期货日评——1月17日

1月17日 期货日评

核心观点：

把握周五股指交割前最后一波动，股指主流坚定做多，减少但不回避短空机会捕捉，以长线思维应对短线波动！

市场信息：

1、17日上午，习近平来到天津考察调研。在南开大学，他参观了百年校史主题展览，与部分院士、专家和中青年教师代表互动交流，察看了化学学院和元素有机化学国家重点实验室，详细了解南开大学历史沿革、学科建设、人才队伍、科研创新等情况。（主席考察调研京津冀一体化，稳增长，稳预期，地产有局部崛起的可能性，投资增加会带动相关股市板块轮动，股指预估领先稳预期）

2、国务院总理李克强：我们提出保持中国经济运行在合理区间，这就意味着我们允许经济增速有一定的弹性浮动，但不能大起大落，更不能“断崖式下跌”；要积极释放内需潜力，瞄准发展急需、升级急缺、民生急盼，抓住时机合理增加公共服务、基础设施包括信息基础设施等方面的有效投资，鼓励扩大国内消费；中国仍是一个发展中国家，发展是第一要务，要牢牢抓住“发展”这个解决中国一切问题的基础不放。（发现问题，解决问题，即是交易机会）

3、商务部新闻发言人高峰：应美国财长姆努钦、贸易代表莱特希泽邀请，中国国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日访美，就中美经贸问题进行磋商。（稳定的国际形势即是发展硬道理）

4、国务院国资委：2018年央企利润总额1.7万亿创历史最好水平（做大做强国有资本，整固国体，稳定股指）

盘面解读：

周四（1月17日），沪深300股指期货主力合约IF1902收盘跌14.4点或0.46%，报3115.40点，升水3.98点。全天成交2.64万手，持仓2.77万手，增仓15529手。

中证500股指期货主力合约IC1902收盘跌32.6点或0.75%，报4293.40点，贴水10.33点。全天成交1.74万手，持仓2.26万手，增仓10554手。

上证50股指期货主力合约IH1902收盘跌12.2点或0.51%，报2370.80点，贴水0.55点。全天成交1.16万手，持仓1.19万手，增仓7681手。

三大股指主力持续移仓，盘中资金流入加速。

周四（1月17日），现货沪深两市开盘涨跌不一，随后在雄安和5G板块的回撤下逐渐走弱；午前以保险为首的大金融板块集体拉升助飞沪指逼近60日线；午后市场则明显缺乏后劲，三大股指均单边下杀，个股全线回落。

截止收盘，上证综指收跌0.42%报2559.64点，深证成指跌0.93%报7470.36点，创业板指跌1.25%报1251.41点，几乎抹平月内涨幅；两市成交不足3000亿元，与上日同期基本持平；北上资金今日净流入近26亿元，连续3个交易日大幅净流入。

操作提示：

本周各省两会基本结束，展望国家两会，密切注意消息面对盘面的波动，周五（1.18）IF1902注意3170附近压力，关注3090附近的支撑；IH1902注意2410附近压力，关注2340-2360附近的支撑做多机会，IC1902注意上方4400附近的压力同时关注4250附近的强力支撑，建议各股指控制持仓15-30%，减少交易频率放大波动区间忽略精准点位，尤其需要结合自己仓位分析把握传说中的止盈止损；

时刻谨记交易中的经典台词：涨出了风险，跌出了机会；中长线建仓各股指合约1906，仓位控制在10-20%；用仓位的增减化解持仓压力和风险，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向主流坚定做多，减少但不回避短空机会把握！

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

十债上演惯性疯狂，瞬间即可创出新高，多单结合盘面坚决离场保护既得利益，减少但不回避短线多空机会的节奏把握。

市场信息：

1、央行公开市场开展2500亿元7天期、1500亿元28天期逆回购操作。今日有200亿元逆回购到期，当日实现净投放3800亿元。央行公告，目前仍处于税期，银行体系流动性总量下行较快，为维护银行体系流动性合理充裕，1月17日以利率招标方式开展了4000亿元逆回购操作。

2、人民银行副行长潘功胜在中国债券市场国际论坛上表示，截至2018年末，中国债券市场余额达86.39万亿元人民币，位居世界第三。

3、富时罗素全球CEO麦思平：在将中国债券纳入全球指数问题上寻求投资者达成共识。

盘面解读：

国债期货全日窄幅震荡，10年期主力合约涨0.08%，持仓量60424手，日增减仓370手，5年期主力合约涨0.11%，盘中创逾两年来新高，2年期主力涨0.07%。10年期国债活跃券收益率微幅波动。

