股指
1.宏观品述：
十九届三中全会今日召开（2.26-28），展望多多！
央行废止《外商投资企业外汇登记管理暂行办法》等5件规章；央行：证券化所释放流动性会强化银行乐观情绪，需加强套利监管。
国税总局：进一步推进手机银行等多元化缴税；
金融监管政策周报：强监管进行时；
人社部：去年基本养老保险去年底覆盖超过9亿人；
发改委：今年至少在5个城市开展5G网络建设；
西安将用5年打造千亿级汽车产业集群；
穆迪：亚洲非金融行业高收益率债券违约率将维持在低位；
周一（2月26日），上证综指收盘涨逾1%，录得6连阳并收复3300；创业板指劲升3.6%，创7个月最大单日涨幅。科技类题材集体爆发，次新股、高送转活跃。
2.综合分析：盘面验证一切，关注上证50、沪深300、中证500三大股指标的股轮动带来的股指期货交易机会；中国环保生态建设写进宪法对股市大盘和大宗商品的影响很有威力，美国的基建预期会给股市和大宗商品带来利多支撑，今天的大盘波动和股指期货走势符合分析预研；盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！胸无定力，何来财富，交易看胆识和魄力，看到的是历史，展望的是未来。
3.技术上解读：今日上证大盘震荡收个大阳K站上半年线，上证50、沪深300同步走势，中证500走势今日相对偏强，三大股指参数同步修正，预估周二继续震荡但维持偏强走势。
交易提示：今日（2.26）新进场的股指多单，周二止损位建议设在今日的结算价，轻仓位的建议不设止损止盈；未来三日内有消息陆续发布，展望机会利多，淡定一手多单，放飞想象空间；建议中长线投资者建仓各股指合约1806或远月合约1809，仓位控制在15-25%，日线级别的交易1803合约仓位控制在45%以内，保持中证500股指的仓位，继续增加上证50、沪深300的仓位配置，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向，不建议做空！
投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。
国债
1、周一债市大涨期货现券携手向好，国债期货创近三个月最大涨幅。10年期债主力合约T1803收盘涨0.58%，盘中最大涨幅0.67%；5年期债主力合约TF1803收盘0.33%，盘中最大涨幅0.36%。银行间现券收益率大幅下行，10年期国开活跃券170215收益率下行4.87bp报4.9445%，创该活跃券券2018年1月9日以来收盘收益率新低，10年期国债活跃券170025收益率下行1.51bp报3.85%。
2、公开市场方面，央行称为对冲金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，2月26日以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，其中1000亿7天、300亿28天、200亿63天期逆回购中标利率分别为2.5%、2.80%、2.95%，均与上次持平。
3、上周五，美债收益率连跌两日。两年期美债收益率跌1.2个基点，报2.242%。五年期美债收益率跌3.2个基点，报2.620%。10年期美债收益率跌5.1个基点，报2.866%。30年期美债收益率跌5.1个基点，报3.155%。中金固收认为，中美债市联动性从去年就已经弱化，美债不能决定国内债市的趋势，但某种程度上制约国内做多的空间。
4、债市短期需要关注四个问题，第一金融监管体系重新构架及协调是金融生态链重塑的最重要一环，即将亮相；第二节后流动性等是松是紧，美联储3月份加息是否跟随；第三美债上行对国内债市的制约更多表现在抑制做多空间，并不决定趋势；第四基本面层面的逻辑仍有待于数据的验证。
交易提示：，大类资产配置宜向股票倾斜，对债市谨慎乐观；从过去几轮“黄金时代”大类资产表现中，不难发现股市多为牛市；对于债市而言，在市场已经对通胀风险预期充分但尚未兑现的情况下，利率已经发生超调，未来一段时间债市的波段交易机会较为确定，维持对债市谨慎乐观的判断。操作上，十债强势上攻，开启新年行情，可以91.60做防护参持有多单。
有色金属
