6月11日 期货日评
白糖
核心观点：
内外联动加大，郑糖区间调整。
市场信息：
多数产销区报价企稳。广西：南宁仓库5210-5370(0)，柳州仓库5270-5290(0) 元/吨。云南：昆明5020-5030(0) 元/吨；大理报价4970-4990元/吨（0）。乌鲁木齐集团报价：中粮5200-5250（0）元/吨。泰国糖进口加工价：配额内3274元/吨，配额外5054元/吨。
截止6月11日，白糖仓单（含有效预报）17067张（较昨日减223）。
农业农村部发布6月产销预估数据，2018/19年度中国食糖生产已经结束。截至5月底，2018/19年度全国累计产糖1076万吨，比上年度同期增加45万吨，增幅4.4%。当前，内蒙古甜菜种植已经结束，苗情正常。新疆甜菜进入中耕田间作业阶段，以做好病虫害预防为主。广西春季以来雨水比较充足，有利天气促进了甘蔗出苗，出苗情况良好。云南入春以来的持续干旱严重影响甘蔗种植及生长，新植蔗出苗困难和出苗少，新植蔗和宿根蔗的株高均偏矮。5月份国际糖价大幅下跌，主要是受油价暴跌、大宗商品市场疲势、巴西雷亚尔下跌等因素的影响。6月以来糖价有所回升。受庞大的国际库存压力影响，后市国际糖价难以乐观但也存在变数。对2019/20年度的各项指标，本月暂不作调整。维持下年度产量1088万吨，进口304万吨，消费1520万吨，供应短缺146万吨的预估。
在未设立海关的地点实施绕关走私是犯罪分子实施走私犯罪主要方式之一。日前，上海海关通过集中行动，一举打掉了3个涉嫌绕关走私的犯罪团伙，查明自2018年9月以来涉案的三个走私团伙共计从公海走私进口泰国产白糖8万余吨，案值约7.5亿元.
新疆2018/19榨季生产已于3月2日结束，累计入榨甜菜455.44万吨，产糖55.73万吨，同比增加1.62万吨，出糖率12.25%。截至5月底累计销糖37.11万吨，同比减少0.84万吨；产销率66.59%，同比下降3.54%；工业库存18.62万吨，同比增加2.46万吨。其中5月份单月销糖2.45万吨，同比减少5.11万吨。
国际糖业组织ISO预测，2018/19年度全球糖供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，因印度和泰国产量高于预期。2019/20年度暂时出现300万吨供应缺口。
泰国54家糖厂已全部收榨，2018/19榨季产糖1458.1万吨，比上榨季少10万吨。其中原糖产量1110万吨，增6%；精制糖产量328万吨，同比减18%。
印度食糖委员会调查分析显示，受目前印度干旱影响，19/20榨季马邦甘蔗收获面积或仅有85万公顷，低于上年度的110万公顷。
盘面解读：
受ISO上调本年度过剩量打压，原糖弱势小幅回调。主力合约收于12.43美分/磅，跌0.56%。折算85%进口成本5100，折算50%进口成本4200。郑糖1909合约交投谨慎，日内上冲5060后回落，。主力9月收盘于5037，较昨日涨7。持仓54.7万，增仓0.1万手。
操作提示：
5月产销数据显示，2018/19榨季全国产量确定，5月全国销量中性偏好，工业库存继续降低。甘蔗糖销售进度略快于甜菜糖，甜菜糖工业库存高于去年同期。新疆5月销量同比大降，新疆和内蒙古的5月工业库存均高于去年同期。广西和云南5月工业库存低于去年同期。国内多空胶着，内外联动加大。本榨季后期供应充裕，6-9月有150万吨进口空间，广西短期存储的50万吨糖在6月30日到期后将流向市场。下榨季产量持平或高于本榨季，熊牛转换战线拉长。糖价下方也面临夏季消费高峰需求支撑。策略上，9-1价差或继续缩小。郑糖区间操作，短期1月存反弹修复性行情，关注区间4900-5250。关注原糖价格。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
核心观点：
内外棉价差修复，郑棉转入横盘概率增大。
市场信息：
2019年6月10日，ICE期货继续下探，主力12月合约盘中创下历史新低，之后在美墨达成协议和空头回补的影响下回升，新年度合约全面小幅收高。市场预计周二的USDA供需报告偏空。统计数字：7月合约65.99美分，涨40点,12月合约65.57美分，涨6点，成交量63976手，较上个交易日增加8551手。截至6月7日收盘的持仓量为210156手，增加1189手。
