期货日评——11月23日

核心观点：

大盘指数震荡筑底的过程是股指进场布局的过程，一味看空必然踏空！密切关注习特会消息面对盘面产生波动的风险和机会把握。

市场信息：

1、外交部发言人陆慷23日宣布：应西班牙王国国王费利佩六世、阿根廷共和国总统马克里、巴拿马共和国总统巴雷拉、葡萄牙共和国总统德索萨邀请，国家主席习近平将于11月27日至12月5日对上述四国进行国事访问。其间，应阿根廷共和国总统马克里邀请，国家主席习近平将于11月30日至12月1日出席在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的二十国集团领导人第十三次峰会。

2、外管局：10月，中国外汇市场总计成交17.42万亿元人民币（等值2.52万亿美元）。

盘面解读：

周五（11月23日），两市集体低开，随后一路单边下行，午后沪指跌破2600点仍持续下探，各板块全线走低，创投板块多股跌停。场内仅150股上涨，逾60只非ST股跌停。截止收盘，上证综指收跌2.5%报2579.48点，深证成指跌3.26%报7636.7点，创业板指跌3.34%报1308.74点。两市成交近3600亿元，与上日同期持平。北上资金今日继续净流出逾10亿元，行业板块全遭净流出，其中计算机、电子净流出居前。

本周，沪指跌3.72%，不仅回吐上周涨势还又多交出部分筹码；深成指跌超5%，创业板指跌近7%。

三大股指期货主力资金总体大幅度流出！贸易战有可能持续演绎，地缘政治向好发展，国家政策底确立，解读有差异，差异在解读，大盘不破不立，边破边修，预估股指年底翘尾出现暖冬； 

交易提示：

今日周五（11.23）新进场的股指多单，下周一控制持仓无需设置止损或按照今日收盘价压低枪口设置止损，注意三大股指主力合约今日资金总体大幅度流出；大盘探底的过程即是进场建仓布局的过程，时刻谨记交易中的经典台词：涨出了风险，跌出了机会；中长线建仓各股指合约1903或合约1906，仓位控制在10-20%；日线级别的股指交易布局1812合约，仓位控制在15-30%左右；增加中证500股指的仓位，保持上证50、沪深300股指仓位配置，用仓位的增减化解持仓压力和风险，减少交易频率，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向主流坚定做多，减少但不回避短空机会把握！

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

股市震荡筑底，债市创出新高后走出技术回踩，多单结合盘面坚定离场或用仓位增减保护既得利益，建议布局战略空单，减少但不回避短线多空的机会！密切关注习特会消息面。

市场信息：

1、 中国财政部：自2018年11月7日起至2021年11月6日止，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税。

2、 香港万得通讯社报道，下周央行公开市场无到期资金。央行公开市场本轮逆回购“静默期”已持续21个交易日，刷新了历史纪录，引来市场广泛关注和猜测。逆回购主要是短期流动性提供工具，目前的核心问题是引导长期融资成本下降，为实体经济提供更多支撑，因此，央行更倾向于使用MLF等中长期政策工具，而较少使用逆回购等短期操作手段。

盘面解读：

国债期货普遍收涨，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力涨0.01%；2年期再度收平，换仓移月后关注度持续下降。本周，10年期主力合约累计跌0.22%，抹去此前部分涨幅。

交易提示：

密切关注习特会的消息面，在股指筑底震荡格局下，十债主力新高回踩符合技术分析预期，建议多单结合盘面离场保护既得利益，减少交易频率，激进的投资者结合盘面在急跌时布局新多单或反抽时布局战略空单实施战术短空交易机会把握；

投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位，用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

英欧谈拢英镑走高，美国或停摆助黄金上行。

市场信息：

周五（11月23日）黄金窄幅震荡，但总体维持上行走势。因欧盟与英国达成未来关系声明草案，特雷莎•梅获得重要让步，使得美元在欧洲时段迅速扩大跌幅，进而提振黄金。此外，尽管欧盟否决了意大利的预算法案，但是市场近期对于意大利问题的担忧情绪已经明显消化，多数机构甚至表示相关分歧有得到和解的可能，依然看好欧元未来走势，这可能加大美元的压力，尤其是在市场猜测美联储提前结束加息周期的情况下，欧洲经济向好可能会提高市场对于欧元区加息的预期，进而施压美元，提振黄金。由于美国正处于感恩节假期，股市提前休市，美国方面的数据相对清淡，因此市场因更多的关注欧洲时段对于金价的影响。此外，随着共和党中期选举失利，特朗普边境墙建设遭遇重大挫折，特朗普近日威胁称政府将再次停摆，这或进一步打击特朗普的公信力，进而提振黄金。

