5月13日 期货日评
白糖
核心观点：
仓单流出，基本面多空交织，郑糖区间调整。
市场信息：
局部现货报价小幅上调。广西：南宁仓库5265-5400(20)，柳州仓库5310-5320(20)。云南：昆明5070-5080(20)；大理报价5020-5040元/吨（20）。乌鲁木齐5300-5350元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3055元/吨，配额外4702元/吨。
截止5月11日，白糖仓单（含有效预报）30085张（较昨日减491）。
巴西蔗产联盟UNICA报告显示，巴西中南部4月糖产量较上年同期降38.9%，为137.5万吨。 4月下半月巴西中南部甘蔗压榨量同比下降16.53%，至3156万吨；产糖103万吨，同比下降32.68%。 甘蔗制糖比30.83%。截至4月底，巴西中南部已有216家糖厂开榨，同比减少17家。
盘面解读：
隔夜原糖低位震荡，7月合约收于11.74美分/磅，跌0.76%。郑糖1909合约日内震荡，收盘于5170，较昨日增2。持仓57.5万，增仓0.16万手。
操作提示：
巴西天气上，未来一周巴西中南部降水低于平均，利于收割，抑制糖价。国内市场，局部现货价格小幅上调，期货仓单进入去库存阶段，逐步流出。5月23日，配额外关税将下调至85%，现在已现300多进口利润，抑制国内糖价。基本面多空交织，郑糖主力将区间调整，关注5000-5200。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
核心观点：
现货疲软、中美贸易博弈市场信心不足，期价仍维持震荡偏弱格局。
市场信息：
1、自5月5日起，生态环境部陆续公布中央环保督察“回头看”专项督察情况。截止目前，湖南、湖北、山西等7省份督察结果已公布。从整体督察情况来看，7省份在整改问题上虽然取得显著进展，但是有些地方仍然存在一些重要任务没有整改到位，甚至存在敷衍整改、表面整改、假装整改的问题。而山西作为煤炭大省，重点存在问题依然严重，部分行业大气环境问题突出，焦化、球团、碳素等重污染行业环保设施水平不高，污染严重。其中，10家熄焦水超标百倍，512台燃煤小锅炉未淘汰到位。
2、5月13日唐山钢坯持平至3560元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4169元/吨，较上一日价格下跌11元/吨；热卷5.75mm价格均价为4057元/吨，较上一日价格下跌9元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格上涨5元至705元/吨。钢材现货市场报价普遍下行。市场交易氛围不佳，虽然周末江苏地区钢厂发布新一期价格政策，保持平盘，但是市场心态不佳，尤其是国标低价资源较多。据贸易商反应，今日5月后整体需求相比4月确实存在下降，而价格又相对偏高，钢厂发货积极性较高，因此导致自身信心不足。总体来看，市场心态在变化，近期可能持续调整。
盘面解读：
螺纹期货1910主力合约冲高回落，日内交投于3690-3760元/吨，尾盘报收于3691元/吨，日内跌幅1.20%；持仓增加125758张，技术上MACD绿柱略增长，KDJ向下交叉。热轧卷板期货1910合约震荡下行，日内交投于3611-3693元/吨，尾盘报收于3611元/吨，日内跌幅1.69%；持仓增加24490手。技术上MACD绿柱增长，同时KDJ向下发散。
操作提示：
螺纹钢：上周度产量继续增加7.56万吨至375.72万吨，同时上周厂库和社会库存总体下降17.7万吨，下降的幅度较上周略增加，总体表观消费需求仍处于高位，钢厂继续挺价的意愿仍在；但是目前市场关注点仍在中美贸易摩擦，而继上周美国对中国2000亿商品加征25%关税之后，将继续对剩余3200亿左右商品加征的言论仍使得市场悲观情绪蔓延，仍将影响整体大宗商品市场走向。总体RB1910短期以空单策略为主。
热轧卷板：上周热卷产量小幅减少0.99万吨至337.29万吨，库存方面总体仍增加1.81万吨，市场整体成交不及预期，下游有谨慎观望情绪。不过总体目前库存维持低位，而且钢厂月初也上调热卷出厂价格，市场成本依然处于高位，对价格有所支撑；但是目前市场关注点仍在中美贸易摩擦，而继上周美国对中国2000亿商品加征25%关税之后，将继续对剩余3200亿左右商品加征的言论仍使得市场悲观情绪蔓延，仍将影响整体大宗商品市场走向。总体HC1910短期以空单策略为主。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
核心观点：
宏观忧虑加重 沪铝凸显强势 。
市场信息：
宏观面：
上周中美贸易谈判陷入僵局，全球经济形势恶化，市场避险情绪急剧升温，美元走强施压基本金属。第十一轮中美贸易谈判结束，虽未达成协议但仍有后续谈判计划。近期宏观事件主导资本市场走向，后市需重点防范。
消息面：
1、【需求持续转好，主要消费地铝锭库存较上周四续降】5月13日国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区27.5万吨，无锡地区49.3万吨，杭州地区11.3万吨，巩义地区10.0万吨，南海地区29.3万吨，天津5.7万吨，临沂1.6万吨，重庆2.6万吨，消费地铝锭库存合计137.3万吨，比上周四减少3.6万吨。
