期货日评——1月15日

1月15日 期货日评

核心观点：

本周五股指交割，股指主流坚定做多，减少但不回避短空机会捕捉，注意移仓换月的波动风险和机会把握，以长线思维应对短线波动！

市场信息：

1、“今年我国发展的环境更加复杂，困难挑战更多，经济下行压力加大，政府工作艰巨繁重。”——李克强（发现问题解决问题，危中有机，长线利多股指）

2、国新办发布会要点汇总：货币政策稳健并不意味着一成不变（国家有预案）

3、发改委连维良：加快推出第四批100家以上国企混改试点（做大做强国有资本，长线利多股指）

4、中国扩大开放新高度，我国外贸外资双双刷出新高！（经济无需悲观）

5、1月15日，广州市市长温国辉在作政府工作报告时提出，全力推进粤港澳大湾区建设。推进设立广州创新型期货交易所、粤港澳大湾区商业银行，建设国际金融岛。充分发挥粤港澳大湾区核心引擎作用，建立健全工作架构，完善穗港、穗澳对接合作机制，携手港澳建设国际一流湾区和世界级城市群。（区域经济崛起利多资本市场）

6、摩根大通预计，中国今年的减税降费总规模将达到2万亿元人民币（3000亿美元），相当于中国国内生产总值的1.2%。（调动企业积极性，长线利多股市股指）

盘面解读：

周二（1月15日），沪深300股指期货主力合约IF1901午盘涨48.6点或1.58%，报3118点，升水5.68点。半日成交3.12万手，持仓3.56万手，减仓4984手。

上证50股指期货主力合约IH1901午盘涨35点或1.5%，报2368.40点，贴水0.24点。半日成交1.53万手，持仓1.72万手，减仓1440手。 

中证500股指期货主力合约IC1901午盘涨56.4点或1.32%，报4342点，升水12.27点。半日成交1.86万手，持仓2.74万手，减仓3621手。

三大股指主力资金并开始移仓换月总资金大幅度流入。

现货上证综指收盘涨1.36%；上证50涨逾2%。白马股全线上扬，酒类股爆发，家电、券商涨幅靠前；工业4.0概念股掀涨停潮。

交易提示：

各省两会正在召开，展望国家两会，结合盘面移仓1903合约，因为春节放假，建议忽略1902合约，周三（1.16）IF1901注意3165附近压力，把握3050附近的做多机会；IH1901注意2405附近压力，把握2350附近的做多机会，IC1901注意上方4400附近的压力同时关注4305附近的强力支撑，建议各股指控制持仓15-30%减少交易频率放大波动区间忽略精准点位结合自己预期把握止盈止损；

时刻谨记交易中的经典台词：涨出了风险，跌出了机会；中长线建仓各股指合约合约1906，仓位控制在10-20%；用仓位的增减化解持仓压力和风险，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向主流坚定做多，减少但不回避短空机会把握！

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

十债上演疯狂，警惕新高后的回踩转化成缺口决堤风险，多单结合盘面坚决离场，急拉时战略空单进场布局，减少但不回避短线多空机会的节奏把握。

市场信息：

1、 央行公开市场开展800亿元7天期、1000亿元28天期逆回购操作。今日有3900亿MLF到期，无逆回购到期，当日实现净投放1800亿元。

2、 在岸人民币兑美元升破6.74关口，日内涨近200个基点。

盘面解读：

国债期货低开后跳水，午后一度跌逾0.25%，随后震荡上行，全日呈V型走势，10年期主力合约微跌0.03%。

交易提示：

十债今日低开低走一度展望20日均线大幅减仓收盘红十字星，技术上依然是多头形态，但周线和月线都到技术强压区，警惕深度回调，有震荡后再次下探20日均线或触碰97.40附近的可能性，多单注意既得利益保护或坚决离场；激进的投资者结合盘面在小时线反抽急拉时或者前高附近布局空单，间或结合盘面做日内技术短线交易机会把握。

