3月12日 期货日评
白糖
核心观点：
国内基本面平淡。
市场信息：
局部现货价格小幅上涨。广西：南宁仓库5200-5320(-50)，柳州仓库5180-5210(30)。云南：昆明4980-5080(10)；大理报价4950-4970元/吨（10）。乌鲁木齐5250-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3299元/吨，配额外5223元/吨。
截止3月12日，白糖仓单（含有效预报）16210张（较昨日涨250）。
马来西亚政府决定将实行含糖迟饮料税日期从4月1日推到7月1日。
盘面解读：
原糖企稳小幅反弹，5月合约收于12.27美分/磅，上涨0.74%。郑糖1905震荡尾盘跳水收低，收于5074，较昨日减46。持仓34.4万，减仓1.2万手。
操作提示：
国内现货止跌，局部小涨。基本面缺乏新消息，郑糖中短期受生产旺季的基本面还将调整，5300压力位，长期未来重心将逐步上移，适当关注远月。熊牛交替之年不确定因素增大，未来需关注仓单、产量的修正和政策。价差结构上，5-9价差摇摆走势不明朗。下榨季1月基本面好于本榨季合约，9-1合约价差或走弱。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货稳定反弹，期货跳空高开。
市场信息：
本轮现货反弹主要因为销区认为现货价格偏低，拿货积极，产区目前走货积极，短期消费会持续一周左右，短期现货不断走强。
操作提示：
现货反弹，短期产区惜售，销区现货需求开始提升，支持近月偏强，继续根据技术短多JD1905，注意仓位控制。
（仅供参考，不作为入市依据！）
苹果
核心观点：
炒货热情消退 价格趋于稳定。
市场信息：
2019年3月11日，产区客商及商贩炒货的情况有所减少，客商多自提货源发市场，少量客商调价格便宜的果农货，整体价格趋于稳定。栖霞产区整体交易正常，炒货、倒库客商略有减少，压价心理明显。市场客商多倾向收购一二级货打下来的三级和次果，价格趋于稳定。当前客商条纹一二级80#以上果价格在5.50-5.80元/斤，果农条纹一二级80#以上果价格在4.50-5.00元/斤。
操作提示：
现货炒作热情减退，价格趋于稳定，温度回升，整体天气良好，预期丰产利空远月，仍旧维持近月减产支撑，远月丰产打压思路，区别对待。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铝
核心观点：
基本面小有改善 多头入场布局。
市场信息：
宏观面：
美国零售销售数据喜忧参半，美元继续走低。英首相May为脱欧做出最后努力，英镑兑美元涨逾百点。沙特称OPEC减产大概率于6月不会结束，油价涨超1%。国际宏观市场消息利好有色金属。
消息面：
1、【中美经贸高级别磋商双方牵头人通话】3月12日上午7时，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，双方就文本关键问题进行具体磋商，并确定了下一步工作安排。
2、【2月汽车产销量同环比大幅下降】2月，受市场低迷和春节假期的影响，汽车产销量总体水平较低。一方面行业企业谨慎应对经济运行压力，另一方面降低生产节奏减轻终端压力。当月，汽车产销分别完成141万辆和148.2万辆，环比下降40.4%和37.4%，同比下降17.4%和13.8%。今年1-2月，汽车产销分别完成377.6万辆和385.2万辆，产销同比分别下降14.1%和14.9%。
基本面：
当前电解铝运行产能保持平稳，环保压力供应预期收紧。国内下游消费复苏，铝锭社会库存节后首次出现下降拐点。基本面已有改善，利好旺季价格。原料价格相继承压下行，成本走低让渡电解铝利润，叠加减税预期，大概率引发西南地区19年新增产能加速投放，供应预期增加施压远月铝价。3月电解铝仍处于净减产状态，进入传统消费旺季，当前判断沪铝走势仍应当以消费复苏情况为主逻辑。据了解，下游企业对消费复苏信心较足，我方观点易涨难跌，本周重点关注中国2月份房地产数据出炉。
现货端：
