF1909合约由下跌转入横盘的概率增大，因此建议将前期低点作为止损位，可以轻仓试多，以13590为中轴，区间震荡思路交易。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
成本此消彼长，期价维持震荡格局。
市场信息：
1、7月17日，必和必拓发布2019年二季度产销报告，产量方面：2019年第二季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量为7113万吨，环比增加12%，同比增加6%。2019上半年铁矿石总产量为1.35亿吨，同比减3%。销量方面：必和必拓二季度铁矿石总销量7248万吨，环比增加15%，同比增加2%；其中粉矿销量4757万吨，块矿销量1530万吨。上半年总销量为1.35亿吨，同比减少3%。必和必拓2020财年（2019年7月至2020年6月）铁矿石目标指导量2.73-2.86亿吨，今年9月计划对港口卸载车进行检修。
2、7月17日唐山钢坯持平至3650元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4056元/吨，较上一日价格上涨2元/吨；热卷5.75mm价格均价为3914元/吨，较上一日价格持平；铁矿石天津港61%PB粉价格下跌10元至900元/吨。钢材市场交易氛围比较冷清，成交小幅回落。资源方面，这两日主导钢厂对市场投放量下降，以缓解市场库存压力，资源直发尚可，厂内库存小幅增加。目前资源成本居高不下，贸易商库存资源普遍倒挂，商户盼涨情绪浓，挺价意愿强，价格调整空间不大。综合来看，预计短期内建筑钢材价格或延续盘整运行。
盘面解读：
螺纹期货1910主力合约震荡上行，日内交投于3958-4030元/吨，尾盘报收于4009元/吨，日内涨幅0.32%；持仓增加14670张，技术上MACD绿柱缩短，KDJ向上交叉。热轧卷板期货1910合约震荡上行，日内交投于3874-3934元/吨，尾盘报收于3921元/吨，日内涨幅0.62%；持仓减少19728手。技术上MACD绿柱减少，同时KDJ向上发散。
操作提示：
螺纹钢：目前原料成本居高不下，短期难以扭转高位的势头；同时房地产投资数据依然保持高位，仍对期价构成支撑。但是从螺纹钢基本面看下游采购量持续下滑，而螺纹周产量仍维持在相对高位，总体库存继续增加，供给压力依然较大；以及银保监会对房地产信托的窗口指导，同时经济下滑的趋势并无改观，市场持续向上的动力不足。总体 RB1910 在成本支撑及供给压力增大，需求下滑的预期中，维持宽幅震荡格局。
热轧卷板：原料端此消彼长，原料成本的韧性仍然较强，同时国家统计局公布的消费数据向好，短期仍对期价构成支撑。但是目前下游需求逐步减弱，库存继续增加，以及吨钢边际利润仍然较好，钢厂难以出现减产积极性，产量仍处高位，总体供给压力仍大； HC1910 短期延续震荡格局。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
伊核问题将迎来和谈，国际油价大幅回落。
市场信息：
1、美国总统特朗普周二在白宫举行的内阁会议上发表的话说，美国与伊朗的关系已经取得了很大进展，他不寻求让伊朗发生政权更迭。美国国务卿蓬佩奥在会上称，伊朗已经表示准备就其导弹计划进行谈判。伊朗总统鲁哈尼7月14日曾在该国电视讲话中表示，如果华盛顿解除制裁并重返伊核协议，伊朗准备在任何地点与美国会谈。
2、美国石油学会发布的数据显示，截止7月12日当周，美国原油库存4.6亿桶，比前周减少140万桶，汽油库存减少47.6万桶，馏分油库存增加620万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少110万桶。
盘面解读：
从日线级别上，SC1908大幅回落，墨西哥飓风影响减弱、伊核问题缓和、短期炒作因素可能被证伪，油价将维持震荡偏弱的格局。从30分钟线看，上涨至456后大幅回落，目前处在继续探底中，短线下跌空间有限。
操作提示：
SC1908短线维持偏弱的思路，空单继续持有，在430左右注意止盈。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
聚酯产销相对清淡，PTA小幅震荡。
市场信息：
江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点附近平均估算在3成左右。目前来看， 聚酯负荷呈现下降趋势，需求减少，然而不过由于PTA加工差仍维持在较高水平，PTA供应商开工积极性偏高，个别装置的检修仍存在不确定性，整体供应仍在较高水平，预计7月供需去库幅度缩窄，不过受制于现货的流通性，短期现货价格下跌幅度有限。如果后期终端订单跟进缓慢，形成之下而上的负反馈的话，远期PTA仍将承压。后市关注聚酯产销以及终端订单的跟进。
盘面解读：
从日线级别看，PTA09小幅震荡，受了一根十字星，市场面临方向性选择。上周五聚酯开工小幅下降，接货意愿较低，目前下游的弱势对PTA价格压制明显。从30分钟线看，目前处在区间震荡中，关注5900的突破情况。
操作提示：
PTA短线维持区间操作的思路，等待冲高后做空的机会。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
受原油下跌等利空因素影响，甲醇触底回升。
市场信息：
甲醇方面，国内甲醇市场延续走弱，港口随盘面震荡走低；内地消费市场受制下游低迷需求，整体表现欠佳，主产区出货迟缓，部分继续下调；东部消费市场如华北、山东、河南等地行情继续下滑，业者悲观看空情绪较大。下游产业链方面偏弱整理，MTBE、丙烯等随外围继续走淡；醋酸受资源供应紧，行情上扬。相关联产品方面，合成氨下滑，其余液化气等走稳。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇09触底回升。目前甲醇自身基本面偏弱，基本面也无好转预期，库存偏高，价格将继续延续震荡偏弱走势行情。从30分钟线看,再次走出探底走势，关注底部背离出现。
操作提示：
甲醇09短线维持震荡偏弱思路，短线可以少量参入多单，止损2160。
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
核心观点：
现货涨跌不一，期货高位震荡。
市场信息：
7月17日，蛋价整体下滑，局部有反弹现象。北京继续下滑，且跌幅加深，带动周边产区也加速下滑；中部和南部产区稳势难撑，普跌1毛左右。
操作提示：
现货高位回调属于正常，期货市场反应看好未来预期的偏强走势，9月主力开始向1月转移，两者价差出现缩小，现货对近月支撑将强于远月，仍旧维持近强远弱判断。套利：价差在500一线JD2001卖JD2005组合。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
新作丰收在即，期货高位遇阻回落。
操作提示：
7月早熟苹果连续上市，开秤价格创历史新高，新作苹果主产区陕西和甘肃整体生长良好，产量恢复，增产30%左右，短期继续维持高位偏强震荡，技术上仍有上涨趋势，关注后续价格和天气情况。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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