套利日报——12月26日

1、全国新榨季预计继续增产约3.6%，内蒙甜菜糖增产幅度大，内蒙甜菜糖成本低于蔗糖。11月底-5月是甘蔗糖压榨高峰期。对应5月新糖供应和库存最高，9月是夏季消费量高峰期合约，9月合约供需格局比5月合约将偏紧。新糖上市，一般期货仓单在上半年将逐步增多，5月仓单压力比较大。截止12月26日，白糖仓单（含有效预报）10788张（较昨日减16）。可以择机进行卖白糖1905买白糖1909反套策略。关注仓单。今日收盘价-35（较昨收盘增11）。

2、根据蛋白价差性价比，择机进行买豆粕1905卖菜粕1905策略，买豆粕1909卖菜粕1909策略。关注安全价位，做多价差，滚动操作。今日豆菜粕1905价差526（较昨收盘增2），豆菜粕1909价差535（较昨收盘增5）。等待。

3、玉米去库存，临储拍卖，增加市场目前供应，远期国储库存越来越少，玉米越拍卖，远期的供需结构越偏紧。预计会重蹈前几年菜籽油、棉花临储拍卖价格结构结构。猪瘟的疫情，引发养殖户补栏积极性，一定程度降低饲料的消费。1901仓单压力大，截止12.26日，玉米仓单43482张（较昨日不变）。1901仓单持仓比174%（较昨日增30%）。所以，进行玉米1901-1905反套。关注：玉米仓单，近月持仓比。临近交割月，减少操作，轻仓持有，控制风险。今日收盘价-12（较昨收盘减2）。

4、截止12月26日，棉花仓单数量和有效预报合计为16654张（较昨日减122），是历史高位，是往年同期的将近5倍。仓单结构上，内地库多是17/18年度的。新疆库多是18/19年度的。截止12月26日，1901仓单持仓比达到388%（比昨日增28%），且仓单中很大比例是17/18年度的仓单，必须要在1903合约注销。现货上，新花上市，有套保需求，下游消费相对疲软。所以，可以进行卖1901买1905反套策略。临近交割月，逐步平仓。今日收盘价-695（较昨收盘减15）。

    （仅供参考，不作为入市依据！）