盘面解读：

日线级别：日线级别：震荡上涨；MACD初步金叉运行；KDJ金叉，但接近超买区域；K线形态显示短线上涨动能也有所减弱，若本交易日仍不能上破11月21日1230.20附近阻力，则金价可能会重回跌势，初步支撑在布林线中轨1223.13附近，本周低点支撑在1217.89附近，若失守该位置，则增加看空信号；100日均线支撑在1212.31附近。如果金价上破1230.20附近阻力，则有望进一步上探11月1日高点1237.40附近阻力；布林线上轨阻力在1242.89附近。

交易提示：

现货黄金、沪金均处于反弹格局中，站稳1210反弹有望延续。沪金275.5不跌破前提下，可以逢回调1906参与多单。

（仅供参考，不作入市依据）　　

核心观点：

市场环境拖累 沪铝反弹受阻 

市场信息：

宏观面：美国股市周四因感恩节假期休市一天。昨日美元指数收盘报96.380，继续回调1950bp，市场对明年美联储加息预期降低，预计明年只有2次加息。

消息面：1、昨日巩义市政府网站公布，巩义市将按照天气预警状态额外进行排放限制，其公布的《巩义市减排措施清单》涉及电解铝、铝箔、铝型材、铸造、碳素、钢铁、有色金属压延加工等行业。红色预警减产50%、橙色预警减产30%、黄色预警减产20%。

2、因中国铝原材料生产商在国际市场短缺之时出口获利，当前中国氧化铝出口量达到2014年10月以来最高。中国10月氧化铝出口量达460,072吨氧化铝，为海关纪录最高，轻松超越9月出口的165,839吨。海关数据显示，中国今年氧化铝累计出口仅为100万吨。中国历来为氧化铝净进口国。

随着国内氧化铝产能的逐渐恢复，氧化铝市场供应压力加大，同时，电解铝产能缩减带动氧化铝需求减少，成本支撑或有松动。目前国内市场库存和产能同时下降，对铝价形成支撑。当前市场对整体经济环境的预期比较悲观，叠加房地产、汽车行业表现不佳，市场信心不足。目前电解铝成本已经逼近行业平均现金成本，铝价维持横盘调整。

现货端：今日上海成交价集中于13810~13830元/吨，对当月贴水40元/吨~贴水30元/吨，无锡成交价集中13810~13830元/吨，杭州成交价集中于13840~13860元/吨之间。因临近月末为资金结算考虑，叠加铝价回暖因素，今日持货商整体出货非常积极，因当月及隔月合约价差较窄，中间商套利空间不大，接货并不积极，而下游因铝价较前两日涨势略急备货意愿并不明显，今日华东整体成交一般，相比昨日略好。

盘面解读：

今日沪铝反弹受阻，日内交投于13775—13885元/吨，尾盘收于13775元/吨，下跌0.04%。沪铝1901合约持仓减少14464手，显示铝价回落，多头出现明显的减仓。

操作建议：区间操作

（仅供参考，不作入市依据）　　

核心观点：

油粕继续偏弱调整

市场信息:

1、农业农村部新闻办公室11月23日发布，北京市房山区排查出非洲猪瘟疫情。11月23日9时，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经中国动物卫生与流行病学中心（国家外来动物疫病研究中心）确诊, 北京市房山区青龙湖镇、琉璃河镇各一个养殖场排查出非洲猪瘟疫情。截至目前，青龙湖镇某养殖场存栏生猪1325头，死亡49头；琉璃河镇养殖场存栏生猪429头，死亡37头。

2、今日上午10时农村农业部就非洲猪瘟防控工作有关情况举行发布会，会上农业农村部畜牧兽业局副局长冯忠武表示：自8月初我国首次发现非洲猪瘟以来，截至11月22日，全国有20个省份47个市（区、盟）发生73起家猪疫情、1起野猪疫情，累计扑杀生猪60万头。已有7个省的24个疫区按规定解除封锁，其中，河南和江苏省的疫区全部解除封锁。由餐厨剩余物喂猪引发的疫情由50%下降到34.3%，由生猪调运引发的疫情由35.3%下降到19.4%。

