5月27日 期货日评
橡胶
宏观要闻：
统计局最新数据显示，14月份，全国规模以上工业企业实现利润总额12597.9亿元，同比下降27.4%，降幅比13月份收窄9.3个百分点。
供需现况：
目前橡胶产区新季开割缓慢恢复；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位，套利需求减少；青岛保税区橡胶现货库存处于历史高位，现货库存压力较大。受疫情影响，需求减弱对价格拖累较大，关注下游恢复的情况。
逻辑分析：
现货市场，5月26日，上海市场国营全乳胶价格为9950元/吨（+0），青岛保税区泰国产20号胶价格为1180美元/吨（+10）。供给方面，国内产区和东南亚产区逐步开割，关注天气对产量影响，供给端整体相对宽松；4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）同比降10.4%；上海期货交易所橡胶库存处于近几年相对低位，但青岛保税区橡胶现货库存处于高位。下游方面，截至5月21日，汽车轮胎全钢胎开工率+65.35%（（+2.57%），汽车轮胎半钢胎开工率63.25%（（+3.06%），开工率明显回升4月重卡销售大超预期，后市看好基建和物流恢复；政府出台多项政策刺激车市，4月汽车市场反弹力度低于预期，预计接下来两个月国内汽车市场反弹力度会加大。后市继续关注需求端的恢复情况。
策略建议：
周三，沪胶2009合约小幅整理，建议维持反弹偏多思路操作；沪胶9-1价差收于-1340元/吨（-20），关注该价差走弱的机会；云南全乳胶与沪胶2009合约基差收于-300元/吨（+75），近期基差在-300元/吨附近振荡；沪胶9月合约与20号胶9月合约价差收于1650元/吨（-40）。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
宏观要闻：
供需现况：
2020年4月底，中国棉花协会棉农分会对全国12个省和新疆自治区共2769个定点农户进行了植棉面积及棉花播种进度的调查，调查结果显示：2020年度全国植棉面积为4615.6万亩，同比下降4.15%。其中：新疆地区植棉面积3665.5万亩，同比下降0.59%，占全国总面积的79.4%；内地植棉面积继续下降，黄河流域植棉面积496.9万亩，同比下降16.04%；长江流域植棉面积416.7万亩，同比下降15.65%。
逻辑分析：
策略建议：
受制于消费恢复疲弱，郑棉低位区间波动。
（仅供参考，不作入市依据）
白糖
宏观要闻：
供需现况：
截至4月底，本制糖期全国已累计产糖1020.98万吨，比去年同期少47.17万吨。截至4月底，全国累计销售食糖552.77万吨，同比减24万吨，累计销糖率54.14%，同比减0.1个百分点。4月单月销糖75.82万吨，同比减12.12万吨，环比增0.59万吨。工业库存468.21万吨，同比减23万吨。
逻辑分析：
策略建议：
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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