2月26日 期货日评
白糖
核心观点：
郑糖调整后或继续重心上移。
市场信息：
产销区报价普遍上涨。广西：南宁仓库5210-5350(0)，柳州仓库5220-5250(0)。云南：昆明5080-5100(40)；大理报价5010-5060元/吨（0）。乌鲁木齐5250-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3535元/吨，配额外5612元/吨。
截止2月26日，白糖仓单（含有效预报）13266张（较昨日减250）。
2019年印度季风降雨预计正常，提振农业及经济增长前景。
盘面解读：
美国总统特朗普周一表达了对油价的担忧，并再次呼吁OPEC保持油价稳定。原油下跌带动原糖回调1.88%，5月合约收于13.02美分/磅。郑糖1905区间波动，收于5214，较昨日增40。持仓40.6万，增仓1.5万手。
操作提示：
国内市场上糖市供应过剩的预期逐步减弱，市场转好的预期逐步增强。中短期受生产旺季的基本面持续上涨动力不足，且至前期压力位，短期或有回调调整，长期未来重心将逐步上移。熊牛交替之年不确定因素增大，未来需关注仓单、产量的修正和政策。关注2月产销数据。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货继续回调，期货大幅下挫 。
市场信息：
鸡蛋现货可谓一波三折，上周末现货下跌后，今天现货稳定为主。目前看北方地区现货仍旧处于低价区，辽宁2.5元/斤，北京2.7元每斤。等待消费启动。
盘面解读：
JD1905周线遇阻回落；日K收上影阴线，仍旧处于3300-3400偏弱震荡。
操作提示：
现货供大于求的事实使得继续疲软，基差不断走弱令期货不断承压，继续试探3300一线，现货仍需时日，继续逢高做空为主。
（仅供参考，不作为入市依据！）
苹果
核心观点：
优质货源偏少继续支撑盘面偏强震荡。
市场信息：
山东以及陕西产区果农以及存货商都存在一定惜售情绪，导致整体行情趋于稳硬。甘肃静宁及山西运城产区走货略有好转，行情平稳，价格无明显波动。栖霞产区果农惜售情绪依旧，存货商也多选择观望行情，调货客商采购合适货源难度增加，尤其是寻找好货非常困难，整体行情稳硬。纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.20-5.20元/斤。
盘面解读：
周线从MACD继续维持走强趋势，日K线维持震荡。
操作提示：
现货目前购销逐渐恢复，市场现货出现惜售情绪，仓单成本短期继续支撑期货价格偏强运行，继续关注去库存情况和天气影响。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铝
核心观点：
沪铝反弹乏力 消费回暖静观其变。
市场信息：
宏观面：
第七轮中美贸易磋商正式结束，受贸易情绪推动，美股涨至近四个月新高，特朗普再批油价太高，油价跌3%，美元指数下行。国内市场，31个省区市全部顶格减征“六税两费”，减税缴费措施陆续出台，扶持小微企业，应对经济下行风险，宏观氛围逐渐回暖。
消息面：
1、【中国铝土矿进口飙升至2014年以来最高水平 来自几内亚的供应创纪录】周二发布的海关数据显示，中国1月铝土矿进口量飙升至2014年以来的最高水平，其中来自几内亚的进口创下纪录新高。这种铝生产原材料的进口量增至789万吨，仅次于2014年1月的802万吨。去年12月的进口量为724万吨，去年同期的为703万吨。1月份自几内亚的铝土矿进口量升至426万吨。
基本面：
成本端，自去年10月氧化铝出口量持续下降，预计2月出口将继续收缩。广西华昇200万吨氧化铝项目热电站工程于20日上午正式开工。当前氧化铝价格止跌维稳，供需调整继续施压。库存端，昨日佛山巩义到货量较高，主流消费地铝锭库存续增。春节后铝锭社会库存同比下滑，2018年去库存效果明显。下游消费逐渐复苏，旺季预期提振铝价，实际消费有待考量，铝价上行仍有压力。后市重点关注房地产及汽车行业数据。
现货端：
上海主流成交价在13590~13610元/吨，较前一日价格基本持平，现货对当月贴80~贴60元/吨，无锡成交价集中13590~13610元/吨，杭州成交价集中于13600~13610元/吨。今日中铝华东采购量不到2000吨，市场倾向于预期价格上涨，持货商报价坚挺而买方接货畏高难接，今日贸易商间询价多于实际成交，整体成交尚可。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝盘面整理，沪铝主力1904合约日内交投于13690-13805元/吨，报收于13770元/吨，日下跌0.29%，持仓量减少1692手，显示多头减仓。伦铝电3于北京时间16:37报价1895美元/吨，日上涨0.42%。
风险因素：
下游消费回暖不及预期。
操作提示：
前期多单继续持有。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
1月出口板材大幅增长，期价维持震荡上涨格局。
市场信息：
1、海关总署最新数据显示，2019年1月，我国出口钢铁板材362万吨，同比增长40%。1月，我国出口废钢1440吨，同比下降98.1%。
