4月3日 期货日评
白糖
核心观点：
产销数据利好支撑短期反弹，不可追高。
市场信息：
多地现货报价企稳。广西：南宁仓库5230-5390(0)，柳州仓库5220-5260(0)。云南：昆明4980-5100(-20)；大理报价4950-4990元/吨（0）。乌鲁木齐5250-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3258元/吨，配额外5154元/吨。
截止4月3日，白糖仓单（含有效预报）23081张（较昨日增1327）。
广西截止3月31日，已收榨糖厂38家（去年同期65家）；全区共入榨甘蔗5176万吨，同比增加238万吨；产糖596万吨，同比增加11万吨；产糖率11.52%，同比下降0.33%；累计销糖274万吨，同比增54万吨；产销率45.97%，同比提高8.29%。白砂糖含税平均售价5138元/吨，同比减少940元/吨。工业库存322万吨，比去年同期减43万吨。3月份单月产糖166.5万吨，同比增加30.3万吨；销糖91.9万吨，同比增加37.6万吨。
泰国预计本榨季甘蔗压榨量1.25-1.3亿吨，高于此前预期的1.2亿吨。食糖产量预计1400万吨。
盘面解读：
巴西榨季将开始，甘蔗制糖比受市场关注。隔夜原糖窄幅波动，5月合约收于12.65美分/磅，跌幅0.16%。郑糖1909合约先抑后扬，收涨于5083，较昨日涨3；持仓51.2万，增仓0.8万手。
操作提示：
广西、云南和新疆产销率偏利好，北方产销率过半，南方产销率略好于去年，库存压力略小于去年。产销数据利好支撑郑糖短期反弹，下周谨防利好出尽的回落。基本面仍属平淡，中期区间调整。长期未来重心将逐步上移，适当关注远月。价差结构上，下榨季1月基本面好于本榨季合约，9-1合约价差或走弱。熊牛交替之年不确定因素增大，关注国内仓单、政策及3月产销数据。
（仅供参考，不作为入市依据！）
沪铝
核心观点：
宏观氛围向好 沪铝小幅收涨。
市场信息：
宏观面：
全球经济经济增速放缓提振避险需求，美元指数升至三周高位。中国3月财新服务业PMI升至54.4，创14个月新高；综合PMI升至52.9，创9个月新高。中国经济活动录得9个月来最高增速，市场景气度显著回升。
消息面：
1、【海德鲁官网更新Karmøy铝厂电力中断事故进展】海德鲁声明，此事故影响其中一条年产能19.5万吨的生产线，共计288台电解槽，有45台槽暂时关闭以维持生产稳定运行，影响年产能2.7万吨，约占Karmøy铝厂总产能的10%，目前事故原因尚未查明，损失暂不能估计。
基本面：
成本端，氧化铝海内外价差逐渐拉大，我国3月出口窗口再次打开。电解铝运行产能稳步抬升，氧化铝国内外需求不断加大。叠加氧化铝减产节奏加快，4月大概率止跌企稳，当前供应过剩压力仍存。
需求端，房地产竣工复苏周期开启，或拉动铜铝需求明显改善。近日，房地产后周期行业，定制家居及厨电版块火热，预示对房地产竣工销售预期转向乐观。基本面向好，清明节假期或将累库，关注明日社会库存数据。
现货端：
上海成交价13750~13760元/吨，对当月平水~升水10元/吨，成交价相较昨日基本持平，无锡当月成交价13750~13760元/吨，杭州当月成交价13760~13780元/吨。货价重回升水状态，华东整体成交一般。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝小幅收涨，主力合约1905交投于13735-13820元/吨，报收于13800元/吨，日上涨0.15%。今日伦铝震荡走弱，截至北京时间16：42伦铝电3报价1898.50美元/吨，日上涨0.82%。
操作提示：
回调做多。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
在震荡中，出现打破僵局的小概率事件。
市场信息：
2019年4月2日，ICE期货近远月走势继续分化，5月合约盘中一度大跌，之后在美棉出口周报的良好预期下收复绝大部分失地，收盘时近月合约仅小幅下跌，12月合约则继续在美棉面积报告的利好带动下攀升至新高。市场预计上周美棉出口签约保持较强增长势头。统计数字：5月合约77.27美分，跌9点,12月合约76.27美分，涨35点，成交量34971手，较上个交易日减少2865手。截至4月1日收盘的持仓量为227930手，增加2044手。
