8月18日 期货日评
尿素
宏观要闻：
国务院常务会议部署深入做好新增财政资金直接惠企利民工作，巩固经济恢复性增长基础；要求进一步落实金融支持实体经济的政策措施，助力市场主体纾困发展。会议要求，进一步强化宏观政策针对性有效性，放水养鱼，保住和培育市场主体，大力推进改革，坚定发展信心，砥砺实干，努力完成全年发展目标任务。
供需现况：
供应方面，据卓创资讯统计，截止8月13日，国内尿素开工率75.30%，环比下滑1.93%，同比上涨5.52%。周产量为110.41万吨，平均日产量为15.77万吨，环比下滑2.51%，同比上涨0.93%。库存方面，截止8月13日企业库存总量26.4万吨，环比增加3.12%，同比减少43.83%。价格方面，整体维持偏弱调整，预计短期横盘整理。
需求方面，截止8月13日复合肥企业开工率为49.68%，与上周相比提升0.38%，较去年同期增加1.72%。基层市场需求在8月中旬前后略有启动，经销商向基层铺货。秋季肥预收过半，预收政策优惠收窄，目前按订单生产，主发一轮预收订单。二轮秋季肥预收在中下旬开始，预计后期秋季备货邻近，肥企开工率或继续小幅提升。上周国内三聚氰胺企业开工率也环比有所提升 ，同比下降 5%左右，继续维持在 5 成上下浮动，随着检修装置的陆续恢复，预计后期开工率或将继续小幅提升。下游板厂开工率仍难维持高位运行，仍按需采购为主。
逻辑分析：
今日尿素01合约收盘价1674元/吨，+42;持仓量46147，+1976；尿素09合约收盘价1618元/吨；+7，持仓量4948；-731。山东地区09合约主流现货基差为62元/吨，-77。集港货源陆续发运中，港口库存小幅增加，企业库存也较前期增加。目前农需弱，复合肥下游铺货阶段。夏季处于胶板厂淡季，采购积极性也略有放缓，三胺价格偏低影响开工恢复。局部现货价格自上周末起继续偏弱整理，目前主发前期预收，新单适当跟进。贸易商以及下游企业在前期采购一定货源后，采购依然偏于谨慎，走货趋缓。集港货源发货以及近期检修减量适当缓解了国内供需矛盾。但随着检修装置复产，以及新增产能投产都将加剧国内供需。09合约提保后进入交割逻辑，01合约则以区间操作为宜。关注印标中标情况及上游开工、下游复合肥走货等情况 。
策略建议：
秋季肥备肥结束前建议区间操作为宜。中长期可逢高参入空单。
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
宏观要闻：
1、中国总理李克强主持召开国务院常务会议，要求保持流动性合理充裕，但不搞大水漫灌，要进一步强化宏观政策针对性有效性，深化市场报价利率改革，引导贷款利率继续下行
2、因担心新冠疫情，中国广州市下令暂停进口来自疫区的冷冻肉制品和水产品.
