4月19日 期货日评
沪铝
核心观点：
去库存进程加速 沪铝破万四关口。
市场信息：
宏观面：
美国3月零售销售增幅创近一年新高，美元大幅拉涨。欧洲制造业活动数据疲弱，欧元区经济第二季度PMI初值表现偏差，欧元大跌。有色金属承压明显，沪铝表现出较强的抗跌性。
消息面：
1、【中央财政或支付家电补贴资金，格力电器等料受益】中金报告称，此次发改委促消费征求意见稿表明中央财政很可能支付家电补贴资金， 格力电器、美的集团等料受益。新需求占比较大的产品会受益，包括彩电、冰箱、洗衣机、热水器、空调。
基本面：
消费逐步复苏，消费地铝锭库存延续去库，周比续降4.9万吨，降幅已有扩大。房屋竣工周期开启，建材需求加速，铝棒库存周比下降0.98万吨。自2018年1月以来，电解铝去产能至今已累计减产387万吨，现阶段新增产能释放缓慢，供应增速继续走低，叠加旺季如期而至，去库存进程推动铝价走强。中国宏观经济数据企稳回升，利好终端消费政策频出，供应预期增加仍为沪铝上行风险，短期维持沪铝震荡偏强观点不变，后市仍需库存数据指引。
现货端：
上海现货价14030-14050元/吨，对当月贴10~平水附近，较昨日涨幅近10元/吨，无锡成交价14050-14070元/吨，杭州成交价14070-14080元/吨。贸易商及中间商交投较为活跃，持货商出货增加，周五下游接货增加。今日华东整体成交尚可。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝持稳，主力合约1906日内交投于14040-14095元/吨，报收于14080元/吨，涨幅0.21%。
操作提示：
回调做多。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
在震荡中，出现打破僵局的小概率事件。
市场信息：
2019年4月18日，上周美棉签约量大幅下降且中国基本没有采购让市场大失所望，多头随即在长周末到来前平仓，ICE期货中幅回落。本周五是美国复活节假期，ICE期货休市一天。统计数字：7月合约78.27美分，跌69点,12月合约77.05美分，跌36点，成交量23300手，较上个交易日减少13547手。截至4月17日收盘的持仓量为212845手，增加336手。
4月19日，进口棉报价下跌。国际棉花指数（SM）89.55美分/磅，折一般贸易港口提货价14784元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）86.51美分/磅，折一般贸易港口提货价14289元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为91.3（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价15205元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为87.7，折人民币一般贸易港口提货价14613元/吨。澳棉报价为96.8，折人民币一般贸易港口提货价16109元/吨。巴西棉报价为87.3，折人民币一般贸易港口提货价14547元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为87.2，折人民币一般贸易港口提货价14531元/吨。西非棉的报价为87.2，折人民币一般贸易港口提货价14531元/吨。印度棉的报价为87.1，折人民币一般贸易港口提货价14514元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为86.7，折一般贸易港口提货价14449元/吨。
据中国棉花公证检验网站数据显示，截至2019年4月18日24点，本年度共有971家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证，检验量为532.35万吨。据数据显示，截至4月18日，新疆地区共有791家棉花加工企业送检，检验量为512.90万吨；内地共180家棉花加工企业送检，检验量为19.45万吨。
郑商所信息披露，湖北银丰仓储物流有限责任公司位于湖北省武汉市东西湖区朝阳路102号的E库房于2019年4月17日发生火灾，涉及棉花期货标准仓单87张，约3480吨。不过，火灾造成的影响有限，截至2019年4月17日，全市场共有棉花期货仓单18197张，约727880吨。郑商所公告表示，目前正督促交割仓库和保险公司妥善做好相应的后续处置工作。同时，将暂停湖北银丰仓储物流有限责任公司棉花期货入库业务。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
随着CF1903合约交割完成，CF1905合约将转变为临近交割月合约，市场成交主力合约将很快完成向CF1909合约的转化，因此提示CF1905合约仍有持仓的客户注意移仓。基本面上，棉纱市场略有回暖对棉花价格形成支撑，但是棉布市场回暖速度较慢减弱利多支撑的高度，郑棉期货仓单数量仍处于高位，压制市场价格，因此在仍旧横盘的状态中，出现打破僵局的小概率事件，所以建议近期操作以横盘偏多格局对待，尽量以多单操作为主。CF1909合约参考止损价位15520。
（仅供参考，不作为入市依据！）
白糖
核心观点：
郑糖热度再燃，内外联动。
市场信息：
产销区现货报价变化不大。广西：南宁仓库5390-5550(10)，柳州仓库5370-5400(0)。云南：昆明5160-5260(0)；大理报价5120-5140元/吨（10）。乌鲁木齐5300-5350元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3207元/吨，配额外5071元/吨。
截止4月19日，白糖仓单（含有效预报）29804张（较昨日增248）。
印度，2018/19榨季截止4月16日，印度主产区北方邦累计产糖1061.4万吨，同比增13.4万吨，该邦119家糖厂有2家收榨。
欧盟委员会4月17日预测，2019/20榨季欧盟白糖产量为1830万吨，较上年度增3.9%。
4月19日（周五）为“耶稣受难日”， ICE糖市休市。
盘面解读：
受巴西乙醇供应吃紧，价格偏强使得榨季初甘蔗制糖比将下降，原糖受此支撑，强势上涨，收回一周跌幅，7月合约收于12.99美分/磅，涨3.84%。郑糖1909合约夜盘再次强势冲高，白盘略回落，收盘于5340，较昨日涨55。持仓75.1万，增仓0.4万手。
操作提示：
巴西4月初降水量高于平均水平，减缓了压榨速度，其国内乙醇供应吃紧，价格攀升，影响4月上半月白糖产出量。支撑原糖价格。国内现货价格波动不大，期货上，郑糖远月涨幅大于近月，1月创新高。情绪推涨热情再燃，但日终持仓增量不高，多为日内投机资金。郑糖在基本面偏好的情况下，内外联动，维持强势，追高存一定风险，日内操作或等待回调后择机做多。关注买入远月虚值看涨期权。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。