3月4日 期货日评
玉米、玉米淀粉
宏观要闻：
农业农村部党组书记、部长唐仁健主持召开专家座谈会指出，要发挥好专家智库作用。农业农村需要研究解决的问题很多，要发挥专家研究深、造诣高的优势，多为农业农村发展献计献策，要高质量编制好农业农村发展“十四五”规划。重点是编制好“十四五”农业农村现代化规划和种植、畜牧、渔业、种业等行业规划，以及仓储保鲜冷链物流等建设规划，引领农业农村高质量发展，要深入开展农业农村重大问题研究。
供需现状：
玉米方面，现货供给端，国内玉米现货均价2950元/吨，山东深加工玉米收购区间为2970-3130元/吨，锦州港20年新粮主流价2950元/吨，国内小麦与玉米价差为-388元/吨，谷物饲用替代加速，东北玉米腹地已出现小麦替代主要是深加工企业，现货收购价坚挺且售粮进度偏快，贸易商群体分化，小贸易商加急售粮变现，大中贸易商仍存惜售心理，盘面出现震荡回调；现货需求端，港口购销未有好转，产地深加工价格强势致贸易商谨慎采购，南港近期走弱制约贸易商报高价，华北天气好转促进上量，现阶段期现出现背离，虽玉米仍无法被完全替代，但整体需求量较往期同比有所下滑；外盘方面，美玉米期价高位震荡，USDA最新数据近一个月美玉米已累计装船超过100万吨，高粱装船66万吨，重点是部分进口谷物可能直销往东北。
淀粉方面，供给端，原料玉米价格高位震荡运行，原料高成本上涨压制深加工下调原料收购价；需求端，淀粉全国均价3693元/吨，较昨日持平，价高导致淀粉市场观望情绪浓厚，下游对淀粉采购价上涨接受度不高。今日山东原料米到货车辆高位，但淀粉市场呈现购销清淡，走货不积极，短期内制约玉米淀粉价格上涨，主要还是价格滞涨企稳。
逻辑分析：
主产区售粮偏快超去年同期，且小贸易商高位加速售粮变现，而大中贸易商则惜售情绪观望后市，目前期价出现回调迹象。美玉米及高粱出口装船提速，而且饲料替代叠加非瘟频发冲击饲料需求，形成高位风险聚集。深加工收购原料米价格坚挺，但下游采购淀粉不积极，利润影响开机率注重深加工风险。
策略建议：
玉米59反套，单边观望，内外盘结构性交易空内多外，淀粉-玉米价差反套。
（仅供参考，不作入市依据）
螺纹热卷
宏观要闻：
今天（4日）下午三点，全国政协十三届四次会议将在人民大会堂开幕，全国政协主席汪洋将作全国政协常委会工作报告。大会将听取和审议全国政协常委会工作报告和关于提案工作情况的报告；列席十三届全国人大四次会议，听取并讨论政府工作报告及其他有关报告；讨论国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要草案；审议通过全国政协十三届四次会议政治决议等决议和报告。
供需现状：
现货方面，3月4日现货大幅涨跌不一：全国螺纹钢均价4774元/吨，环比涨1元；上海热卷4.75mm报价4970元/吨，环比跌30元；原料方面，连云港PB 61.5粉矿报价1192元/湿吨，环比涨16元；废钢市场涨价吸货，沙钢涨100，日钢涨80。期货方面，黑色系高位震荡，螺纹05合约收于4849元/吨，涨0.14%；热卷05合约收于5016元/吨，跌0.2%。
逻辑分析：
周四钢联数据，五大材产量供需双增，库存增幅继续收窄，具体看，螺纹产量增幅较大，增18.8万吨至338万吨，总库存增89万吨至1826万吨，表观消费增148万吨至248万吨。热卷产量降7.5万吨至320万吨，总库存微增5万吨，其中厂库降4.9万吨，表观消费增24万吨至314万吨。策略上，中长期看多钢价，可以逢低介入远月10合约多单，并关注10卷螺价差扩大策略；短期看钢价上行压力渐增，成材走势强于原料，短期多钢厂利润可继续持有，但随着钢市下游恢复，铁水产量增加对于原料又形成支撑，建议前期套利头寸可逢高减仓，重点关注3月下游去库和消费情况。
策略建议：
远月合约逢低做多；远月卷螺价差扩大策略。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
宏观要闻：
美国能源信息署（EIA）：美国上周EIA原油库存激增逾2100万桶，创1982年以来最大单周增幅。上周EIA汽油库存下降逾1360万桶，创1990年以来最大单周降幅。
OPEC+代表：OPEC+联合减产监督委员会（JMMC）结束会议，没有针对石油生产提出建议。（彭博）
供需现状：
两会召开，春检临近，国内外供给收紧，内地山东主销区下游工厂库存中位，刚需稳定；传统下游甲醛及其下游板材行业继续复苏，刚需稳定，短期供需相对平衡。
逻辑分析：
3月4日国内甲醇现货市场区域分化，港口显弱。期货盘面走跌。目前来看，供需方面，部分甲醇企业春检计划集中在3-5月份，供应方面或呈缩量；国内内蒙古能耗双控政策影响部分开工下调，后续缩量预期偏强；国外虽伊朗装置恢复，然装船节奏较缓慢。另全球供应面或维持偏紧状态。另一方面，原油开始走弱；而宏观方面，两会召开，环保、安监等方面加强力度，影响部分下游开工。
整体而言，经历前期集中上扬后，目前市场情绪趋稳，分歧加大，多空因素交织，预计短期（两会期间）后市以震荡调整为主。
策略建议：
操作策略：短期震荡思路对待，05合约变动区间2400-2600，建议观望为主，2500以上可轻仓做空。5-9逢高反套。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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