3、巴西马托格罗索州农户对今年大豆播种进度十分满意，因为现在已经完成近90%的大豆播种工作，有望在12月份提前收获大豆。今年天气非常好，好天气有利于大豆作物生长，今年12月底就能开始收获大豆。

盘面解读：

今日国内油粕延续弱势震荡，短期难有改观。

交易提示：

贸易谈判消息频出，不确定性较大，可暂时退出观望。

（仅供参考，不作入市依据）　　

核心观点：

印度多数糖厂开榨，国内广西新糖报价5320。 

市场信息：

局部产区现货价格下调。其中，广西：南宁5180元/吨（0）；柳州5320元/吨（-20）。云南：昆明一级糖报价5080-5120元/吨（-20）；大理报价5000-5060元/吨（0）。乌鲁木齐新糖报价5050-5200元/吨（0），陈糖4950(0)。泰国糖进口加工价：配额内3466元/吨，配额外5498元/吨。

广西2018/19年糖业榨季工作会议前日召开，上榨季糖料蔗种植面积1140万亩，增加20万亩，增幅1.7 %；食糖产量602.5万吨，增加73万吨，增幅13.78%。本榨季糖料蔗种植面积1160万亩，预计糖料蔗产量达到5300万吨，增幅3%；食糖产量620万吨以上，增幅4%左右。

 截至目前不完全统计，广西已有3家糖厂开榨，同比减少3家，已开榨糖厂产能合计23000吨/日，同比减少37000吨/日。24-25日广西预计还有4至6家糖厂开榨，下周预计还有11至16家糖厂开榨。

云南省2018/2019年榨季普通糖料蔗行业收购首付指导价格为420元/吨,糖价挂钩联动的食糖价格(一级糖)为5800元/吨, 挂钩联动系数为5%。

盘面解读：

隔夜外盘感恩节休市。郑糖主力1901区间震荡，今日收盘4933，较昨日跌5。主力正移仓换月至5月。

操作提示：

印度马邦糖厂要求上调糖的保底价。国内云南甘蔗指导价420元/吨，同去年。后期随着新糖供应的增加仍对糖价构成压力，郑糖未来会继续寻底，恐将跌破前低，下跌速度还要看新糖上市速度。长期仍为增产熊市周期。价差上，5月供应压力一般大于9月，关注卖1905买1909的反套策略。

（仅供参考，不作为入市依据）　　

核心观点：

郑棉继续在震荡中，寻找方向。

市场信息：

据中国棉花公证检验网站数据显示，截至2018年11月22日24点，本年度共有909家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证，检验量为251.63万吨。据数据显示，截至11月22日，新疆地区共有734家棉花加工企业送检，检验量为221.35万吨；内地共175家棉花加工企业送检，检验量为10.28万吨。

为全面了解2018年棉花产量情况，国家棉花市场监测系统于10月15至30日在全国范围内展开棉花产量调查，样本涉及15个省（自治区）、50个植棉县、2300多个定点植棉信息联系户。调查结果显示，2018年中国棉花平均单产124.0公斤/亩，同比增加0.8%，较8月份调查结果下降3.4个百分点；按监测系统调查实播面积4900.1万亩测算，预计总产量607.5万吨，同比下降0.9%，较8月份预测下降3.4个百分点。

盘面解读：

日线级别：均线系统空头排列，市场筑底缺乏量的配合，行情仍处于弱势阶段，市场反弹略显火候不足。

操作提示：

以此次下跌的低点为支撑位，以上一个平台的高点为压力位，以区间震荡思路对待，持仓不宜过重，滚动操作为宜。

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

客商自提走货为主，新旧苹果走势分化明显

市场信息：

烟台产区客商采购小果出口开始增多，外贸交易趋于活跃，国内市场客商多询价优质三级货源，采购一二级好货不多，买卖双方观望态度明显。陕甘地区客商自提走货为主，果农货交易稍有增加，但多集中在优质好货，客商对于货源质量有一定要求。

技术解盘：

日线低开回落，整体维持震荡，AP1901继续减仓为主，主力AP1905继续试探高位，关注上方前高压力。

操作建议：

现货地面货交易结束，库存苹果开始销售，短期面临重要高位压力，资金出现明显出逃，期货或出现回调可能，主力AP1905上涨趋势不变，回调继续建立多单。

（仅供参考，不做入市依据）

核心观点：

现货稳定偏弱，期货偏弱震荡

市场信息：

全国行情继续维持稳定偏弱，但是整体变化不大，进入11月份以来，一直消费平稳期，无利好因素支撑，蛋商按需采购，库存不多。且目前产能处于正常偏低状态，货源不多。今天流通速率稍有下降，走货一般，局地有余货，蛋价短线或继续稳中偏弱调整。主产区目前现货均价3.96元/斤，主销区均价：4.24元/斤。