2、【山西氧化铝环保督查进展跟踪】山西孝义信发化工建成产能360万，暂时安全，正常运行。孝义华庆铝业建成产能45万吨（冶金级35万），已经全停。山西交口信发建成产能260万吨（实际可达280万），已停产2条线一半产能，剩余两条线暂时停止投料，焙烧等环节是否必须全停视政府对整改情况满意程度而定。兴安化工近期停产一台焙烧炉，影响约四分之一的产能。
基本面：
二季度新增产能集中投放，三季度电解铝供应预期增加，当前运行产能仍处低位。环保形势依然严峻，山西部分氧化铝厂停产整改，北方地区供应紧张，周初成交价触及高位。消费好转叠加到货减少，铝锭库存周比续降。上游铝锭供应偏紧，成本支撑企稳回升，下游持续去库。沪铝在二季度呈现抗跌偏强走势，短期基本面偏强观点不变，关注去库存节奏。现货端：上海现货成交价14220~14240元/吨，较上周五涨幅超60元/吨左右，对当月盘面升水10~20元/吨，无锡现货成交价14220~14240元/吨，杭州成交在14240~14260元/吨。现货升水期铝倒挂，持货商出货意愿较高，贸易商间交投较活跃。下游今日表现观望，整体按需采购，接货平平。今日华东整体成交一般。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
沪铝表现强势，沪铝1906日内交投于14225-14230元/吨，报收于14225元/吨，涨幅0.85%。持仓减少5198手，以空头减仓为主。MACD绿柱收窄，KDJ三线交叉向上。
操作提示：
当前铝价基本面偏强逻辑未改，宏观偏空因素扰动下方空间有限。去库存持续，沪铝表现抗跌。前期多单继续持有，暂时保持观望，重点防范宏观风险。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
抛储开始加之中美谈判再起波澜，棉市情绪变化。
市场信息：
2019年5月10日，美国农业部新年度预测对市场利空，美国和全球期末库存同比大增且超过市场预期引发大量抛售，中美贸易谈判的紧张形势让市场极度担忧，ICE期货高开低走继续大跌，7月合约和12月合约全部收于70美分以下，再创新低。目前市场基本面无一利好可言，关注中美贸易谈判的最终结果。统计数字：7月合约68.45美分，跌178点,12月合约69.40美分，跌117点，成交量43927手，较上个交易日减少8526手。截至5月9日收盘的持仓量为220335手，减少1252手。
5月13日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1.2万吨，成交均价13977元/吨，较前一交易日下跌412元/吨，折3128价格15297元/吨，较前一交易日下跌426元/吨。当日情况：地产棉成交均价13615元/吨，折3128价格15135元/吨，平均加价663元/吨；新疆棉成交均价14240元/吨，折3128价格15415元/吨，平均加价943元/吨。累计情况：截至5月13日，累计计划出库7.5万吨，成交最高价15930元/吨，最低价13210元/吨。
根据美国农业部发布的5月份全球产需预测，2019/20年度美国棉花产量、出口量和期末库存增加。根据1380万英亩的意向面积，美棉产量预计为2200万包，。虽然2019/20年度美棉面积减少，但西南地区降雨充足导致弃收率大幅下降、收获面积大幅增加，美棉产量因此同比增长20%。美国国内用棉量为310万包，出口量同比增长15%，达到1700万包，期末库存上升到640万包，同比增加180万包，库存消费比32%，是2008/09年度以来最高。美国农场均价为65美分，同比下跌5美分。美国2018/19年度棉花产量环比小幅下调，出口预测调减25万包至1475万包，原因是美棉占全球出口的比重下降，期末库存上调20万包。2019/20年度，全球库存下降、产量和消费量增加。全球植棉面积为7年来最高，朱产棉国单产普遍恢复，全球总产预计增加700万包，达到1.255亿包。美国产量增幅最大，其次是印度，澳大利亚、巴西和中国产量同比持平。全球消费量预计增长2.6%，达到1.259亿包，略微高于2006/07年度的前期历史高点。全球棉花进口量同比增加，主要进口国如孟加拉国和越南占全球消费的比重上升，中国进口量预计增加。全球期末库存预计下降80万包，为7570万包，库存消费比为60%。中国期末库存降幅较大，中国以外地区库存同比增加，达到新高。2018/19年度，全球棉花产量和消费量均下调大约50万包，期末库存基本没有变化，印度产量环比调减，完全抵消了巴西产量的增加。此外，印度尼西亚和越南的消费量调增。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口，但是通过增发进口配额可以提高国际棉花的采购数量从而提高国际棉花价格，从而缩小内外棉价差，提高国内纺织品的竞争力，从而促使棉花消费量的恢复。
操作提示：
