6月4日 期货日评
白糖
核心观点：
糖价内外联动加大 关注原糖和产销数据。
市场信息：
广西：南宁仓库5200-5480(20)，柳州仓库5270-5290(90) 元/吨。云南：昆明4990-5010(0) 元/吨；大理报价4940-4970元/吨（0）。乌鲁木齐集团报价：中粮5200 -5250（0）元/吨。泰国糖进口加工价：配额内3196元/吨，配额外4928元/吨。
截止6月4日，白糖仓单（含有效预报）17732张（较昨日减341）。
印度国内白糖需求疲弱，马邦许多糖厂难以以政府设定的最低售价销售糖，选择远低于最低售价的第三方配额出口糖，因其出口超配额，希望清理过剩库存。印度2018/19榨季总产量预计为3300万吨，库存将创记录的1390万吨。印度全国糖厂合作联盟已寻求延长300万吨缓冲库存计划，并要求将缓冲库存增加到500万吨。
巴西天气上，未来一周巴西中南部降水偏少，继续利于收割。印度未来一周甘蔗主产区降雨极端偏少，干旱持续。
盘面解读：
美元走弱，雷亚尔坚挺，原糖震荡收高于12.2美分，涨0.99%。折算85%进口成本,5020，折算50%进口成本4150。期货上，郑糖1909合约震荡走高。主力9月收盘于5025，较昨日涨65。持仓57.9万，增仓1.38万手。
操作提示：
糖市受中美贸易进出口政策影响小，但宏观上也受经济下滑压力影响。基本面上，本榨季后期仍有150万吨进口空间。广西短期存储的50万吨糖在6月30日到期后将流向市场。这些增加9月供应压力。下榨季产量持平或高于本榨季，熊牛转换战线拉长。综合，受进口空间充足和广西临储到期影响，近月供应充裕，9-1价差或继续缩小。随着关税按年度降低，内外联动加大，隔夜外盘反弹，进口利润快速回落。随着市场慢慢消化利空，1月合约多单继续持有，关注5250压力位。关注原糖和5月产销数据。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
核心观点：
现货继续承压，期价维持震荡偏弱的观点。
市场信息：
1、当地时间6月3日，今年拥有投票权的委员、圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储可能很快就有理由降息，以便提振通胀。这也是美联储票委首次正面支持降息。他强调，目前美国经济增长的风险不断上升，美联储降息“可能很快会得到保证”。此外，3个月与10年期关键美债收益率曲线倒挂这个重要指标也支持降息。芝商所（CME）按照联邦基金利率期货的交易计算得出，目前交易员认为12月降息的概率接近98%，而一周前和一个月前该数据为77%和49%。
2、6月4日唐山钢坯上涨10元至3540元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4048元/吨，较上一日价格下跌14元/吨；热卷5.75mm价格均价为3937元/吨，较上一日价格下跌20元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至770元/吨。钢材市场心态不佳，需求仍旧表现不佳，贸易商出货受阻，市场低价资源频现。就目前来看，钢厂产量仍旧处于高位，尤其是部分电炉钢厂投产导致市场供应增加，而需求随着时间推移而走弱，进入季节性淡季，供需矛盾加剧。据贸易商反应，近几日市场情绪出现波动，看空市场比较普遍由此导致部分中小户出货出货降库，自身心态分歧较大。总体来看，需求不佳，价格震荡运行。
盘面解读：
螺纹钢期货1910主力合约探底回升，日内交投于3691-3747元/吨，尾盘报收于3745元/吨，日内涨幅0.29%；持仓增加22058张，技术上MACD绿柱增长，KDJ向下发散。热轧卷板期货1910合约强劲反弹，日内交投于3557-3618元/吨，尾盘报收于3609元/吨，日内跌幅0.22%；持仓减少1542手。技术上MACD绿柱增加，同时KDJ向下发散。
操作提示：
