3月15日 期货日评
白糖
核心观点：
郑糖仓单增多 郑糖弱势调整。
市场信息：
局部地区现货价格下调。广西：南宁仓库5180-530(0)，柳州仓库5170-5230(-10)。云南：昆明4920-5020(-60)；大理报价4950-4970元/吨（0）。乌鲁木齐5250-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3302元/吨，配额外5227元/吨。
截止3月15日，白糖仓单（含有效预报）17824张（较昨日增1114）。
糖贸易商苏克顿金融预计全球2019/20年度糖供应缺口扩张至400万吨，因印度、泰国和欧盟产量预计下降。该机构预计泰国2019/20年度糖产量预计减少10%至1200万吨；印度产量预计在2600或2700万吨，低于2018/19年度的预期产量3170万吨。
截至3月10日，湛江一半糖厂收榨，湛江产区累计产糖63.12万吨，平均出糖率9.74%。
盘面解读：
原糖小幅反弹，5月合约收于12.41美分/磅，涨0.57%。郑糖1905日内震荡走弱，收于5114，较昨日跌8。持仓35.6万，减仓1.3万手。
操作提示：
国内宏观信息4月1日开始减增值税，将制造业等行业现行16%的税率降至13%。该政策将降低企业税务成本，降低生产成本。郑糖仓单逐步增多，企业选择在盘面进行套保，压制盘面。郑糖短期基本面真空期，郑糖中短期仍受生产旺季的基本面压制，多调整，长期未来重心将逐步上移，适当关注远月。熊牛交替之年不确定因素增大，近期关注仓单、政策。价差结构上，5-9价差摇摆走势不明朗。下榨季1月基本面好于本榨季合约，9-1合约价差或走弱。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
突破未果，郑棉继续震荡。
市场信息：
2019年3月14日，尽管上周美棉出口增加且中国签约是领头羊，但技术性卖盘和获利盘打压棉价大幅收低，ICE期货回吐前两日大部分涨幅。据悉，中美谈判将延期到4月份，市场还需更多耐心。统计数字：5月合约74.30美分，跌142点,12月合约74.06美分，跌53点，成交量29514手，较上个交易日减少9231手。截至3月13日收盘的持仓量为221665手，增加675手。
据调查，虽然3月上旬以来ICE、郑棉盘面各合约振荡幅度加宽（主力重心上移），但疆内外棉花现货保持稳中偏强的趋势，棉花加工企业、 贸易商惜售、抗跌的情绪仍在升温。河南、江苏、山东等地用棉企业反映，目前杂质大、马值小（低于3.2）及断裂比强度低于26.5CN/tex的新疆棉上市量不断增多，棉企“先低后高”或“捆绑”销售的意图明显。3月13-14日，疆内监管库机采棉3129B2级（断裂比强度28CN/tex及以上，杂质2.5-3.5）毛重提货报价15600-15700元/吨，“双28”（杂质含量2%及以内）机采棉毛重报价15800-15900元/吨。阿克苏、巴楚库“双28”手摘棉（含杂1.2%以内，马值A/B）毛重提货报价15950-16050元/吨，“双29”（断裂比强度28.5CN/tex以上，含杂1.2%以内）手摘棉毛重报价16100-16200元/吨，但马值低3.0或杂质高于3%的南疆手摘棉毛重报价仅15300-15500元/吨，高低品质和等级的棉花价差继续拉大。奎屯、乌鲁木齐、库尔勒、阿克苏等地监管库反馈，3月份棉花汽运出库量较1、2月份明显回升，主要流向河南、江苏、山东、湖北等棉花主消费区（重庆、四川、浙江等地高马值、高颜色级、低杂质絮棉公路发运也阶段性回暖）。出疆棉公路运输价格持续小幅下滑，如南疆发往河南郑州、南阳及江苏盐城、南通等地汽运报价较2月上中旬普降50-80元/吨（个别不带票或“回程车”的下调空间略大）。一方面自3月1日起乌鲁木齐铁局加大出疆棉运费下浮比例，刺激公路运输费回落；另一方面春节后出疆车辆增多，再加上气温回升、路况转好等因素，运输公司、个体司机主动下调报价“以量换利”。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，经过多次对垒，市场没能形成有效突破，再回震荡区间。
操作提示：
密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。
（仅供参考，不作为入市依据！）
沪铝
核心观点：
沪铝小幅收涨 下方仍有拖累。
市场信息：
宏观面：
昨日，中国1-2月经济增长数据集中出炉，房地产、汽车行业数据表现不佳，沪铝冲高回落。今日，李总理答记者问，4月1日减增值税，5月1日降社保费率。降税消息落地，沪市金属期货合约价差瞬间大幅缩窄。
基本面：
中国1-2月原铝产量569万吨，同比增加5.0%。今年环保限产力度不及去年，一季度产量增加并不意外。成本下行修复生产利润，叠加减税预期，或将引发西南地区新增产能加速投产，施压远月价格。北方地区环保形势依然严峻，当前投减产并行，1-2月已累计减产60余万吨，供应端有所收紧。伴随国内下游消费复苏，去库存周期开启，基本面已有改善，利好旺季价格。当前沪铝走势受市场情绪主导，易涨难跌。
现货端：
上海成交价在13780~13800元/吨，对当月贴水20~升水10元/吨，成交价相比昨日略有回落，无锡成交价在13780~13800元/吨，杭州成交价在13780~13800元/吨。铝价受减税消息影响1小时内大涨大跌，市场报价混乱少有成交。今日为当月合约交割日，市场观望情绪浓厚，有价无市，几无成交。今日华东整体成交较差。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝震荡偏强，主力1905合约日内交投于13565-13725元/吨，报收于13665元/吨，日上涨0.07%，持仓量减少17232手，显示空头减仓，MACD曲线由绿转红，KDJ三线继续向上发散。
操作提示：