上海成交价在13660~13680元/吨之间，对当月贴水40~30元/吨之间，成交价相比昨日涨幅超60元/吨，无锡成交价在13660~13680元/吨之间，杭州成交价在13660~13680元/吨之间。今日中铝线上未在华东采购，市场价格认可度较低，市场成交活跃度不及昨日。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝震荡微涨，主力1905合约日内交投于13460-13565元/吨，报收于13535元/吨，日上涨0.26%，持仓量增加3752手，显示多头增仓，KDJ曲线聚中收敛。
操作提示：
减税日期未确定，价差波动风险大，套保者可继续买近卖远操作。趋势投资者可于低位布局多单。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
环保仍是重头戏，期价维持高位震荡格局。
市场信息：
1、据中国汽车工业协会统计分析，2019年2月，受春节长假因素影响，汽车产销环比呈较快下降，乘用车降幅更为明显，与上年同期相比，商用车产销呈小幅增长，乘用车有所下降。1-2月，汽车产销延续了下降趋势，乘用车降幅高于行业，商用车产销略有增长。2月，汽车生产140.98万辆，环比下降40.40%，同比下降17.37%；销售148.16万辆，环比下降37.41%，同比下降13.77%。
2、3月12日唐山钢坯上涨10元至3440元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3985元/吨，较上一日价格上涨11元/吨；热卷5.75mm价格均价为3890元/吨，较上一日价格上涨17元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至635元/吨。钢材受两会环保消息影响，以及现货市场受制于钢厂成本，报价整体上移。江苏地区钢厂发布新一期价格政策，平盘补差，但是贸易商依旧处于略微亏损状态，不过随着天气转暖转晴，需求逐步释放，市场前期阴霾也逐步消散，但是高库存依旧是市场担忧所在。总体来看，需求在快速恢复，价格在环保利好刺激下，价格有望短期走强。
盘面解读：
螺纹期货1905主力合约震荡上行，日内交投于3728-3820元/吨，尾盘报收于3815元/吨，日内涨幅2.36%；持仓减少5310张，技术上MACD绿柱缩短，KDJ向上掉头。热轧卷板期货1905合约强势上行，日内交投于3699-3780元/吨，尾盘报收于3776元/吨，日内涨幅2.44%；持仓增加15944手。技术上MACD绿柱缩量，同时KDJ向上掉头。
操作提示：
虽然降低最高档税率3%，税务成本的下降引发远期期价的下行压力；而目前成品材价格高企电弧炉开工率逐步恢复，并随着降税减费的推进，电炉利润增加，仍刺激开工率的进一步回升，给后期供应造成压力。同时2月份进出口数据大幅低于预期，房产税立法等消息刺激，市场悲观情绪蔓延。但是环境生态部强调要聚焦蓝天保卫战等重点任务，持续推进污染防治，而因各地污染防治钢厂集中检修增多，市场对未来供给预期仍存担忧，同时叠加目前下游成交持续好转，线螺采购量恢复至高位；以及上周螺纹和热卷总体库存下降，缓解市场压力。螺纹和热卷1905短期维持高位震荡态势。
（仅供参考，不作为入市依据！）
油脂油料
核心观点：
进口菜籽出现转机，菜油菜粕大跌，油粕进入偏弱震荡。
市场信息：
1、农业咨询机构AgRural周一报告称，截至3月7日，巴西农户的大豆收割工作已完成57%。该机构表示，收割率的五年同期均值为47%。AgRural表示，上周巴西多州降雨导致农田收割进度放缓，降雨也导致交割至仓库的作物水分增加。
2、巴西马托格罗索州农业经济研究所（Imea）称，该州提前启动了2019/20年度大豆预售工作。豆农目前已预售出下一年度大豆收成的2.45%。而上年同期，新年度的预售工作尚未启动。
3、今日国内豆粕现货价格下跌10-20元/吨成交转淡，上周豆粕成交持续放量，豆粕库存降至67万吨，周比降6%，支撑豆粕价格，短线下行空间也将受到限制，中长线走势仍难乐观。
操作提示：
今日据悉国内油厂最新采购澳大利亚菜籽1万吨，传言中粮3月菜籽GMO初审通过，导致国内菜油菜粕价格跳水，油粕价格整体趋弱。目前供大于求的预期也在市场上得到了较为充分的反应，粕类的跌势放缓，有望进入震荡修复阶段，可暂时观望或短线操作。菜油一枝独秀的局面被打破，出现大幅回调，棕榈油仍然压力重重，菜油的反弹暂告一段落，接下来市场将进入震荡的格局。两大品种近期的趋势性机会减少，以震荡波段操作为主。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