螺纹钢：虽然原料方面焦炭、铁矿石价格维持高位，吨钢的成本居高不下，吨钢利润处于低位，对钢材价格提供了支撑；但是从上周产量看虽小幅下滑0.33万吨，但是产量仍居于高位，以及厂库和社会库存看，总体下降10.62万吨，下降的幅度有所收缩，同时后期高位、雨季消费淡季的来临仍将制约螺纹钢继续向上的动力，而5月PMI数据再次走低，美墨的贸易摩擦使得全球供应链受挫，市场悲观持续情绪蔓延。总体RB1910短期维持震荡偏弱的观点。
热轧卷板：上周热卷产量下降3.15万吨至330.22万吨，产量相对趋于高位，同时淡季即将临近，下游需求逐步减弱，本周库存方面总体增加4.36万吨，制约期价上行的动力；
尽管目前原料成本大幅提升，卷板利润下降较快，甚至在亏损的边缘；但是钢厂发货速度加快，库存增加，贸易商仍对后市持谨慎态度。以及5月PMI数据再次走低，美墨的贸易摩擦使得全球供应链受挫，市场悲观持续情绪蔓延。总体HC1910维持震荡偏弱观点。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
核心观点：
棉市延续弱势格局。
市场信息：
2019年6月3日，ICE期货盘中继续下探，之后美元指数大跌和超卖引发的投机买盘刺激棉价大幅反弹并收复前日失地，成交量翻倍。近期美国产棉区的极端天气可能影响新棉播种和生长。统计数字：7月合约60.42美分，涨134点,12月合约67.97美分，涨90点，成交量52719手，较上个交易日28301手。截至5月31日收盘的持仓量为216573手，减少93手。
6月4日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1万吨，成交均价12667元/吨，较前一交易日上涨16元/吨，折3128B价格14049元/吨，较前一交易日上涨71元/吨。当日情况：地产棉成交均价12501元/吨，折3128B价格14143元/吨，平均加价318元/吨；新疆棉成交均价12775元/吨，折3128B价格13987元/吨，平均加价162元/吨。累计情况：截至6月4日，累计计划出库24.30万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11700元/吨。
国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的6月份全球产需预测称，过去一年里，中美贸易争端影响到了棉花需求和供应链。2018年7月6日开始，美棉以及其他美国出口农产品进入中国要加收25%的关税。5月初，美国宣布对2000亿美元进口中国商品加征关税。作为回应，中国宣布从2019年6月1日起对价值600亿美元的美国产品加征关税。虽然6月底在日本大阪举行的G20峰会为解决贸易争端创造了机会，但特朗普政府为美国农民提供160亿美元的补贴也许说明美国已经为长期进行中美贸易战做好了准备。2018年6月初，考特鲁克A指数涨到100美分以上，之后随着中美贸易争端的升级，2018年8-9月该指数下跌到94美分左右，2018年10月至2019年4月，该指数持续下跌，到2019年2月跌至80美分以下，之后在4月份反弹至88美分。受5月初中美贸易谈判失败、双方互加关税的影响，A指数再度下跌，5月14日达到76美分的年度新低。虽然中美贸易争端可能成为全球棉花贸易新秩序，2019/20年度全球棉花消费量仍将增加到2690万吨，印度消费量为550万吨，巴基斯坦240万吨，孟加拉国180万吨，越南160万吨，土耳其160万吨。中国消费量预计减少到825万吨，但仍是最大消费国和进口国。虽然中国棉花产量预计减少到590万吨，但棉花进口量仍会接近200万吨。2019/20年度，全球消费量预计增长1%，但产量预计增长7%，达到2760万吨，期末库存预计增加到1860万吨，库存消费比69%。期末库存上升、中美贸易争端、全球经济和棉花消费增长减慢都将给棉花价格带来下跌的压力。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口，但是通过增发进口配额可以提高国际棉花的采购数量从而提高国际棉花价格，从而缩小内外棉价差，提高国内纺织品的竞争力，从而促使棉花消费量的恢复。
操作提示：