操作提示：

今日中国债券市场国际论坛，预期的利多得到充分释放，十债低开震荡上行在前高附近承压坚持收小阳锤子，技术上多头形态预估惯性上冲，刷新高问题不大，但周线和月线都到技术强压区，警惕新高后的快速深度回踩威力，多单注意既得利益保护或结合盘面坚决离场；激进的投资者结合盘面在小时线反抽急拉时或者新高附近布局空单，间或结合盘面做日内技术短线交易机会把握。

投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期。

特别提示：

追求大致区间，忽略精准点位，用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

英美政治局势引导，黄金迈向每盎司1300 美元重要心理关卡！

市场信息：

美国进出口物价数据表现较差，美联储褐皮书称美国企业乐观情绪减弱，进一步打压美联储未来的加息预期，这给金价提供支撑，欧洲动荡的局势也给金价提供避险买需；周五22:05，威廉姆斯将就美国经济前景和货币政策发表讲话。作为美联储的“三号人物”，威廉姆斯的讲话也会对市场产生不小的影响。假如威廉姆斯发表偏鸽派言论，美元可能会承压，这将推动黄金价格上涨。

盘面解读：

日线级别：单边上涨后高位震荡；KDJ已经重新结成金叉，暗示金价的回调可能已经结束，有望重拾涨势，上方关注100整数关口阻力，若顶破该位置，则有望打开新的上涨空间；进一步阻力在6月14日高点1309.22附近。另外，1月14日高点1295.87附近也还存在一些阻力。由于MACD死叉信号仍在，金价下行风险仍不能完全排除，初步支撑在本周的1286.60附近，20日均线支撑在1280.18附近，若失守该位置，则增加看空信号；1月4日低点支撑在1276.10附近，12月24日高点支撑在1270.40附近。

操作提示：

美黄金强势整固。沪金短线调整幅度较大，主要受人民币汇率升值影响。1906下方支撑283，不突破286前短线为主，若突破果断跟进。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

郑棉继续在震荡中，寻找方向。

市场信息：

2019年1月16日，市场继续在等待中反复，价格下跌后带动的现货需求和商品市场集体飘红帮助ICE期货收复前日失地，但在中美谈判顺利达成和美国政府恢复办公之前，多空双方都不敢轻易下手，棉价将维持当前的盘整局面。统计数字：3月合约73.27美分，涨91点,5月合约74.54美分，涨82点，成交量22475手，较上个交易日减少2219手。截至1月15日收盘的持仓量为231064手，增加239手。

1月16日，进口棉报价小幅下跌。国际棉花指数（SM）85.01美分/磅，折一般贸易港口提货价14540元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）81.49美分/磅，折一般贸易港口提货价13946元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为85.5（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价14622元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为81.36，折人民币一般贸易港口提货价13923元/吨。澳棉报价为93.5，折人民币一般贸易港口提货价15971元/吨。巴西棉报价为83.75，折人民币一般贸易港口提货价14326元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为82.1，折人民币一般贸易港口提货价14048元/吨。西非棉的报价为84，折人民币一般贸易港口提货价14369元/吨。印度棉的报价为83.9，折人民币一般贸易港口提货价14352元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为79.61，折一般贸易港。口提货价13628元/吨。

盘面解读：

日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。

操作提示：

密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。

（仅供参考，不作为入市依据）

核心观点：

沪胶低位反弹，关注供应端表现。

市场信息：

泰国橡胶局局长公开表示，“橡胶20年(2017-2036)战略”有5个主要目标，这5个目标分别是：1，减少2330万莱橡胶种植地，仅留下1840万莱橡胶地；2，将原每年每莱橡胶地生产224公斤橡胶变为生产360公斤；3， 将国内橡胶使用比例从13.6%提高到35%；4， 将橡胶产品出口值从2500亿泰铢/年增加到8000亿泰铢/年；5， 橡胶种植园收入从11984泰铢/ 莱 /年增加到19800泰铢/ 莱 /年。目前“橡胶20年战略”已经取得橡胶战略委员会和天然橡胶政策委员会的同意，接下来将向内阁上交提案。

盘面解读：

沪胶1905合约期价调整至20日均线位置有所企稳，关注后市能否再度向上考验12000元/吨一线。

操作提示：

临近春节假期，轮胎厂开工率下滑，下游需求处于淡季，供应端将成为后市行情变化的焦点。沪胶1905合约目前处于低位反弹架构，上方压力位12000元/吨一线，建议维持短线思路操作。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