近日，澳大利亚昆士兰州出现几十年不遇的大雨，雨量从几十到几百毫米不等，部分地区已完成新棉收获，降雨有效地补充了2020年新棉的土壤水分，达令山区的雨量在10-63毫米，近期或维持降雨天气。目前，昆士兰州南部的采摘正在进行，降雨可能影响到新棉质量。昆士兰州和新南威尔士州交界处之前刚下过大雨，农场蓄水量增加，但对已经吐絮的新棉造成影响。新南威尔士州的降雨量在20毫米以下，新棉已经吐絮，早熟田已经收获，本周内将维持干燥天气，该州东部或维持阵雨天气，可能对新棉色级有影响。澳大利亚2019年新棉的产量和质量对全球高等级长纤维陆地棉的供应非常重要，一旦GM和SM级棉减少，其他地区是无法补充和替代的。如果美国高等级棉减产，皮马棉对中国出口将会增加，陆地棉GM 1-1/4和1-3/16是可以与皮马棉混纺生产60支以上纱线的。最近一周，出口市场成交平淡，有关印度和中国增加进口的议论增多。5-6月装运的澳棉报价仍然相当坚挺，基差在2000-2050点（7月合约），但即期装运偶有特价，上周五GM 1-5/32 G5的基差是1855点，虽然不清楚是否有成交，但固定价格应该在94.40美分，如果着急买的话，这个价格应当是很合适的了。目前，澳棉报价基本是M 1-5/32级棉，各棉商SLM级棉的FOB基差相差很大，2019年澳棉的FOB基差接近1300点（2019年5月合约），2020年新棉的基差是950点（2020年5月合约）。巴西棉即期报价基差本周走强，远期报价仍没有变化。上周初期，9-10月装期的SM 1-5/32中国主港报价是85美分（LC 90天），基差大约960点（12月合约）。4月装运的印度棉报价基差在1050点（5月合约），说明原产地的供应开始紧张，近期不断听到有关印度纺织厂的进口询价和采购的消息，主要是美棉和西非棉。短纤维品种方面，阿根廷棉花M 1-1/16级棉价格走弱，基差是200点（5月合约），毕竟ICE期货近日明显走强，而且气流纺产品价格相对固定。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
随着CF1903合约交割完成，CF1905合约将转变为临近交割月合约，市场成交主力合约将很快完成向CF1909合约的转化，因此提示CF1905合约仍有持仓的客户注意移仓。基本面上，棉纱市场略有回暖对棉花价格形成支撑，但是棉布市场回暖速度较慢减弱利多支撑的高度，郑棉期货仓单数量仍处于高位，压制市场价格，因此在仍旧横盘的状态中，出现打破僵局的小概率事件，所以建议近期操作以横盘偏多格局对待，尽量以多单操作为主。CF1909合约以15520为中轴，震荡思路对待。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
成交持续活跃，期价维持震荡偏强格局。
市场信息：
1、据中钢协最新数据显示，3月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量190.23万吨，较上一旬增长0.95%。3月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量1385.25万吨，较上一旬末下降4.72%。
2、4月3日唐山钢坯上涨10元至3460元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4049元/吨，较上一日价格上涨19元/吨；热卷5.75mm价格均价为3962元/吨，较上一日价格上涨15元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格上涨10元至665元/吨。钢材现货报价继续上涨。由于需求持续释放，低价资源成交较好，贸易商心态发生变化，个别出现补仓情况，市场活跃度上升。虽然目前本地整体库存依旧偏高，但是考虑钢厂自由库存和期现对冲资源，市场可流通资源并不多，尤其是国标资源偏少，价格处于高位，钢厂比较强势。总体来看，需求比较旺盛，价格可能持续震荡走强。
盘面解读：
螺纹期货1910主力合约高位震荡，日内交投于3546-3596元/吨，尾盘报收于3587元/吨，日内涨幅1.61%；持仓增加96480张，技术上MACD红柱增长，KDJ向上发散。热轧卷板期货1910合约震荡上行，日内交投于3492-3553元/吨，尾盘报收于3547元/吨，日内涨幅1.81%；持仓增加1010手。技术上MACD红柱增长，同时KDJ向上发散。
操作提示：
螺纹钢：上周螺纹周度产量继续增加，产量的增加仍抑制了价格上涨的空间；但是从原料端来看，废钢价格持续上涨，电弧炉成本抬升，以及铁矿价格受淡水河谷销量预期下降的影响继续维持高位，成品材价格受成本支撑力度仍强；另外需求仍比较旺盛，库存继续下降，缓解市场压力，钢厂挺价的意愿也有所加强；同时中美谈判继续向好，乐观情绪升温。总体RB1910维持震荡上行格局。
热轧卷板：上周热卷周度产量小幅上涨，相比螺纹增量较小，同时从监控的热卷利润看相对维持在较低位，而矿石价格受矿难及澳洲天气影响仍居于高位，价格受成本支撑的力度仍在；同时市场价格倒挂，贸易商成本较高，惜售情绪渐浓，而成交持续好转，热卷库存下降，缓解市场库存压力。以及中美贸易谈判继续向好，4月份PMI大幅超出预期，重回市场荣枯线上方，市场乐观情绪继续升温。HC1910维持震荡上行格局。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
油粕短期企稳，维持阶段震荡偏强走势，中长线上涨空间有限。
操作提示：
今日国内油粕价格延续小幅反弹的态势，豆粕现货也延续偏强走势；但，国内4月份大豆集中到港及对非洲猪瘟疫情的担忧，预计豆粕反弹空间也相对有限。我们认为，短线豆粕价格企稳，但并不具备持续利好反弹条件，如果中美此轮谈判达成良好协议，美豆将有望恢复大量进入中国市场，那么美豆将获得阶段性走高，国内豆粕也将会随着成本的走高而上涨，但之后，将会因国内大豆、豆粕供应庞大行情会再度下跌。
