1月29日 期货日评
棉花
核心观点：
郑棉已运行至重要拐点部位，能否有效突破需重点关注。
市场信息：
2019年1月28日，美国股市和油价下跌给市场带来压力，ICE期货小幅收低。随着美国政府重张开业，市场关注相关数据的陆续发布。同时，本周中美将启动新一轮贸易磋商谈判，市场在相关情况明了之前或采取谨慎态度。统计数字：3月合约73.85美分，跌28点,5月合约75.32美分，跌25点，成交量18358手，较上个交易日减少6642手。截至1月25日收盘的持仓量为230811手，增加98手。
1月29日，进口棉报价小幅收低。国际棉花指数（SM）86.3美分/磅，折一般贸易港口提货价14757元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）82.88美分/磅，折一般贸易港口提货价14180元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为86.9（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价14858元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为82.85，折人民币一般贸易港口提货价14175元/吨。澳棉报价为94.2，折人民币一般贸易港口提货价16089元/吨。巴西棉报价为85.25，折人民币一般贸易港口提货价14580元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为84，折人民币一般贸易港口提货价14369元/吨。西非棉的报价为85.2，折人民币一般贸易港口提货价14571元/吨。印度棉的报价为85.2，折人民币一般贸易港口提货价14571元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为81.1，折一般贸易港口提货价13879元/吨。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。
（仅供参考，不作为入市依据）
白糖
核心观点：
基本面平淡，郑糖整理。
市场信息：
局部产销区报价下调。广西：南宁仓库5140-5320元/吨（60）；来宾5140-5190元/吨。云南：昆明5060-5110(-20)；大理报价5010-5050元/吨（-20）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3352元/吨(0)，配额外5311元/吨(0)。
截止1月28日，白糖仓单（含有效预报）13526张（较昨日增1700）。
截止1月29日，18/19榨季云南开榨糖厂累计有42家，同比增加1家。开榨糖厂设计产能合计为13.49万吨/日，占总产能的84.63%。剩余的13家糖厂，预计都在年后才榨。
盘面解读：
受基金买盘推动，巴西大跌后反弹，3月合约收于12.79%，涨幅2.57%。郑糖1905区间震荡，收于5040，较昨日增35，持仓44万，增仓1.38万手。
操作提示：
原糖基本面仍然偏空，国内基本面无大变化，临近春节，生产和备货逐步停止，现货指导意义降低，关注外盘和资金情绪。郑糖节前整理，日内操作，关注区间4900-5100。中长期2-5月份，逢高沽空操作，因随着南方产糖日渐增多，广西地方保护糖业政策将糖厂压力后移，料会再次寻底，底部区间或将抬升。未来需关注食糖仓单、产量的修正。
（仅供参考，不作为入市依据！）
沪铝
核心观点：
节前大概率延续弱势震荡。
市场信息：
宏观面：
美联储2019年第一次FOMC货币政策会议正在召开，中国国务院副总理刘鹤1月30日访美磋商。市场观望情绪较浓，隔夜美元窄幅震荡。美方正式取消对俄铝制裁，利空铝价，沪铝震荡走弱。后市需重点关注宏观风险。
消息面：
1、【2月山东魏桥预焙阳极基础采购价确定下调140元/吨】据了解，2019年2月魏桥预焙阳极基础采购价确定下调140元/吨，现汇3320元/吨，承兑3355元/吨。
基本面：
国内，山东山西地区涉及37万吨产能计划于春节前关停，减产规模扩大，对铝价形成支撑。各企业备货接近尾声，节前库存基本形成，主流消费地铝锭库存止降回升。北方地区环保形势依然严峻，行业整改压力不减。原料价格下行空间尚存，成本坍塌拖累铝价。下游加工厂停限产并行，叠加各企业春节放假，铝水需求收缩，西北地区铸锭比例上升，隐性库存累积。行业已进入传统消费淡季，节前难有起色，大概率维持13330-13600区间震荡，后市继续关注行业减产动态。
现货端：
上海主流成交价在13290~13300元/吨之间成交，对当月升贴水在贴60~贴50元/吨之间。无锡成交价集中13290~13300元/吨，杭州成交价集中于13290~13300元/吨之间。主流成交价相较上一成交日跌幅近120元/吨。今日市场流通货源充足，部分贸易商为套利考虑、有囤货意愿，接货积极，中间商间交投活跃。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝震荡走弱，沪铝1903合约日内交投于13385-13500元/吨，报收于13410元/吨，日下跌0.96%。持仓增加2302手，以多头主动减仓为主导。铝价回落至均线组合下方，MACD指标红柱缩短，KDJ曲线拐头向下，短期沪铝表现弱势。
操作提示：
节前偏弱，择机短空。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
央行维护节前市场流动性，期价高位震荡。
市场信息：