1、SMM网讯：为贯彻落实《中共中央办公厅国务院办公厅关于甘肃祁连山国家级自然保护区生态环境问题督查处理情况及其教训的通报》精神，全面强化全国自然保护区监管，2017年7至12月，环境保护部、国土资源部、水利部、农业部、林业局、中国科学院、海洋局等7部门联合组织开展了“绿盾2017”国家级自然保护区监督检查专项行动，坚决查处涉及国家级自然保护区的违法违规问题。绿盾专项行动调查处理了20800多个涉及自然保护区的问题线索，关停取缔企业2460多家。
2、近日，为加强新能源汽车动力蓄电池回收利用管理，规范行业发展，推进资源综合利用，保护环境和人体健康，保障安全，促进新能源汽车行业持续健康发展，工业和信息化部、科技部、环境保护部、交通运输部、商务部、质检总局、能源局联合制定了《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》。
3、2月26日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区40.4万吨，无锡地区88.0万吨，杭州地区15.3万吨，南海地区32.6万吨，巩义地区19.2万吨，天津5.9万吨，重庆2.6万吨，临沂3.1万吨，8大主流消费地铝锭库存合计207.1万吨，环比上周四增加11.2万吨。
4、德国知名铜及铜带合金半成品生产商--维兰德公司（Wieland）周五表示，该公司收购奥鲁比斯集团(Aurubis)旗下平板轧制产品生产部门的计划对铜升水的影响料为“中性”。Wieland年产铜材500,000吨，2016/17财年的交易额为30亿欧元。
5、美国商品期货交易委员会(CFTC)周五发布的数据显示，对冲基金和基金经理2018年以来首度增持COMEX铜期货期权净多仓约30%。截至2月20日当周，投机客增持COMEX铜期货期权净多头10,902手至47,021手，自上周的九个月低位36,119手走升。
交易提示：有色金属窄幅震荡。对于铜镍可以继续回调参与适量多单，在近期形态不破坏的前提下中线持仓。
贵金属
1、上周金价走势较为疲弱，创两个半月来最大周度跌幅，因受美债收益率攀升提振，美元从上周触及的三年低位回升，同时市场预期美联储今年会继续升息，这通常会打压无利息收入的黄金。美债收益率攀升使美元有望在年内连涨第二周。股市在近期重挫后也回稳。虽然金价仍然被众多分析师长期看好，但短期内，金价继续回落调整的压力仍然较大。
2、CTFC持仓数据：美国商品期货交易委员会(CFTC)2月23日发布的报告显示，截止至2月14日至2月20日当周：黄金看多意愿降温，黄金投机性净多头增加15316手合约，至190922手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温。
3、美联储在向国会提交的最新报告中几乎没有暗示，它准备在2018年更积极地提高美国的利率，这反映了高级官员对今年通货膨胀率将上升的不确定性。鲍威尔听证会前发布报告，称劳动力市场接近或超越充分就业。美国经济实力将继续为渐进式加息提供保证，大部分委员预计今年通胀将进一步接近2%。
4、目前，市场投资者将目光转向了欧洲央行行长德拉基的讲话。周一德拉基将在欧洲议会经济委员会发表讲话，讲话内容或造成欧元短线波动较大，投资者需要密切关注。
交易提示：从周线来看，金价整体处于相对高位震荡走势，方向并不明确，1360上方的阻力相对较强，1306下方的支撑相对较强，突破该区间后可能会选择中长线进一步方向，相对而言，MACD红色柱萎缩，KDJ死叉运行，5日均线走平有下穿10日均线的迹象，后市走势略微偏空，关注20日均线1301.67附近支撑，如果失守该位置，则增加下行风险。本周上方关注上周高点1351.30附近阻力，若顶破该位置则会增加看涨观点，反之若跌破上周低点1320.30附近支撑，则会增加看空观点。沪金可以270做防守继续做多。
钢铁
1、“央行将继续合理调控流动性投放，合格担保品范围的扩大不会导致央行大规模投放流动性。”央行在近日发布的去年第四季度货币政策执行报告中强调。该报告披露，在总结前期试点经验的基础上，央行全年12月份决定自2018年起向全国推广信贷资产质押和央行内部(企业)评级工作。这是央行掌控流动性的一项新举措，也是流动性调控进入新常态的一个重要信号。
2、质检总局执法督查司消息，2017年，该司围绕国家化解过剩产能和清理整顿落后产能工作，与发改委等8部门联合开展取缔“地条钢”专项督查，对全国“地条钢”企业实现全覆盖检查，取缔有“地条钢”产能的企业722家，化解落后产能1.36亿吨。全国各地共淘汰存在落后产能的水泥熟料企业21家，产能559万吨；水泥粉磨企业9家，产能422.5万吨；平板玻璃企业21家，产能3340万重量箱。其中，辽宁和云南两地质监部门分别完成66家和54家“地条钢”企业的彻底关停，在促进产业结构调整方面发挥积极作用。
