8月5日 期货日评
鸡蛋
宏观要闻：
1. 美股勉力收高，美债上涨，5年期收益率创新低
2. 中美计划8月15日前后举行高级别会谈，评估第一阶段贸易协议遵守情
3. 众议院议长佩洛西和美国财长姆努钦周二进入疫情纾困措施的新一轮谈判
4. 黎巴嫩贝鲁特港发生大爆炸，美国军方认为这可能是一起炸弹袭击事件
5. 阿根廷表示已与主要债权人达成债务重组协议，将获得重大的债务减免
6. 截至发稿离岸人民币汇率报6.9697
7. 截至发稿美原油期货主力合约报41.56美元；布伦特原油期货主力合约报44.36美元，油价收高，因美国因一轮刺激计划取得进展
供需现况：
供应端：供应仍旧处于相对偏紧状态，产能仍未恢复，短期高温天气对蛋产蛋率形成一定的影响，短期养殖利润出现恢复，因为2月份断档和淘汰引发供应担忧，也将为三季度鸡蛋现货偏强奠定基础。需求端：短期需求消费并没有新的起色，蛋价上涨对下游需求形成了一定的抑制作用。短期现货存在回调可能，在形成新的平衡前，市场未来仍有上涨可能。
逻辑分析：
短期逻辑：短期现货的急速拉涨第下游需求形成一定的压制，销区到货偏多，市场开始出现回调，期货盘面出现短期上涨动力不足，回调存在。中长期逻辑：养殖亏损后的产能去除叠加前期补栏缺口形成供应减少，叠加三季度需求旺季，整体现货价格仍旧具有上涨空间，对期货形成一定的支撑。
策略建议：
空单继续持有，跨期JD15继续正套持有。
（仅供参考，不作入市依据）
尿素
宏观要闻：
新浪财经报道，央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏近日表示，从经济复苏的速度来看，中国的表现是非常出色的。目前的货币政策逆周期调节力度已经不小，应该维持目前的力度，没有必要再加码。马骏表示，要储存一些“子弹”，万一有事情的话，我们可能还得用更多的金融资源去应对。
供需现况：
供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素周平均开工率78.54%，环比上涨2.94%，同比上涨9.34%。周产量为115.17万吨，平均日产量为16.45万吨，环比上涨3.88%，同比上涨6.17%。库存方面，截止7月30日主要企业库存总量36.8万吨，环比增加5.75%，同比减少14.22%。价格方面，部分货源对接出口，低价货源吃紧，现货价格重心继续上移。
需求方面，复合肥秋季肥继续收单中，新单受下游基层接货迟缓影响，新单进展一般，主发前期订单。南方水位下降，后期或有补种需求，北方小麦肥按计划生产。目前，肥企开工率缓慢增加，需求依然不够集中。三聚氰胺开工环比又有小幅下滑，但随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。部分货源对接出口，贸易商拿货较为积极，内贸采购较谨慎。工需按需采购。
逻辑分析：
今日尿素09合约收盘价1770元/吨；+1，持仓量29654，-2898；01合约收盘价1721元/吨；+39，持仓量37800；+2955。山东地区主流现货基差为-80元/吨，+19。上周末的印标发布以来，国内现货价格也在与上轮印标价接轨。新的印标继续利好国内现货价格。内蒙以及距离港口地区有货源集港，部分企业货源紧张。国内低价货源减少，价格成交重心上移。企业库存压力较小，国内现货价格普遍出现抬涨，而且企业挺涨心态较重。复合肥企业开工环比稍有增加，略高于去年同期水平。下游秋季肥备肥在8月中上旬陆续展开，目前下游拿货平缓，仍按单生产，提前适量储备货源。追涨杀跌的心理使得一些贸易商以及下游企业加快拿货步伐，但整体采购仍是较为谨慎。印标需求缺口的利好持续时间有限，中长期看国内供需博弈仍将持续。下游对新价拿货态度持续时间至关重要，复合肥前期逢低适当采购消耗了部分后期国内需求的利好。虽然目前出口利好国内现货价格，但要从量、价两方面考虑。10日印标价格公布前建议以短线区间操作为宜。关注印标价格及上游开工、下游复合肥走货等情况。
策略建议：
短线区间操作为宜。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
宏观要闻：
7月财新中国服务业PMI为54.1，较6月的逾十年高位下降4.3个百分点，连续三个月处于扩张区间。7月财新中国综合PMI下降1.2个百分点至54.5。
供需现况：
美豆优良率73%，丰产预期强烈。当前市场已经开始交易美豆单产大幅上调的预期，预期的单产最高可达54.2蒲式耳每英亩，在8月份美国农业部报告发布之前利空预期仍在。油粕价格经过连续上涨后给出了较高的压榨利润，下游企业经过一轮补库后需要逐步消化。短期来看，8、9、10几个月到港大豆依然充足，对豆粕市场形成压力。
对于东南亚棕榈油产量下降的担忧又起，市场判断马来西亚7月份产量可能下降7%-10%，而船运机构数据显示马来西亚棕榈油7月份棕榈油出口较上月增加5.83%。美国、巴西生物柴油对植物油的需求旺盛，推动近期油脂价格走强。今日市场传言国内大厂在抛储豆油，打压油脂价格下跌。
逻辑分析：
