6月10日 期货日评
白糖
核心观点：
内外联动加大，郑糖存超跌反弹行情。
市场信息：
局部产销区报价小幅上调。广西：南宁仓库5210-5370(10)，柳州仓库5270-5290(0) 元/吨。云南：昆明4970-5020(-20) 元/吨；大理报价4970-4980元/吨（30）。乌鲁木齐集团报价：中粮5200 -5250（0）元/吨。巴西糖进口加工价：配额内3383元/吨，配额外5229元/吨。
截止6月10日，白糖仓单（含有效预报）17290张（较昨日减95）。
广东18/19榨季累计产糖80.96万吨（去年同期87.13万吨）；出糖率9.84%（去年同期出糖率9.5%）。截至5月底累计销糖66.57万吨（去年同期56.95万吨）；库存14.39万吨（去年同期30.18万吨）；产销率 82.23%（去年同期65.36%）。其中5月份单月销糖1.13万吨，同比减少8.04万吨。
内蒙古2018/19榨季累计产糖65万吨，同比增加17万吨；截至5月底累计销糖57.2万吨，同比增加11.7万吨；产销率88%，同比下降6.79%；工业库存7.8万吨，同比增加5.3万吨。其中5月份单月销糖2.2万吨，同比减少2.3万吨。
印度马邦官方建议转变25%甘蔗去生产乙醇，这将一定程度减少产糖量；印度马邦糖厂已支付94%拖欠的FRP蔗款 ，印度官方延长给糖厂软贷款的期限。印度政府报告显示，全国43%地区面临干旱，如果到6月15日季风降雨不足，干旱范围将上升至51%。气象预报显示，6月12日开始，6月10-17日全国大范围降雨，降水量略低于平均。
盘面解读：
端午假期间，原糖在12-12.5美分高位震荡，收于12.5美分/磅。折算85%进口成本5100，折算50%进口成本4200。受假期原糖偏强震荡，郑糖1909合约震荡走高后小幅回落。主力9月收盘于5030，较昨日涨51。持仓54.6万，增仓0.28万手。
操作提示：
2018/19榨季全国产量确定，综合广西、云南和全国数据看，5月全国销量中性偏好，工业库存继续降低，数据偏利好。地方如广东和内蒙销售变缓。受原糖上涨至12美分之上支撑，国内糖价存在超跌反弹修复行情，但上方高度不宜过分乐观，因本榨季后期供应充裕，6-9月有150万吨进口空间，广西短期存储的50万吨糖在6月30日到期后将流向市场。下榨季产量持平或高于本榨季，熊牛转换战线拉长。策略上，9-1价差或继续缩小。郑糖1月存反弹修复性行情，新仓可在4950附近介入多单，关注区间4900-5250。关注原糖价格。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
核心观点：
棉市延续弱势格局。
市场信息：
2019年6月7日，美国产棉区降雨和美国将对墨西哥加征关税给市场心理带来更大压力，伴随技术图形连续走弱引发的更多卖盘，ICE期货全盘大跌。市场预计下周的USDA供需预测利空。统计数字：7月合约65.59美分，跌300点,12月合约65.51美分，跌116点，成交量55425手，较上个交易日增加20841手。截至6月6日收盘的持仓量为208967手，减少100手。
6月10日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉0.97万吨，成交均价12572元/吨，较前一交易日上涨48元/吨，折3128B价格14003元/吨，较前一交易日上涨36元/吨。当日情况：地产棉成交均价12144元/吨，折3128B价格14019元/吨，平均加价191元/吨；新疆棉成交均价12698元/吨，折3128B价格13999元/吨，平均加价171元/吨。累计情况：截至6月10日，累计计划出库27.23万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11530元/吨。
美国农业部报告显示，2019年5月24-30日，2018/19年度美棉出口净签约量为4.13万吨，较前周减少37%，较前四周平均值减少36%，新增签约主要来自印度（3.29万吨）、孟加拉国（3198吨）、越南（2653吨）、印度尼西亚（1928吨）和土耳其（1383吨）。取消合同的主要是中国（2041吨）、墨西哥（930吨）、韩国（340吨）和尼加拉瓜（249吨）。美国2019/20年度棉花净出口销售量为1.17万吨，新增签约主要来自墨西哥（7893吨）、孟加拉国（1814吨）、秘鲁（884吨）、危地马拉（703吨）和泰国（590吨）。取消合同的是尼加拉瓜（1179吨）。2018/19年度美国棉花装运量为7万吨，较前周减少25%，较前四周平均值减少18%。主要运往越南（1.5万吨）、土耳其（1.34万吨）、中国（7416吨）、印度（6758吨）和巴基斯坦（6441吨）。2018/19年度皮马棉净签约量为454吨，新增签约来自土耳其（295吨）、日本（68吨）和意大利（45吨）。2019/20年度皮马棉净签约量为68吨，买主是印度。皮马棉装运量为3198吨，较前周减少56%，较前四周平均值减少34%，主要运往中国（1111吨）、越南（975吨）和印度（952吨）。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口，但是通过增发进口配额可以提高国际棉花的采购数量从而提高国际棉花价格，从而缩小内外棉价差，提高国内纺织品的竞争力，从而促使棉花消费量的恢复。
操作提示：