投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期。

特别提示：

追求大致区间，忽略精准点位，用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

特朗普再拒“暂时开门”，脱欧变数或阻碍金价博千三。

市场信息：

周二（1月15日），英国皇家铸币局表示，随着英国脱欧结果的不确定性增加，市场波动加剧，英国投资者急于购买黄金。受多头头寸激增影响，金价近期走强，现报1292.89美元/盎司，涨幅0.09%，上行阻力仍持续关注千三关口。美国政府陷入部分停摆状态正式进入第25天。随着创纪录的关门时间延长，越来越多的共和党参议员倒戈，呼吁要求采取行动，一方面是迫于公众舆论的压力，另一方面担心损害该党的政治利益。一名共和党高层参议员建议暂时恢复政府运作，以寻求就边境墙融资方案达成协议，但遭到了美国总统特朗普的反对。特朗普的盟友、参议员Lindsey Graham说，我会敦总统在使出最后手段之前让政府先开门一段时间，比如三个星期，看看我们是否可能达成协议。如果三周结束时还达不成，情况就不好说了。看看他到时候能否通过紧急权力自己来干成这件事。这就是我的建议。”市场分析预计，由于美联储持续加息导致美国金融环境收紧，贸易摩擦对美国企业投资和金融市场的不利影响逐渐显现，以及房地产市场出现疲软等因素，美国第四季度经济增长将放缓，放缓趋势还将延续到2019年，这或进一步施压美元、提振金价。

盘面解读：

从技术上看，金价连续两周时间维持在1280-1300美元/盎司区间范围内运行。虽然目前暂时守稳13日均线的支撑，但MACD指标发散过高，一旦高位死叉放大，或者连续多个交易日受阻于1295-1298区间出现滞涨的迹象，市场的获利回吐可能使金价出现大幅调整，投资者必须引起警觉。

操作提示：

国际黄金仍维持强势反弹后的整固之中，沪金1906在跌破286之前多头离场，接下来关注283支撑，及期价何时收复286再决定介入多单。近日内外盘因汇率因素分化，注意风险。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

现货继续上涨，期货底部震荡。

市场信息：

全国现货继续上涨为主，近春节，产销区需求逐渐旺盛，各环节走货顺畅，局地出现缺货的现象，部分蛋商拿货困难。但是蛋价的上涨也让部分蛋商采购略显谨慎，全国大学放假在即，外销转为内销，产区带动销区价格上涨，短线或趋稳，局地偏强。

盘面解读：

JD1905周线再度突破失败，重回震荡区间；日K线跌破布林中轨，继续维持弱势。

操作提示：

备货行情支撑现货偏强，但是涨幅预计放缓，需要进一步等待需求拉动，期货更多的反应节后预期，反弹就是做空机会，主力JD1905遇阻回落，关注下方3400-3440支撑。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

沪胶走势乏力，关注供应端表现。

市场信息：

印尼经济统筹部长Darmin Nasution称，橡胶未出现供应过剩，投机交易商才是导致胶价低迷的罪魁祸首。其称，“我们没有看到橡胶供应过剩，是投机客在炒作信息。”Nasution称，作为全球第二大产胶国，印尼将继续与泰国和马来西亚合作，提升胶价。印尼总统Joko Widodo称，政府将直接从农户手中购买橡胶，提振国内价格。

盘面解读：

沪胶1905合约周二期价小幅走弱，MACD指标红色能量柱连续四个交易日收缩。

操作提示：

临近春节假期，轮胎厂开工率下滑，下游需求处于淡季，供应端将成为后市行情变化的焦点。沪胶1905合约价格近期反弹至12000元/吨一线后有所乏力，建议维持短线思路操作。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

沥青延续反弹，短多思路对待。

市场信息：

1月15日，塔河石化重交沥青价格持稳，90#A重交沥青价格报3430元/吨，沥青市场成交尚可；辽河石化重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报3250元/吨，沥青市场成交尚可；中海沥青（营口）重交沥青价格持稳，90#重交沥青价格报3700元/吨，沥青市场成交尚可。

盘面解读：

沥青1906合约周二期价小幅走强，近期反弹架构保持完好。

操作提示：原油价格目前运行至去年12月上旬的成交密集区，短线出现调整。沥青1906合约期价跟随原油调整，但近期反弹架构未变，建议低位多单继续持有，防守2730元/吨，没有持仓者不建议进一步追高，密切关注原油价格的走势。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

非洲猪瘟疫情继续扩大，下游消费低迷，春节前的备货支撑力度不足，粕类将延续走弱，而油脂仍有支撑。

市场信息：

今日豆粕现货稳中跌10-20低位吸引一些成交。巴西豆产量低于预期但仍较大，美豆库存庞大，全球大豆供应压力较大，且非洲猪瘟仍在蔓延，且市场传言部分区域有瞒报现象，生猪存栏降幅高于预期，基本面偏空令豆粕价承压下跌。但春节前备货仍在进行，沿海豆粕库存周比大降18%，北方部分油厂门口仍有排队提货现象，且中加关系紧张导致多船加拿大菜籽及大豆卸货不畅，及1-3月大豆到港量较小，预计跌幅受限，但4-6月大豆到港量剧增而生猪存栏低，豆粕行情堪忧。库存不足的买家可逢低可试探性小批量补库。

