5月16日 期货日评
白糖
核心观点：
云南干旱助力郑糖1月或继续上涨。
市场信息：
局部现货报价变动不大。广西：南宁仓库5230-5430(-20)，柳州仓库5280-5330(-30)。云南：昆明5060-5110(10)；大理报价5020-5050元/吨（20）。乌鲁木齐5300-5350元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3131元/吨，配额外4824元/吨。
截止5月16日，白糖仓单（含有效预报）27463张（较昨日减190）。
5月，正值南方甘蔗分蘖期，按照田间管理要求，甘蔗分蘖期虽不是需水最多的时期，但也不能缺水和渍水，所以要注意防旱排涝。云南作为甘蔗第二大主产区，目前已经连续一个月无降雨或降水稀少，据云南省气候中心5月15日综合监测显示，5月15日全省滇西北大部、滇中及以南大部地区达到气象干旱重旱等级,其中西双版纳、普洱、昆明、曲靖等地的部分地区出现特旱。中国气象局国家气候中心显示，云南大部已经处于严重干旱级别。5月16日天气展望显示，未来一周（16-23日）云南仍无有效降雨，气象干旱将持续或发展，如果此情况一直延续，则影响下年度甘蔗产量。期货1月合约代表下榨季。
盘面解读：
隔夜原糖小幅下跌，7月合约收于11.83美分/磅，跌0.92%。郑糖1909合约震荡走高。收盘于5163，较昨日增45。持仓54.8万，减仓0.8万手。
操作提示：
巴西天气上，未来一周巴西中南部降水略增加，但仍处于平均水平附近，继续利于收割。国内值得关注的是目前云南重旱或影响下榨季产量，如果干旱延续至6-9月份甘蔗需水最多的伸长期，将影响产量。所以，基本面上，多空因素交织，但天气因素或成为短期利多的重要因素，支撑糖价反弹，更多反映在新榨季1月期货合约。白糖1月合约短期或继续上涨，如此9-1价差将走弱走弱。还需密切关注天气因素。如云南现有效降雨，则糖价重回目前区间震荡，如干旱延续，糖价将继续上涨。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
核心观点：
库存数据持续下降，表观消费仍维持高位，期价继续反弹。
市场信息：
1、国家统计局数据显示：2019年4月我国粗钢日均产量283.4万吨，4月生铁日均产量232.8万吨，4月钢材日均产量340.2万吨。生铁产量6983万吨，同比增长10.1%；1-4月生铁产量26265万吨，同比增长9.6%。粗钢产量8503万吨，同比增长12.7%；1-4月粗钢产量31496万吨，同比增长10.1%。钢材产量10205吨，同比增长11.5%；1-4月钢材产量37086万吨，同比增长11.1%。
2、5月16日唐山钢坯上涨20元至3550元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4129元/吨，较上一日价格上涨5元/吨；热卷5.75mm价格均价为4029元/吨，较上一日价格持平；铁矿石天津港61%PB粉价格上涨15元至715元/吨。钢材现货部分资源报价小幅探涨，但是上涨后市场成交乏力，部分贸易商开始暗降出货。从市场了解到，本月起需求出现季节性下降，贸易商整体出货在市场氛围不佳的时候非常困难，市场经常出现抢单迹象，整体心态不好。总体来看，价格经过快速下跌后，近期可能震荡运行。
盘面解读：
螺纹钢期货1910主力合约震荡上行，日内交投于3694-3749元/吨，尾盘报收于3742元/吨，日内涨幅1.80%；持仓减少79208张，技术上MACD绿柱收缩，KDJ向上交叉。热轧卷板期货1910合约震荡反弹，日内交投于3617-3663元/吨，尾盘报收于3652元/吨，日内涨幅1.22%；持仓增加24162手。技术上MACD绿柱收缩，同时KDJ向上掉头。
操作提示：
螺纹钢：虽然目前市场仍担忧贸易战的持续引发经济的衰退；以及上周度产量继续增加2.64万吨至378.36万吨，仍将制约螺纹钢继续向上的动力；不过从上周厂库和社会库存看，总体下降35.03万吨，下降的幅度较上周略增加，总体表观消费需求仍处于高位，钢厂继续挺价的意愿仍在；同时国家统计局公布前四个月房地产投资及新开工仍保持高速增长，仍对后期需求起到支撑。总体RB1910宽幅震荡格局为主。
热轧卷板：虽然目前市场仍担忧贸易战的持续引发经济的衰退；仍将影响整体大宗商品市场走向。但上周热卷产量小幅减少3.99万吨至333.3万吨，库存方面总体仍下降8.27万吨，下游消费仍显旺盛，总体库存维持低位，对价格有所支撑；同时叠加宏观数据仍然向好，对后期需求仍有支撑。总体HC1910宽幅震荡为主，关注3660压力位。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