沥青反弹不变，关注原油调整。

市场信息：

1月17日，齐鲁石化重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报3200元/吨，沥青市场成交尚可；潍坊弘润重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报3950元/吨，沥青市场成交尚可；科力达石化重交沥青价格持稳，70#A重交沥青价格报3100元/吨，沥青市场成交尚可；山东金石重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报3050元/吨，沥青市场成交尚可。

盘面解读：

沥青1906合约周四期价继续上涨，盘中创出近期反弹新高。

操作提示：

原油价格目前运行至去年12月上旬的成交密集区，短线出现调整。沥青1906合约近期反弹架构未变，建议低位多单继续持有，防守上移至2780元/吨，没有持仓者不建议进一步追高，密切关注原油价格的走势。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

饲料消费下降的程度巨大，豆菜粕节前备货不旺，供大于求格局不变，延续走弱的态势不变，节前预计延续弱势下行的走势。

市场信息：

1、德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的报告称，2018/19年度巴西大豆产量预测数据下调到1.175亿吨，比上月预测值低550万吨，也低于上年的1.207亿吨。

2、《油世界》预计全球7种油籽的产量为5.715亿吨，比12月份的预测低560万吨，不过仍比上年增加1570万吨。调低后的油籽产量仍要高于预期的消费水平。油世界称，如果当前的供需预测成为现实，全球7种油籽期末库存将创下新高。

3、根据机构调研结果来看，市场普遍认可非洲猪瘟疫情已经严重影响到养殖户补栏信心，2019年春节后国内存栏可能明显下降。国内豆粕供需上，广东地区油厂大豆原料供给充足，春节前正常开机生产，豆粕库存压力较大，普遍反映11月开始下游成交及提货积极性明显减弱。

操作建议：

今日国内豆菜粕价格延续走弱，油脂价格也有明显下跌。国内生猪存栏下降明显，养殖户补栏信心严重不足，消费有明显的下滑，工厂豆粕仍有库存压力，春节前的备货并未能够支撑豆粕行情反弹，节前大概率继续走弱。油脂市场受节前备货影响，比粕类稍强，但也是供大于求，并不支持价格的上涨，春节之后市场大概率继续走弱。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

EIA原油库存大幅下降， 油价小幅上涨。

市场信息：

EIA 数据显示，截至 1 月 11 日当周，美国商业原油库存 -268.3 万桶，预期 -250 万桶，前 值 -168 万桶；库欣地区原油库存 -74.3 万桶，前值 +33 万桶；汽油库存 +750.3 万桶，至 2017 年 2 月份以来新高，预期 +300 万桶，前值+ 806.6 万桶；精炼油库存 +296.7 万桶，预 期 +135 万桶，前值 +1061.1 万桶；炼厂产能利用率 -1.5%，预期 -0.6%，前值 -1.1%。EIA 公布原油库存数据，商业库存整体再次录得下降，但成 品油库存集体增加，且增幅远超预期，美国 PADD3 区汽油库存创 2 年高位。 

盘面解读： 

从日线级别上，SC1903上涨1.48%，日线级别进入震荡，短期均线系统开始走平。从小时线看，油价调整到412后获得支撑再次选择向上，但是上涨力度有所减弱，关注下个交易日的上涨情况。

操作提示： 

SC1903目前进入震荡，坚持410-430之间区间操作。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

一季度累库存预期，限制PTA反弹的力度。

市场信息：

PTA加工差缩窄，原油对其支撑也有所减弱，成本端利好力度逐渐减弱。供需结构看，一季度过剩预期有所修复，累库存幅度减少。但短期若PTA上涨将会快速刺激聚酯工厂停车减产的意向，因此整体上行空间也会受到压制。预计PTA短期区间震荡或小幅反弹走势。 

盘面解读: 

从日线级别看，PTA05小幅回落，日线级别进入区间震荡，反弹至前期成交密集区，进一步上行压力较大。从小时线看，MACD指标出现背离,短线关注MACD回到零轴后再次拉起的力度。

操作提示： 

PTA05进一步上涨压力大， 前期多单在注意减仓，目前操作空间不大，短线维持区间操作。 

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

现货走弱预期下，甲醇尾盘下跌。

市场信息：

伴随着春节长假逐步临近，基于假期间市场空档期因素，当前上游产区企业排库意愿仍较明显，故近日各片区调整节奏持续谨慎，且后半周降价助销操作较明显，如陕蒙、山西等地。此外，部分传统下游陆续降负/停工，需求端将面临继续弱化局面，故供需博弈抨击下，加之运力持续趋紧，预计下周内地行情偏弱概率较大，局部继续回落预期尚存。港口方面，当前期现维持较强联动，基于当前供需面较弱拖累，短期近月端市场表现仍弱于远月表现。 

