4月4日 期货日评
白糖
核心观点：
产销数据利好出尽，糖价将微幅回落。
市场信息：
多地现货报价企稳。广西：南宁仓库5230-5390(0)，柳州仓库5220-5260(0)。云南：昆明4980-5130(0)；大理报价4950-4990元/吨（0）。乌鲁木齐5250-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3203元/吨，配额外5064元/吨。
截止4月4日，白糖仓单（含有效预报）22883张（较昨日减198）。
法国糖业集团高层预计，2019/20年度欧盟糖产量为1730万吨，比上年度增加20万吨。
巴西咨询公司预计，截止1月底，巴西2019/20榨季的糖已经有1190万吨在原糖期货上套保，占产量的40%，平均套保价格为13.08美分/磅（FOB基准，包含旋光度升水）。
3月全国产销数据显示，2018/19年制糖期截至3月底，除广西、云南外，其他省大部分糖厂已收榨。本制糖期全国已累计产糖989.7万吨（去年同期953.54万吨）；累计销售食糖489万吨（去年同期393.8万吨），累计销糖率49.41%（去年同期41.3%）；工业库存500.7万吨（去年同期559.74万吨）。
盘面解读：
巴西榨季将开始，甘蔗制糖比受市场关注。隔夜原糖窄幅波动，5月合约收于12.45美分/磅，跌幅1.58%。郑糖1909合约日内震荡，收跌于5071，较昨日跌12；持仓50.6万，减仓0.6万手。
操作提示：
全国以及广西、云南、新疆产销率偏利好，北方产销率过半，南方产销率略好于去年，库存压力略小于去年。产销数据利好支撑郑糖短期反弹，利好出尽后下周郑糖将回落调整。基本面仍属平淡，中期区间调整。长期未来重心将逐步上移，适当关注远月。价差结构上，下榨季1月基本面好于本榨季合约，9-1合约价差或走弱。熊牛交替之年不确定因素增大，关注国内仓单、政策。
（仅供参考，不作为入市依据！）
沪铝
核心观点：
消费回升库存续降 沪铝震荡偏强。
市场信息：
宏观面：
美国3月ADP就业新增12.9万人，远差于预期，创2017年9月以来新低。欧元区3月企业活动低迷，英国服务业景气近三年来首次萎缩。周五中国商务部表示，降低增值税促进汽车消费，将采取积极措施推动汽车市场发展。国内市场信心修复，沪铝震荡偏强。
消息面：
1、【消费回升铝锭库存周比减少3.7万吨】4月4日国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.4万吨，无锡地区58.4万吨，杭州地区12.4万吨，巩义地区13.5万吨，南海地区38.5万吨，天津5.8万吨，临沂2.8万吨，重庆3.3万吨，消费地铝锭库存合计164.1万吨，较上周减少3.7万吨。
2、【本周再无降税刺激 铝棒库存降幅收窄】4月4日全国主要消费地区6063铝棒库存：佛山地区8.06万吨，无锡1.39万吨，常州0.73万吨，湖州0.70万吨，南昌0.32万吨，五地合计11.20万吨，周比减少0.87万吨，降幅收窄。
基本面：
消费回升铝锭库存周比减少，本周再无降税刺激，铝棒库存降幅收窄。成本端，氧化铝国内外需求回升，叠加近期减产节奏加快，4月大概率止跌企稳。当前氧化铝供应过剩压力尚存，仍需防范成本下行风险。需求端，房地产竣工复苏周期开启，或将拉动铜铝需求明显改善。房地产后周期行业版块表现火热，预示对房地产竣工销售预期转向乐观。基本面向好，清明节假期或将累库，后市持续关注库存指引。
现货端：
第一交易阶段市场成交价13790~13810元/吨，随后期铝快速下行，第二交易阶段上海成交价13770~13790元/吨，对当月贴水10元~升水30元/吨，成交价相较昨日涨幅超20元/吨，无锡当月成交价13770~13790元/吨，杭州当月成交价13790~13810元/吨。期铝冲高回落波动较大，市场成交活跃度逐渐下降。今日华东成交一般。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
本周沪铝震荡偏强，周五主力1905合约交投于13748-13845元/吨，报收于13805元/吨，日上涨0.22%。本周伦铝横盘震荡，截至北京时间16:15伦铝电3报价1890.5美元/吨，日下跌0.26%。
操作提示：
适逢低位布局多单。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
在震荡中，出现打破僵局的小概率事件。
市场信息：
2019年4月3日，ICE期货盘中在部分投机买盘的拉动下上涨，但随后棉价遭遇获利盘打压，价格吐出之前涨幅后小幅收低。关注今晚的美棉出口周报。统计数字：5月合约77.05美分，跌22点,12月合约76.25美分，跌2点，成交量31342手，较上个交易日减少3629手。截至4月2日收盘的持仓量为230528手，增加2598手。
澳大利亚气象局的报告称，太平洋赤道东部的厄尔尼诺气候发生概率仍在70%以上，这是正常几率的三倍，当前相对偏弱的厄尔尼诺气候可能会持续到6月份。该气象局称，近五周来太平洋海面的温度仍然接近形成厄尔尼诺的标准，后期是否会持续还需要观察，大气和海洋的互动是厄尔尼诺气候和拉尼娜气候的核心。大多数国际气候分析模型预测，热带太平洋海面温度至少将保持在厄尔尼诺水平到年中，这将增加热带太平洋大气和海洋相互加强并发展成完全的厄尔尼诺现象的可能性，从而导致全球气候的变化。
