4月8日 期货日评
钢材
核心观点：
现货涨势不断，期价维持上行格局。
市场信息：
1、为提振经济，美国总统特朗普再度敦促美国联邦储备委员会(美联储)降息。种种迹象显示，特朗普将提名两位与自己意见一致的候选人担任美联储理事，美联储独立性受到前所未有的挑战。与此同时，受美联储和自身经济减速影响，全球主要央行也将进一步夯实宽松基调。同时在日前白宫的讲话中，特朗普表示，美联储应该降息，这样才能使美国经济出现“火箭式”增长。以及特朗普公开建议重新采用金融危机时的量化宽松，即美联储出售证券以放松资产负债表的政策。
2、4月8日唐山钢坯上涨40元至3510元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4109元/吨，较上一日价格上涨53元/吨；热卷5.75mm价格均价为4006元/吨，较上一日价格上涨40元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至665元/吨。钢材市场整体报价也全面上涨。目前是需求最好的时候，资源较为集中，多数掌握在钢厂和大贸易商中，推涨积极。钢厂总是惜售，尤其是在出货较好的情况，贸易商自身资源极其有限。但是随着价格快速上涨，市场也出现分歧，钢厂高利润和高产量成为市场担忧的，贸易商库存资源获利丰厚，因此市场也出现积极变现的情况。总体来看，需求比较旺盛，价格维持高位震荡。
盘面解读：
螺纹期货1910主力合约强势上行，日内交投于3613-3755元/吨，尾盘报收于3730元/吨，日内涨幅4.13%；持仓增加46264张，技术上MACD红柱增长，KDJ向上发散。热轧卷板期货1910合约强势上行，日内交投于3582-3668元/吨，尾盘报收于3668元/吨，日内涨幅3.47%；持仓增加12418手。技术上MACD红柱增长，同时KDJ向上发散。
操作提示：
螺纹钢：上周螺纹周度产量继续增加5.72万吨，达到344.82万吨，不过产量的增加并没有改变库存下降的趋势，上周厂库和社会库存总体下降72.69万吨，仍刺激市场信心。同时从原料端来看，废钢价格持续上涨，电弧炉成本抬升，以及铁矿价格受其基本面的影响继续维持高位，成品材价格受成本支撑力度仍强；另外需求仍比较旺盛，钢厂挺价的意愿也有所加强；以及中美谈判继续向好，中国减税措施作用积极，市场乐观情绪升温。总体RB1910维持震荡上行格局。
热轧卷板：上周热卷周度产量增加9.43万吨，达到331.97万吨的水平，增幅略有加大，不过库存去化加速，上周厂库和社会库存总体下降10.93万吨，市场仍存向好预期；同时从监控的热卷利润看相对维持在较低位，而矿石价格仍居于高位，成品受成本支撑的力度仍在；以及市场价格倒挂，贸易商成本较高，惜售情绪渐浓，而成交持续的好转， 和4月份宏观数据向好，市场乐观情绪持续升温。HC1910维持震荡上行格局。
（仅供参考，不作为入市依据！）
沪铝
核心观点：
库存降幅收窄 沪铝先扬后抑。
市场信息：
宏观面：
美国非农数据好于预期，美元受提振走强，外盘金属承压明显。第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束取得新进展，市场信心得以修复。中国商务部表示，将多措并举推动提振汽车消费，利好电解铝终端消费市场。
消息面：
1、【青海鑫恒铝业欲彻底退出电解铝行业】青海鑫恒铝业于3月28日正式举行人员分流现场招聘会，公司决定于3月31日放假，终止且停发放假人员工资。鑫恒铝业电解铝总产能35万吨，因连年亏损，青海鑫恒铝业2018年11月全部停产，建成的20万吨产能中，2018年实际运行一直在10-15万吨之间，预计企业将出售产能指标。
2、【清明假期到货增加消费一般 库存降幅缩窄至0.8万吨】4月8日国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.3万吨，无锡地区58.2万吨，杭州地区12.3万吨，巩义地区14.5万吨，南海地区37.4万吨，天津5.8万吨，临沂2.7万吨，重庆3.1万吨，消费地铝锭库存合计163.3万吨，较上周四减少0.8万吨。
基本面：
动态减产下，4月份氧化铝价格或将止跌维稳。电解铝新增产能持续释放，运行产能稳步抬升。下游订单环比持续转好，3月份铝线缆、铝板带箔及铝型材订单均有提升。宏观氛围修复，下游消费复苏。旺季之中，市场预期向好，沪铝震荡偏强。
现货端：
上海成交价13790-13820元/吨，对当月平水~升10元/吨，无锡成交价13790-13820元/吨，杭州成交价13820-13840元/吨。期铝先扬后抑，节后下游未见明显补货迹象。今日基本按需采购，华东整体成交较为一般。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