从基本面角度看支撑豆粕价格继续上行，但利空因素仍在，限制了豆粕向上的动能。后续进一步上涨需要时间等待，短期豆粕09合约大概率在2870-2950区间震荡，01合约在2900附近震荡。
策略建议：
1、豆粕震荡调整，暂时观望等待8月农业部报告落地。
2、豆粕11-5正套（买11月卖5月），退出。
3、豆棕9月价差做扩继续持有，今日豆棕价差进一步回落至450附近。
（仅供参考，不作入市依据）
橡胶
宏观要闻：
据美媒报道，据知情人士透露，美国和中国一致同意8月15日举行高层会谈，评估中国对贸易协议的遵守情况。
供需现况：
8月份之后，橡胶海内外产区产能恢复正常，下半年产量将逐步释放，关注天气因素的影响；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位，9月合约交割因素对盘面压力减弱；但青岛保税区现货库存处于历史高位，现货库存压力较大。下游方面，上周国内汽车轮胎开工率小幅走高，国内配套市场环比改善，但替换及出口仍表现较弱，需求下降对价格拖累较大。
逻辑分析：
现货市场，8月4日，上海市场国营全乳胶价格为10850元/吨（+50），青岛保税区泰国产20号胶价格为1285美元/吨（+0）。消息面来看，泰国近期多地收到洪灾影响，橡胶供给担忧有所升温。中汽协称，7月汽车销量预计完成208万辆，同比增长14.9％，汽车市场恢复好于疫情后市场预期。6月橡胶轮胎外胎产量同比微增0.5%，但1-6月橡胶轮胎外胎产量同比减少12.1%。整体来看，供给端近期受天气影响，橡胶上游原料价格较为坚挺，但港口现货库存压力较大，且临近9月合约交割，橡胶价格有望维持低位弱反弹，同时关注宏观面的变化。
策略建议：
8月5日，沪胶主力合约移至2101合约，2101合约延续低位反弹；沪胶9-1价差近期有所走弱；云南全乳胶小幅升水沪胶2009合约。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
据美媒报道，据知情人士透露，美国和中国一致同意8月15日举行高层会谈，评估中国对贸易协议的遵守情况。
供需现况：
基本面来看，当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在。供给方面，由于智利罢工暂缓，市场担忧有所缓解；铜精矿长协加工费TC处于低位，国内库存缓慢回升，供应端整体相对偏紧。下游需求方面，海外疫情形势仍旧严峻，需求恢复较慢；国内8月份为传统消费淡季，关注下游各板块开工变化。
逻辑分析：
现货方面，据SMM，8月5日 SMM 1#电解铜51330-51430元/吨，平均价51380元/吨，环比昨日下跌320元/吨；1#电解铜现货升贴水40-100元/吨，均价70元/吨，较昨日下跌10元/吨；洋山铜溢价仓单报价75-88美元/吨，均价较前一日下调2美元/吨；提单报价64-78美元/吨，均价较前一日下调1美元/吨，QP 8月；LME0-3平水，进口亏损在250元/吨附近；市场成交持续清淡，提单目前仍然存在近远月价差较大的情况。库存方面，7月31日上海保税区铜库存环比7月24日减少0.2万吨至21.55万吨，库存在连续三周累增后出现了小幅下滑，主因入库量相对减少。7、8月份为铜消费传统淡季，叠加精废价差高位下废铜对精铜挤占作用，国内消费有所走弱。
策略建议：
8月5日，沪铜主力2009合约延续高位调整架构，关注5万元整数关口的得失情况；近期现货电解铜升水有所走强。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
宏观要闻：
据美媒报道，据知情人士透露，美国和中国一致同意8月15日举行高层会谈，评估中国对贸易协议的遵守情况。
供需现况：
宏观方面，海外经济处于恢复阶段，但仍需关注疫情影响；短期来看，中美紧张局势影响市场风险情绪。基本面来看，电解铝社会库存小幅增加，但整体依旧处于低位；铝价保持强势，但8月份为下游传统淡季，铝棒加工费有所走弱，企业开工率有所下滑，但期限结构依旧支撑铝价。
逻辑分析：
现货方面，8月5日，SMM A00铝14900-14940元/吨，平均价14920元/吨，环比前一日下跌80元/吨；SMM A00铝升贴水10-50元/吨，平均升水30元/吨，环比前一日上涨10元/吨。库存方面，8月3日，电解铝库存较前一周四小降0.3万吨至70.9万吨，目前尚未出现明确累库拐点；铝棒库存较上周减少0.27万吨至6.59万吨。6月铝材出口数据降至2019年2月以来新低，海外需求较为低迷整体来看。整体来看，电解铝社会库存处于低位，现货市场供给相对偏紧，短期电解铝价格基本面依旧获得较强支撑，需持续关注电解铝下游铝加工行业的需求变化，以及近期洪涝灾害带来的运输影响。
策略建议：
8月5日，沪铝主力2009合约冲再次高回落，建议20日均线上方偏多思路对待；现货升水近期持续走弱。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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