核心观点：
库存去化持续 沪铝上涨动能不减。
市场信息：
宏观面：
针对美国财长称将于近期来华磋商消息，中国商务部新闻发言人高峰16日在新闻发布会上称，中方不掌握美方来华计划。他并表示，如果美国一意孤行，对华3000亿美元商品加征关税，中国不得不作出必要反应。他强调，中方不畏惧任何压力，有信心、有决心、有能力应对任何风险挑战。
消息面：
1、【到货偏少叠加需求尚可 电解铝库存周度减少6.3万吨】5月16日国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区27万吨，无锡地区48.3万吨，杭州地区11.4万吨，巩义地区9.5万吨，南海地区28.6万吨，天津5.8万吨，临沂1.3万吨，重庆2.7万吨，消费地铝锭库存合计134.6万吨，比上周四减少6.3万吨。
2、【铝棒库存 | 消费尚可 本周铝棒库存环比上周四减少0.29万吨】5月16日全国主要消费地区6063铝棒库存：佛山地区4.80万吨，无锡1.80万吨，常州0.85万吨，湖州1.15万吨，南昌0.76万吨，五地合计9.36万吨，相较于上周日减少0.29万吨。
基本面：
山西氧化铝厂环保限产问题持续发酵，涉及年产能合计375万吨，当月氧化铝供应过剩幅度迅速收窄，市场对未来供应忧虑加重。上海有色网氧化铝今日成交均价2990元/吨，连云港及华北地区已破3000关口。氧化铝价格返升提高电解铝生产成本，一定程度上抵消高盈利水平带来的利空。铝锭到货偏少叠加需求尚可，电解铝库存周度减少6.3万吨，铝棒库存环比上周四减少0.29万吨。沪铝基本面向好，库存去化持续，上涨动能不减。
现货端：
上海现货成交价14340~14360元/吨，对当月盘面升水10~20元/吨，无锡现货成交价14340~14360元/吨，杭州成交价14350~14370元/吨。期铝换月后现货仍旧升水，下游依然按需采购为主，今日华东整体成交较好。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝震荡走强，主力合约1907日内交投于14325-14395元/吨，报收于14355元/吨，涨幅0.35%。持仓增加14170手，以多头增仓为主。MACD曲线维持上扬。
操作提示：
回调做多，重点防范宏观风险。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
抛储开始加之中美谈判再起波澜，棉市情绪变化。
市场信息：
2019年5月15日，技术图形极度看空和中美有望进入下一轮谈判使市场走势纠结，ICE期货窄幅盘整后合约价格涨跌互现，其中7月合约和12月合约小幅收低，成交量和持仓量继续大幅减少。虽然上周棉价下跌后美棉出口有望增加，但市场担心本周暴跌之后中国会取消所有的美棉合同，包括下年度的合同。统计数字：7月合约66.35美分，跌41点,12月合约66.89美分，跌10点，成交量30175手，较上个交易日减少19168手。截至5月14日收盘的持仓量为214702手，减少4631手。
5月16日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1.1万吨，成交均价13491元/吨，较前一交易日上涨27元/吨，折3128B价格14866元/吨，较前一交易日下跌22元/吨。当日情况：地产棉成交均价13196元/吨，折3128B价格14700元/吨，平均加价228元/吨；新疆棉成交均价13802元/吨，折3128B价格15041元/吨，平均加价569元/吨。累计情况：截至5月16日，累计计划出库10.94万吨，成交最高价15930元/吨，最低价12570元/吨。
5月15日，进口棉报价反弹上涨。国际棉花指数（SM）81.57美分/磅，折一般贸易港口提货价13486元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）78.76美分/磅，折一般贸易港口提货价13028元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为82（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价13678元/吨（按1%关税计算，下同）。 美国E/MOT棉的报价为80.1，折人民币一般贸易港口提货价13366元/吨。 澳棉报价为88，折人民币一般贸易港口提货价14664元/吨。巴西棉报价为80.5，折人民币一般贸易港口提货价13431元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为79，折人民币一般贸易港口提货价13185元/吨。西非棉的报价为79.5，折人民币一般贸易港口提货价13267元/吨。印度棉的报价为78.3，折人民币一般贸易港口提货价13070元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为79.1，折一般贸易港口提货价13201元/吨。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口，但是通过增发进口配额可以提高国际棉花的采购数量从而提高国际棉花价格，从而缩小内外棉价差，提高国内纺织品的竞争力，从而促使棉花消费量的恢复。