基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。5月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。贸易争端再升级建议近期操作以偏空格局对待，CF1909合约建议将止盈位下移至13590，继续保持空头思路滚动操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
期货高位回调，继续等待现货。
市场信息：
6月4日，全国鸡蛋现货经过联系三天反弹后，趋于稳定，终端消费市场拉动目前看依旧有限，现货仍旧维持弱势格局，高温高湿不利于鸡蛋储存，市场流通加快。北京主流3.8元/斤，上海3.7元斤，广东4.1元/斤，产区整体稳定在3.5-3.6元/斤，稳定为主。
研究分析：
目前近月合约紧跟现货，期现开始回归，而前期偏强的通胀预期叠加原料价格上涨的利好支撑，不断走强，今天盘面表现相对偏弱，整体回落为主，期货和现货价差相差1元/斤，特别是8月合约提前透支利多，后期上涨力度将继续减弱，而下半年新增产能将继续释放，目前唯一利多就是7-8月的现货是行长，我们应该不断的调整预期，短期期现继续回归，期货需要一个回调等待现货的上涨。建议阶段性反弹尝试做空。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
新作反应平平，主力弱势回调。
市场信息：
山东产区：栖霞产区行情持稳，卖家卖货不算多，客商拿货积极性一般，整体成交有限，走货不算快，价格和行情以稳为主。当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50元/斤左右，客商75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。山东产区：栖霞产区行情持稳，卖家卖货不算多，客商拿货积极性一般，整体成交有限，走货不算快，价格和行情以稳为主。当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50元/斤左右，客商75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。
研究分析：
从目前套袋情况看，整体苹果丰收成为定局，但是天气炒作仍在继续，在没有完全收获前，多头故事需要继续，继续上短期回调，不排除继续下探9000一线，但是用时间换空间，7月交割仍旧会带来市场的一波上涨，带动远月的最后一个上行，再度回到高点，等待收获季的回落。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铝
核心观点：
去库存持续 沪铝下方空间有限。
市场信息：
宏观面
美国制造业创近10年来新低，新订单分项指数近10年来首次陷入萎缩，美国5月ISM数据为两年半来表现最为疲弱。美联储布拉德表示，贸易与通胀风险或将很快使得美联储放松货币政策，昨日美元受到重挫。中美贸易磋商僵持不下，短期难有好转，宏观利空，沪铝表现相对抗跌。
消息面
1、【5月重卡销量不及11万辆 或进入连续下滑阶段】5月份，我国重卡市场共约销售各类车型10.9万辆，环比今年4月下降8%，比上年同期的11.4万辆小降4%。今年1-5月市场累计同比降幅继续扩大，重卡市场颓势难挡。预计6月份重卡行业销量同样难以保持增长，重卡市场产销量将进入连续下滑的阶段。
基本面
国内氧化铝市场供应紧缺，海外货源一时间难以大量涌入，氧化铝相对抗跌，远期价格承压明显。电解铝成本支撑削弱，三季度供应预期增加，但当前投产进度缓慢，运行产能同比较低。据SMM 统计，5-6月冷饮易拉罐、啤酒包装等旺季产品（铝板带）订单较为充足，其他装饰板、汽车热传输订单均环比下滑约5%-8%。到货较少出库略有回落，电解铝库存周比续降。全年去库存基调下，沪铝下方空间有限。
现货端
上海成交价14070-14090元/吨，价格较昨日基本持平，对当月平水~升水10元/吨，无锡成交价14070-14090元/吨，杭州成交价14120-14140元/吨。今日下游逢低采购积极，华东地区整体成交不错。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝小幅收涨，主力1907合约日内交投14030-14165元/吨，报收于14030元/吨，日下跌0.81%。今日持仓减少6000手，以多头减仓为主。