6月11日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉0.98万吨，成交均价12784元/吨，较前一交易日上涨212元/吨，折3128B价格14008元/吨，较前一交易日上涨5元/吨。当日情况：地产棉成交均价12565元/吨，折3128B价格13968元/吨，平均加价140元/吨；新疆棉成交均价12903元/吨，折3128B价格14030元/吨，平均加价202元/吨。累计情况：截至6月11日，累计计划出库28.21万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11530元/吨。
青岛、张家港、上海等地贸易商反馈，受近几日ICE主力合约再破65美分、港口询价、出货比较泠清和郑棉CF1909合约跌破13000创2016年6月中旬以来新低等等利空影响，5月下旬以来棉花贸易商扛价、挺价的心态明显动摇，清关外棉人民币报价随ICE、随郑期、随储备棉轮出成交价而呈较为明显的下滑。6月10、11日，青岛港SM 1-1/8巴西棉（强力28GPT及以上）、SM 1-3/32澳棉（强力30GPT及以上）净重报价集中在14700-14800元/吨、16500-16600元/吨，实单成交价格还有50-100元/吨的下浮；少部分贸易商为加快资金回笼、操作2019年澳棉及巴西棉及受到储备棉轮出的冲击，抓紧销售2018/19年度印度棉，S-6 1-1/8、J34 1-1/8等中低品质皮棉净重报价降至14300-14400元/吨。整体看，近半个月来，清关外棉报价下浮300-600元/吨，等级高品质指标好的皮棉回调空间不大（如1-3/16、1-5/32等澳棉）；而港口保税、清关数量较大的印度棉及巴西棉成为降价的重灾区。几家国际棉商表示，5月中旬2019年澳棉和巴西棉开卖以来船期主要集中在7-9月和10-12月。尽管2019年80万吨滑准关税棉花进口配额即将下达给纺企，而且ICE期货已跌65美分/磅附近，但国内纺企、贸易商询价、签约的热情低于预期，预售不温不火。业内人生分析，一是中美贸易战导致高品质棉花消费需求下滑；二是2019年澳棉等基差偏高，对纺企吸引力不足；三是6-9月中国国内棉花供应充足，进口补充作用减弱；四是人民币贬值提速，不利于纺企、进口商签约进口外棉。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口，但是通过增发进口配额可以提高国际棉花的采购数量从而提高国际棉花价格，从而缩小内外棉价差，提高国内纺织品的竞争力，从而促使棉花消费量的恢复。
操作提示：
基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。5月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。内外棉价差经过盘面的连续下跌得到修复，CF1909合约由下跌转入横盘的概率增大，因此建议将前期低点作为止损位，可以轻仓试多，以13590为中轴，区间震荡思路交易。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
销区现货稳定反弹，期货高位震荡。
市场信息：
6月11日，在销区北京涨价的带动下，北方产区出现小幅上涨，产区现货稳定在3.5元，其他两个销区上海，广东稳定为主，节后补库带动上涨能以持久。
研究分析：
现货稳定并未对期货形成有效支撑，期货继续反应高位回落预期，9月关注4400,1月管制4100支撑。套利：价差在200左右开始关注买JD1909卖JD2001组合操作持有。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
期货低位反弹，继续维持短多思路。
市场信息：
6月11日，目前冷库交易集中的山东产区，无货源存货商让价成交的情况明显增多，让价幅度不等，实际成交价格稍显混乱。同时目前在西部诸如山西运城上市的早熟晨阳、藤木一号等苹果因货量太少，青果收货比较困难，价格多在60#起步1.90-2.10元/斤。
研究分析：
现货整体继续购销清单，1907继续维持强势，新作合约超跌反弹，目前技术看仍旧维持震荡偏强，维持短多对待，定义为修复，继续关注整体生长情况。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