4月3日，进口棉报价微跌。国际棉花指数（SM）89.83美分/磅，折一般贸易港口提货价14829元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）86.78美分/磅，折一般贸易港口提货价14333元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为90.5（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价15073元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为88，折人民币一般贸易港口提货价14662元/吨。澳棉报价为97.3，折人民币一般贸易港口提货价16191元/吨。巴西棉报价为87.5，折人民币一般贸易港口提货价14580元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为87.3，折人民币一般贸易港口提货价14547元/吨。西非棉的报价为87.6，折人民币一般贸易港口提货价14597元/吨。印度棉的报价为87，折人民币一般贸易港口提货价14498元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为87，折一般贸易港口提货价14498元/吨。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
随着CF1903合约交割完成，CF1905合约将转变为临近交割月合约，市场成交主力合约将很快完成向CF1909合约的转化，因此提示CF1905合约仍有持仓的客户注意移仓。基本面上，棉纱市场略有回暖对棉花价格形成支撑，但是棉布市场回暖速度较慢减弱利多支撑的高度，郑棉期货仓单数量仍处于高位，压制市场价格，因此在仍旧横盘的状态中，出现打破僵局的小概率事件，所以建议近期操作以横盘偏多格局对待，尽量以多单操作为主。CF1909合约以15520为中轴，震荡思路对待。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
宏观向好预期持续升温，期价维持震荡偏强格局。
市场信息：
1、《2019年3月国民安居指数（新房、二手房市场报告）》显示，3月67个主要城市新房均价略有下降，但全国用户找房热度环比上涨20.9%，三居室占据4成以上找房需求，购房者信心指数上升；二手房方面，70-120平方米的房源需求占比最高，近半数经纪人认为政府会继续出台政策平抑市场趋势。58安居客房产研究院数据还显示，3月购房者信心指数为111.9，比上月上涨4%，且预期今年房价未来将上涨的用户占比稍有提升。
2、4月4日唐山钢坯下跌10元至3450元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4056元/吨，较上一日价格上涨6元/吨；热卷5.75mm价格均价为3966元/吨，较上一日价格上涨4元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至665元/吨。钢材价格相比昨日变化不大。整体来看，目前市场上资源库存量处于中等，商家无明显的库存压力。对于短期价格走势，商家期待值一般，认为目前经过小涨后，上涨动能明显减弱，预计节后市场或出现短期的调整态势。
盘面解读：
螺纹期货1910主力合约高位震荡，日内交投于3561-3606元/吨，尾盘报收于3594元/吨，日内涨幅0.59%；持仓增加128938张，技术上MACD红柱增长，KDJ向上发散。热轧卷板期货1910合约震荡上行，日内交投于3526-3569元/吨，尾盘报收于3567元/吨，日内涨幅1.19%；持仓增加15422手。技术上MACD红柱增长，同时KDJ向上发散。
操作提示：
螺纹钢：本周螺纹周度产量继续增加5.72万吨，达到344.82万吨，不过产量的增加并没有改变库存下降的趋势，本周厂库和社会库存总体下降72.69万吨，仍刺激市场信心。同时从原料端来看，废钢价格持续上涨，电弧炉成本抬升，以及铁矿价格受其基本面的影响继续维持高位，成品材价格受成本支撑力度仍强；另外需求仍比较旺盛，钢厂挺价的意愿也有所加强；以及中美谈判继续向好，中国减税措施作用积极，市场乐观情绪升温。总体RB1910维持震荡上行格局。
热轧卷板：本周热卷周度产量增加9.43万吨，达到331.97万吨的水平，增幅略有加大，不过库存去化加速，本周厂库和社会库存总体下降10.93万吨，市场仍存向好预期；同时从监控的热卷利润看相对维持在较低位，而矿石价格仍居于高位，成品受成本支撑的力度仍在；以及市场价格倒挂，贸易商成本较高，惜售情绪渐浓，而成交持续的好转， 和4月份宏观数据向好，市场乐观情绪持续升温。HC1910维持震荡上行格局。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
油粕震荡整理，可暂时观望或波段操作。
操作提示：
外媒报道，中美两国正在起草贸易协定草案，特朗普最高经济顾问宣称谈判取得进展，但达成最终贸易战的协定仍然不确定，美方希望在月底之前结束谈判。国内二季度大豆到港大增，下游消费依然不乐观，总体供应充足，但美豆也面临生长期的不确定性，加上国内大豆和豆粕库存压力不大，油厂挺价，预计国内油粕继续下跌空间有限，延续震荡整理的走势为主，操作上可依据前期波动区间波段操作。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