基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。5月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。贸易争端再升级建议近期操作以偏空格局对待，CF1909合约建议将止盈位保持在13590，继续保持空头思路滚动操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
节后回落预期犹在，近月期货再创新低。
市场信息：
6月10日,经过端午节假期后，终端市场价格开始正式回落，商超落价，北京市场出现小幅反弹，全国大部分地区稳定为主，目前看，节后回落的预期仍将继续在现货市场显现，短期产区继续考验3.5元/斤。
研究分析：
节后现货市场的回落继续使盘面承压，8月合约继续高位回落，期现回归，主力9月和1月相对表现偏强，短期继续关注9月4400支撑，1月合约4100支撑。套利：价差在200左右开始关注买JD1909卖JD2001组合操作持有。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
新鲜水果替补，政策解读利空。
市场信息：
目前产区库存货源不多，价格高位叠加节后消费减弱，交易相对迟缓，部门地区出现顺价成交，零星早熟苹果开始上市进一步冲击市场，短期近月苹果不断承压，但是后期双节备货仍旧是很不错的提振，预计下跌空间有限。
研究分析：
今天盘面延续上周四下跌趋势，但是低开高走，市场是理性的，新闻放映的事实水果价格过高的事实，但是并没有说打压市场价格，盘面高位情绪的释放短期需要进行一个修复，后期仍旧需要关注整体生长情况。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
美元下跌叠加美国加紧对伊朗制裁，油价大幅反弹。
市场信息：
1、美国 5 月非农新增就业 7.5 万人，创 3 个月以来新低，经济疲软或提高美联储降息的概率，而 美元承压下跌进一步利好油价。
2、贝克休斯数据显示，截至 6 月 7 日当周，美国石油活跃钻井数 锐减 11 座至 789 座，创 4 月来最大单周降幅。此外，沙特暗示 OPEC 将延长减产协议，同时美国财政部宣 布，对伊朗最大石化企业波斯湾石化工业公司及其子公司和境外销售网络实施制裁，供应端对油价形成有 效支撑。
盘面解读：
从日线级别上，SC1907大幅上涨，市场预期美联储降息的概率加大，美国将继续对伊朗进行制裁，利好因素对油价短期有支撑，但是反弹空间也有限。从30分钟线看，油价经过大幅反弹后量能有所萎缩，关注438的突破情况。
操作提示：
SC1907短线维持谨慎偏多，回调至430小幅参入多单，止损427。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
受原油走高带动，甲醇大幅反弹。
市场信息：
国内甲醇市场延续整理，港口随盘面震荡走高；内地消费市场表现一般，华北、山东局部行情下滑；鲁南节后下游接货尚可，当地企业有停售。西北主产区价格下调，关注对市场传导。下游产业链方面呈现整理，原油走高带动，MTBE、PP、丙烯行情反弹；甲醛开工较高，下游板材需求欠佳，加之原料走弱利空，局部行情下滑。醋酸行情继续走高。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇09冲高回落。原油假期大幅反弹，受此影响甲醇高开，但是目前甲醇基本面偏弱，反弹空间将有限。从30分钟线看,短线大幅反弹后上涨动能不足，关注2340的突破。
操作提示：
甲醇09维持弱势震荡的思路，等待反弹至2350以上参入空单的机会，止损2350。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
双粕涨至高位后遇阻回落，将进入盘整阶段，油脂尚未启动，继续震荡蓄力，可背靠前期多单适当布局油脂多单。
操作提示：
油脂：上周国内油脂市场小幅上涨后有所回落，假期期间外盘美豆和马棕油均有所下跌，今日开盘后国内油粕料将有所走弱。油脂经过连续下跌后跌幅放缓，已经逐步企稳，显示向上反弹的迹象，但目前国内豆油库存仍高，外围棕榈油供应充足，市场追高意愿较低，向上的驱动力量不足，仍需蓄力，预计仍将在低位震荡反复，伴随小幅反弹，可以背靠前期价格低点进行波段做多操作。
蛋白：上周国内蛋白市场波动明显加大，多空争夺激烈，空头开始占据优势，经过大幅上涨后价格已至高位，市场分歧有所加大，下游追高谨慎，成交不大，观望情绪增加。5月份国内大豆压榨782万吨，较4月份增加9.45%，较去年同期增加10.8%，6、7月份国内大豆到港量预计分别在833万吨和950万吨，数量巨大。经过连续上涨后利多因素基本反映，下游企业采购谨慎，行情极可能进入盘整区域，已经连续建议大家多单减仓，下游随用随买，不建议继续追高，可逢回调适量买入或补库。
（仅供参考，不作入市依据）
红枣
核心观点：
红枣期货受政策对水果市场关注与苹果市场同时出现较大回落，在9600附近有较强支撑，主力合约可以9500为防守，在9600-9700区间尝试布局多单。
操作提示：
现货方面，销区市场红枣货源充足，行情平稳。随着淡季来临，市场供应与拿货客商均减少，卖家以固有销售渠道出货为主，成交以质论价，价格相对平稳，整体交易稍显迟缓。新疆各产区剩余货源不多，目前行情趋于平稳，外来拿货客商较少，整体交易较清淡。期货方面，今日红枣期货低开后小幅走高，显示下方仍存在一定支撑，若价格在当前水平企稳，则后期继续上涨概率大，可在9600-9700区间尝试布局多单。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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