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
核心观点：
期现背离明显，期货强势上行。
市场信息：
今日鸡蛋价格稳中继续小幅偏弱。现目前市场消费总体仍处于淡季期间，当前鸡蛋总体供应充足，销区走货一般，局部地区鸡蛋供应偏多蛋价适度继续回调，鸡蛋地区供需不平衡仍存，我们预计短期内鸡蛋价格或继续窄幅震荡调整并且不排除生产旺季阶段鸡蛋价格回调下跌的可能但大幅下调几率不大。今日主产区山东鸡蛋均价3.26元/斤，较昨日持平;河北鸡蛋均价3.38元/斤；主销区广东鸡蛋均价3.3元/斤，较昨日持平;北京鸡蛋均价3.56元/斤，较昨日持平。
淘汰鸡：今日全国主产区淘汰鸡价格稳中为主，均价4.48元/斤，当前肉禽消费市场依旧疲软，可淘老鸡集中淘汰时间基本在春节期间，蛋鸡饲养成本仍持盈利，再现目前可淘老鸡存栏仍略显偏低，而部分地区前期补栏蛋鸡逐渐长成，我们预计本月大部分时间内淘汰蛋毛鸡价格阶段性走强几率可能。
操作提示：
现货整体仍旧处于弱势开始回落，但是下方空间整体有限，目前现货在3.1-3.3，现货遇阻回落，压力明显，2500空单减持。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
交割苹果价值回归，近强远弱继续。
市场信息：
2019年4月3日，产区剩余果农货源零星，且次果率较高，导致除山东沂源产区外，西部及山东烟台产区客商采购开始向客商存货转移，客商货源交易成为主流。山东产区：栖霞产区仍以客商发自有货源为主，调货商拿货开始向客商货源转移，果农货质量差，客商拿货意愿不高。当前客商80#以上一二级果价格在5.50-5.80元/斤，果农条纹一二级80#以上果价格在4.50-5.00元/斤。
操作提示：
市场货物以客商为主，现货高价支撑期货走强，期货呈近强远弱格局，优质货源不断减少，近月受到较强支撑，远月丰产预期存在，建议做多为主。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
OPEC产量下降，短期对油价支撑明显。
市场信息：
1、路透调查：OPEC3 月原油产出下降 28 万桶/天至 3040 万桶/日， 为 2015 年以来新低。OPEC 成员国 2019 年减产协议完成率 135%(2 月为 101%）。沙特和委内瑞拉产量下降最明显。
2、彭博调查：沙特三月原油产出创四年新低，至 982 万桶/日。委内 瑞拉三月原油产出降低至 89 万桶/日。
盘面解读：
从日线级别上，SC1905继续上涨，OPEC减产叠加委内瑞拉和伊朗因美国制裁供应也继续收缩，中美PMI数据强劲，原油需求预期同样增加，供需端利好导致油价短期偏强。从30分钟线看，上涨动能有所减弱，从指标看，MACD背离出现，警惕回调风险。
操作提示：
SC1905多单止盈后等待回调至460左右的做多机会。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
受装置检修推迟影响，PTA继续回落。
市场信息：
进入4月份，随着前期利好逐渐兑现，价差缩窄，个别供应商仍有出货，询盘相对一般，贸易商和个别聚酯工厂有采购，盘中，由于个别供应商检修计划有变，期货大幅下跌，现货成交走淡。由于目前加工差较高，工厂检修计划变化，4月PTA去库存力度减弱，市场信心受挫，短期市场偏弱运行，后期关注部分装置检修消息。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05继续回落，目前价格处在震荡上行通道中，继续维持震荡偏强思路。从小时线看，价格在次回到前期的震荡区间，下跌动能有所释放，短线有望企稳。
操作提示：
PTA回调至6350可以参入多单，止损6300. 。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
港口库存居高不下，甲醇小幅震荡。
市场信息：
甲醇方面，国内甲醇市场延续整理，港口随盘面震荡；内地消费市场表现一般，区域整理为主，昨日午后鲁北招标价格部分回落，今日西北局部行情下滑，闻鲁南部分停工企业有复产计划，鲁南甲醇继续推涨。下游产业链方面表现尚可，甲醛局部回落；mtbe、丙烯受外围影响，行情继续回暖。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05小幅震荡，反弹力度较弱，内地 4 月初进入春检，内地 4 月偏强；港口库存等待 4 月的到港下滑而季节性去库。从30分钟线看,反弹至2465后再次震荡，趋势奴明显。
操作提示：
甲醇05维持震荡偏弱的思路，关注2450的突破情况。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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