交易提示：

今日国内豆菜粕价格有所企稳，国内非洲猪瘟继续蔓延，工厂豆粕仍有库存压力，春节前的备货并未能够支撑豆粕行情反弹，节前大概率在2550-2750区间波动。油脂市场受节前备货影响，目前价格仍有支撑，当前大豆供应仍然充足，并不支持价格的长期上涨，春节之后市场大概率继续走弱。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点： 

国内外糖价遭遇前期阻力调整。

市场信息：

产销区现货价格多数企稳。广西：南宁厂仓新糖5000-5080元/吨（0）；柳州5020-5070元/吨（+20）。云南：昆明4960-5050(0)；大理报价4910-4930元/吨（0）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3389元/吨(+9)，配额外5371元/吨(+20)。

马哈拉施特拉邦西部的甘蔗收割和运输从上周日至本周一连续三天陷入瘫痪，因蔗农抗议糖厂仅支付部分蔗款. 因糖厂决定以每吨甘蔗2300卢比的价格支付给蔗农，而不是以每吨2850卢比的公平报酬价格(FRP)支付。政府尚没有采取有力办法，预计这一问题还将持续一段时间。

盘面解读：

原糖平台震荡，主力合约3月收于12.72美分/磅，跌幅0.31%。郑糖1905日内两次至4800后回落，今日1905合约收盘4792，较昨日涨26。

操作提示：

原糖运行至平台整理，市场关注印度生产情况。国内广西产区雨势断断续续，不过雨势小于前期，生产情况将好于前期。郑糖触及4800承压，基本面平淡，短期在4750-4850区间调整。中长期2-5月份随着南方产糖日渐增多，郑糖料会继续寻底，恐将跌破前低，下看4500。未来需关注食糖产量的修正。价差上，5月供应压力一般大于9月，关注卖1905买1909的反套策略。风险点关注对糖产量的调整。

（仅供参考，不作为入市依据）  

核心观点：

郑棉继续在震荡中，寻找方向。

市场信息：

2019年1月14日，尽管美国股市、油价和大宗商品下跌，但棉花期货技术图形超卖引发部分投机买盘，ICE期货温和收高。除了技术面的支撑外，市场仍没有任何利好，棉价将继续反反复复。统计数字：3月合约72.99美分，涨50点,5月合约74.51美分，涨48点，成交量20984手，较上个交易日减少3965手。截至1月11日收盘的持仓量为228693手，增加1539手。

1月14日，进口棉报价下跌。国际棉花指数（SM）84.74美分/磅，折一般贸易港口提货价14494元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）81.02美分/磅，折一般贸易港口提货价13866元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为85.55（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价14630元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为81.49，折人民币一般贸易港口提货价13945元/吨。澳棉报价为94，折人民币一般贸易港口提货价16055元/吨。巴西棉报价为82.6，折人民币一般贸易港口提货价14133元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为82，折人民币一般贸易港口提货价14031元/吨。 西非棉的报价为82.8，折人民币一般贸易港口提货价14166元/吨。印度棉的报价为83，折人民币一般贸易港口提货价14200元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为79.74，折一般贸易港口提货价13650元/吨。

国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至1月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为40.3天（含到港进口棉数量），环比增加2.7天，同比增加1.7天。推算全国棉花工业库存约89.1万吨，环比上升6.4%，同比上升3.5%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，河北、广东、浙江、江苏四省棉花工业库存折天数相对较大。

盘面解读：

日线级别：均线系统空头排列，市场筑底缺乏量的配合，行情仍处于弱势阶段，市场反弹略显火候不足。

操作提示：

以此次下跌的低点为支撑位，以上一个平台的高点为压力位，以区间震荡思路对待，持仓不宜过重，滚动操作为宜。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

进出口双双下降，沪铜短期低位弱势整理。

市场信息：

宏观方面，中国去年12月出口（以美元计）同比降4.4%，预期增2%，前值增5.4%；进口降7.6%，预期增4.5%，前值增3%。

现货方面，SMM今日讯，盘面下跌吸引部分下游入市补货，下游消费较昨日有所改善，贸易商压价收低价货源，询价活跃，活跃度尚可，但供需双方仍存分歧。1902系列期权合约P/C比率为1.56，处于较高水平，显示市场情绪悲观；波动率方面，隐含波动率略高于历史波动率。

盘面解读： 

铜价仍位于均线以下，宏观数据较差，沪铜短期大概率低位整理。

操作提示： 

逢反弹卖出平值看涨期权，5日均线处为防守位；关注美元持续走弱风险。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