3、2月26日唐山钢坯周末上涨110元/吨后今日继续上涨30元/吨至3740元/吨；建材方面商家目前基本处于开市状态，商家报价活跃，整体报价大幅上调使得均价上涨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4232元/吨，较上一日上涨74元/吨；热卷5.75mm价格均价为4245元/吨，较上一日价格上涨53元/吨；铁矿石青岛港61% PB粉价格上涨10元/吨至555元/湿吨。
交易提示：今天唐山钢坯继续上涨30元/吨至3740元/吨，随着假期的结束各地商家陆续开市，加之唐山公布非采暖季钢铁的限产方案，以及对2+26城市效仿限产的担忧，钢厂周末成品材价格纷纷上调。螺纹1805合约虽然较高的库存仍是制约价格持续上行的阻力，但外盘商品价格上涨以及唐山公布非采暖季钢铁的限产方案，使得市场对未来供给产生担忧，短期多单逢回调仍可接入。热轧钢厂库存较去年年后第一周同比增加，以及开工率继续上行，供给压力的持续增加；但唐山的非采暖季限产影响仍对热卷1805合约起到支撑作用，短期多单逢回调介入。铁矿石方面由于钢厂利润继续收窄，以及港口库存持续增加仍抑制铁矿石价格的上涨，不过近期废钢价格持续高位，仍会对矿石价格起到支撑作用；盘面铁矿石1805合约多单支撑位上移至543一线，仍建议逢回调多单可持续介入。
PTA
1. 现货市场，上午PTA延续上涨，现货市场基差报盘相比较周五有所上移，暂时成交不强，主流现货和05合约报盘在升水170元/吨上下至180元/吨上下，下午PTA延续上涨，日内成交气氛尚可，不同货源之间成交价格存在一定差异，主流现货和05合约报盘在升水150元/吨上下
2. 上下游情况：上游：由于下游市场上涨，亚洲PX涨3美元/吨至960美元/吨FOB韩国和979美元/吨CFR台湾/中国。
下游：江浙涤丝今日产销高低不等，整体一般，至下午3点半附近平均估算在6-7成
3. 后市展望：2月份PTA累库幅度不小，但因未来下游重启预期及主流供应商有停车检修的计划，现货市场依然表现出紧平衡态势。另外5月份之前PTA供应增加预期有限，主流供应商顶价意愿明显，在原油及PX表现坚挺的前提下，PTA现货价格预期偏强。未来主要关注下游复工及原油走势。
交易提示：PTA05继续上涨，创出近几个月新高，在原油上涨，PTA近期大装置检修利好带动下，PTA累库存幅度不及预期，PTA开盘强势上涨，关注近期聚酯开工及PTA装置情况，短期继续看多。
甲醇
1.现货市场，本周国内各地市场陆续出价，预计内地企业多以偏弱排库操作为主，关注日内西北新价，值得一提的是，近期内地运费回落，关注东部市场到货成本问题。港口方面，近期未有明显矛盾，需求较为稳定，部分烯烃检修计划集中4月份，近期需关注内地货冲击及西南装置重启情况对港口影响。太仓价格维持在2910-2920，大幅下跌140，山东价格维持在2600-2620，下跌50。西北地区价格维持在2400，维持不变。
2.下游方面：除醋酸近期因出口良好、下游补货提振，重心有所上涨外；其余产品多下滑运行。二甲醚、丙烯亦表现欠佳，尤其丙烯工厂库压渐显对市场压制明显。
3．后市展望：日内期货大幅走低，港口重心随之下滑；内地产区多延续排库操作，山东、河北及关中部分单走低。
交易提示：甲醇05震荡下跌，现货面走弱的趋势不改，目前价格处在季节性高位，继续逢反弹做空的思路继续维持。
聚烯烃
市场消息：
PE： 今日国内PE市场价格部分走软，成交较前期好转。其中华北部分高压和低压跌50-100元/吨；华东部分线性跌50-100元/吨，部分高压跌250-300元/吨，个别低压跌50-150元/吨；华南个别松动50元/吨。线性期货高开震荡，尾盘小幅下滑，同时部分石化下调出厂价，贸易商报盘价格难守，商家随行跟跌。下游来看，今日线性成交尚可，高压低压成交仍有压力。
