7月2日 期货日评
白糖
宏观要闻：
7 月 1 日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例 21.8 万例，其中，美国新增新冠肺炎确诊病例 5.07 万例。全球和美国单日新增均创新高。截至北京时间7 月 2 日 14:10 左右，全球累计确诊病例 1059.43 万例，全球累计死亡人数51.62 万例。
美国加州州长纽森于当地时间 7 月 1 日宣布，鉴于连续几星期以来，新冠疫情在加州的反扑，决定即日起重新关闭新增病例严重的 19 个县内的餐厅，酒庄，动物园以及博物馆等，并要求至少将以上场所关闭 3 周，同时州政府决定在国庆节日期间关闭多县海滩以及建议取消国庆节的焰火表演。
供需现况：
截至 5 月，本制糖期全国共生产食糖 1040.72 万吨（上制糖期同期产糖1076.04 万吨），比上制糖期同期少 35.32 万吨。累计销售食糖 631.09 万吨（上制糖期同期 666.77 万吨），累计销糖率 60.64%（上制糖期同期 61.97%）。其中 5 月单月销糖 78.32 万吨， 同比减 11.51 万吨，环比增 2.5 万吨。工业库存 409.63 万吨，同比增 0.36 万吨。
2020/21 年度，中国糖料种植面积 1453 千公顷，比 2019/20 年度增加30 千公顷，增幅 2.1%，主要是内蒙古自治区甜菜面积增加。
逻辑分析：
全球日新增病例近期上升，全球经济恢复或将漫长。基本面，巴西本榨季截止 6 月上半月，中南部累计入榨甘蔗 1.87 亿吨，同比增 8.77%；累计产糖 1056.9 万吨，同比增 57.09%。印度预估新年度种植面积增 8%，糖产量增12%至 3050 万吨。近日巴西港口遭暴风影响，不过部分已恢复，且 7 月交割量压力不大，短期提振原糖，能否继续上涨还需关注原油。
2 日，郑糖偏强震荡， SR2009 合约收盘于 5028 元/吨，较昨日涨 29。现货价格稳定。5 月进口食糖开始增加，后期国内食糖面临到港压力，加工糖产出增多，挤占部分国产糖销售。盘面内外价差高企，高价差压制国内糖价。6 月销售环比好转， 5 月主要含糖食品产量继续环比增加，基本追平往期平均水平。商务部将配额外食糖纳入进口报告管理，增加了进口装船和到岸信息的透明度。市场多空博弈，郑糖调整。
策略建议：
短期糖价偏弱调整，关注原糖；中线因远期价格处于国内制糖成本以下，回调企稳后可轻仓做多布局。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
宏观要闻：
7 月 1 日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例 21.8 万例，其中，美国新增新冠肺炎确诊病例 5.07 万例。全球和美国单日新增均创新高。截至北京时间7 月 2 日 14:10 左右，全球累计确诊病例 1059.43 万例，全球累计死亡人数51.62 万例。
美国加州州长纽森于当地时间 7 月 1 日宣布，鉴于连续几星期以来，新冠疫情在加州的反扑，决定即日起重新关闭新增病例严重的 19 个县内的餐厅，酒庄，动物园以及博物馆等，并要求至少将以上场所关闭 3 周，同时州政府决定在国庆节日期间关闭多县海滩以及建议取消国庆节的焰火表演。
供需现状：
2020 年 5 月下旬，国家棉花市场监测系统就棉花实播面积展开全国范围专项调查，样本涉及 15 个省(自治区)、 50 个植棉县(市、团场)、 1895 个定点植棉信息联系户。调查结果显示， 2020 年全国棉花实播面积 4568.2 万亩，同比减少 226.1 万亩，减幅 4.7%。
逻辑分析：
全球日新增病例再创新高，疫情防疫形势依然严峻。Usda 季度报告显示，美国 2020 年棉花种植面积预计未 1218.5 万英亩，低于市场预期，低于去年，低于 5 月预估报告。报告利好，引发美棉大幅上涨。同时天气显示直到 7 月中旬中南部主产区特别是德州，偏干旱，引发美棉连续第二日大涨逾 2.5%。但全球经济和需求恢复漫长，将制约上方空间。
2 日， 郑棉震荡走强， 9 月合约收于 11890 元/吨（+105）。新疆近日遭受冰雹等强对流天气， 部分棉田受损。同时美棉连续大涨， 提振国内棉价。今日抛储仍然 100%成交， 抛储增加了市场供应，棉花供应充裕，下游需求疲弱，棉价上方承压。
策略建议：
生长期棉花极易受天气炒作而上涨， 需求制约郑棉上方空间， 关注天气影响。中期看郑棉区间波动。价差上：9-1 反套思路。
（仅供参考，不作入市依据）
尿素
宏观要闻：
农业农村部办公厅发布关于国家农业科技创新联盟建设的指导意见，意见指出，加快构建一批产学研用一体化的创新联合体（新型研发机构），有力带动全国农业科技整体跃升，为实施乡村振兴战略和实现农业农村现代化提供强有力的科技支撑。
供需现况：