盘面解读：

在日线级别上，甲醇05尾盘，日线级别进入震荡，注意前期多单减产。进一步上行压力较大。从小时线看,MACD指标死叉出现，关注下个交易日2500的压力能否有效突破。

操作提示：

甲醇05多单注意止盈出局，反弹至2500可以部分参入空单。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

郑糖专注现货和外盘。

市场信息：

产销区现货价格多数企稳，个别上调。广西：南宁厂仓新糖5030-5120元/吨（0）；柳州5090-5140元/吨（10）。云南：昆明5000-5090(0)；大理报价4960-4970元/吨（10）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3485元/吨(90)，配额外5529元/吨(148)。

印度糖业委员会发布的数据显示，截至2019年1月6日，该国主要产糖邦之一的马哈拉施特拉邦糖产量同比增长13.29%。道路运输和公路工会部长呼吁该州所有糖生产商直接从甘蔗汁中生产乙醇，而不是生产糖，并保证政府会购买乙醇。

由于印度马哈拉施特拉邦的糖厂未能支付甘蔗公平报酬价格(FRP)，蔗农要求被拖欠的数额获得相应糖库存。

盘面解读：

原糖在经历了大涨后偏弱震荡，主力合约3月收于13.15美分/磅，跌0.15%。郑糖1905跟随外盘走势，震荡小幅下跌，今日1905合约收盘4892，较昨日跌26。

操作提示：

印度目前生产积极，国内蔗农与糖厂矛盾激化，原糖反弹有压力。国内产销区现货价格多数企稳。郑糖减仓，未能继续上攻，郑糖反弹至区间中枢，往上需要更多动能支撑，多跟随现货和外盘走势，节前仍将本次定义为反弹思路，短线操作为主。中长期2-5月份，随着南方产糖日渐增多，广西地方保护糖业政策将糖厂压力后移，料会继续寻底。未来需关注食糖产量的修正。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

现货继续维持强势，期货底部偏弱震荡。

市场信息：

鸡蛋现货继续维持偏强，主产区稳定为主，局部上涨，河南依旧领涨市场，主销区现货北京稳定，上海小涨，广东稳定。目前主产区现货偏紧，贸易商采购量增加，现货外销转为内销阶段，鸡蛋继续维持强势。

盘面解读：

JD1905周线再度突破失败，重回震荡区间；日K线跌破布林中轨，继续维持弱势。

操作提示：

鸡蛋现货目前备货行情支撑强势，但是节后现货回落预期继续压制主力1905合约，按照基差走势判断，现货继续上涨，期货短期继续维持在3400-3500区间偏弱震荡，多头依托3400轻仓少量参与，止损前低，空头等待等待反弹做空机会。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

现货购销活跃，期货底部震荡。

市场信息：

苹果现货西部行情好转有限，山东产区备货顺畅。西部贸易商主要销售自有货源，山东产区整体备货行情稳定，除贴字苹果价格出现下滑外，其余价格无较大变动。

盘面解读：

周线从MACD看仍旧维持偏弱势头，但是K线跌破11000，继续维持下跌趋势。

操作提示：

苹果现货目前顺价销售，期货目前继续向仓单价值靠拢，节前库存消耗成为苹果能够走强的主要原因，AP1905今日震荡为主，建议等待现货消费拉动，空单持有。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

宽松调控政策短期难改经济下滑趋势，关注均线支撑位。

市场信息：

近段时间，减税降费等刺激政策频繁落地，沪铜短期上破5日/10日均线，但是进出口等宏观数据不及预期，或进一步引发市场对于经济增长的担忧。现货方面，市场供需双方表现依然分歧较大，持货商继续挺价，但成交仍陷僵持态势。 

1902系列期权合约成交P/C比率为1.31，较昨日有所回落，但是持仓P/C比率为1.43，仍处在较高水平，市场情绪悲观；波动率方面，波动处于下行趋势，隐含波动率略高于历史波动率。     

盘面解读： 

今日标的1902合约收小阳线，站稳5日均线，当成交量不高，盘面显示谨慎看多。

操作提示： 

关注均线支撑位，若短期宏观调控政策预期消化后，再次拐头破位向下时，可适时构建熊市价差策略。

（仅供参考，不作入市依据）