技术解盘：

周线继续维持高位区间震荡，KDJ有走弱趋势；日内减仓缩量高位震荡，技术看上攻趋势明显。

操作建议：

现货不是期货，现货短期弱势，但是下跌空间有限，在低存栏的支撑下，期货仍旧反应预期，减仓放量上行，受到明显压制，维持在4200以上震荡，暂时保持少量低位多单，跌破暂时止损。

（仅供参考，不做入市依据）

核心观点：

橡胶熊途漫漫，价格继续寻底。

市场信息：

11月22日，沪胶小幅震荡，现货市场变动不大。上海地区天然橡胶报价：17年全乳胶报价10050-10350元/吨左右，18年烟片胶报价11500-12000元/吨左右，越南3L报价10200-10450元/吨左右。

截止11月23日，上海期货交易所天然橡胶库存为366571吨（-202746），期货仓单量277350吨（-206800），随着1811合约的交割，交易所库存出现大幅下降，老仓单流入现货市场。 

盘面解读：

沪胶1901合约周五价格继续收跌，价格向下寻找新的支撑。

操作提示：

沪胶日线图形处于空头格局，抄底需谨慎，建议投资者控制好仓位和风险，保守者继续空仓观望。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

原油震荡走弱，沥青跟随下行。

市场信息：

卓创资讯市场成交价：东北，3050-3250元/吨；山东，3500-3680元/吨；华北，3400-3680元/吨；华南，3600-3800元/吨；华东，3600-3750元/吨；西南，3900-4200元/吨。

根据百川资讯的报告，11月22日当周，西北、东北以及华东和华南地区炼厂库存均有1%-2%的涨幅。

盘面解读：

国际油价弱势依旧，周五沥青1906合约价格再度创出新低。

操作提示：

近期原油价格震荡下行，沥青1906合约沿10日均线震荡走弱，但近期RSI指标有超跌迹象，建议空单可以进行部分减仓操作。

（仅供参考，不作为入市依据！）　

核心观点：

短期多空影响因素交织，沪铜区间震荡

市场信息：  

原料端：上周铜精矿加工费TC继维持在90-94美元/吨；供应端：产量环比增长，不过进口有所减少。升贴水方面：下游交投有限，现货略有升水；库存方面：LME库存略降至16.1万吨，上期所降0.74万吨至13.47万吨，保税区下增加0.5万吨至42万吨。

美国方面，今年9月美联储年内第三次加息后，美国消费者信心的先行指标持续下滑，最新数据显示，消费者对现状和未来状况的预期双双走低。国内方面，10月份各项金融数据显示，宏观经济依然严峻。可见需求端没有起色，随着国内新增产能逐步转换成产量，叠加精废价差维持高位，国内供需格局依旧偏弱，预计铜价将继续维持偏弱震荡。

盘面解读：

波动率方面，铜期货主力合约历史波动率为13.69%，近月期权合约平值认购、认沽期权隐含波动率分别为14.98%和15.58%，期权隐含波动率略高于标的历史波动率，短期内可以卖期权为主。

操作提示：

区间上侧逢高卖出平值或虚一档看涨期权。

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

增产周期叠加新糖开榨，郑糖弱势行情延续

市场信息：

截至目前不完全统计，广西已有3家糖厂开榨，同比减少3家，已开榨糖厂产能合计23000吨/日，同比减少37000吨/日。24-25日广西预计还有4至6家糖厂开榨，下周预计还有11至16家糖厂开榨。

国际机构下调全球白糖过剩预估，支撑原糖价格，原糖低位大幅反弹致使内外倒挂，配额外进口已无利润。

盘面解读：

原糖虽有短期利多因素扰动，但是仍未企稳，回调趋势未改；郑糖1901弱势行情延续，持仓量不断下降，资金逐渐移仓换月。波动率已从高位有所回落，但仍明显高于标的历史波动率，近月期权已临近最后交易日，可维持当前做空波动率组合，从期权波动率回落中获利，并收取时间价值。

操作提示：

弱势行情下可逢高买入平值看跌期权或卖出平值看涨期权。

（仅供参考，不作为入市依据！）