8月27日 期货日评
沪铜
宏观要闻：
1-7月工业企业利润累计同比下降8.1%，降幅比1—6月份进一步收窄4.7个百分点。
供需现况：
基本面来看，当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在，但中美关系紧张及美国刺激方案迟迟未通过对铜价有所打压。供给方面，南美铜矿逐步恢复生产；铜精矿长协加工费TC处于低位，国内库存低位缓慢回升，供应端整体仍旧相对偏紧。下游需求方面，海外疫情形势仍旧严峻，需求恢复较慢；国内8月份为传统消费淡季，关注下游各板块开工变化。
逻辑分析：
现货方面，据SMM，8月27日 SMM 1#电解铜51370-51470元/吨，平均价较上一日上涨30元/吨；1#电解铜现货升贴水-30-30元/吨，均价较上一日下跌20元/吨；洋山铜溢价仓单报价63-74美元/吨，均价较上一日下跌0.5美元/吨；提单报价50-68美元/吨，均价较上一日下跌1美元/吨，QP 9月；LME0-3升水21美元/吨，进口亏损在700元/吨附近；进口比价再次恶化，外贸市场延续清冷行情缺乏流动性。8月21日保税区库存续增0.38万吨至23.29万吨，预计后期累库压力仍然存在，不利于价格的上行。7、8月份为铜消费传统淡季，叠加精废价差高位下废铜对精铜挤占作用，国内消费有所走弱。
策略建议：
8月27日，沪铜主力2010合约延续高位整理，上方受压于7月份高点一线；电解铜现货升水有所收窄。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
宏观要闻：
1-7月工业企业利润累计同比下降8.1%，降幅比1—6月份进一步收窄4.7个百分点。
供需现况：
宏观方面，海外经济处于恢复阶段，关注疫情拐点的出现；短期来看，中美紧张局势影响市场风险情绪。基本面来看，氧化铝价格企稳回升；国内电解铝社会库存小幅增加，但整体依旧处于低位，供应端压力尚未显现；电解铝行业利润仍旧处于高位；下游开工保持平稳，且即将进入传统消费旺季，铝价有望继续保持强势。
逻辑分析：
现货方面，8月27日，SMM A00铝14710-14750元/吨，平均价较前一日下跌40元/吨；SMM A00铝升贴水20-60元/吨，平均升水较前一日持稳。库存方面，8月27日，国内电解铝社会库存较上周四下降0.7万吨至75.5万吨；铝棒库存较上周四减少0.38万吨至5.62万吨。沪伦比值持续走高，7月中国未锻轧铝及铝材进口量首次超过出口量。整体来看，电解铝社会库存低位缓慢回升，短期电解铝价格基本面依旧获得较强支撑，关注9月份下游消费复苏及库存变化情况。
策略建议：
8月27日，沪铝主力2009合约延续强势，建议20日均线上方偏多思路对待；同时关注内外正套。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
宏观要闻：
农业农村部：当前我国粮价稳中有涨，短期需求变化不会对粮价产生持续影响；粮食生产供给完全有保障，国内粮价缺乏大幅上涨的条件，消费者完全没有必要过分焦虑甚至恐慌抢购；将全力以赴地夺取秋粮的好收成，确保今年粮食产量稳定在1.3万亿斤，完全有信心、有能力确保谷物基本自给、口粮绝对安全。
供需现况：
中国持续买进美国大豆，加上近期市场开始担心美国玉米带部分地区偏干的天气可能影响单产，给美豆价格带来提振。美豆最新优良率69%，低于预期的70%，也低于上周的72%，优良率有明显下调。报告落地美豆企稳，国内豆粕价格也遇到明显的支撑。
上周国内大豆压榨量回升，同时进口毛豆油到港卸货，豆油库存增加2.7%至126万吨。西马南方棕榈油协会数据显示8月1日-25日马来西亚棕榈油产量比7月降1.33%，短期来看油脂价格依然存在支撑，菜油棕榈油库存处于低位，加上市场对于通胀预期较高，做多热情依然存在。
逻辑分析：
美豆价格有支撑，国内豆粕价格区间偏强震荡，可波段做多。油脂价格区间高位震荡整理，可暂时观望。
策略建议：
豆粕01合约维持2860-2960区间操作。短期冲高至3000附近可退出，回落至2850以下可适当加仓。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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