OPEC与俄罗斯未达成减产协议，油价再次回落。
市场信息：
1、沙特阿拉伯能源部长法利赫表示，俄罗斯是唯一仍未决定是否需要将于本月到期的减产协议延长至今年年底的石油出口国。另外，俄罗斯财政部长西卢亚诺夫表示，如果欧佩克及其盟友不延长减产协议，油价可能会跌至每桶30美元的低点。
2、俄罗斯石油公司Rosneft首席执行官伊戈尔·谢欣曾经警告说，俄罗斯石油公司不同意延长减产协议，因为减产协议可能会让美国占领俄罗斯的市场份额，从而对莫斯科构成战略威胁。
盘面解读：
从日线级别上，SC1907再次回落，沙特与俄罗斯尚未就延长减产协议达成一致，后期走势则取决于OPEC和减产同盟是否延长减产协议，密切关注月底会议结果。短期油价将维持震荡。从30分钟线看，回调至425后再次小幅上涨，关注438突破。
操作提示：
SC1907短线维持谨慎偏多，回调至425小幅参入多单，止损420。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
主产区新价下调，甲醇触底回升。
市场信息：
国内甲醇市场偏弱整理，港口随盘面震荡；内地消费市场表现一般，主产区新价下调后，出货各异，东部消费市场山西、河北继续随外围走弱，山东局部继续推涨，但据了解整体交投不甚如意。关注鲁北部分下游招标情况。其他如东北也随外围呈现走淡。下游产业链方面表现一般，局部麦收，影响板材开工，进而影响对甲醛的需求，近期局部甲醛呈现走弱；MTBE市场受原油走跌影响，行情下滑；丙烯继续调涨。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇09触底回升。受隔夜原油走弱影响，甲醇开盘同样走弱，目前甲醇基本面偏弱，反弹空间将有限。从30分钟线看,短线大幅反弹后上涨动能不足，关注2340的突破。
操作提示：
甲醇09维持弱势震荡的思路，等待反弹至2350以上参入空单的机会，止损2380。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
双粕涨至高位后遇阻回落，将进入盘整阶段，中长线暂时观望，短线可背靠20日均线布局多单。油脂尚未启动，继续震荡蓄力，可背靠前期低点适当布局油脂多单。
操作提示：
油脂：上周国内油脂市场小幅上涨后有所回落，昨日国内油脂市场延续小幅震荡，豆油库存止降回升增加3.5万吨，继续保持在同期创纪录水平。油脂经过连续下跌后跌幅放缓，已经逐步企稳，显示向上反弹的迹象，但目前国内豆油库存仍高，外围棕榈油供应充足，市场追高意愿较低，向上的驱动力量不足，仍需蓄力，预计仍将在低位震荡反复，伴随小幅反弹，可以背靠前期价格低点进行波段做多操作。
蛋白：上周国内蛋白市场波动明显加大，多空争夺激烈，空头开始占据优势，经过大幅上涨后价格已至高位，市场分歧有所加大，下游追高谨慎，成交不大，观望情绪增加。昨晚美豆回升带动国内双粕价格走高，美国大豆播种进度60%高于预期的56%，但仍远落后于往年同期，6、7月份国内大豆到港量预计分别在833万吨和950万吨，数量巨大。经过连续上涨后利多因素基本反映，下游企业采购谨慎，行情极可能进入盘整区域，已经连续建议大家多单减仓，下游随用随买，不建议继续追高，可逢回调适量买入或补库，向上注意3000点整数关口压力。
（仅供参考，不作入市依据）
红枣
核心观点：
红枣期货企稳，在9600附近有较强支撑，反弹继续，主力合约可以9500为防守，在9600-9700区间尝试布局多单。
操作提示：
红枣期货今日价格反弹继续，现货端沧州、郑州市场红枣货源较充足，走货速度相对缓慢。随着淡季来临，时令水果大量上市，下游市场红枣走货不佳，致使前来销区备货客商较少。市场交易显清淡，但整体行情偏稳。新疆各产区剩余货源不多，大部分货源已入冷库储存，目前外来拿货客商较少，整体交易清淡。期货端经过连续调整后，红枣期货价格企稳，有所反弹，成本端支撑犹在，主力合约可在9600-9700区间布局多单，以9500为防守。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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