1月25日 期货日评
棉花
核心观点：
郑棉已运行至重要拐点部位，能否有效突破需重点关注。
市场信息：
市场对下周中美谈判的担忧开始加重，美国政府关门继续让交易者无所适从，ICE期货在投机卖盘的打压下小幅收低，市场成交清淡。据悉，目前中美双方距离达成贸易协议还有相当的距离，短期内棉价仍呈现弱势。统计数字：3月合约73.14美分，跌38点,5月合约74.59美分，跌26点，成交量17946手，较上个交易日减少2412手。截至1月23日收盘的持仓量为231651手，增加843手。
1月24日，进口棉报价上涨。国际棉花指数（SM）86.01美分/磅，折一般贸易港口提货价14708元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）82.62美分/磅，折一般贸易港口提货价14136元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为86.6（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价14807元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为82.52，折人民币一般贸易港口提货价14119元/吨。澳棉报价为93.9，折人民币一般贸易港口提货价16039元/吨。巴西棉报价为84.9，折人民币一般贸易港口提货价14520元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为83.4，折人民币一般贸易港口提货价14267元/吨。西非棉的报价为84.8，折人民币一般贸易港口提货价14504元/吨。印度棉的报价为85.1，折人民币一般贸易港口提货价14554元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为80.77，折一般贸易港口提货价13824元/吨。
根据相关加工统计数据，截至2019年1月24日，新疆棉加工量已达501.01万吨，距离上一年度502.43万吨，仅仅相差1.42万吨，距离加工统计时间还有7天时间，按照现在加工进度应该能够达到或超过去年总量。此前，受天气影响，有关新疆棉产量的话题一直争论不休，不论是对于期货投资人士还是广大棉花产业人士而言，棉花产量始终是其非常关注的。看到现在的最终数据，今后有关棉花产量的讨论可以暂告一段落了。2018年11月份，国家棉花市场监测系统产量调查报告就给出了准确的预估，报告显示，新疆整体产量较同期持平，预计2018年总产量达到501万吨。据中国棉花网记者了解，播种初期，全疆遭遇了一次大范围低温天气，对棉花生长产生诸多不利影响，当时许多调研考察人士纷纷预测棉花减产，减产比例有可能达到10%，结果造成了一波上涨行情。后来随着棉花结铃落桃，部分后续调研者预测棉花产量增加，增幅大概也是10%左右，等到最终产量加工数据下来发现，今年情况确实很特殊，棉花单产下降，但总产保持平稳，甚至略有增加，主要原因是北疆部分植棉产区面积增幅很大。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。
（仅供参考，不作为入市依据）
白糖
核心观点：
基本面平淡，郑糖整理。
市场信息：
局部产销区报价下调。广西：南宁仓库5060-5320元/吨（0）；柳州仓库5140-5190元/吨（-30）。云南：昆明5070-5140(-10)；大理报价5030-5080元/吨（0）。乌鲁木齐5000-5200元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3487元/吨(0)，配额外5533元/吨(0)。
中国人民银行决定，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，第二轮降准释放资金如期而至，释放资金7500亿元左右。
截止1月25日，白糖仓单（含有效预报）11826张（较昨日不变）。
巴西甘蔗行业协会Unica周四公布，1月上半月巴西中南部地区糖厂甘蔗压榨量高于上年同期，压榨季正接近尾声。1月上半月糖厂甘蔗压榨量为52.4万吨，高于上年同期的16.6万吨。产糖量为1.1万吨，高于上年同期的0.3万吨；乙醇产量为7000万公升，上年同期为4,200万公升。糖产量累计减少近27%至2640万吨。
盘面解读：
原糖窄幅震荡，3月合约收于12.98美分，较昨收盘不变。郑糖1905盘中震荡，盘中拉涨至5100后急挫，收于5033，较昨日增3，持仓42.7万，减仓1.8万手。
操作提示：
国内基本面无大变化，临近春节，生产和备货逐步停止，现货指导意义降低，关注外盘和资金情绪。郑糖节前整理，日内操作，关注区间4900-5100。中长期2-5月份，逢高沽空操作，因随着南方产糖日渐增多，广西地方保护糖业政策将糖厂压力后移，料会再次寻底，底部区间或将抬升。未来需关注食糖仓单、产量的修正。
（仅供参考，不作为入市依据！）
原油
核心观点：
全球经济担忧加剧，油价继续承压。
市场信息：
1、EIA报告显示，截至1月18日当周，美国商业原油库存大增797万桶，同时汽油库存增加405万桶，连增八周。2、美国考虑制裁委内瑞拉导致地缘政治升温，但是委内瑞拉近年来在经济危机和美国制裁下石油产量已大幅下降，无论反美还是亲美政权掌权，短期对全球原油供应的影响都不大。
盘面解读：
从日线级别上，SC1903低开高走，小幅上涨，但是波动幅度有限。从小时线看，下跌至436后再次下跌，显示上涨压力较大，但是下方421后获得支撑，波动区间呈现收敛形态，关注后几个交易日的方向性选择。
操作提示：
SC1903目前维持谨慎偏多的思路，回调至426左右小幅参入多单，止损在420。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
临近春节假期，PTA主要受资金面影响。
市场信息：
从基本面看，春节临近，季节性成交收缩可能成为主流。特别是随着近期聚酯工厂对PTA和下游对聚酯产品备货结束，以及终端的开机下滑，市场近期的刚需成交需求逐步萎缩。而对于后期的聚酯产销预计继续较为清淡，而PTA的交割预计也将以节后货源为主。但是近期资金面宽松，PTA备受资金亲睐，短期主要受资金影响。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05冲高回落，目前处在高位调整中，量能有所放大，从小时线看，调整到6300左右再次拉起，MACD金叉形成，短线维持偏强思路。
操作提示：
PTA05维持偏多的思路，调整到6300可以少量参入多单，止损在6230。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
现货交投清谈，甲醇偏弱整理。
市场信息：
甲醇方面，国内甲醇市场延续偏弱整理。港口随盘面震荡走高；内地消费市场随着下游备货完成及陆续退市操作，现整体市场交投表现清淡，局部小幅回落整理，据了解现主要短距离方向、合同量为主。传统下游部分陆续离市，现市场交投冷清，如甲醛等；MTBE、丙烯市场受下游买气转淡影响，行情继续走跌。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05冲高回落，目前在现货走势较弱的情况下，甲醇上涨受限，但是下跌空间亦受限，继续维持区间震荡格局。从小时线看,受资金推动影响，冲高到2540后再次回落，弱势不改。
操作提示：
甲醇05维持区间操作的思路，趋势性较差，回调在2460左右少量参入多单。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。