操作提示：
市场成交主力合约完成向CF1909的转化。基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。5月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。所以建议近期操作转向空头思路，CF1909合约建议空单经过止盈之后暂时观望，14580附近可以考虑重新入场。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货继续上涨，期货延续强势。
市场信息：
产销区回调过后再度上涨，产区现货现货4.6元（含包装），库存少，节日需求需求仍在继续，现货短期回落的可能性很小，也将迎来短期现货价格的高点，目前供需叠加是支撑现货上涨的主要驱动因素，需要关注月底前现货拉动。原料价格出现上涨，整体养殖成本上升，利润仍旧偏好。
操作提示：
期货方面应该区别对待，5月期现回归，6/7月补涨继续，但是期货更多的是放映预期价格，现货未来一段时间应该是在一个震荡区间内，期货技术有回调可能，空间有限，建议把握节奏，短空对待，中长期继续回调做多。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
近月偏强逻辑清晰，远月利多炒作不断。
市场信息：
山东产区：栖霞产区整体交易正常，零星果农货因价格货量少，且价格低于客商货，近几日价格上涨比较明显，受到客商亲睐，目前成交价格直逼客商货源。客商存货价格暂时平稳，目前客商80#以上一二级果主流价格在6.80-7.00元/斤，客商80#以上三级价格在5.50元/斤左右。
陕西产区：洛川产区当前剩余货量相对有限，少部分在存货商手中，大部分为当地企业库存，目前多以自提发市场为主，调货客商比较少，买卖议价成交，行情依旧维持稳硬趋势。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格6.50-7.00元/斤，80#客商半商品价格在7.50元/斤左右。
操作提示：
近期水果供应短缺开始显现，在新季水果未能大范围上市前，去年减产引发的供需求口开始在不断上涨的价格上显现，继续支撑近月期货价格坚挺，而远月受相关品种上涨影响，叠加对新季度优质苹果担忧的影响，资金推动价格不断上涨，炒作仍在继续。
（仅供参考，不作入市依据）
红枣
核心观点：
仓单成本支撑，叠加天气不确定性和端午节因素，资金助推，红枣将延续震荡上涨。
市场信息：
沧州，郑州市场货源充足，拿货客商不多，以刚需客商采购为主。成交多以质论价，中等偏下货源较受青睐，整体走货量少，行情平稳。
操作提示：
今日红枣期货继续上涨，突破9500压力位，目前红枣在11月份之前尚无法注册仓单，市场预期和博弈的因素更大，可背靠8600波段做多，关注9500附近支撑。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
中美谈判陷入僵局，油粕再度反弹，回调做多为主。
市场信息：
农业农村部最最新数据显示，2019年4月生猪存栏量环比下降2.9%，同比下降20.8%。2019年4月份能繁母猪存栏量环比下降2.5%，同比下降22.3%。
美国全国油籽加工商协会(NOPA）周三发布报告称,美国4月大豆压榨量连续第二个月低于上年同期水平,且低于预报告显示,NOPA会员上月共加工了1.5999亿蒲式耳大豆,低于3月的1.70011亿蒲式耳,且低于上年同期的创纪录水平1.61016亿蒲式耳。
操作提示：
因中美贸易冲突升级，国内终端用户持续扩大豆粕库存，令成交持续向好，工厂挺粕价格意愿强劲，今日国内豆粕现货继续上涨，且涨幅依旧不小，未来供应端面临不确定性，加上人民币贬值的影响，可挑选油粕中偏强的品种如菜油、菜粕波段做多为主。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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