经济数据悲观，冬储政策不及预期，钢价仍维持弱势。

市场信息：

1、12月末，广义货币（M2）余额182.67万亿元，同比增长8.1%，增速比上月末高0.1个百分点，与上年同期持平；狭义货币（M1）余额55.17万亿元，同比增长1.5%，增速与上月末持平，比上年同期低10.3个百分点；流通中货币（M0）余额7.32万亿元，同比增长3.6%。全年净投放现金2563亿元。12月份，人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增4995亿元。全年人民币贷款增加16.17万亿元，同比多增2.64万亿元。

2、1月15日唐山钢坯下跌30元至3380元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3877元/吨，较上一日价格下跌7元/吨；热卷5.75mm价格均价为3750元/吨，较上一日价格下跌2元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至580元/吨。钢材市场弱势运行依旧。随着时间推移，需求持续走弱，贸易商关注重点已经转向冬储和收款，本周可能为最后一个交易周。从市场了解到，由于当前价格高于贸易商心里价位，钢厂没有达到预期的冬储政策，因此贸易商仍旧持币观望中。就目前市场来看，由于对于明年经济整体预期不佳，并且担心钢厂产量持续扩张，贸易商冬储意愿不强，而钢厂由于当前库存偏低也没有大幅降价的意愿。总体来看，市场处于供需两弱态势，价格持续震荡运行。

盘面解读： 

螺纹期货1905主力合约震荡下行，日内交投于3576-3508元/吨，尾盘报收于3519元/吨，日内跌幅0.96%；持仓减少32436手，技术上MACD红柱略微收缩，KDJ向下掉头。热轧卷板期货1905合约震荡下行，日内交投于3458-3402元/吨，尾盘报收于3416元/吨，日内跌幅0.78%；持仓减少1680手。技术上MACD略微减少，同时KDJ向上运行。

操作提示： 

螺纹钢：虽然目前吨钢利润处于低位，安监局对煤矿的停产整顿，加大了市场对原料成本上涨的预期；但是产量相较去年仍维持高位，而市场交易氛围逐步走淡，期现也逐步回归合理区间，以及冬储政策不及预期，中端贸易商仍显谨慎，持续上涨的动力仍显不足。本周仍需关注四季度经济数据对盘面的影响。RB1905短期仍维持3300-3550震荡区间不变。

热轧卷板：煤安监局对煤矿的停产整顿，加大了市场对原料成本上涨的预期；同时卷板利润处于低位，开工积极性减弱，市场继续下跌意愿不强。但上周库存继续增加6.87万吨，同时制造业下滑的窘境仍未改观，企业按需采购，补库的意愿不足，以及钢厂冬储政策不及贸易商心里预期，贸易商对后市得持货心态仍显谨慎；HC1905仍以3250-3500宽幅震荡策略为主。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

多重利空 沪铝持续下行。

市场信息：

宏观面：

受中国贸易数据拖累，美国股市集体下挫，标普跌0.54%，道指跌近90点，纳指跌0.94%。市场避险情绪加重，金价上涨，隔夜美元窄幅震荡。昨日公布的中国12月进出口数据超预期负增长，市场信心受挫，基本金属下行。

消息面：

1、【越南对华铝型材启动反倾销立案调查】据SMM了解，2019年1月11日，越南工贸部发布公告称，应越南4家铝型材生产商的申请，决定对原产于中国的铝制合金或非合金型材启动反倾销立案调查。本案涉及越南税号7604.10.10、7604.10.90、7604.21.90、7604.29.10和7604.29.90项下的产品。利益相关方应于2019年2月28日前进行应诉登记。

基本面：

据调研了解到，河南地区因环保限产部分下游企业已被关停，春节前后实施整改。本周下游加工厂陆续开始放假，备货积极，交投活跃，节前累库已经开启。市场出于对19年经济形势下行的忧虑，对未来铝价不看好，18年年末铝企长单签订情况同比去年下滑明显。成本端，当前氧化铝主流成交价仍于2850附近徘徊，海德鲁恢复满产周期尚不确定，叠加俄铝风波未平，当前市场看空情绪较浓。成本坍塌、累库开启、消费转淡等多重利空施压，节前铝价难有起色。重点关注宏观风险，中期偏空观点不变。

现货端：

上海成交价在13190~13200元/吨之间，对当月升贴水在贴10~平水附近。无锡成交价集中13190~13200元/吨，杭州成交价集中于13200~13220元/吨之间。主流成交价相较上一成交日跌幅近40元/吨。因本周下游开始放假停工，受节前备货因素影响，今日下游接货不错。

盘面解读： 

今日沪铝震荡走弱，沪铝1903合约日内交投于13230-13335元/吨，报收于13315元/吨，日下跌0.04%。

操作提示： 

区间操作，前期空单继续持有。

（仅供参考，不作入市依据）