PP：今日国内PP市场行情窄幅波动，局部部分牌号走低50-100元/吨。石化局部下调出厂价，成本支撑减弱；期货盘中高位回落，打压市场气氛。同时因社会流通货源较多加之需求仍未较好恢复，市场供应压力仍大。贸易商随行出货，成交多有商谈空间，但实际成交偏弱。今日华北市场拉丝主流价格在8900-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9050-9100元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨。
后市展望：PE: 伴随石化及生产企业降库操作，同时下游工厂开工多数在本周逐步稳定，市场基本面较前期略有好转，线性震荡调整概率较大；高压与低压受需求拖累，好转预期并不乐观，但高压价格已相对低位，伴随石化各大区补跌操作完成，预计明日企稳为主，而低压或继续小幅向下调整。其中线性主流价格区间为9350-9600元/吨。
PP: PP期货冲高回落抑制市场信心。现货市场来看，货源供应增多，而终端开工缓慢，目前仍是弱势。今日市场价格下跌将对石化厂价形成施压。卓创预计明日PP市场将延续弱势调整。
交易提示：L1805、PP1805震荡下行，PP跌幅更加明显。节后石化库存上升，业者对石化价格存在一定降价预期，基本面偏弱拖累期货价格上行。短期偏弱震荡。
油脂油料
1、巴西咨询公司Agroconsult称，预计2017/18年度作物年度全球最大的大豆出口国巴西大豆产量将达到创纪录的1.175亿吨。
2、近日，美国商务部向特朗普政府提出了针对进口钢铁和铝产品实施关税的建议。鉴于此事可能引起中国针对美国输华大豆采取反制措施，美国大豆产业已向美国政府表达了严重的关切。2月16日，美国大豆协会发表了官方声明，强调中美大豆贸易重要性，同时敦促美国行政当局制定更好的中国贸易政策，以加强中美贸易合作关系的方式，来解决当前两国贸易存在的问题。
3、今日，国内豆粕现货报价增多，沿海大多再度上涨20-30元/吨。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3050元/吨；涨30元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3100元/吨；稳定。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3060元；涨20元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：3050元/吨；稳定。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3130元/吨；涨20元/吨。
交易提示：今日美豆继续上涨，国内粕类涨势有所放缓，油脂涨势明显。当前阿根廷天气干旱的威胁仍未消除，成为支撑油脂油料价格的重要因素，但随着国内开机增加，而下游消费进入淡季，短期供需矛盾并不突出，制约了粕类的涨幅，粕强油弱的格局将有所改变，操作上可以尝试做多油粕比。
白糖
市场要闻
1，现货价格
广西：南宁集团新糖报价5910-6070元/吨（-10）；柳州集团新糖报价5980-6000元/吨（-20）。
云南：昆明一级糖报价5780-5800元/吨（-20）；大理报价5700-5730元/吨（-10）。
乌鲁木齐中间商报价6100-6200元/吨（0）。
河南：商丘中间商广西糖报价6320元/吨（-50）。
山东：青岛中间商广西新糖报价6300元/吨（0）。
部分产销区现货价格报价下调。
2, 2月26日，郑商所白糖仓单48760张（-109），有效预报100张（0）。
3，甘蔗行业组织Unica数据，2月上半月巴西中南部糖厂压榨甘蔗57.4万吨，同比减少37.04%；期间糖厂产糖5000吨，同比下滑49.4%。巴西中南部2017/18榨季从4月1日至2月15日期间，糖厂累计压榨甘蔗5.84551亿吨，同比减少1.71%，累计产糖3583.6万吨，同比增加1.62%。
4，截止2018年2月20日，ICE11号糖非商业多头持仓 19.4万张，减2000张，空头持仓28.3万张，增612张：净空持仓8.9万张，增2683张。
交易提示：国内部分产区现货价格稳中下降。隔夜外盘11号原糖主力合约下跌0.44%。SR1805震荡，收涨0.1%，日线至区间上沿。郑糖1805基差252(-6),SR805-809价差51（8）。国内基本面新消息匮乏， SR1805短期有技术反弹，中长期维持逢反弹沽空操作。
鸡蛋
