11月8日 期货日评
白糖
宏观要闻：
11月8日海关数据显示，对欧盟和东盟等主要市场进出口增长，对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体。前10个月，中美贸易总值为3.07万亿元，下降10.6%，占我外贸总值的12%。其中，对美国出口2.39万亿元，下降6.8%；自美国进口6857.4亿元，下降21.5%。
供需现况：
逻辑分析：
策略建议：
（仅供参考，不作入市依据）
橡胶
宏观要闻：
海关总署11月 8 日发布数据显示，中国10月出口（以美元计）同比降0.9%，预期降2.9%，前值降 3.2%；进口降 6.4%，预期降 8.2%，前值降8.5%；贸易顺差 428.1 亿美元，前值 396.5 亿美元。中国 10 月出口（以人民币计）同比增 2.1%，预期降1.4%，前值降3.2%；进口降3.5%，预期降5.4%，前值降8.5%；贸易顺差 3012.8 亿元，前值 2751.5 亿元 。
供需现况：
中长期来看，全球天然橡胶处于产能释放周期之中。目前，东南亚各产区处于割胶旺季，主产区原料价格维持弱势，但产胶国有政策支撑，关注天气因素炒作。下游方面， 国内轮胎厂开工率 处于季节性旺季 ，但终端汽车消费依然较差 。
逻辑分析：
策略建议：
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
宏观要闻：
中国制造业采购经理指数运行情况 2019 年 10 月份，中国制造业采购经理指数（ PMI ）为 49.3%，比上月下降 0.5 个百分点。从企业规模看，大型企业 PMI 为 49.9%，比上月下降 0.9 个百分点；中型企业 PMI 为 49.0%，高于上月 0.4 个百分点；小型企业 PMI 为 47.9%，低于上月 0.9 个百分点。
供需现状：
逻辑分析：
内地市场，周内各地市场表现各异，局部地区交投气氛欠佳，部分下游产品步入淡季，短期需求面难以提振，厂家多让利销售。预计下游开工维持较低水平。港口方面，周内库存略有增量，整体行情维持弱势。总的来看，基本面多空交织，一方面有天然气成本上涨支撑，另一方面有需求偏弱压制库存绝对值依然偏高，后期进口预期不减 库存压制明显，甲醇将继续维持探底走势。
策略建议：
MA2001合约短线处在空头情绪释放中，谨慎追空，等待企稳后的机会 。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
宏观要闻：
11月8日海关数据显示，对欧盟和东盟等主要市场进出口增长，对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体。前10个月，中美贸易总值为3.07万亿元，下降10.6%，占我外贸总值的12%。其中，对美国出口2.39万亿元，下降6.8%；自美国进口6857.4亿元，下降21.5%。
供需现状：
逻辑分析：
策略建议：
（仅供参考，不作入市依据）
尿素
宏观要闻：
国家发改委网站公布了《产业结构调整指导目录 (2019年本》自 2020年 1月 1日起施行。共涉及行业 48个，条目 1477条，其中鼓励类 821条、限制类 215条、淘汰类 441条。
供需现状：
逻辑分析：
今日尿素01合约收盘价1643元/吨， 较上一交易日下降25元/吨，山东地区基差为47元/吨，成交量,8万手，持仓量上升至12万手。本周国内尿素供应继续减少，但下游国内需求疲软，日产量12.86万吨，仍供大于求，价格下行压力仍在。上游原材料价格疲软，冬储肥价格制定继续延后，复合肥厂暂时需求未有跟进，本月中旬，磷复肥会议后，或趋于明朗 。胶合板行业集中地区，因大气环保预警影响，仍将持续虽不会出现“一刀切”的现象，但阶段性限产减产恐成常态，谨慎心态较重 。印度新一轮尿素招标开启， 船期缩短需求较为迫切。印标出口能缓解内销压力，但国内外价格 有差异，目前招标消息发布后，国内市场暂以观望为主。本轮印标国内中标量或影响后期价格走势。短期市场利好因素暂不突出，价格继续以窄幅调整为主。近期应关注环保限产、冬储肥政策以及印标动向等方面。