逢低做多。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
增值税税率下调确定，期价维持高位震荡格局。
市场信息：
1、国家统计局今日发布了2019年2月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。一线城市新建商品住宅销售价格同比涨幅比上月扩大，二手住宅涨幅回落；二三线城市新建商品住宅和二手住宅同比涨幅均略有扩大。2月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；二手住宅销售价格同比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点，比上年同月回落1.1个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨12.0%和8.2%，涨幅比上月分别扩大0.4和0.2个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨11.1%和8.3%，涨幅均比上月扩大0.1个百分点。
2、3月15日唐山钢坯上涨10元至3500元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4002元/吨，较上一日价格下跌2元/吨；热卷5.75mm价格均价为3890元/吨，较上一日价格下跌8元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至635元/吨。钢材整体库存出现下降，市场心态较好，目前商家销售压力普遍不大，报价整体暂稳。钢厂方面，钢厂挺价意愿整体偏强，考虑到成本高企因素影响，贸易商报价也以稳中趋强为主，低价销售意愿较低。今日李总理提出4月1日起要减增值税，由目前的16%降至13%，部分商家惜售心理渐起。总体来看，需求逐步恢复，预计价格震荡偏强运行。
盘面解读：
螺纹期货1905主力合约震荡下行，日内交投于3737-3805元/吨，尾盘报收于3763元/吨，日内跌幅0.82%；持仓减少62630张，技术上MACD绿柱缩短，KDJ处于粘合状态。热轧卷板期货1905合约下跌后低位震荡，日内交投于3654-3725元/吨，尾盘报收于3673元/吨，日内跌幅1.42%；持仓增加40734手。技术上MACD绿柱放量，同时KDJ向下掉头。
操作提示：
目前各地污染防治钢厂集中检修增多，市场对未来供给预期仍存担忧，同时叠加目前下游成交持续好转，螺纹社会和厂库库存总体下降78.1万吨，热卷总体库存下降1.66万吨，缓解市场压力。但是现货成品材价格高企电弧炉开工率逐步恢复，并随着降税减费的推进，电炉利润增加的预期，仍刺激开工率的进一步回升，给后期供应造成压力。同时今天确定增值税税率在4月份下调，税务成本的下降以及2月份房地产数据房屋销售和土地购置面积均出现快速下降，仍对期价上行预期有所抑制。螺纹和热卷1905短期维持高位震荡态势。
（仅供参考，不作为入市依据！）
原油
核心观点：
欧佩克减产将继续延长到下半年，油价获支撑。
市场信息：
1、欧佩克在周四发布的3月份《石油市场月度报告》中显示，2019年全球市场对该组织原油需求日均3046万桶，比上个月预测下调了13万桶，且低于当前欧佩克原油日产量。这意味着，欧佩克可能会延伸当前的减产协议时限到下半年。
2、路透社援引欧佩克消息人士的话说，欧佩克和参与减产的非欧佩克产油国将于4月份和6月份举行会议讨论产量政策，可能会将当前履行的减产协议延长至6月份以后。
盘面解读：
从日线级别上，SC1904继续回升，OPEC限产、美国原油库存减少以及美国产量下降短期对油价形成利好支撑，价格回到震荡区间上沿，短线维持震荡偏强。从小时线看，从450后的反弹力度明显在减弱，警惕短线回调。
操作提示：
SC1904维持区间震荡的思路，前期多单注意在460减仓。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
受减税政策影响，PTA再次下跌。
市场信息：
市场大多预计减税政策将在4月份执行，带动套利商的买入意愿仍然较强。而近期随着期货价格走跌，现货成交价已经低于本月目前的月均价格，吸引部分聚酯工厂买气。同时部分PTA工厂的检修陆续发布，市场预计4月份PTA将会去库存。因此预计近期PTA买气仍将持续，当然，对于05合约来说，目前宏观数据方面的仍然略空影响，预计期货价格可能仍然偏弱走势。所以总体看PTA现货基差继续走强，现货价格震荡为主。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05继续回落，目前价格再次回到震荡区间下沿，再次下跌的空间或不大，从小时线看，下跌动能有所释放释放，关注震荡区间下沿的支撑情况。
操作提示：
PTA05空单止盈出局，在6350企稳后可以少量参与多单。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
高库存压制甲醇再次下行。
市场信息：
国内甲醇市场行情整理。港口随盘面震荡走低；内地消费市场现下游观望情绪较大，接货积极性降低，市场交投放缓，局部如山东、河北等地继续走弱。下游产业链方面涨跌互现，表现一般，醋酸小涨，碳酸二甲酯下滑，其余走稳观望。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05继续下跌，再次回到震荡区间的下沿，关注2500整数关口的支撑。从小时线看, 下跌动能仍在释放中，等待企稳后的机会。
操作提示：
甲醇05短线维持观望，关注2500点支撑情况。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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