套利日报——1月4日

1.全国新榨季预计继续增产约3.6%，内蒙甜菜糖增产幅度大，内蒙甜菜糖成本低于蔗糖。11月底-5月是甘蔗糖压榨高峰期。对应5月新糖供应和库存最高，9月是夏季消费量高峰期合约，9月合约供需格局比5月合约将偏紧。新糖上市，一般期货仓单在上半年将逐步增多，5月仓单压力比较大。截止1月4日，白糖仓单（含有效预报）15189张（较昨日减290）。可以择机进行卖白糖1905买白糖1909反套策略。关注仓单。今日收盘价-34（较昨收盘增7）。

2.根据蛋白价差性价比，择机进行买豆粕1905卖菜粕1905策略，买豆粕1909卖菜粕1909策略。关注安全价位，做多价差，滚动操作。今日豆菜粕1905价差521（较昨收盘减1），豆菜粕1909价差522（较昨收盘增2）。等待。

3.根据马棕在11月份至次年3月份的减产的季节性规律，在四一季度适合做豆棕反套。豆棕价差走势主要在于棕榈油端。棕榈油近期主要基本面为，减产，出口增加，印度降低进口棕油关税将提振马棕出口。所以豆棕价格比较符合季节性规律。

12月份数据显示棕油减产，出口增加。SPPOMA数据，12月马棕产量比11月下降3.41%。检验机构amapec数据，12月马棕出口125万吨，比上月增加1.8%。ITS数据，12月马棕出口127万吨，比上月增加4.4%。

价差预计会继续缩小，逢高进行卖豆油买棕油1905。今日收盘价906（较昨收盘增14）。

（仅供参考，不作为入市依据！）