俄罗斯减产相对缓慢，油价小幅下跌。
市场信息：
1、俄罗斯能源部长诺瓦克在一份声明中表示，该国 3 月底原油产 量较去年 10 月的减产基准水平下降了 19 万桶/日，低于承诺的减产 规模 22.8 万桶/日。
2、OPEC 在 3 月的原油供应降至四年低点，因最大出口国沙特阿拉 伯超额履行了该组织的减产协议，而委内瑞拉因制裁和停电，石油产量进一步下降。
盘面解读：
从日线级别上，SC1905小幅回调，OPEC减产叠加委内瑞拉和伊朗因美国制裁供应也继续收缩，中美PMI数据强劲，原油需求预期同样增加，供需端利好导致油价短期偏强。从30分钟线看，回调如期出现，目前处在下跌动能释放中，短线关注466一线的支撑。
操作提示：
SC1905继续维持震荡偏强的思路，等待企稳后做多机会。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
受商品尾盘走强影响，PTA尾盘大幅上涨。
市场信息：
市场消息面表现平静，随着基差降至较低水平，日内PTA现货市场成交气氛有所好转，聚酯工厂采购动作略有增多。PTA近期有所回调，PX商谈松动，成本支撑力度一般，聚酯下游产销有所回落，终端订单尚待跟进，目前加工差较高，工厂检修计划变化，4月PTA去库存力度减弱，短期看PTA市场偏弱运行，后期关注部分装置检修消息。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05大幅回升，目前价格处在震荡上行通道中，继续维持震荡偏强思路。从30分钟线看，短线企稳如期出现，关注6600点突破情况。
操作提示：
PTA多单继续持有，到6600点注意部分止盈。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
受基本面压制，甲醇表现仍很弱。
市场信息：
现阶段内地、港口所面临的供应格局略显不一，如随主产区春检逐步进入实质性发酵期，产区工厂在前期低价放货后，后续供应缩减驱动将对行情形成一定支撑，故需密切关注各项目检修落实情况；而港口期现维持较强联动下，常规到货补充、套保单批量解锁释放对当前市场压制尚存。就需求状况来看，除安监力度提升对山东、江苏等甲醛、精细类企业牵制外，目前华东大型醋酸项目检修亦集中，不利于江苏、西南货物消化节奏。故综上，短期国内甲醇运行仍难形成统一，区域化走势延续。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05小幅震荡，反弹力度较弱，内地 4 月初进入春检，内地 4 月偏强；港口库存等待 4 月的到港下滑而季节性去库。整体仍维持偏弱格局。从30分钟线看,再次进入震荡中，趋势不明显 。
操作提示：
甲醇05维持震荡的思路，短线维持观望，中短期可以逢低布局多单。
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
核心观点：
现货萎靡不振，期货继续放阳。
市场信息：
全国鸡蛋现货稳中回调，主销区现货带领市场下调，主产区跟随下调，市场目前分歧较大，主产区库存压力偏小，现货回调空间有限，而节后现货的需求减弱成为现货回落的一个预期，加上新开产蛋鸡不断增加供应，整体认为现货继续维持弱势，主产区3.2-3.4元/斤，主销区3.5元/斤。
操作提示：
近月现货下跌压制近月1904合约回落，但是整体远期合约不断走强，主力开始转战9月，主力增仓明显，对于次主力JD1905合约，现货回落预期即使在前低，期货价格应该保持在3400-3500区间，而主力1909合约目前位置上升势头明显，现货期货背离，期货更多的是交易未来的逻辑，建议不要参照现货操作期货，远月主力继续维持低位多单持有。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
现货依旧维持偏强，丰产压力不断打压远月。
市场信息：
2019年4月4日，产区客商多数均已返乡度清明节，剩余客商以周边短途客商为主，拿货量一般。西部产区目前以客商存货出货为主，山东产区果农货源剩余已经非常有限，客商货源交易占比持续增大。当前果农挺价心理延续，整体行情稳硬。山东产区：栖霞产区整体行情稳定，冷库发货量一般，目前南方客商多数已经返回销区，仅一些周边小客商仍在发货、调货，询价果农货情况有所增多，卖家挺价，成交价格稳硬。当前客商80#以上一二级果价格在5.50-5.80元/斤，果农条纹一二级80#以上果价格在4.50-5.00元/斤。陕西产区：洛川产区今日整体出货量一般，清明节备货结束，产区交易氛围明显转淡，采购客商较少，成交价格稳定。当前纸袋富士70#起步客商统货价格在4.70-4.80元/斤，70#起步客商半商品价格在5.30-5.40元/斤。
盘面解读：
周线从MACD看开始走强，继续维持反弹势头；日K线上涨势头趋势维持。
操作提示：
产区走货一般，但是价格依旧坚挺，旧作减产效应继续显现，依旧维持偏强支撑预期，远月丰产压力不断打压盘面，低位多单继续持有，回调多单介入。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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