策略建议：
短期以窄幅震荡操作为主。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
宏观要闻：
中国10月出口（以人民币计）同比增2.1%，预期降1.4%，前值降3.2%；进口降3.5%，预期降5.4%，前值降8.5%；贸易顺差3012.8亿元，前值2751.5亿元。
供需现状：
逻辑分析：
今日消息美国白宫内部对取消中国关税存在严重分歧，关税取消仍存在较大的不确定性，国内油粕反弹，近日中加、中美贸易消息频出，市场受外部消息影响频繁波动。豆粕方面，油厂库存偏低，下游需求边际好转，豆粕调整接近结束。油脂方面，印尼生物柴油B30政策，加上东南亚降雨偏少减产预期，推动棕榈油价格上涨，带动国内三大油脂齐涨，目前尚未证伪，涨势延续，注意把握节奏。数据显示国内豆油库存逐渐下降，市场看涨情绪仍在，短期经过大幅上涨后部分获利盘退出迎来调整，看涨不变但注意节奏。
策略建议：
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
供需现状：
冶炼加工费用处于低位，精矿供给依旧偏紧，铜仍处于去库存、低库存周期；近日现货由贴水转为升水，低库存下，货币宽松改善近端消费预期。持仓：10月29日，投机者将 COMEX 期铜净持仓增加 16348 张；国内 20 机构持仓昨日多增空减且净持仓走高，持仓变化显示短期交投谨慎，未形成趋势性增仓。5 日 MLF利率下降 5 个基点，料本月 LPR 随之下调，在低增长宽周期相博弈、基本面紧平衡低库存当下，铜价区间运行为主。
逻辑分析：
全球经济增速放缓，欧盟委员会下调今明两年欧元区 GDP 增长预期；欧央行、英央行按兵不动，美联储如期三连降，多国新兴市场央行跟随降息，全球性宽松潮或进一步加大，美元大概率进入弱周期，同时中美贸易紧张局势暂缓、英国脱欧推迟；国内 10 月最新 PMI 不及预期，打击市场信心，而美联储降息后，国内或相机而动实施新一轮货币财政刺激政策，以对冲疲弱经济持续下滑的态势。5 日 MLF 利率下降 5 个基点，料本月 LPR 随之下调，叠加中美贸易谈判有序推进，在低增长宽周期相博弈、基本面紧平衡低库存当下，铜价区间偏强运行为主。
策略建议：
基本面偏弱，交投偏乐观，铜价短期大概率仍区间整理为主。波动率处于历史低位，期权小资金买方博弈， 或 试仓 做多波动率。风险事件，中美贸易谈判反复、英国脱欧进展、全球经济数据进一步恶化、罢工事件持续发酵。。
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
宏观要闻：
供需现状：
供应端，新开产蛋鸡不断增加，淘汰鸡价格高位运行令养殖户延迟淘汰，需求端目前不温不火，市场仍旧对高猪肉价格对鸡蛋替代存有很高期待，整体我们应该看到，年度高点已经出现，在需求端替代作用不断强化的背景下，四季度价格运行主要呈现寻底回升过程。
逻辑分析：
现货的短时松动并没有改变市场未来看看到的预期，资金作用下，主力合约新高，目前资金在利用市场的情绪不断对未来低洼地合约进行补涨，借助春节前的这一轮上涨好好释放一下被压抑的情感，我们做空了，但是不看空，是因为技术上给了可以短空的信号，情绪上似乎并未得到完全的释放。
策略建议：
JD2001可以4800-4900再度尝试做空。
套利：JD15继续持有400左右正套单子，JD59维持正套结束，-100介入反套持有。
主力01基差382，现货短期将偏弱运行，期货继续维持高位震荡，基差走弱。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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