6月12日 期货日评
白糖
核心观点：
多空胶着，郑糖区间调整。
市场信息：
多数产销区报价企稳。广西：南宁仓库5210-5370(0)，柳州仓库5230-5290(-40) 元/吨。云南：昆明5020-5030(0) 元/吨；大理报价4970-4990元/吨（0）。乌鲁木齐集团报价：中粮5200-5250（0）元/吨。泰国糖进口加工价：配额内3300元/吨，配额外5095元/吨。
截止6月12日，白糖仓单（含有效预报）17038张（较昨日减29）。
巴西天气上，未来一周巴西中南部降水偏少，继续利于收割。
Unica报告称，5月下半月，几乎巴西中南部全部糖厂已开榨，糖产量为186万吨，较2018年5月底增加38%。甘蔗压榨量4400万吨，同比增34%。乙醇产量21.5亿公升，同比增22%。5月巴西国内乙醇销售量接近28.5亿公升的历史高位，同比增50%，因生物柴油较汽油有巨大价格优势。
盘面解读：
5月下半月巴西糖生产快速增长，但同时乙醇销售强劲，原糖受支撑收高。主力10月合约收于12.81美分/磅，涨0.55%。折算85%进口成本5130，折算50%进口成本4220。郑糖1909合约交投谨慎，尾盘拉升。主力9月收盘于5061，较昨日涨24。持仓55.1万，增仓0.5万手。
操作提示：
5月产销数据落地，全国销量中性偏好，工业库存继续降低。甘蔗糖销售进度略快于甜菜糖，甜菜糖工业库存高于去年同期。本榨季后期供应充裕，6-9月有150万吨进口空间，广西短期存储的50万吨糖在6月30日到期后将流向市场。下榨季产量持平或高于本榨季，熊牛转换战线拉长。糖价下方也面临夏季消费高峰需求支撑。国内多空胶着，内外联动加大。郑糖区间操作，短期1月存反弹修复性行情，关注区间4900-5250。策略上，9-1价差或继续缩小。关注原糖价格。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
核心观点：
成本持续上行，工地施工仍受天气影响，期价维持震荡的观点。
市场信息：
1、2019年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.6%，环比上涨0.2%；工业生产者购进价格同比上涨0.2%，环比持平。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.4%，工业生产者购进价格上涨0.2%。5月份全国居民消费价格同比上涨2.7%。1-5月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%。
2、6月12日唐山钢坯持平至3510元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4025元/吨，较上一日价格上涨5元/吨；热卷5.75mm价格均价为3893元/吨，较上一日价格上涨2元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至795元/吨。钢材下游需求表现依旧平淡。近期天气影响，下游工地施工受到限制，市场整体需求情况不太理想，到货也有减少，商家短期资源供应压力小，不过下游需求也难以释放，预计近期建材市场将继续震荡运行。
盘面解读：
螺纹钢期货1910主力合约震荡下行，日内交投于3772-3844元/吨，尾盘报收于3776元/吨，日内跌幅0.19%；持仓减少107100张，技术上MACD绿柱增长，KDJ向下发散。热轧卷板期货1910合约冲高回落，日内交投于3615-3679元/吨，尾盘报收于3620元/吨，日内跌幅0.03%；持仓减少5198手。技术上MACD绿柱收缩，同时KDJ向上交叉。
操作提示：
螺纹钢：目前吨钢的成本居高不下，吨钢利润处于低位，以及本周周产量出现下降，厂库和社会库存总体继续下降10.74万吨，同时地方债发行已经突破2万亿元，新增债券发行进度近半，基建的提速对后期钢材价格仍提供了支撑；不过高位、雨季消费淡季的来临仍制约螺纹钢继续向上的动力，总体RB1910中期维持震荡的观点。
热轧卷板：目前原料成本大幅提升，卷板利润下降较快，已经出现亏损，钢厂仍强势挺价，同时5月进出口数据仍然表现良好，对期价仍有所支撑；不过从关税的角度看仍有抢出口效应的带动，后期或仍会有所收缩，以及上周热卷产量增加3.12万吨至333.34万吨，产量相对趋于高位，同时淡季即将临近，下游需求逐步减弱，上周库存方面也继续增加，制约期价上行的动力；总体HC1910仍维持反复震荡观点。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
核心观点：
有色普遍回调 沪铝震荡收低。
市场信息：
宏观面：