1、人民银行29日公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收现金投放、政府债券发行缴款等因素影响，今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现零投放零回笼。总体来看，受到上周五普惠金融动态考核释放流动性影响，资金面整体趋向于边际宽松。
2、1月29日唐山钢坯锁价3430元/吨，价格锁价至正月初六；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3918元/吨，较上一日价格上涨4元/吨；热卷5.75mm价格均价为3795元/吨，较上一日价格上涨1元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至610元/吨。钢材市场目前多数贸易商陆续离市，正常出货贸易商资源量偏小，对于出库还持可出可不出的态度，因此在有少量冬储投机需求的刺激下，市场价格继续上涨，但是基本是有价无市局面。
盘面解读：
螺纹期货1905主力合约低位反弹，日内交投于3653-3694元/吨，尾盘报收于3675元/吨，日内跌幅0.97%；持仓减少75478手，技术上MACD红柱缩量减少，KDJ交叉向下。热轧卷板期货1905合约探底回升，日内交投于3561-3600元/吨，尾盘报收于3589元/吨，日内跌幅0.80%；持仓减少15096手。技术上MACD红柱缩量，同时KDJ向下掉头。
操作提示：
螺纹钢：本周唐山钢坯开启锁价，目前以3430元/吨的价格锁价至正月初六。而库存上周继续增加，但是较往年同期仍处于低位，钢厂挺价意愿依然较强。不过随着年关临近，市场贸易商陆续离市，市场重心已从交易转为结算收尾，故市场整体呈现有价无市的状态。而且基差基本回归至平水阶段，进一步上涨仍存压力。RB1905短期维持高位震荡策略。
热轧卷板：四季度经济数据继续放缓，但是基本预期已经基本兑现，对期价的影响有限；而市场对中美贸易谈判仍存向好预期，市场的乐观情绪仍在；同时卷板利润处于低位，开工积极性减弱，继续下跌意愿不强。以及上周库存小幅增加，冬储陆续启动，钢厂订单较为饱满，对价格构成较强支撑。不过年关临近贸易商鲜有报价，期价进一步上涨乏力，HC1905短期维持高位震荡格局。
（仅供参考，不作为入市依据！）
原油
核心观点：
达沃斯论坛预期经济增长放缓，油价出现回落。
市场信息：
1、沙特能源大臣法利赫表示，沙特原油产量将在 2 月降低到 1020 万桶/日以下，并在整整 6 个月内保持产量远低于减产配额。2、特朗普宣布制裁委内瑞拉国有石油公司 PDVSA，冻结其总计 70 亿美元的资产。
盘面解读：
从日线级别上，SC1903低开低走，继续维持向下调整，但下方受到40日均线支撑，从小时线看，下跌至413获得支撑，短线下跌空间或有限，关注 MACD低位金叉是否形成。
操作提示：
SC1903目前多空交织，油价短期震荡整理，回调至412左右小幅参入多单，止损在410。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
现货成交清谈，PTA小幅回落。
市场信息：
短期基本面仍然无核心矛盾。聚酯工厂产品库存转移，检修力度不及预期，PTA累库存幅度下修。但由于春节临近，后期产业链的成交气氛预计进一步下滑，PTA近期现货的交易量预计同样萎缩。价格方面预计随着现货交易的减少，市场预计更容易受到资金面的走势影响。总体预计未来PTA仍旧以偏强震荡为主。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05低开低走 ，盘中冲高回落，目前处在高位调整中，关注近期方向性选择。从小时线看，调整到60日线6350后获得支撑，目前调整到近期震荡中枢位置，趋势性较差。
操作提示：
PTA05继续高位震荡思路，目前操作难度大，维持短线操作。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
受原油再次大幅下跌影响，甲醇同样下跌。
市场信息：
甲醇方面，国内甲醇市场偏弱整理。港口随盘面震荡走低；内地消费市场受下游接货放缓及车队减少影响，整体交投显现清淡，短距离运输、长约及合同量为主，今日山西、河南走弱30元/吨左右。传统下游表现一般，MTBE、丙烯小幅整理走高，其余观望走稳为主。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05探底回升，收一根十字星，目前在现货走势较弱的情况下，甲醇上涨受限，有向下破位的迹象。从小时线看,下跌到2400左右获得支撑，关注2460的突破情况 。
操作提示：
甲醇05维持区间震荡偏空的思路，空单继续持有，止盈在2460。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜期权
核心观点：
节前消费淡季，短期低位整理。
市场信息：
节前一周，宏观风险事件和数据密集来袭。刘鹤副总经理率领中方代表团已与当地时间28日下午抵达华盛顿，明日将同美方就中美贸易问题举行高级别磋商。美国第四季度GDP初值以及小非农数据则将明晚重磅登场。
2018年12月，规模以上工业企业实现利润总额6808.3亿元，同比降1.9%，降幅比11月份扩大0.1个百分点。
下游逐渐进入放假模式，贸易商很多也已渐入节前假期模式，观望为主，市场表现无力，接货寥寥，成交市况初显渐进式假期模式。
盘面解读：
沪铜1903收长上引线，连续几日回调后，20日均线附近整理；沪铜1903系列期权隐含波动率处于震荡下行趋势，趋于20日历史波动率，相对合理水平；成交量与持仓量PC比值不断升高，反映市场悲观情绪。
操作提示：
沪铜短期反弹遇阻回调，长期偏弱，关注20日均线指标，若未有效突破，则短期偏空操作，可逢高卖出看涨期权或买入看跌期权。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。