欧佩克将继续执行减产，油价小幅走高。
市场信息：
1，沙特阿拉伯计划4月份继续将原油日产量维持在每日1000万桶以下，原油日均出口量维持在700万桶以下。沙特阿拉伯能源部长法利赫称，欧佩克以及参与减产协议的非欧佩克产油国不太可能在4月份的维也纳会议上改变当前的石油产量政策，可能会在6月份之后继续减产。上个月法利赫曾经声称沙特阿拉伯3月份原油日产量将进一步降低至980万桶。
2、国际能源署周一发布的中期石油市场展望中预测，美国2021年成为石油净出口国，并很快会超越俄罗斯以及目前为全球第一大石油出口国的沙特。
盘面解读：
从日线级别上，SC1904触底回升，继续围绕近期价格中枢440位置震荡。目前原油基本面多空交织，OPEC减产与美国库存增加之前的博弈，价格将继续围绕区间震荡。从小时线看，反弹到448后回落，短线延续震荡下行的机会大。
操作提示：
SC1904维持震荡的思路，维持426-450区间短线操作思路。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
终端仍显乏力，PTA小幅震荡。
市场信息：
PTA近期有所回调，但总体来看PX高价位继续上冲乏力，聚酯下游产销有所回落，终端订单尚待跟进；聚酯工厂产品库存有所下降，降税政策对需求带来的利好、部分装置故障降负等多空消息目前处于相对僵持阶段。短期看PTA的上下空间均不大，预计震荡为主。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05探底回升，目前价格再次回到震荡区间，再次下跌的空间或不大，从小时线看，价格再次回到之前价格中枢，短线再次陷入震荡。
操作提示：
PTA05短线维持观望，关注60日线6570的支撑。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
原油有所上涨，甲醇小幅冲高。
市场信息：
周末至今国内甲醇市场差异走势凸显，内地涨跌均有，港口维持期现联动，且近日运费变化较大，或支撑各地间价差收窄，关注日内鲁北地区下游招标情况，港口则需关注近期船货到港及伊朗装置情况。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05小幅上涨，再次回到前期的震荡区间。从小时线看, 下跌至2550后出现回升，但是上涨压力也大，短线注意止盈。
操作提示：
甲醇05再次进入震荡，前期多单继续持有，在2650注意止盈。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
核心观点：
郑棉已运行至重要拐点部位，能否有效突破需重点关注。
市场信息：
2019年3月11日，ICE期货开盘后延续上周五的偏强走势，但交易后半段失去上涨动力，棉价由涨转跌并最终小幅收低。在棉市出现新消息之前，价格将维持盘整状态。统计数字：5月合约73.20美分，跌29点,12月合约73.51美分，涨1点，成交量20529手，较上个交易日减少5055手。截至3月8日收盘的持仓量为219837手，减少886手。
近日，国家棉花市场监测系统对河北省唐山市2019年棉花播种面积意向情况进行了调查，调查结果显示2018年该地区棉花实际播种面积393亩，2019年意向面积355亩，同比下降9.67%。据了解，此次调查的农户中，种植面积较小的传统植棉户植棉意向较强，而植棉面积相对较大，且大部分包地户，2019年计划减少棉花的播种面积。主要原因：一是由于2018年度籽棉收购价格下降，影响了植棉积极性；二是2018年度籽棉收购价格高开低走，使得农户收益下降；三是农户准备降低植棉面积，腾出时间外出打工，增加收入；四是玉米相比于棉花省工省时，因此农户选择改种。通过本次调查了解，2019年该地区棉花实际播种面积将呈稳中有降的趋势，到本年度棉花播种结束时将见分晓。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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