3、中国农业农村部：7月份生猪存栏自2018年4月份以来首次实现同比增长，5-6个月后将扭转供应偏紧局面。
供需现况：
供应端：供应仍旧处于相对偏紧状态，产能仍未恢复，短期高温天气对蛋产蛋率形成一定的影响，短期养殖利润出现恢复，因为2月份断档和淘汰引发供应担忧，也将为三季度鸡蛋现货偏强奠定基础。需求端：短期需求消费并没有新的起色，蛋价上涨对下游需求形成了一定的抑制作用。短期现货存在回调可能，在形成新的平衡前，市场未来仍有上涨可能。
逻辑分析：
新的供应开始显现，需求逐渐恢复，市场开始买入需求提振预期。
策略建议：
1、鸡蛋2009/2010今天回调，但认为形成跌势，技术性做多持有，止损前低。
2、鸡蛋2101-2105正套（买1月卖5月），300入场，500离场。
（仅供参考，不作入市依据）
橡胶
宏观要闻：
国常会重磅信号：财政货币政策方向明确，再提“不搞大水漫灌”。
供需现况：
8月份，橡胶海内外产区产能恢复正常，下半年产量将逐步释放，整体供应偏为宽松；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位，9月合约交割因素对盘面压力减弱；但青岛保税区现货库存处于历史高位，现货库存压力较大。下游方面，出口有所改善，上周国内汽车轮胎开工率继续走高，国内配套市场环比改善，疫情导致的需求下降对价格拖累较大。
逻辑分析：
现货市场，8月18日，山东市场国产全乳胶价格较前一日持稳，泰国现货20号胶FOB价格较前一日持稳。供需方面，泰国产区原料价格较为坚挺，下半年供给预计整体宽松；7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计67.7万吨，同比增22%，进口加速恢复；截止8月13日，全钢胎企业开工率74.35%（+1.02%），半钢胎企业开工率70.73%（+1.27%），出口订单的持续回升带来上周开工仍继续回升；7月汽车销量同比增长16.4％，汽车市场恢复好于疫情后市场预期。整体来看，供给端天气炒作暂告段落，港口高现货库存仍是对橡胶价格的最大压力，关注下游需求的恢复情况，橡胶价格有望维持低位反弹，但反弹高度不宜乐观。
策略建议：
8月18日，沪胶主力2101合约小幅飘红，建议维持低位反弹思路；云南全乳胶与沪胶2009合约基差回归至零附近；沪胶与20号胶价差近期再度走强。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
国常会重磅信号：财政货币政策方向明确，再提“不搞大水漫灌”。
供需现况：
基本面来看，当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在，但中美关系紧张及美国刺激方案迟迟未通过对铜价有所打压。供给方面，智利铜矿逐步恢复生产；铜精矿长协加工费TC处于低位，国内库存低位缓慢回升，供应端整体仍旧相对偏紧。下游需求方面，海外疫情形势仍旧严峻，需求恢复较慢；国内8月份为传统消费淡季，关注下游各板块开工变化。
逻辑分析：
现货方面，据SMM，8月18日 SMM 1#电解铜51020-51250元/吨，平均价51135元/吨，较上一日上涨755元/吨；1#电解铜现货升贴水70-100元/吨，均价85元/吨，较上一日下跌50元/吨；洋山铜溢价仓单报价68-80美元/吨，均价较上一日持平；提单报价59-73美元/吨，均价较上一日持平，QP 9月；LME0-3升水4.75美元/吨，进口亏损在350元/吨附近。库存方面，8月14日，上海保税库铜库存较上周增加0.93万吨至22.91万吨。7、8月份为铜消费传统淡季，叠加精废价差高位下废铜对精铜挤占作用，国内消费有所走弱。
策略建议：
8月18日，沪铜主力2009合约冲高回落，日线延续调整架构，短线关注五万元一线位置的得失；电解铜现货继续保持升水。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
宏观要闻：
国常会重磅信号：财政货币政策方向明确，再提“不搞大水漫灌”。
供需现况：
宏观方面，海外经济处于恢复阶段，但仍需关注疫情影响；短期来看，中美紧张局势影响市场风险情绪。基本面来看，电解铝社会库存小幅增加，但整体依旧处于低位；铝价保持强势，但8月份为下游传统淡季，铝棒加工费有所走弱，下游企业开工率小幅增长，但海外订单增长缓慢。
逻辑分析：
现货方面，8月18日，SMM A00铝14520-14560元/吨，平均价14540元/吨，较前一日上涨120元/吨；SMM A00铝升贴水100-140元/吨，平均升水120元/吨，较前一日上涨110元/吨。库存方面，8月17日，电解铝社会库存较前一周四增2万吨至75.7万吨；铝棒库存较上周减少0.64万吨至6.94万吨。中国7月未锻轧铝及铝材出口37.3万吨同比减23.3%，海外需求较为低迷。整体来看，电解铝社会库存低位缓慢回升，但现货市场供给相对偏紧，短期电解铝价格基本面依旧获得较强支撑，需持续关注电解铝下游铝加工行业的需求变化。
策略建议：
8月18日，沪铝主力2009合约小幅飘红，日线延续调整架构，短线关注20日均线位置的得失；同时关注内外正套。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。