沪铝先扬后抑，小幅收涨。今日主力合约1905交投于13790-13850元/吨，报收于13805元/吨，日上涨0.07%。伦铝弱势震荡，截至北京时间16:00伦铝电3报价1882.5美元/吨，涨跌幅0.00%。
操作提示：
适逢低位布局多单。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
在震荡中，出现打破僵局的小概率事件。
市场信息：
2019年4月5日，美国总统特朗普表示中美双方将在四周内签署协议再度提振市场，ICE期货全盘收涨，主力5月合约收涨仅100点，成交量显著增加。下周关注美国农业部供需报告是否给基本面带来新的指引。统计数字：5月合约78.25美分，涨93点,12月合约76.89美分，涨60点，成交量50226手，较上个交易日增加19462手。截至4月4日收盘的持仓量为231636手，增加633手。
美国农业部报告显示，2019年3月22-28日，2018/19年度美棉出口净签约量为7.3万吨，较前周增长47%，较前四周平均值大幅增长，新增签约主要来自越南（2.28万吨）、中国（1.34万吨）、孟加拉国（1.1万吨）、印度（9934吨）和土耳其（9684吨）。取消合同的包括韩国（2222吨）、印度尼西亚（1066吨）和日本（204吨）。美国2019/20年度棉花净出口销售量为3.43万吨，新增签约主要来自中国（2.67万吨）。2018/19年度美国棉花装运量为9.32万吨，较前周增长8%，较前四周平均值增长19%。主要运往越南（1.95万吨）、土耳其（1.83万吨）、巴基斯坦（1.16万吨）、中国（2290吨）和印度尼西亚（6532吨）。2018/19年度皮马棉净签约量为3651吨，较前周减少48%，较前四周平均值减少33%，新增签约来自中国（2303吨）、印度（589吨）和巴基斯坦（408吨）。美国2019/20年度皮马棉净出口销售量为68吨，买主是印度。皮马棉装运量为3855吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长3%，主要运往印度（884吨）、中国（794吨）、巴基斯坦（658吨）、土耳其（635吨）和越南（499吨）。
中国副总理刘鹤上周在华盛顿继续就美中贸易协议开展工作。上周四，美国总统特朗普宣布，需要再花四个星期才能达成协议，再花两周时间完成文件工作，然后在与习近平的峰会上签署协议。与此同时，中国国有贸易公司正在对美国农产品进行少量善意收购。这一数额很小，对贸易逆差没有任何影响，但对农业市场是有利的。截至3月28日的一周，中国净签约进口美棉4.26万吨，美豆170万吨。此前，美国3月份销售了2.4万吨猪肉，还包括一些大豆。上周的会谈使得更多的细节得以浮出水面。最大的一轮大宗商品购买预计将在签署协议至2020年第二季度之间完成，这将缩小美国的贸易逆差。2018年，美国的贸易逆差达到了4192亿美元的创纪录水平。该协议的执行期限预计直到2025年，并要求在规定的时间内实现基准要求。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
随着CF1903合约交割完成，CF1905合约将转变为临近交割月合约，市场成交主力合约将很快完成向CF1909合约的转化，因此提示CF1905合约仍有持仓的客户注意移仓。基本面上，棉纱市场略有回暖对棉花价格形成支撑，但是棉布市场回暖速度较慢减弱利多支撑的高度，郑棉期货仓单数量仍处于高位，压制市场价格，因此在仍旧横盘的状态中，出现打破僵局的小概率事件，所以建议近期操作以横盘偏多格局对待，尽量以多单操作为主。CF1909合约参考止损价位15520。
（仅供参考，不作为入市依据！）
白糖
核心观点：
仓单增多，郑糖目前持续上涨动能不足。
市场信息：
多地现货报价小幅上调。广西：南宁仓库5210-5320(-20)，柳州仓库5220-5260(0)。云南：昆明4990-5030(10)；大理报价4960-4990元/吨（10）。乌鲁木齐5250-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3265元/吨，配额外5166元/吨。
截止4月8日，白糖仓单（含有效预报）24846张（较昨日增1050）。
CFTC最新报告显示，截至4月2日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空仓减少14019手，至37999手。其中投机多头头寸增7129手，至176946手，投机空头头寸减少6890手，达到214945手。净空持仓连续第四周减少。