特朗普再次抨击美联储的利率政策，市场降息预期增强，昨日美元小幅下跌。中美贸易战持续僵化，全球政治经济紧张局势进一步加深市场忧虑，宏观利空削弱金属走势。
消息面：
1、【河南焦作因环保原因，将有7条铝杆生产线减产50%】因当地政府环保要求，万方铝业将于6月至9月底对下游铝杆生产企业限时供应铝水（每日8时至20时停止供应），将影响下游7条铝杆生产线，每日减少300吨左右的铝杆产量。另外万方电解铝生产不受影响。
基本面：
铝土矿：据悉6月广西环保督查非常严格，有破碎厂和民营矿山关停的情况，当地矿石有涨价迹象。
氧化铝：连云港地区成交价格下调60元左右，澳大利亚FOB价格下调15美元左右，进入6月份交口信发基本不再有氧化铝产出，但预计鲁渝博创、博赛水江等复产项目继续贡献新增产量，同时广西华银检修结束，兴华科技逐步恢复满产，中铝华兴、中铝矿业、广西信发、三门峡希望等氧化铝厂运行产能均有所回升。
成本端：
氧化铝供应短缺局面已有修复趋势，大概率慢速回落。消费端：根据目前加工行业的订单来看，6月消费当前转弱力度不大。国内消费维稳政策频出，去库仍在继续，基本面尚有支撑，沪铝下方空间有限，无需过于悲观，重点防范宏观风险。
现货端：
上海成交价14050-14070元/吨，价格较昨日回落，对盘面升水10~20元/吨，无锡成交价14050-14070元/吨，杭州成交价14080-14100元/吨。出货者较昨日明显增加，下游采购仍显平淡，今日华东整体成交一般。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝震荡收低，主力1908合约日内交投13915-14025元/吨，报收于13930元/吨，日下跌0.14%。今日持仓增加11838手，以空头增仓为主。
操作提示：
保持观望，区间操作。
（仅供参考，不作为入市依据！）
棉花
核心观点：
内外棉价差修复，郑棉转入横盘概率增大。
市场信息：
2019年6月11日，美国农业部供需预测没有调整美国数据，但仍然上调了全球期末库存，受其影响，ICE期货盘整后小幅下跌。市场继续承受基本面和宏观面的压力，价格将继续寻底。统计数字：7月合约65.65美分，跌34点,12月合约65.04美分，跌53点，成交量47926手，较上个交易日减少16048手。截至6月10日收盘的持仓量为206687手，减少3469手。
6月12日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉0.98万吨，成交均价12675元/吨，较前一交易日下跌109元/吨，折3128B价格13951元/吨，较前一交易日下跌57元/吨。当日情况：地产棉成交均价12381元/吨，折3128B价格13896元/吨，平均加价68元/吨；新疆棉成交均价12871元/吨，折3128B价格13988元/吨，平均加价160元/吨。累计情况：截至6月12日，累计计划出库29.19万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11530元/吨。
根据美国农业部发布的6月份全球产需预测，2019/20年度美国棉花供需数据没有调整，美国农场均价环比下调1美分至64美分。2018/19年度供需数据也没有调整。2019/20年度，全球棉花期初库存调增，产量、消费量、进口量调减，期末库存调增。具体看，全球期末库存环比调增160万包，原因是期初库存增加110万包，而消费量减少66万包。期初库存增加的原因是2018/19年度印度产量调增而中国消费量调减50万包。2019/20年度，全球棉花消费量和进口量预计减少。此外，澳大利亚出口量受产量减少影响下调，但印度出口量预计增加。
6月12日，进口棉报价下跌。国际棉花指数（SM）79.71美分/磅，折一般贸易港口提货价13481元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）76.2美分/磅，折一般贸易港口提货价12896元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为79.55（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价13575元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为76.9，折人民币一般贸易港口提货价13130元/吨。澳棉报价为88.55，折人民币一般贸易港口提货价15088元/吨。巴西棉报价为77.8，折人民币一般贸易港口提货价13281元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为77.85，折人民币一般贸易港口提货价13289元/吨。西非棉的报价为77.7，折人民币一般贸易港口提货价13264元/吨。印度棉的报价为77.55，折人民币一般贸易港口提货价13239元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为75.9，折一般贸易港口提货价12961元/吨。