供应方面，据卓创资讯统计，本周国内尿素开工率72.27%，环比下滑2.09%，同比上涨4.88%。本周产量为105.97万吨，平均日产量为15.14万吨，环比下滑2.82%，同比下滑0.97%。库存方面，企业库存总量42.6万吨，较上周减4.48%，同比减19.32%。价格方面，近期现货价格先抑后扬，整体暂稳，局部价格仍有窄幅下调。
需求方面，节后走货趋于放缓，北方复合肥产线检修仍在进行中，部分秋季肥处于第一轮收单阶段，以低价单品为主，秋季肥生产需求未有明显增加。玉米、水稻等农需也逢低有跟进。三聚氰胺价开工提升至5成偏上，随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。
逻辑分析：
今日尿素09合约收盘价1513元/吨，+6；持仓量98081，-554；山东地区主流现货基差为137元/吨，-6。下游走货在端午节一波走货小高潮之后趋于放缓，局部有零星农需跟进。端午节前后库存继续小幅下降，但需求偏弱下库存或有小幅增加趋势。现货价格经历端午挺涨后，部分价格小幅回调后暂稳。复合肥企业秋季肥政策在本月中上旬出台，集中采购或伴随着政策的出台。目前采购量不会过大，且有维持弱稳的表现，尿素检修装置的复产，导致供需矛盾对价格压制加大，短期利好不足，或窄幅区间波动为主。农业追肥以及秋季肥生产采购前，谨慎过度看空。中长期看，后期需求对尿素有拉涨，可尝试逢低参入多单。关注上下游开工等情况。
策略建议：
短期窄幅区间波动，中长期可逢低参入多单，阶段性布局9-1正套。
（仅供参考，不作入市依据）
橡胶
宏观要闻：
商务部：正在会同相关部门抓紧研究制定稳外贸稳外资的新举措。
供需现况：
目前橡胶产区新季开割逐渐恢复正常，关注天气因素对产量的影响；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位，9月合约交割因素对盘面压力减弱；青岛保税区橡胶现货库存处于历史高位，现货库存压力较大。受疫情影响，需求减弱对价格拖累较大，下游恢复缓慢。
逻辑分析：
现货市场，7月1日，上海市场国营全乳胶价格为10075元/吨（+50），青岛保税区泰国产20号胶价格为1230美元/吨（+0）。供给方面，国内产区和东南亚产区已经逐步开割，产量将逐步恢复正常；5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）同比降13%，进口连续下降；上海期货交易所橡胶库存处于近几年相对低位，青岛保税区现货库存仍旧处于相对高位。下游方面，截至6月24日，汽车轮胎全钢胎开工率66.63%（-0.48%），汽车轮胎半钢胎开工率61.62%（-0.41%），目前工厂成品库存较高，出口订单疲弱，5月轮胎出口继续大幅下降；预计6月重卡销售同比大增59%，6月汽车销售同比增长11%，汽车市场快速恢复。目前，橡胶供需两端缺乏亮点，价格反弹艰难，后市关注海内外需求端的恢复情况。
策略建议：
周四，沪胶2009合约跟随市场氛围走强，建议继续反弹思路对待；沪胶9-1价差继续窄幅整理运行；云南全乳胶与沪胶2009合约基差近期继续窄幅运行。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
商务部：正在会同相关部门抓紧研究制定稳外贸稳外资的新举措。
供需现况：
基本面来看，当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在。供给方面，由于智利、秘鲁等产铜大国疫情迅速扩散，矿山运营恢复速度十分缓慢；2020年铜矿山增产的项目并不多；铜精矿长协加工费TC处于低位，国内库存持续走低，供应端整体相对偏紧。下游需求方面，美国及欧元区6月份Markit制造业PMI回升且好于预期，海外经济复苏向好，但警惕部分地区疫情的反复性；国内家电、汽车消费在6月份大幅增长，但7月份为传统消费淡季，关注需求面支撑。
逻辑分析：
现货方面，据SMM，7月2日，1#电解铜(华东) 49400-49560元/吨，平均价49480元/吨，环比昨日上涨45.00元/吨；1#电解铜(华东)现货升贴水-10-60元/吨，均价25元/吨，较昨日下跌75.00元/吨。洋山铜溢价仓单报价94-108美元/吨，均价较前一日下调1美元/吨；提单报价78-90美元/吨，均价较前一日下降2美元/吨。LME0-3贴水10.25美元/吨，进口亏损在150元/吨附近。今日市场成交整体清淡，买卖双方活跃度都较低。库存方面，上周LME铜库存环比减14925吨至221675吨；上期所铜库存环比减9998吨至99971吨。整体来看，国内铜供应偏紧而消费尚可，社会库存处于低位，现货升贴水居高难下，基本面对铜价有较强支撑。
策略建议：
沪铜主力2008合约周四继续上涨，建议维持偏多思路，上方即将考验年初高点位置；现货铜预计继续维持高升水。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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