巴西贸易公司SCA预计，4月开始的2019/20年度，巴西中南部产糖2892万吨，上年度为2654万吨。
巴西贸易公司ED&Fman预计，2019/20年度巴西中南部甘蔗压榨量为5.77亿吨，高于上年度的5.72亿吨；产糖2930万吨，甘蔗制糖比为39.3%。
盘面解读：
巴西榨季开始，原油上涨将使甘蔗制糖比降低，提振国际原糖。隔夜原糖涨至窄区间上沿，5月合约收于12.75美分/磅，涨幅0.16%。受假期原糖上涨提振，郑糖1909合约高开震荡收盘于5107，较昨日涨36；持仓50.6万，减仓116手。
操作提示：
国内现货价格小幅上调，产销数据利好落地，国内没有更多利好因素，目前供应仍属充裕，郑糖仓单逐步增多，持续上涨动能不足，郑糖短期或震荡回调。库存压力不大，长期基本面向好，糖价长期重心逐步上移，适当关注远月。熊牛交替之年不确定因素增大，关注国内仓单、政策。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
地缘政治叠加宏观数据利好，油价短期偏强。
市场信息：
1、美国 3 月非农就业超预期且较上月大幅反弹，同时中美贸易谈判取得积极进展继续提振市场情 绪。另一方面，利比亚东部指挥官 Khalifa Haftar 上周命令他的部队向的黎波里挺进，与国际社会承认 的利比亚政府之间的冲突升级。
2、美国副总统 Pence 表示，美国将制裁有委内瑞拉国家石油公司 （PDVSA）所有或控制的 34 艘船只，考虑对委内瑞拉金融行业采取更多制裁。
盘面解读：
从日线级别上，SC1905冲高回落，OPEC减产叠加委内瑞拉和伊朗因美国制裁供应也继续收缩，中美PMI数据强劲，原油需求预期同样增加，供需端利好导致油价短期偏强。从30分钟线看，冲高后下跌，短线有回补缺口的需求。
操作提示：
SC1905继续维持震荡偏强的思路，回调至470左右参入做多机会。
（仅供参考，不作为入市依据！）
PTA
核心观点：
受消息面影响，PTA大幅冲高后回落。
市场信息：
台湾六轻工业区芳香烃工厂 7 日发生爆炸致使台塑 PX 装置受到影响，涉及产 能 172 万吨，PX 价格或将出现进一步反弹，PTA 成本支撑增强 。尽管近期PTA装置消息面频繁，但全局看PTA供需面并未出现大的框架变动，去库存仍旧存在。不过目前总的PTA社会库存量仍然偏高，市场在高价位获利了结的意愿操作仍然存在。所以PTA区间震荡的趋势目前看仍然存在。后期关注聚酯终端订单跟进情况，和PTA工厂的实质性检修动作。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05冲高回落，目前价格处在震荡上行通道中，继续维持震荡偏强思路。从30分钟线看，短线冲高后回落，缺口被回补，关注6500的支撑。
操作提示：
PTA多单止盈后等待6500左右企稳后的做多机会。
（仅供参考，不作为入市依据！）
甲醇
核心观点：
受化工板块上涨影响，甲醇大幅上涨。
市场信息：
甲醇方面，国内甲醇市场整理走势,港口随盘面震荡走高；内地消费市场表现一般，周初多观望，陕西关中部分价格上调，午后西北指导价格下滑，关注厂家新价及对周边市场传导。下游产业链方面偏弱走势，甲醛开工维持低负，局部有调涨；DMF、MTBE行情走软，其余走稳为主。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05大幅上涨，内地 4 月初进入春检，内地 4 月偏强；港口库存等待 4 月的到港下滑而季节性去库。整体仍维持偏弱格局。从30分钟线看,大幅上涨后出现滞涨，上涨压力较大，警惕回调风险。
操作提示：
甲醇05维持震荡的思路，冲高至2550参入空单的机会，止损2600。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
油粕处于底部区间，可波段做多，不宜追高。
市场信息：
1、一项在美国农业部（USDA）农作物供需报告公布前对分析机构所作的调查显示，分析机构平均预期，USDA料调降美国2018/19年度大豆期末库存预估至8.98亿蒲式耳；上调玉米库存预估至19.91亿蒲式耳。
2、农业农村部新闻办公室4月7日发布，西藏自治区林芝市发生非洲猪瘟疫情。经中国动物卫生与流行病学中心确诊，林芝市巴宜区、工布江达县、波密县发生非洲猪瘟疫情。截至目前，上述疫点共死亡生猪55头。
3、路透社对八位种植园主、贸易商和分析师的调查结果显示，3月底马来西亚棕榈油库存预计为285万吨，环比减少6.4%，创下2018年10月份以来的最低库存。棕榈油库存预期下滑的原因在于，商家赶在斋月节到来前提前储备。