盘面解读：
日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素，新棉产量600万吨，棉花消费预期845万吨，存在缺口，但是两次发放进口配额一次89.4万吨，一次80万吨，加上抛储的100万吨，正好弥补缺口，但是通过增发进口配额可以提高国际棉花的采购数量从而提高国际棉花价格，从而缩小内外棉价差，提高国内纺织品的竞争力，从而促使棉花消费量的恢复。
操作提示：
基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。6月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。内外棉价差经过盘面的连续下跌得到修复，CF1909合约由下跌转入横盘的概率增大，因此建议将前期低点作为止损位，可以轻仓试多，以13590为中轴，区间震荡思路交易。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
销区现货稳定反弹，期货偏强震荡。
市场信息：
6月12日，产区北京上海上涨为主，销区整体企稳上涨，节后补库需求逐渐显现，现货购销相平稳。产区稳定在3.5-3.7元/斤，上涨幅度有限。
操作提示：
现货短期稳定带动期货支撑反弹，但是节后短期补库不能扭转现货回落，空仓可少量多单跟随，原来持有空单可继续持有。套利：价差在200左右开始关注买JD1909卖JD2001组合操作持有。
（仅供参考，不作入市依据）
苹果
核心观点：
前期苹果上市在即，新旧合约涨跌不一。
市场信息：
6月12日，产区库存货交易速度不快，目前多以固定档口客商按需补充市场为主，一些没销售渠道的炒货客商陆续有出货意愿，尤其是手中货源质量偏差的客商，让价成交的心理有所增强。当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50-7.80元/斤，折合盘面15000元/吨左右。
操作提示：
现阶段现货走货速度不快，但是购销价格依旧坚挺，优质货源偏少，对近月盘面支撑驱动犹在，而远月合约震荡加剧，目前看下跌趋势已经形成，技术上虽有修复可能，但是中长期趋势将在丰产压力下不断走低。新旧合约区别对待，继续关注整体生长情况。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
核心观点：
双粕涨至高位后遇阻回落，将进入盘整阶段，中长线暂时观望，短线可背靠20日均线布局多单。油脂尚未启动，继续震荡蓄力，今日回落，可暂时退出观望。
交易提示：
油脂：昨日夜盘国内油脂市场小幅回落，美国农业部6月报告上调陈豆结转库存，保持新作的产量不变，使得新作期末库存上调，高于市场预期，对市场影响偏空。上周国内豆油库存止降回升增加3.5万吨，继续保持在同期创纪录水平。油脂经过连续下跌后跌幅放缓，已经逐步企稳，显示向上反弹的迹象，但目前国内豆油库存仍高，外围棕榈油供应充足，市场追高意愿较低，向上的驱动力量不足，仍需蓄力，预计仍将在低位震荡反复，伴随小幅反弹，可以暂时观望或背靠前期价格低点进行波段做多操作。
蛋白：昨晚美国农业部发布6月份供需报告，略微利空市场，上周国内蛋白市场波动明显加大，多空争夺激烈，空头开始占据优势，经过大幅上涨后价格已至高位，市场分歧有所加大，下游追高谨慎，成交不大，观望情绪增加。6、7月份国内大豆到港量预计分别在833万吨和950万吨，数量巨大。经过连续上涨后利多因素基本反映，下游企业采购谨慎，行情极可能进入盘整区域，已经连续建议大家多单减仓，下游随用随买，不建议继续追高，主力合约若回调至2700附近可继续买入或补库，向上注意3000点整数关口压力。
（仅供参考，不作入市依据）
红枣
核心观点：
红枣期货企稳，在9600附近有较强支撑，反弹继续，主力合约可以9500为防守，在9600-9700区间尝试布局多单。
交易提示：
现货端销区市场货源充足，行情稳定。市场供货商与下游拿货客商均不多，整体成交以质论价，价格合适的好货较受青睐，走货量不多。新疆各产区货源剩余不多，大部分剩余货源已入冷库储存。目前，产区外来拿货客商不多，以挑拣便宜货源采购为主，整体交易清淡，期货端，今日红枣反弹势头有所减弱，操作思路不变，主力合约可以9500为防守，在9600-9700区间尝试布局多单。
（仅供参考，不作入市依据
来源：中原期货
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