市场成交主力合约完成向CF1909的转化。基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。5月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。所以建议近期操作转向空头思路，CF1909合约建议以15520为止损空头思路对待。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
端午需求支撑现货，期货逐渐接近高位。
市场信息：
主销区：北京主流稳定，报价194元/箱（4.31元/斤），大洋路报190-197元/箱（4.31元/斤）；上海红蛋涨2-3元，主流报价123-124元/箱（4.47-4.51元/斤），粉蛋稳；广州稳，红蛋报价4.75元/斤，粉蛋报价4.73元/斤。
主产区：河北局地红蛋、天津、内蒙古、辽宁局地随北京稳定；山东、河南、安徽、江苏以稳为主，局地微调；河北粉蛋市场下滑，跌幅9分左右。
操作提示：
高处不胜寒，全国蛋价今天开始稳定，但是端午需求将逐渐显现，现货回落幅度有限，目前产区存货不多，期货仍将继续维持强势，多单继续持有。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
苹果需求稳定，价格继续坚挺。
市场信息：
山东产区：栖霞产区存货商陆续出货，拿货客商拿货积极性较高，基本上只要有冷库出货，立刻就会被调货商抢空，需求仍比较旺盛。产区整体行情仍维持稳中偏硬的趋势，当前客商80#以上一二级果主流价格在6.80-7.00元/斤，客商80#以上三级价格在5.50元/斤左右。
陕西产区：洛川产区目前冷库剩余货源已经很少，基本上存货商都以自提发货为主，优先满足自身需求，对外出售意向不高，调货客商人数也比较有限。实际成交价格继续上涨。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格6.50-7.00元/斤，80#客商半商品价格在7.50元/斤左右。
操作提示：
现货价格稳定坚挺，时间推移，优质货源减少，2季度水果市场价格整体上涨对果类期货存在支撑，继续持有近月旧作多单。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
伊核问题超预期，油价有所上涨。
市场信息：
1、美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(5月10日)公布数据显示，截至5月10日当周，美国石油活跃钻井数增加2座至805座，四周内有三周录得下降。去年同期为844座。
2、伊朗目前已经宣布中止履行伊核协议部分条款，不再对外出售重水及浓缩铀，并要求60天内与伊核协议其他缔约方共同商议，以保障伊朗的正常权益。美国方面则继续加大制裁力度，触角则伸向了伊朗另一重要出口来源的金属产业。沙特方便则表示有能力满足所有消费国需求。
盘面解读：
从日线级别上，SC1906继续上涨，短期受地缘政治影响，油价获得支撑，短期维持偏强格局。从30分钟线看，油价再次选择向上，关注500点都突破情况。
操作提示：
SC1906坚持逢低做多的思路，前期多单继续持有，在500左右部分减仓。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
受纺织品出口受限影响，PTA大幅下跌。
市场信息：
成本面：恒力第二套PX装置已经试车，前期检修装置恢复预期，PX继续承压。供应端：高加工差下，装置多高负荷运行，个别意外导致的供应减量有限，5月货源供应较为充裕。
需求面：由于聚酯产品现金流压缩明显，部分产品转亏，工厂减产呼声增加，目前聚酯负荷已经出现拐点，对PTA需求形成负反馈。后期关注PX下跌对PTA加工差影响以及聚酯工厂是否有合约余量外售。
盘面解读：
从日线级别看，PTA09大幅下跌，随着聚酯负荷下调，评估5月供需逐渐从紧平衡到宽平衡过渡，看空情绪增多，远月货源价格偏弱。从30分钟线看，价格大幅下跌后短线有望反弹，但是探底仍未结束。
操作提示：
PTA维持反弹做空的思路，空单继续持有，到5700部分止盈。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
基本面预期偏弱，甲醇继续下跌。
市场信息：
上周国内甲醇整体表现尚可，内地、港口均有不同程度反弹，然周五美国对中国商品加征，利空整体期货行情，然周末伊朗局势仍存，关注对原油支撑情况。内地方面，上周山东等地传统下游补货支撑内地，关注下游补货持续情况，另近期部分前期停车装置重启，关注供应端变化情况。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇09继续下跌，国内春检及国外检修进入尾声，后期供给将逐步增加，库存或再度向累库方向转换，甲醇短期维持偏弱格局。从30分钟线看,反弹至2483后开始下跌，目前继续处在下跌中 。
操作提示：
甲醇09空单继续持有，在2400注意部分止盈。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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