4、据邦成粮油数据，截至2019年第14周（截至4月5日），国内棕榈油库存总计87.45万吨，周环比增1.4%，月环比增4.7%，与去年同比增11.4%，棕榈油库存连续两周增加，维持近两年高位。
5、白宫首席经济顾问库德洛表示，美中“越来越接近”达成贸易协议，本周将通过“大量电话会议”继续谈判；特朗普预计有望在未来四到六周宣布协议。
操作提示：
近期国内下游养殖需求有边际的好转，油粕价格企稳，本轮中美贸易磋商于上周五已经结束，双方均表示磋商取得富有成效结果，但并未约定两国领导人会晤时间和地点。国内豆粕目前供应充足，但行情阶段性底部、价格持续下跌几率明显偏低，想要连续走高也不容易，近期我们认为震荡几率会较为明显。总体上看，4月份大部分时间内豆粕震荡几率较高，大涨大跌的可能性不大，可波段的布局多单。
（仅供参考，不作入市依据）
玉米
核心观点：
集中收储限制下跌空间，玉米期货继续高位运行。
市场信息：
1、4月4日消息，美国农业部(USDA)周四公布的玉米出口销售报告显示：截至3月28日当周，美国2018-19年度玉米出口净销售537,300吨，2019-20年度出口净销售93,000吨。当周，美国2018-19年度玉米出口装船1,262,200吨。
2、截至4月3日的一周，阿根廷玉米收获完成17.2%，高于一周前的12.2%。玉米单产仍然高于去年水平，达到每公顷9.82吨。
3、据欧盟委员会发布的数据显示，2018年7月1日到2019年3月31日期间发放玉米出口许可1,766,393吨，比上年同期增加74%;玉米进口许可18,674,205吨，比上年同期增加41%。
4、截至2019年3月31日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆17586万吨，同比增加364万吨。其中，玉米9540万吨，同比增加625万吨;大豆319万吨，同比减少92万吨。
操作提示：
目前东北余粮已不足两成，基层基本见底，大多集中在贸易商手中，华北余粮约两成多，供应较去年同期偏紧，而下游需求采购积极性同比偏差，供应总体仍相对宽松。考虑到主产区基层粮源已经见底，一次性收储继续进行，再加上现货价格季节性偏低，预计后期玉米继续下行空间受到约束。主力C1809在1900存在一定压力，但是回调仍是买入机会。
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
核心观点：
现货继续偏强震荡，期货高开后谨防回落。
市场信息：
今日鸡蛋价格震荡小幅偏强。清明假期已经结束，期间各超市、零售区消费需求明显增加，部分地区蛋商积极补货，但观望情绪仍持，蛋价继续震荡区间，涨跌互现，随着清明悄然走过，大地到处春意炳然，百花争艳，我国多地气温逐步上升，大部分地区蛋禽也随之进入春季生产旺季，之后鸡蛋产量逐步增加，我们预计短期内鸡蛋价格或震荡调整并且不排除生产旺季阶段鸡蛋价格回调下跌的可能但大幅下调几率不大。主产区3.2-3.4元/斤，主销区3.5元/斤。
操作提示：
4月8日，鸡蛋1905合约高开高走，逐渐稳定在3550上方，期货整体上攻势头明显，产区现货库存偏低，对节后现货回调幅度偏弱的预期支撑盘面继续走强，按照目前现货的高位运行预期，对近月期货支撑好于远月，谨防后期高位回落风险，建议多单在3550附近离场，逢高做空，止损3600，目标3441。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
节后补货需求一般，期货高位震荡为主。
市场信息：
2019年4月8日，清明过后产区客商拿货积极性一般，多数客商仍在消耗节前市场备货，少数客商按需补货，整体行情平稳，价格稳定。西部产区部分冷库开始清库，货源集中在客商手中，果农货交易基本收尾。山东产区：栖霞产区整体行情稳定，当前返回产区补货的客商不算太多，基本仍在消化前期清明备货，冷库发货速度一般，成交价格未有明显变动。当前客商80#以上一二级果价格在5.50-5.80元/斤，果农条纹一二级80#以上果价格在4.50-5.00元/斤。 陕西产区：洛川产区客商继续按需采购发货，整体行情稳定，部分冷库已开始清库，剩余货源不多，价格暂无变动。当前纸袋富士70#起步客商统货价格在4.70-4.80元/斤，70#起步客商半商品价格在5.30-5.40元/斤。
操作提示：
4月8日，苹果期货整体继续高位震荡，维持近强远弱格局，近月现货价格整体稳定，优质货源集中，现货走货仍旧处于清库阶段，讲继续支撑盘面价格高位震荡，建议控制仓位，重仓位可在12000附近减仓，等待市场的进一步方向性选择。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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