鸡蛋现货信息提示：全国鸡蛋价格稳中回升。销区北京上涨，上海维稳。养殖户多存惜售待涨心理，蛋商拉货较为积极，局部出现抢货现象，市场走货明显加快。近期受学校陆续开学、农民工返城等影响，市场需求不断增加，预计后市行情或将继续走好。节后回落暂时告一段落，现货企稳在3.5-3.8左右。
期货市场，受现货市场企稳上涨影响，近月1802合约反弹，带动整体期货市场继续维持反弹势头，维持近强远弱格局，主力1805合约交易的逻辑存在一定的模糊，市场上涨能够继续仍旧存在一定的不确定性，期货目前看，上涨势头没有改变，技术受制于3800一线。（据次入市，风险自担）
苹果
苹果现货信息提示：苹果现货主产区进入购销，现货市场开始活跃，报价较为混乱，市场目前库存压力依旧偏大，供需矛盾依旧存在，果农货急于出手，市场看空依旧，但期货盘面经过前期暴跌之后，加上纸加膜可交割可能把期货价格打的足够低，但是即使再度下跌，仍旧存在一定的成本支撑，目前苹果进入了混沌期，最佳的单边投资机会已经暂时告一段落，短期维持在7000一线震荡。（据次入市，风险自担）
棉花
1、2018年2月23日，上周中国春节长假期间美棉出口签约意外增加让市场格外兴奋，USDA农业展望论坛预计下年度美棉出口增加也为市场带来乐观情绪，ICE期货再度飙升，5月合约突破81美分，持仓量继续增加。从论坛来看，下年度美国基本面对价格走势有利，短期内美棉出口需求也将为价格提供有力支撑。统计数字：5月合约81.34美分，涨187点,12月合约76.60美分，涨24点；成交量27976手，较上个交易日增加1295手。截至2月22日收盘的持仓量为256700手，增加3729手。登记库存93888包，无变化，1014包等待检验。
2、根据美国农业部的最新统计，截至2月22日，美国2017/18年度陆地棉检验量累计达到1865万包，主体色级为31，叶屑级为3级，平均长度28.96毫米，马值4.08，强力29.97克/特克斯，一致性80.96，含杂0.36。美国皮马棉检验量累计达到66.9万包，主题色级为1级，叶屑级为2级，平均长度49.09，马值4.13，强力43.45克/特克斯，一致性86.18，含杂0.26。美棉检验总量为438万吨，占预期产量的94.6%。
3、据国家棉花市场监测系统对14省区65县市1300户农户调查数据显示，截至2018年2月23日，全国新棉采摘基本结束；全国交售率为96.0%，同比下降0.8个百分点，较过去四年均值加快2.6个百分点，其中新疆交售100%。另据对80家大中型棉花加工企业的调查，截至2月23日，全国加工率为95.9%，同比下降1.0个百分点，较过去四年均值上涨1.2个百分点，其中新疆加工99.5%；全国销售率为46.7%，同比下降22.2个百分点，较过去四年均值减缓9.7个百分点，其中新疆销售46.0%。按照国内棉花预计产量612.7万吨（国家棉花市场监测系统2018年1月份预测）测算，截至2月23日，全国累计交售籽棉折皮棉587.7万吨，同比增加92.4万吨，较过去四年均值增加26.6万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉501.3万吨；累计加工皮棉563.4万吨，同比增加83.2万吨，较过去四年均值增加25.8万吨，其中新疆加工皮棉498.9万吨；累计销售皮棉274.4万吨，同比减少67.0万吨，较过去四年均值减少103.8万吨，其中新疆销售230.8万吨。
交易提示：2018年度抛储即将于3月12日开始，随着抛储时间的临近，市场中充斥着各种各样的“小道消息”，建议大家取其精华去其糟粕，紧抓供需格局。3月份除了抛储开始之外还需注意对于天气和种植面积的炒作。根据历史经验对于天气和种植面积的炒作将持续至5月份左右。春节后的郑棉先抑后扬重回破15000上方，从图形上看仍有继续上冲的动能，因此建议短线投资者以15150为止损偏多操作。中线投资者扔以15500为压力位，逐步平多单，建立中线空单，中线空单止损位参考15800。
期权
50ETF今日日内大幅波动，最终收于2.965较上周上涨0.34%，50ETF期权的隐含波动率近月普升远月普降，市场情绪更多的反应在近月合约，不过由于近月合约的时间价值衰减过大，所以不建议在做多近月波动率，维持前期远月日内做多波动率的思路，注意止盈或Delta频率要积极。
具体操作：50ETF期权可同时买入50ETF购6月2.95和50ETF6月沽2.95。注意止盈更换行权价或Delta对冲频率要积极。
（仅供参考）
（仅供参考）