操作提示：
技术面有回调压力，适逢低位维持买入操作。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
双粕延续偏强走势，主力合约关注3000以上压力，多单可适当减仓。油脂尚未启动，继续震荡蓄力，可适当布局油脂多单。
操作提示：
油脂：上周国内油脂市场经过小幅上涨后有所回落，显示短期内上行动力仍显不足，国内豆油和棕榈油库存均有所下降，供应压力略有改善。油脂经过连续下跌后跌幅放缓，已经逐步企稳，显示向上反弹的迹象，但目前国内豆油库存仍高，外围棕榈油供应充足，市场追高意愿较低，向上的驱动力量不足，仍需蓄力，预计仍将在低位震荡反复，可以背靠前期价格低点进行波段做多操作。
蛋白：昨日国内双粕价格略偏强，继续小幅上行，昨晚发布的美国大豆播种进度为39%，仍远低于过去五年平均水平的79%。经过连续上涨后利多因素基本反映，下游企业采购谨慎，油厂目前大豆、豆粕库存压力都不大，有挺价的能力，加上美国大豆在播种季遇到天气问题，国内豆菜粕价格仍将保持强势，只是经过近期大涨后将趋于平静，市场有望进入盘整，多单可适量减仓，下游随用随买，近期市场交易的机会不大，下半年随着南美大豆供应周期结束，国内蛋白市场逐渐走高的态势有望延续。
（仅供参考，不作入市依据）
红枣
核心观点：
红枣期货大幅回落，跌破前期防守位10300，近期做多热情有所消退，但不建议做空，主力合约可背靠9700择机继续布局多单。
操作提示：
现货方面，销区市场货源充足，走货不佳。下游客商多按需补货，主流货源走货略多，整体成交价格浮动不大，以平稳为主。产区剩余货源不多，好货大部分已入冷库储存。外来采购商以挑拣便宜货源采购为主，成交以质论价，整体交易清淡。期货方面，主力合约盘中跌破10000整数关口，尾盘小幅收涨，显示市场在10000整数关口仍有一定支撑，短期可关注多空双方在10000整数关口的争夺。
（仅供参考，不作为入市依据！）
原油
核心观点：
贸易战升级及宏观数据偏弱，油价大幅下跌。
市场信息：
1、周一美国供应管理学会公布的数据显示，5月份美国制造业指数由4月的52.8下降至52.1，为2016年10月以来最低水平。
2、沙特阿拉伯表示，欧佩克将与俄罗斯一道，继续管理全球原油供应以避免出现供应过剩。据沙特阿拉伯报纸《阿拉伯新闻》援引该国能源部长法利赫的话说，6月份以后，我们需要尽力维持市场稳定。
盘面解读：
从日线级别上，SC1907大幅下跌，近期贸易争端升级和经济数据疲软是导致油价大幅回落的主要原因，美国推迟对伊朗石化产业制裁也弱化了市场对供应收紧的预期，油价短期内继续处于弱势。从30分钟线看，油价经过大幅下跌后目前处在弱势震荡阶段，短线反弹可期。
操作提示：
SC1907在420左右参入多单，止损410。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
跟随原油大幅下跌，甲醇将维持弱势。
市场信息：
国内甲醇市场偏弱走低，港口随盘面震荡下滑；内地消费市场表现欠佳，主产区价格下调，出货不畅，下游接货消极，继续压低市场成交，日内东部消费市场华北、山东、河南等地行情继续走跌30-60元/吨。其余等地也随外围继续走弱。午后鲁北部分招标继续下滑，关注对市场传导。下游产业链方面延续走弱，原油走弱下，MTBE市场行情持续下滑；烯烃单体PP、丙烯等交投也表现清淡。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇09大幅下跌 。受国际原油价格拖累，甲醇主力合约跌停。预计短线国内甲醇市场窄幅震荡为主。从30分钟线看,短线大幅下跌后进入反弹阶段。
操作提示：
甲醇09维持超跌的思路，在2280左右参入多单，止损2250。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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