2、2月26日唐山钢坯上涨10元至3460元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3954元/吨，较上一日价格下跌5元/吨；热卷5.75mm价格均价为3855元/吨，较上一日价格持平；铁矿石天津港61%PB粉价格下跌10元至645元/吨。钢材报价普遍维稳，其中部分商家考虑到未知的资源成本以及节后需求逐步复苏的良好表现，低价出货意愿并不强报价持稳观望为主，但也有部分商家因下游观望情绪较浓市场采购氛围清淡，盘中加大议价空间。总体来看，虽然市场心态略有差异，但市场需求持续稳定释放，商家心态较为稳定，预计近期价格持续盘整运行。
盘面解读：
螺纹期货1905主力合约低位反弹，日内交投于3672-3745元/吨，尾盘报收于3736元/吨，日内涨幅0.30%；持仓减少77120手，技术上MACD绿柱收缩，KDJ向上发散运行。热轧卷板期货1905合约震荡上行，日内交投于3663-3767元/吨，尾盘报收于3744元/吨，日内涨幅0.94%；持仓增加52998手。技术上MACD红柱略微增长，同时KDJ交叉向上。
操作提示：
螺纹钢：原料现货市场走势持上涨态势，价格底部受成本支撑力度较强，而美联储停止缩表基本达成共识，以及中美贸易谈判向好，加征关税延期，仍对市场构成向好预期；同时虽然目前螺纹库存继续累积，不过累积速度开始放缓，而现货市场开市，下游成交持续好转，缓解市场压力。RB1905维持震荡上行格局。
热轧卷板：短期受原料成本推动，价格的受成本支撑较强；美联储停止缩表基本达成共识，中美贸易谈判崭露曙光，以及1月板材出口大幅增长，对市场预期仍然向好。而目前虽然库存较高，但是下游市场陆续开工，市场成交好转，缓解市场库存压力。HC1905维持震荡上行格局。
（仅供参考，不作为入市依据！）
油脂油料
核心观点：
豆粕偏弱震荡，逢高空。油脂短期受原油带动下跌，可暂时观望，待企稳后仍可波段做多。
市场信息：
1、第七轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿结束。美国总统特朗普在推特上表示，磋商取得实质性进展，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。
2、印尼棕榈油协会数据显示，2018年印尼棕榈油（其中包括油脂化学品以及生物柴油）出口量为3460万吨，比2017年提高8%，其中对中国和巴基斯坦的出口量提高，但对印度出口量同比减少12%，因为印度征收的进口关税较高。2018年印尼的毛棕榈油产量为4300万吨，同比提高12.5%，为历史最高产量。2019年毛棕榈油产量预计提高4～5个百分点。
3、中国1月进口美国大豆13.5814万吨，较12月进口的6.9298万吨增长95%。但这一数字仍较上年同期的582万吨下降99.7%，因中国政府对美国出口商品实施高额关税，抑制进口。不过，中国1月进口493万吨巴西大豆，较去年同期进口207万吨增长超过一倍。
操作提示：
今日国内油脂大跌，豆粕震荡。中美双方谈判前景乐观，中国承诺购买更多美国大豆，叠加国内愈加严重的非洲猪瘟疫情，豆粕需求大幅下滑没有悬念，价格难有起色，保持逢反弹波段做空的思路。油脂今日受原油下跌带动，但豆油后期基本面趋好，有望保持偏强震荡的走势格局，可待价格企稳后波段做多。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
特朗普喊话油价高，油价应声大跌。
市场信息：
1、特朗普打破了两个多月的沉默，在推特上再度发声抱怨油价太高，国际油价应声下跌，双双创逾一周新低。特朗普的此次推文是自欧佩克+在去年12月达成减产协议以来的第一次。近来，特朗普在推特上谈论石油时，都是一直在为美国页岩油产量的增加而欢呼。但随着零售和房屋销售数据的下滑，以及美联储警告将于周五公布的第四季度GDP可能会令人失望，特朗普可能认为，现在是实施事实上的“减税”的好时机，这一“减税”不会进一步扩大赤字。
2、高盛（Goldman Sachs）分析师在周一发布的最新客户报告中指出，在欧佩克（OPEC）减产后，他们仍对油价的短期前景持温和乐观态度；基准布伦特原油价格的上行潜力超过了67.50美元/桶的短期预期，很容易迈入每桶70美元至75美元区间内。
盘面解读：
从日线级别上，SC1904继续调整，由于特朗普抱怨油价太高，国际原油价格大幅回落，维持震荡偏弱的观点。关注特朗普关于油价的最新观点。从小时线看，跌破427后出现回升，短线下跌空间或有限。
操作提示：
SC1904维持震荡偏空的思路，短线偏多，短线调整到425左右参入少了多单，止损在420。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
受原油大幅下跌影响，甲醇低开高走。
市场信息：
甲醇方面，国内甲醇市场日内呈现普涨。港口随盘面震荡走高；内地消费市场受下游拿货需求、主产区调涨传导、局部资源供应收紧支撑，行情普遍走高20-150元/吨。下游产业链方面表现一般，甲醛随原料调涨，二甲醚下滑，其余整理走势为主 。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05低开高走，本周下游补货有所增加，港口库存小幅回落，但是库存总量较大，期货价格仍维持区间震荡。从小时线看,低开至2480后出现回升，关注2600左右的突破情况 。
操作提示：
甲醇05继续区间震荡思路，坚持区间操作思路，等待冲高至200左右的做空机会。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。